Archer Aviation 全股收購波音旗下三項業務，豪賭自動駕駛與 ISR 無人機以支撐空中計程車認證之路
2026 年第二季財報電話會議，2026 年 8 月 10 日 — Archer 於發布季度財報之際，宣布收購 Wisk Aero、Insitu 及 SkyGrid
Archer Aviation 在第二季財報電話會議上宣布了一項執行長 Adam Goldstein 口中的「重要轉折點」：公司已達成最終協議，將收購波音（Boeing）旗下的 Wisk Aero、Insitu 及 SkyGrid 三項業務，作為交換，波音將取得 Archer 的策略性股權。該交易預計於年底前完成，這將使 Archer 從單一的空中計程車開發商，轉型為管理層所定調的多元化航太、國防與 AI 平台，業務範圍涵蓋空中計程車、Group 2 至 Group 5 等級的無人機系統，以及航空專用軟體。
交易結構偏重波音的耐心而非現金
此交易的運作方式因幾乎不涉及現金支付而備受矚目。波音將全數取得股份，並設有閉鎖期，此外還包含執行價格「遠高於」Archer 當前股價的認股權證，且波音已承諾未來將對 Archer 進行股權投資。Goldstein 將此安排視為波音對 Archer 作為長期合作夥伴深具信心的證明，並將此關係的促成歸功於波音執行長 Kelly Ortberg 及前 Wisk 負責人、現任波音商用飛機產品副總裁 Brian Yutko。在智慧財產權方面，Archer 將擁有整合後的 IP，但根據合作協議，Archer 將與波音共享部分飛行控制與自動駕駛技術開發成果，Goldstein 將此結構描述為「真正的雙贏」。財務長 Priya Gupta 明確表示，管理層預計此交易不會在結構上增加 Archer 的現金消耗，鑑於公司所承接的業務規模，這將是公司未來必須證明的重點。
Insitu 帶來即時且獲利的營收
此次收購中最具實質意義的部分是 Insitu，這是一家獲利的 ISR（情報、監視與偵察）無人機製造商，在 35 個國家擁有超過 2 億美元的年營收，累計交付超過 4,000 架 Group 2 與 Group 3 無人機，並擁有近 200 萬小時的自主飛行時數。Gupta 表示，預計 Insitu 在交易完成後將貢獻正向的自由現金流，使其能夠自給自足，並有望抵銷業務其他領域的支出。Goldstein 主張，該資產在 Archer 體系內的價值遠高於在波音內部：「Insitu 對波音而言只是一家小公司，影響微乎其微，但對 Archer 而言卻意義重大。」管理層謹慎指出，短期成長動能主要來自現有的宏觀趨勢，而非單一新產品的突變，儘管高層也強調了未來更廣闊的 ISR 市場機會。
Wisk 二十年的自動駕駛數據縮短了技術路徑
Wisk Aero 這家由 Larry Page 創立、專注於自動駕駛的 eVTOL 開發商，其定位已不再僅是競爭性的空中計程車項目，而是 Archer 國防平台的加速器。Goldstein 指出，兩者的重疊度極高：兩家公司皆採用 12 個傾轉旋翼（12-tilt-6）架構，Archer 優化的是商業化速度，而 Wisk 優化的是自動駕駛與先進飛行控制。計畫將先在 Halo/Thunder 國防平台上部署 Wisk 的技術，待美國聯邦航空總署（FAA）準備好認證自動駕駛載客飛行後，再將其整合至未來版本的 Midnight 中。Goldstein 表示，此次收購「能以極短的時間加速 Halo/Thunder 專案，若由我們自行研發，將需耗費數倍時間才能達到相同成果。」
Halo/Thunder 瞄準 1,000 億美元以上的國防市場
