OVH Groupe 公有雲成長加速至 20%，AI 雄心逐步成形
2026 會計年度第 3 季財報更新，2026 年 6 月 25 日
OVH Groupe 交出兩年多來最強勁的單季成績單，公有雲（Public Cloud）業務成長率自 2023 年第 4 季以來首度回升至 20% 以上。這家法國雲端基礎設施供應商公布第 3 季營收為 2.9 億歐元，在排除匯率與併購影響（like-for-like）後成長 6.9%。與此同時，該公司在面對記憶體成本過去一年飆漲 6 倍的嚴峻壓力下，也同步揭露了雄心勃勃的 AI 計畫。
公有雲業務回溫，成長率達 20%
本季亮點來自公有雲業務，營收達到 6,600 萬歐元，佔集團總營收的 22%，排除匯率與併購影響後成長 20.2%。這標誌著該業務在經歷數季成長放緩後，出現了明顯的轉折點。執行長 Octave Klaba 指出，這歸功於入門級 VPS 產品的強勁客戶獲取表現，以及得益於巴黎與米蘭資料中心 3 個可用區（3-availability-zone）部署，帶動現有客戶的升級需求。
累計前 9 個月，公有雲營收達 1.84 億歐元，排除匯率與併購影響成長 16.9%。第 3 季的成長加速顯示，公司重新定位入門級產品與基礎設施投資的策略已見成效，成功提升了客戶獲取與留存率，本季淨留存率（net retention）達 102%。
收購 Gladia 並推出 Workspace，AI 策略浮現
本季該公司在 AI 領域採取了迄今最明確的行動，包括收購語音轉文字專家 Gladia，並在 VivaTech 大會期間推出 OVHai Workspace 預覽版。Klaba 將其描述為「一個開放且具協作性的代理 AI（agentic AI）平台」。當被問及公司是否有足夠資源在 AI 領域競爭，以及現在切入市場是否太遲時，Klaba 給予了堅定的回應。
「不，絕對不會太遲。」他表示：「我們之所以能參與其中，是因為目前投入 AI 的成本已經大幅降低，比起四年前便宜了 8 到 10 倍。市場上有更多可用的人才團隊，也有大量的研究論文，你也能創造科學數據。因此，在四年後的今天切入這個市場反而更容易。」
Klaba 概述了一項務實的策略，重點在於利用公司內部的營運數據，而非追求通用型模型。「雲端就是我們的垂直領域，我們需要的一切，例如程式碼、安全性、防禦能力，以及大規模管理基礎設施的能力，這些都是我們客戶所渴求的。」他解釋道。該策略核心在於開發 OVH 內部所需的生產力、安全與基礎設施管理工具，隨後將這些能力轉化為可獲利的產品，而非單純的投資項目。
記憶體成本飆漲，9 月將調漲價格
財務長 Stephanie Besnier 揭露了極端的成本環境，這將迫使公司採取進一步的定價措施。「我們正處於異常情勢中。截至今日，我們估計過去 12 個月記憶體成本已成長 6 倍，預計到 9 月將成長 9 倍。」她並補充，公司同時觀察到硬碟價格大幅上漲，以及 CPU 可能面臨的通膨壓力。
OVH 已在 4 月與 5 月調漲價格，這對前 9 個月的成長貢獻不到 0.5%。然而，Besnier 確認公司正準備在 2026 年 9 月進行「額外的價格調整」，但管理層拒絕透露細節，表示希望先與客戶溝通。為確保供應並減緩部分成本壓力，公司已提前投入 2026 年與 2027 年的資本支出。
Klaba 強調了即將到來的調整之重要性：「我們計畫中的價格漲幅非常顯著，因此我們希望先與客戶溝通，再向市場說明。」這暗示未來價格將大幅上調，儘管這有助於保護利潤率，但也可能對客戶留存率造成壓力。
受 VMware 變動影響，私有雲表現好壞參半
佔集團營收 60% 的私有雲（Private Cloud）業務本季營收為 1.74 億歐元，排除匯率與併購影響後成長 4%。裸機（Bare Metal）業務受惠於重新定位後的入門級產品，加速了客戶獲取，企業部門則維持穩定的升級需求。然而，託管私有雲（Hosted Private Cloud）面臨逆風，主因客戶優化基礎設施，且部分客戶因 Broadcom 收購 VMware 後的價格調漲而流失。
公司已針對關鍵工作負載推出全新的 Managed VMware 高階硬體，旨在為尋求規避 Broadcom 激進定價策略的客戶提供具吸引力的替代方案。累計前 9 個月，私有雲營收達 5.11 億歐元，排除匯率與併購影響成長 3.6%。
法國以外地區表現改善
法國市場佔營收 48%，排除匯率與併購影響成長 5.8%，受惠於巴黎 3AZ 區域的強勁表現，公有雲成長率突破 20%。法國以外的歐洲地區改善最為顯著，成長率回升至 7.4%，為上半年成長率的兩倍以上。全球其他地區成長 8.6%，主要由公有雲擴張與私有雲的韌性所驅動。
佔營收 17% 的傳統託管業務 Webcloud 營收為 5,000 萬歐元，排除匯率與併購影響成長 2%，若排除傳統電話與連接業務，成長率可達 5%。公司已將所有網站託管客戶遷移至新方案，並推出包括 WordPress 託管與 Video Center 在內的高價值代管服務，試圖將業務模式推向高階市場。
獲歐盟執委會合約與組織調整
OVH 入選某項未公開的歐盟執委會（European Commission）合約聯盟，進一步鞏固其主權雲端（sovereign cloud）的地位。公司已完成企業部門的組織重組，並建立新的國家團隊，但 Webcloud 與數位雲端部門的調整預計將在未來幾週內完成。
於 2025 年 10 月接任執行長的 Klaba 坦言，在主權需求方面的溝通仍有改進空間，並表示公司正致力於開發「領先一步的產品、服務與功能」，將於未來幾季陸續發布。當被問及舉辦投資人日（Investor Day）前還需完成哪些事項時，他指出完成組織變革與改善市場溝通是必要前提。
確認財務指引，維持槓桿紀律
管理層確認 2026 會計年度的全年財測，預計排除匯率與併購影響的營收成長率將落在 5% 至 7% 之間，且「更接近 7% 而非 5%」。調整後 EBITDA 將高於 2025 會計年度，調整後資本支出（CapEx）將佔營收的 33% 至 35%，槓桿後的自由現金流將保持正數。Klaba 表示，第 3 季的資本支出增加完全在預期之內，且管理得當。
關於槓桿率，Klaba 的態度明確：「對我而言，3 倍是紅線。我們不想超過 3 倍。我們的目標是將其保持在 3 倍以下，因為這是我過去 27 年來堅持的原則。」這種將淨債務與 EBITDA 比率控制在 3 倍以下的承諾，雖然限制了 AI 投資的財務靈活性，但也反映了管理層在面對前所未有的零組件成本通膨時，對資本密集型業務所採取的保守策略。