Alpha and Omega Semiconductor：AI 伺服器業務預計將季增 60%，先進運算營收佔比逼近 20%
2026 會計年度第四季財報電話會議，2026 年 8 月 12 日
Alpha and Omega Semiconductor（AOS）在 2026 會計年度第四季財報會議中，提出了該公司迄今為止在「先進運算」（Advanced Computing）業務上最積極的短期成長路徑之一。儘管該公司仍持續面臨 PC 市場疲軟帶來的衝擊，且更罕見地在會議召開前幾天，上海封裝廠遭遇颱風侵襲。
先進運算成為成長引擎
本季的亮點數據在於先進運算營收，該業務在 6 月份當季實現了 35% 的季增率，並創下佔運算部門營收 31% 的歷史新高。管理層預計這一成長動能將在 9 月份當季顯著加速，先進運算營收預計將實現超過 40% 的季增。執行長 Stephen Chang 表示，其中僅 AI 與伺服器子領域預計就將實現超過 60% 的季增，並佔據先進運算營收的大部分。據他估計，先進運算在 9 月份當季將佔運算部門營收的 40% 以上，並接近公司總營收的 20%。管理層將此里程碑視為公司多年來向高價值、高毛利矽產品進行戰略轉型的驗證。
Chang 將此強勁表現歸功於公司中壓 MOSFET 產品組合在電源供應商、模組製造商、ODM、雲端服務供應商及超大規模資料中心（hyperscalers）客戶群中的參與度不斷擴大。他明確解釋了為何這種組合轉變對獲利能力至關重要：「我們銷售到這些應用領域的產品屬於高效能產品……競爭較少，且以效能為導向。由於這些應用對效能極為關鍵，我們因此能掌握更好的定價與毛利。」財務長 Yifan Liang 對此表示贊同，並指出 6 月份當季毛利率季增 200 個基點，主要由產品組合驅動，產能利用率的貢獻較小；而 9 月份預計增加的 70 至 80 個基點同樣是由產品組合所推動。
颱風 Dolphin 擾亂上海封裝業務
在財報發布前未被投資人察覺的一項披露中，Chang 透露，颱風 Dolphin 及其引發的洪水在會議召開前幾天襲擊了公司上海封裝廠的部分設施。Liang 將短期財務影響量化為「數百萬美元」的營收損失以及一定的毛利壓力，這兩者皆已反映在 9 月份當季的財測中。管理層表示，團隊正致力於恢復產能並在後續季度追回延誤的業務，但此事件為原本建設性的財測增添了一層短期執行風險。
記憶體短缺導致 PC 市場疲軟，迫使季增幅重置
運算部門的另一面則相對不利。標準 PC 需求在 6 月份當季僅溫和成長，但 Chang 直言 9 月份當季為「調整期」，因客戶正應對記憶體與 CPU 短缺導致的成本上漲問題。預計這部分疲軟將被先進運算的強勁表現完全抵銷，使整體運算部門營收大致與上季持平，但也突顯了該部門營運狀況的兩極化。當被 B. Riley 的 Craig Ellis 問及 9 月份之後的能見度時，Chang 表示 12 月份的情況仍然「有些模糊」，取決於記憶體市場的發展。在缺乏重大平台更新的情況下，顯示卡營收預計今年將保持低迷，下一次產品發布預計要到 2027 年才會出現。
通訊部門仰賴一線智慧型手機客戶的份額成長
通訊部門營收在 6 月份年增 22.3%，管理層預計 9 月份將再實現 10% 的季增，主要得益於與美國一線智慧型手機客戶的新產品量產。Chang 指出，支援更高充電電流的差異化電池保護解決方案，正在增加高階平台每台設備的物料清單（BOM）價值。在高階市場之外，情況則較不樂觀，記憶體價格上漲促使部分 OEM 轉向效能較低的零組件。AOS 表示，公司正刻意優先考慮高階平台的高效能插槽，而非追求低階市場的銷售量。
800 伏特架構機會尚早，但前景可期
當被問及 AI 基礎設施 800 伏特電源架構的時間點時，Chang 並未提供明確預測，但暗示最快明年就可能出現具規模的業務。「如果明年我們看到這些應用出現一些業務，我不會感到意外，」他補充說，轉型將是漸進式的，而非與現有 48 伏特平台完全切割，兩者將共存一段時間。隨著 AI 資料中心電源架構的演進，此議題可能會吸引分析師越來越多的關注，而 AOS 正定位自己以參與當前與下一代標準的發展。
研發投資週期預計在 2027 會計年度常態化
非一般公認會計原則（Non-GAAP）營業費用從 3 月份的 4,430 萬美元升至 6 月份的 4,530 萬美元，主因是與先進運算產品開發相關的研發支出增加，預計 9 月份將進一步升至 4,650 萬美元。Liang 指出，隨著公司持續填補研發職缺，12 月份當季可能還會出現小幅增長。重要的是，Chang 將本會計年度定調為建立工程團隊與技術能力的主要投資期，這意味著營業費用成長在 2027 日曆年度應會放緩至「更標準的有機」節奏，而非繼續以目前的速度攀升。
財務業績與資產負債表
第四季營收為 1.704 億美元，年減 3.5%，但季增 4%，高於財測中位數。Non-GAAP 毛利率為 23.7%，上一季為 21.7%，去年同期為 24.4%。Non-GAAP 每股虧損為 0.13 美元，較上一季的 0.28 美元虧損有所改善，但遜於去年同期 0.02 美元的獲利。營業現金流維持負值，為 1,000 萬美元，較上一季的 830 萬美元流出惡化。在收到最後 1,500 萬美元分期付款並完成 1.5 億美元合資企業股權出售後，公司季末現金部位為 1.808 億美元。針對 9 月份當季，AOS 預計營收約為 1.76 億美元（正負 1,000 萬美元），Non-GAAP 毛利率預計為 24.5%（正負 1%）。