Halo/Thunder 與 Anduril 共同開發，並於上月在法恩堡航空展（Farnborough）亮相。這是一款全新的混合動力飛機，旨在比 Midnight 承載更重的有效載荷並飛行更遠的航程，目標鎖定國防採購計畫，以及物流、海事與人道救援等商業用途。技術長 Thomas Muniz 表示，該平台與 Midnight 共享核心模組，包括電池、電動馬達與飛行控制軟體，主要的技術差異在於新型混合動力推進系統。Muniz 提到一個引人注目的細節：Archer 將 Midnight 的飛行控制代碼直接載入 Halo/Thunder 的模擬器中，結果「該飛機在沒有針對平台進行特定控制設計的情況下，飛行表現極佳。」公司目標於明年進行首飛，2029 年交付客戶，並於 2030 年擴大生產規模。管理層估計，未來幾十年該市場的總潛在規模將超過 1,000 億美元。Archer 將負責製造基礎的 Halo 平台，並交由 Anduril 進行 Thunder 變體的軍事任務改裝，同時直接爭取如丸紅（Marubeni）等民用客戶，應用於搜救與離岸能源任務。
ZEE 與 SkyGrid：航空交通的 AI 層
Archer 還詳細介紹了 ZEE，這是其航空專用基礎模型，建立在 ADS-B 數據、空中交通管制通訊、地圖、飛機動態、地形與氣象數據之上。公司表示，ZEE 最近透過對機場地面軌跡的即時預測，在「航空安全方面取得了突破」，目前正與政府機構及客戶進行驗證。Goldstein 解釋了將 ZEE 與波音的空中交通管理技術 SkyGrid 結合的理由，認為這是一個打造「下一代空中交通管理產品的機會，能在全球現代化空域中發揮關鍵作用。」Gupta 設定了明確的時間表：管理層預計 AI 業務最快明年即可產生營收並實現獲利，並於 2027 年下半年及以後顯著成長，服務對象涵蓋飛行員應用、空中交通管理與航空公司營運。Goldstein 將此產品描述為「能將數十年來各自獨立的航空數據，轉化為單一情報層」的軟體。
Midnight 進展與轉型同步進行
儘管推動多元化，管理層多次強調 Midnight 仍是公司的核心。本季 Archer 旗下的機隊幾乎每日進行載人飛行，累計超過 150 次載人測試飛行，有時單日飛行次數多達五次，包括超過 50 英里的飛行，以及公司在加州的首度城際飛行。Archer 表示，它是目前唯一一家處於 FAA 型別認證第四階段（最後階段）且擁有完全被認可合規方法的 OEM 廠商，且 FAA 在本季批准了公司的品質管理系統，為取得合規性認證鋪平道路。管理層重申計畫在未來幾個月內開始從洛杉磯霍桑機場（Hawthorne Airport）進行營運，並於今年稍晚在德州啟動 eIPP 營運，初期將從傳統起降飛行開始，待 2027 年初更多飛機上線後，再過渡至全垂直起降作業。此外，Archer 還與 BETA Technologies 及 Macquarie 共同發起 ACES 充電基礎設施聯盟，旨在實現全美電動飛機充電標準化。
財務展現紀律，但現金消耗依然高昂
Archer 本季結束時擁有 16 億美元的流動資金。營收成長至 500 萬美元，受惠於霍桑機場的營運，較上季成長 213%，儘管絕對數字仍凸顯了商業化進程處於早期階段。調整後 EBITDA 虧損為 1.77 億美元，處於公司 1.7 億至 2 億美元指引區間的低端，僅較上一季略有增加。管理層針對第三季給出了相同的 1.7 億至 2 億美元虧損指引，以因應 Midnight 飛行測試計畫的成熟、Halo 的持續開發以及 AI 產品的推進。Gupta 對投資人的說法是，合併後的實體應能透過 Insitu 及最終的 AI 貨幣化實現營收顯著成長，同時在交易完成後保持現金消耗「相對平穩」。這一說法將在整合成本與三條新業務線疊加至本已資本密集的認證計畫後，面臨嚴峻考驗。