Newmont 揭露與 Barrick 內華達合資企業重組計畫，自由現金流創下 53 億美元新高
2026 年美洲礦業論壇（Mining Forum Americas），發表日期：2026 年 9 月 29 日
Newmont Corporation 於美洲礦業論壇（Mining Forum Americas）中，詳細說明一項與 Barrick 針對內華達金礦（Nevada Gold Mines）重新現代化合資協議，並公布了關於勘探上升潛力及資本回報計畫機制的最新資訊；該資本回報計畫今年已註銷公司約 9% 的股份。執行長 Natascha Viljoen 於 2026 年初正式接掌最高職位，她與新任首席技術官 David Thornton 一同向投資人說明這家全球最大黃金生產商在經歷多年資產組合重組後的現況。
最受矚目的財務數據亮點是，2026 年上半年產生的自由現金流達到創紀錄的 53 億美元。Viljoen 將此數字歸功於強勁的金價、營運穩定性，以及「根本性重置」的成本基礎。截至公司第二季財報電話會議為止，在產生的現金中，已有 46 億美元透過股利和股票回購返還給股東。
內華達合資企業進行結構性重置
最具影響力的新揭露聚焦於 Nevada Gold Mines——這家與 Barrick 的合資企業是 Newmont 規模最大的單一資產之一。Viljoen 描述了一項現代化的協議，用她的話來說，這「在該礦區歷史上首次實現了對整合性資產組合的不受限最佳化」。曾於職業生涯早期負責 Newmont 內華達營運的 Thornton 強調，此次重組旨在讓雙方合夥人在整個礦區共同追求短期、中期和長期的開發選項，不再受到以往限制協調規劃的框架所束縛。現代化協議的具體經濟條款細節並未在台上公開，但此一架構暗示投資人應期待在未來幾季看到更多來自內華達的具體資本配置與礦山規劃更新。
資本回報計算公式更趨明確
Newmont 對其資本配置框架如何轉化為每股股利成長，提供了異常具體的細節。自 2 年 2 月推出升級版框架以來，已完成的回購使股份數量減少超過 1,000 萬股，約占 9%。Viljoen 表示，根據迄今已完成的股票回購，支撐該框架的公式將在下次年度審查時支援每股 0.27 美元的季股利，較現行水準成長 8%。該公司在年初獲得董事會批准額外 60 億美元的股票回購授權，Viljoen 並指出隨著回購持續推進，董事會已持續批准延長授權，不過未來的推進步伐仍取決於一項權衡股票回購與開發資本再投資的「紀律化取捨流程」。
勘探儲備管線指向棕地潛力
Thornton 列出了三個因潛在規模而引人注目的棕地勘探目標。在卑詩省（British Columbia）的 Brucejack，一個名為 Dozer 帶狀區的新識別區域距離現有基礎設施約 700 公尺，內部評估認為其潛力可能與原本支撐 Brucejack 礦山的 Valley of Kings 礦床相當。在蘇利南（Suriname）的 Merian，持續進行的礦區規模鑽探顯示，其產能潛力大約可使現有產量倍增。而在迦納（Ghana）的 Ahafo South，Subika 礦床在深處依然保持開放，並伴隨 Apensu 地下開發項目。Newmont 今年投入約 2.4 億美元進行勘探，其中 80% 用於棕地目標，凸顯管理層相較於綠地風險，更傾向於延長現有營運礦山的壽命。
2026 年被定調為產量谷底
管理層重申，2026 年代表產量表現的低點，隨著一系列專案竣工，產量將恢復成長。Thornton 指出 Boddington 的前置剝離（pre-strip）正逐步減少、TE2 擴建專案正進入試車與營運就緒階段以迎接 2027 年的產量攀升、Cadia 的兩個崩落採礦（cave）增產項目正在推進、Cerro Negro 擴建專案（CNE1）在阿根廷開闢下一個採礦區，以及 Lihir 的近岸障礙（Nearshore Barrier）專案。這些項目共同定位為市場一直在等待實現產量重新加速故事的近期實證。
成本紀律作為利潤槓桿
Viljoen 坦言過去的一項缺失，承認「多年來股東最大的挫折之一，就是我們未能在金價上漲期間看到股東獲取利潤的能力」。她表示，去年進行的成本重置，加上持續的生產力提升，使 Newmont 能夠抵消與更高礦權費用、連結高金價的員工參與成本以及能源成本波動相關的通膨壓力。她描述了一種向成本意識轉變的文化，這種意識已延伸至現場的前線作業人員與維護人員，儘管她將此形容為「一項持續進行的工作」而非已完成的倡議，這也默認了即便框架已經到位，執行風險依然存在。