Allegro MicroSystems：資料中心營收將成長逾倍，電流感測器成長超越馬達驅動器，預估 2030 年人形機器人單機晶片價值將突破 150 美元
2027 會計年度第一季財報電話會議，2026 年 7 月 30 日
Allegro MicroSystems 繳出連續六季營收季增的亮眼成績，2027 會計年度第一季營收達 2.59 億美元，超越財測高標，年增 27%。非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為 0.23 美元，較去年同期翻倍成長。財報結果凸顯該公司業務正日益受惠於三大結構性成長動能：人工智慧（AI）資料中心、車輛電動化，以及近期崛起的機器人領域；執行長 Mike Doogue 過去幾季持續圍繞這些領域的「單位晶片價值」（content-per-unit）題材進行佈局。本季最顯著的亮點在於細分數據：在資料中心業務中，電流感測器的成長速度已超越該公司傳統的馬達驅動器產品線，此外，Allegro 更首度明確量化了機器人領域的晶片價值。
電流感測器成為資料中心業務的新成長引擎
資料中心營收季增 32%，佔總營收比重達到 17% 的歷史新高，高於上一季的 14% 及兩季前的 10%。在該業務中，有助於提升伺服器機櫃電源效率與密度的電流感測器，在季增 66% 後，佔資料中心營收比重已從極低的基期躍升至 22%。Doogue 指出，電流感測器的成長「正超越我們的馬達驅動器業務，儘管隨著電源供應器對風扇的需求更加普及，馬達驅動器業務本身依然強勁」。他預期此趨勢將持續，主因是機櫃功率等級不斷提升，且 Allegro 擁有 TMR（穿隧磁阻）技術，公司認為該技術使其產品成為目前市場上反應速度最快的磁性電流感測器。財務長 Derek D'Antilio 指出，由於電流感測器的毛利率高於馬達驅動器，這種產品組合的轉變已將資料中心業務的毛利率推升至 55% 左右的中段，顯著高於公司平均水平。
管理層重申，2027 會計年度資料中心營收將較去年成長逾倍，Doogue 將此目標直接與產業資本支出假設掛鉤，即 2026 日曆年度 AI 資料中心支出預計年增約 80%。長期來看，晶片價值的故事仍在擴大：Allegro 理論上的單機櫃晶片價值已從傳統機櫃的 150 美元，提升至 AI 配置機櫃的 425 美元，其中三分之二的增長來自風扇驅動器與電流感測器。Doogue 表示，隨著資料中心轉向 800 伏特架構，預計 18 到 24 個月後將貢獻實質營收的隔離式閘極驅動器（isolated gate drivers），有望再增加「數百美元的晶片價值」，第二代閘極驅動器產品將於今年秋季開始送樣。針對投資人對第二季財測暗示季增放緩的質疑，D'Antilio 將其歸因於「大數法則」的數學效應，而非訂單或設計導入活動放緩，並指出該部門六季前僅佔營收 2%，四季前為 10%。
機器人晶片價值首度量化
Allegro 揭露，機器人與自動化業務將貢獻 2027 會計年度 3% 至 4% 的營收，這是管理層首度量化此機會，並表示到 2030 年，每台人形機器人的潛在晶片價值可能超過 150 美元，超越其預估的單車晶片價值。本季，該公司不僅贏得中國大型人形機器人 OEM 廠的電流感測器訂單，更憑藉電感式位置感測器，打入一家北美知名人形機器人 OEM 廠的機器人關節設計。Doogue 以 Allegro 在汽車安全領域的背景來定義此機會：「機器人關節面臨與我們每天在汽車先進轉向與煞車系統中解決的馬達控制挑戰，在安全性本質上是相同的。」他補充道，公司在評估潛在市場機會時，是透過計算人形機器人、機械手臂及工廠自主移動機器人（AMR）的關節與自由度，而非僅將人形機器人視為單一向量。
汽車業務成長超越 SAAR，無懼電動車市場震盪
汽車業務營收年增 15%，超越公司設定的長期目標，即成長率較全球汽車產量（SAAR）高出 7 到 10 個百分點。汽車設計導入（design wins）與訂單量均年增 30%，成長動能集中在中國、韓國及亞太地區。Doogue 提到了一項與日本頂尖 OEM 廠合作的混合動力車牽引逆變器訂單，在中國 12 伏與 48 伏機電煞車系統市占率的提升，以及公司首度獲得中國 OEM 廠採用於 ADAS 轉向馬達的 TMR 角度感測器訂單。他反駁了核心汽車業務（xEV 與 ADAS）成長放緩的說法，並引用標普（S&P）數據指出，在 Allegro 的 2027 會計年度內，電動車產量預計成長約 25%，這主要得益於中國出口的強勁表現，儘管中國國內電動車市場表現較為疲軟。中國市場營收季增 6%，佔總營收 25%，Doogue 指出公司與其中一家最大的中國逆變器客戶合作，市占率在「過去一年顯著上升」。
單車晶片價值仍是汽車業務的核心論點：Allegro 預見單車晶片價值將從傳統內燃機車輛的約 40 美元，提升至下一代純電動車的 100 美元以上。Doogue 表示，機電煞車與線控轉向系統在中國的普及速度超出預期，這些系統是在現有的煞車與轉向插槽之上增加額外價值，而非取代原有產品。管理層認為，即便在 SAAR 持平或衰退的環境下，此動態仍能支撐汽車業務實現雙位數成長。
毛利率軌跡：定價與產品組合將是未來數季的關鍵
毛利率達到 51.1%，年增 290 個基點，但 D'Antilio 強調，此改善主要歸功於營運槓桿與有利的產品組合，而非定價，他表示定價因素本季僅貢獻了「初期且較小的部分」。Allegro 正採取選擇性的漲價策略，主要集中在通路端，以抵銷大宗商品成本通膨，同時重新談判於日曆年初重設的汽車合約，這些合約的價格降幅維持在低個位數，符合產業常態。D'Antilio 預期，定價行動與物料清單（BOM）優化（包括從金線改為銅線鍵合）將在第三、第四會計季產生更大影響，使公司持續朝約六個月前在分析師日設定的 55% 以上毛利率目標邁進。
營業利益率從去年同期的 11.1% 擴大至 19.4%。公司預測第二季營收將達 2.65 億至 2.75 億美元，以中間值計算相當於年增 26%，非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘預計為 0.23 至 0.26 美元。管理層提醒，目前有越來越多訂單在交期內送達，導致無法在收到訂單的當季出貨，這在汽車與資料中心業務中造成了少量延遲出貨的積壓訂單，預計將在未來幾季消化完畢——這反映的是需求超出短期產能，而非終端市場需求疲軟。