Procore 以 8.45 億美元收購 DroneDeploy，打造 AI 建築平台的「眼耳」，同時上調財測並訂定 2027 會計年度 25% 利潤率目標
2026 會計年度第二季財報電話會議，2026 年 7 月 30 日
Procore Technologies 利用第二季財報發布之際，揭露了執行長 Ajei Gopal 上任以來最具戰略意義的舉措：在財報發布前一天宣布，已達成以 8.45 億美元現金收購 DroneDeploy 的最終協議。此項交易結合強勁的底層業績與積極的新利潤率目標，顯示 Procore 正果斷地將人工智慧嵌入工地現場的實體架構中，而非僅僅是在現有的紀錄系統上增加 AI 功能。
DroneDeploy 交易的核心在於「感知」，而非僅是實境捕捉
Gopal 將此次收購定調為他長期構建的三層架構中最後一塊拼圖，而非單純的附加功能：推理（「大腦」）、安全的協作平台（「四肢」），以及現在的感知（「眼耳」）。DroneDeploy 儘管名稱帶有「無人機」字樣，但經過 13 年的發展，已演變成 Procore 所謂的「視覺智慧」平台，涵蓋無人機、地面機器人、固定式與穿戴式攝影機，部署於全球 180 多個國家、超過 300 萬個工地。Gopal 明確解釋了為何選擇收購而非合作：「當我們開始規劃所需策略時，很明顯地，感知這部分必須成為我們交付『數位同事』（digital coworkers）策略的核心。」兩家公司目前共享約 600 家共同客戶，包括 Skanska 和 Turner；管理層將此視為已驗證的交叉銷售基礎，而非開拓新市場的賭注。Procore 預估，交易完成後，雙方各有數千家現有客戶可望採用對方的服務。
財務方面，DroneDeploy 過去 12 個月的營收約為 7,800 萬美元。財務長 Rachel Pyles 表示，預計該交易將對有機營收成長產生增值效益，儘管該標的在近期會產生利潤率稀釋，但 2026 及 2027 會計年度的利潤率展望維持不變。Procore 已為大部分收購資金安排了過橋貸款，同時正在敲定永久資本結構，預計該交易將於今年稍晚完成。
交易背後的數據護城河
除了平台邏輯外，Procore 買下的是難以透過有機成長複製的數據規模。DroneDeploy 已捕捉 20 兆平方英尺的視覺建築數據，Gopal 將其比喻為加州、亞利桑那州、新墨西哥州、德州與路易斯安那州的總面積，此外還包含數千萬筆用戶產生的註釋以及超過 10 萬個已標記的安全問題。這些數據集，加上 DroneDeploy 用於進度追蹤、安全風險偵測與資產狀況監控的初期 AI 代理，正是 Procore 打算與今年 1 月收購的 DataGrid 驅動之 Procore AI 堆疊進行融合的基礎。Gopal 用一個生動的例子描繪了願景：工地主管過去需手動拍攝柱體影片，經人工審查後，現在由早期的 Procore 數位同事進行分析，標記錯誤編碼並下達修復指令；未來，這將完全被自主的多模態監控所取代，系統將「定期評估工地狀況並自動啟動適當反應」，無需等待人員實地巡檢。
AI 早期成效增強管理層持續收購信心
Procore 基於 DataGrid 收購案打造的 AI 產品，在上週才達到全面上市階段，擴展至 20 個預先建置的「數位同事」代理，並在經過審慎的小範圍有限測試後，向更廣泛的銷售團隊推廣。早期參考客戶已展現顯著的流程壓縮效益：在長期客戶 Consigli，專案工程師轉換圖紙的時間從 30 分鐘縮短至 5 分鐘，材料驗證時間也從 10 分鐘縮短至幾秒鐘，促使該承包商將 Procore AI 的應用範圍擴大至 50 個專案。管理層正將早期的 AI 採用包裝成低門檻的「入門套件」，限制在少數專案中使用，旨在管理變革帶來的負擔，而非在客戶準備好之前強推技術。當被問及 DataGrid 與 DroneDeploy 是否已補足 Procore 的 AI 版圖時，Gopal 並未排除未來進一步收購的可能性，僅表示收購只是「加速策略」的工具，而非策略本身。
