AST SpaceMobile 揭露數十億美元擴張計畫，超越手機連網範疇；政府與主權衛星星座合約帶動積壓訂單躍升至 13 億美元
2026 年第二季財報電話會議，2026 年 8 月 10 日 — 營收較上季成長逾倍，公司詳述雷達、AI 運算及主權網路布局
AST SpaceMobile 在第二季財報更新中，提出了超越其最初「直接為未經改裝的手機提供行動寬頻」使命的商業藍圖。高層在電話會議中花費大量時間詳述如何將現有為直接連網服務（direct-to-device）所建置的衛星與閘道器，轉用於政府雷達、安全軍事通訊、物聯網（IoT）連接、聯邦緊急備援，甚至是太空邊緣 AI 運算。總裁 Scott Wisniewski 對此商機規模直言不諱，向投資人表示，這些新興垂直領域「最終可能為 AST SpaceMobile 帶來每年數十億美元以上的營收機會」，並將在此核心直接連網業務之上疊加成長。
雷達應用已開始產生營收。董事長兼執行長 Abel Avellan 表示，該功能利用政府管控的低頻頻譜，並發揮公司大型相位陣列衛星的靈敏度，稱其為「迄今為止我們美國政府營收的主要來源」。高層並證實，AI 運算硬體將整合至預計於今年稍晚進入量產的第 47 與 48 號衛星，這意味著該功能最快可在 2027 年的衛星星座中投入運作。對於試圖評估 AST 在行動網路營運商（MNO）廣泛採用的直接連網機會之外，其潛在市場總額（TAM）的投資人而言，這是一個極具意義的數據點。
日本 J-LEO 協議開啟主權衛星星座新業務線
這項 TAM 擴張最具體的證據，是公司與長期合作夥伴 Rakuten 共同爭取日本「低軌衛星基礎設施開發計畫」（J-LEO）的預期獎項，該計畫預計總價值高達 10 億美元，屬於非稀釋性、非債務性質的政府資金。Avellan 解釋，其架構設計旨在複製：日本旗下的衛星在技術上與 AST 其餘星座完全相同，一旦進入軌道即可在全球運作，但這些衛星約一半的資本成本由日本政府出資，以換取國內旗艦資產。Avellan 表示：「這些資金代表了這些衛星約一半的投資，且屬於非稀釋性與非債務資本。」
當被問及其他政府是否會跟進時，Wisniewski 進一步指出，沒有理由讓主要經濟體放棄這項能力。「我實在不明白為什麼一個大國會不想要這種能力，」他說，並指出近期西班牙與澳洲發生的備受矚目的網路中斷事件，成為推動主權、具韌性備援通訊基礎設施的政治催化劑。管理層拒絕透露目前正在洽談的其他國家名稱，但證實對話仍在進行中，暗示 J-LEO 是一個可複製的模板，而非單一案例。
美國電信商合資企業定位：增補而非破壞
分析師詢問先前宣布的美國行動網路營運商合資企業（JV）如何影響 AST 與 AT&T 及 Verizon 現有的商業協議。Wisniewski 表示，現有合約不受影響，且合資企業結構實際上「為我們在美國釋出了第三與第四家客戶」，此說法顯示 AST 將該合資企業視為擴大其潛在客戶群，而非藉此鞏固對客戶的定價權。Abel Avellan 補充，公司生態系目前涵蓋全球超過 60 家行動網路營運商合作夥伴，服務超過 30 億用戶，AST 打算在適用的情況下，透過直接合作或合資企業方式，與所有美國及歐洲主要營運商攜手合作。
積壓訂單成長與政府合約動能
營收積壓訂單（Backlog）成長至約 13 億美元的累計合約營收，儘管 Wisniewski 確認政府合約目前仍佔其中少數，但預計將會是成長最快的領域。公司並揭露三項新的美國政府合約，在 2026 年與 2027 年期間的已撥款近期價值超過 1 億美元，這些合約與 Wisniewski 所述「與美國國防部共同開發多年」的技術能力有關。管理層將「黃金圓頂」（Golden Dome）飛彈防禦計畫與「自由兵工廠」（Arsenal of Freedom）計畫視為具備可部署、近期能力公司的順風車，並表示政府營收應會在 2027 年起成長為「每年數十億美元的經常性商機」。