資料中心仍是表現最突出的終端市場
在建築產業景氣波動的背景下，資料中心建設扮演了支撐主力。Gopal 援引高盛研究指出，美國資料中心建設支出在過去三年成長了兩倍，而仲量聯行（JLL）預測 2026 年至 2030 年間將新增近 100 吉瓦（GW）的資料中心容量，使全球容量翻倍。Procore 表示，其服務已嵌入北美前 10 大資料中心專案中的 9 個，並在本季完成了公司史上規模最大的 EMEA（歐洲、中東與非洲）合約，與一家歐洲超大規模資料中心建設商簽署了近 700 萬美元的協議，該客戶將以 Procore 取代試算表，作為全球紀錄系統。公司也正將 NVIDIA Omniverse 驅動的 3D 數位孿生技術直接串流至平台，服務此垂直領域。與此同時，過去作為 Procore 核心終端市場的美國住宅與多戶住宅建設，已連續兩年半成長減速，並於 2025 年底轉為負成長，管理層認為這種分歧反而驗證了平台的黏著度，而非與單一子產業的相關性。
利潤率訂定大膽新目標，與營收脫鉤
Pyles 在電話會議中提出了 2027 會計年度非 GAAP 營業利潤率 25% 的目標，意味著較 2025 會計年度擴張約 1,100 個基點。她強調，此數據完全基於自下而上的成本結構分析，而非基於任何營收假設。「你們應將此視為對成本的評論，而非對營收的評論，」她向分析師表示，並指出 2027 會計年度的全年營收指引將在明年初按常規發布。在此之前，Procore 本季實現了首次 GAAP 營業獲利，非 GAAP 營業利潤率達 21.5%，年增 800 個基點，自由現金流為 6,500 萬美元，年增 507%。
季度表現優於預期，再次上調財測
總營收達 3.75 億美元，年增 15.8%，高於財測上限約 2.5%，其中國際營收成長 23%（固定匯率下為 19%）。當前剩餘履約義務（cRPO）成長率年增 100 個基點，Pyles 將其歸因於強勁的底層預訂量，而非合約期限機制，儘管大型合約的期限也有微幅貢獻。針對第三季，Procore 預估營收為 3.82 億至 3.84 億美元，高標意味著 13.3% 的成長，非 GAAP 營業利潤率預計為 19% 至 19.5%。全年營收指引上調至 15.1 億至 15.14 億美元（高標成長 14.5%），非 GAAP 營業利潤率指引上調 50 個基點至 18.5%-19%，自由現金流利潤率指引同步上調 50 個基點至 19.5%。上述展望均未計入 DroneDeploy 的貢獻。
國際市場仍處早期，但已建立灘頭堡
國際業務目前約占 Procore 業務的 15%，但管理層指出差異化的產品策略是關鍵驅動力，並提到今年推出的歐洲專用通用數據環境（CDE），直接促成了公司史上最大的 EMEA 合約；此外，透過戰略交付合作夥伴執行的沙烏地阿拉伯 King Salman International Airport 專案，也為中東市場擴張奠定基礎。Gopal 特別說明不同地區的地理策略有所差異，對比了歐洲市場對 CDE 的特定需求，以及北美產品在中東市場幾乎無需修改即可直接通用的情況。
投資人應留意 DroneDeploy 在短期內的財務透明度：管理層表示在交易完成前，不會提供正式的具體財務細節，包括獨立的利潤率或營收貢獻，市場目前主要基於戰略敘事來評估此項收購。儘管數位同事的運算成本會隨規模擴大，但毛利率預計將維持在 80% 多，Pyles 指出公司正在優化模型選擇，確保「不需要為了完成每項任務都使用最昂貴的模型」。