財務表現呈現季增，重申財測
第二季營收為 3,150 萬美元，較第一季成長逾倍，主要受惠於商業閘道器交付與美國政府的里程碑付款。本季公司向 5 大洲的 7 家客戶交付了 13 座閘道器。財務長 Andy Johnson 重申 2026 年全年營收指引為 1.5 億至 2 億美元，同時提醒由於政府里程碑付款與閘道器設備銷售的不規律性，營收可能會集中在第四季。
調整後營業費用（不含營收成本）本季升至 9,590 萬美元，接近先前指引的高標，主因是人力成長、生產設施擴張以及 Johnson 所稱的「與人工智慧相關的關鍵投資」。第三季調整後營業費用指引進一步上調至 1.05 億至 1.15 億美元，預計全年調整後營業費用平均每季約 1 億美元，全年總計約 4 億美元。本季資本支出約為 6.1 億美元，略低於先前指引的中位數，反映了衛星生產成本與發射付款的時間安排。
資產負債表強化，發行史上最低利率可轉債
AST 於 7 月完成 11.5 億美元可轉換優先票據發行，票面利率為 1.625%，2034 年到期。管理層稱這是公司史上最低的票面利率，並搭配上限買權（capped call）結構，將有效轉換價格推升至每股 149.20 美元，遠高於該股歷史最高價。Johnson 表示，該交易產生的有效稀釋率低於 2%。以發行後備考基礎計算，截至 6 月 30 日，現金、約當現金與受限現金超過 37 億美元，為公司提供了充足的資金，不僅能為衛星星座建置提供資金，還有潛力進行收購以垂直整合發射能力；Johnson 明確指出，鑑於對第三方發射供應商的依賴，這是緩解風險的優先事項。
製造規模擴大與星座時程
公司目前正生產 BlueBird 46 號衛星，目標是達到每月組裝 6 顆完整衛星的產能，並獲得超過 50 萬平方英尺的現有製造空間支持，以及新宣布位於德州米德蘭（Midland）的 40 萬平方英尺擴建計畫，這將使全球總製造產能超過 100 萬平方英尺，其中超過 90 萬平方英尺位於美國。管理層目標在 2027 年初前將約 45 顆 BlueBird 衛星送入軌道，足以在美國、歐洲與日本實現連續覆蓋，並逐步邁向超過 90 顆衛星的完整星座。每顆衛星（含發射）成本維持在 2,100 萬至 2,300 萬美元，Johnson 表示，即使公司致力於透過擴大發射協議降低成本，該數字在整個星座生命週期內應能保持穩定。目前已預訂兩家供應商共 10 次發射，管理層表示，儘管 5 月發射異常後近期有所進展，但在 2027 年的時程規劃中，並未預估來自 Blue Origin 的任何貢獻。
頻譜布局與晶片藍圖
Avellan 重申，AST 衛星可調諧於約 1,150 兆赫（MHz）的低頻與中頻頻譜，透過公司收購 Ligado 取得的頻譜與 MNO 合作夥伴提供的頻譜結合，在美國可取得約 100 兆赫的存取頻寬，全球存取頻寬則超過 60 兆赫。他指出，歐洲前 25 大行動營運商中，有 21 家已表示有興趣向 AST 衛星提供頻譜。在晶片方面，目前全面量產的客製化 ASIC 預計將使峰值數據傳輸速度較 Block 1 衛星已展示的每秒 98.9 兆位元（Mbps）提升近一倍。管理層並指出，正在開發中的第三代晶片將整合 L 頻段、中頻與 C 頻段頻譜，不過 Avellan 澄清，即使晶片架構整合，針對不同頻段仍需個別的相位陣列。