QuickLogic 將 2026 年成長預測收窄至 70-80%，Intel 18AP 轉型與後量子密碼學需求重塑業務版圖
2026 年第二季財報電話會議，2026 年 8 月 11 日
QuickLogic 第二季財報表現落在財測區間下緣，並預告第三季營收將持平，但管理層在電話會議中重申全年成長目標為 70% 至 80%，並強調 2026 年下半年將實現非 GAAP 獲利及正向現金流的目標。本季業績未達預期主要源於兩項明確且已說明原因的挫折，而非整體需求疲軟。執行長 Brian Faith 在會議中花費大量篇幅說明，儘管近期時程有所延宕，公司對下半年及 2027 年的信心反而有所增強。
合約延遲反映客戶在 eFPGA 與固定邏輯間的權衡考量
本次會議中最具指標性的揭露，是一項 QuickLogic 原預計於第二季及第三季認列的七位數合約展延。該客戶目前正重新評估在 ASIC 設計定案前，哪些功能應採用嵌入式 FPGA (eFPGA)，哪些應鎖定為固定邏輯；此外，該客戶亦考慮轉向更先進的製程節點，若最終成案，對 QuickLogic 而言將意味著更大的合約規模。Faith 將此延遲歸因於先進製程節點成本日益高昂所導致的理性（儘管不便）結果。他表示：「轉向任何更先進的製程節點，特別是超出我們原先規劃的節點，對客戶而言將產生極高的光罩成本。我認為他們在做出決定前，希望能從終端客戶的角度進行審慎評估。」該項合約已從 2026 年預測中完全剔除，並推遲至 2027 年。此外，公司亦因近期出現「若干不確定因素」，將一項針對 Intel 18A 製程的商業 ASIC 設計從下半年預測中移除；在最理想的情況下，該項 eFPGA 硬體 IP 合約將轉化為 2027 年的業務機會。
財測邏輯：儘管失去部分業務，中位數不變顯示基線保守
儘管從 2026 年預測中移除了兩項可明確識別的營收來源，QuickLogic 的全年營收成長中位數卻未受影響，這引發了 Craig-Hallum 分析師 Richard Shannon 的直接提問。Faith 的解釋相當直白：最初的財測區間刻意採取保守態度，並未假設所有待處理交易都能順利結案。他表示：「我們並沒有將所有變數都納入考量。」今年營收的重頭戲落在第四季，主要由該公司與美國政府簽署的合約支撐，該合約經去年調整後，上限價值達 8,900 萬美元。管理層預期政府合約營收將占第四季總營收的「顯著比例」，並預計在年底前再取得另一筆合約款項，加上成熟產品需求、RAD-PRO 開發套件訂單及既有 IP 合約的基礎，共同支撐營收表現。
Intel 18A 客戶轉向 18AP，移植成本預估極低
一項重要的結構性更新：QuickLogic 表示其大部分 Intel 18A 開發及客戶設計活動已轉向 Intel 18AP。據公司指出，與 18A 相比，18AP 在相同功耗下效能提升超過 9%，或在相同效能下功耗降低超過 18%。由於 QuickLogic 可運用先前 18A 的開發成果，Faith 表示為 18AP 建構 eFPGA 硬體 IP 的時間與成本將「微乎其微」。公司預期，當初資助 18A 平台上 100 萬個 LUT 開發的客戶將會續簽合約，目標是在第四季交付 18AP 的實作方案。針對 Needham 分析師詢問「現有 18A 專案是否會因客戶等待 18AP 設計而面臨延遲」的問題，Faith 坦言，對於已深入 18A 設計的客戶而言，轉型可能是漸進式的，因為生態系統中廣泛的 IP 相依性意味著並非所有人都能立即轉向。但對於高數位內容設計，他強調：「我們可以像現在進行移植工作一樣，採取更快的行動。」
後量子密碼學成為具備營收貢獻的獨立垂直領域
本次會議中最具新意的揭露，源於分析師詢問關於 QuickLogic 與佛羅里達大西洋大學 (Florida Atlantic University) 合作的 PQSecure 專案，該專案聚焦於後量子密碼學。Faith 清晰說明了應用場景：後量子演算法目前仍不穩定且持續演進，這正是可重新編程的 eFPGA 邏輯相較於固定式矽晶片具備優勢的領域。他表示：「你可以將其製造到矽晶片中，隨後再編程功能。」這讓客戶能先行部署晶片，並隨著標準成熟更新加密功能。他指出，此應用不限於國防，並引用衛星通訊及水資源系統等關鍵基礎設施作為易受攻擊的目標，同時提及近期總統令正推動各機構在量子運算到來前，採用更先進的加密技術。重要的是，Faith 將此計畫與 QuickLogic 早期與蘇黎世聯邦理工學院 (ETH Zurich) 在低功耗運算上的合作區隔開來，後者被他定義為學術概念驗證。相比之下，PQSecure 合作案涉及的是實際企業而非研究機構，他形容：「這更接近真實產品，能解決實際問題，並為 QuickLogic 帶來實質營收。」
小晶片 (Chiplet) 與商店策略尚處於無營收階段，但正持續擴展
QuickLogic 在小晶片領域的雄心仍處於概念驗證階段，但正逐漸獲得動能。公司已根據 5 月宣布的 270 萬美元 GlobalFoundries 12LP 合約，完成了獨立 FPGA 測試晶片的流片 (tape-out)，並預計於第四季發布與第三方開發環境相容的評估套件。另有兩項流片計畫排定於 2026 年底進行。管理層表示，目前在 GlobalFoundries 12LP、Intel 18A 及 18AP 製程上，已有超過五項活躍的小晶片提案正在進行中，並預期實質的小晶片營收將於 2027 年而非今年開始貢獻。針對鎖定戰略與國防計畫的 RAD-PRO 抗輻射 FPGA 開發套件業務，Faith 表示，自第一季財報會議以來，接觸的客戶群數量有所增加，儘管他拒絕量化此機會（先前預估為跨多個計畫的 10 到 20 個插槽），僅表示該業務規模已成長。他預期明年包含 RAD-PRO 及其他測試晶片在內的商店業務總營收將達「個位數百萬美元」，具體取決於預計在年底前由主要客戶做出的決策。
成熟產品線迎來意外的第二春
QuickLogic 主要銷售至國防與航太領域的傳統一次性可編程反熔絲 (antifuse) FPGA 業務，正重新受到市場關注。一家國防工業基礎客戶已資助現有裝置系列中小型封裝選項的驗證工作，管理層認為這可能開啟一個只需極少額外投資、價值數百萬美元的新市場。2026 年全年的成熟產品營收預計將與 2025 年持平，約為 330 萬美元，低於早先的成長預期，但新封裝的驗證顯示 2027 年起將有上行空間。
利潤率與資產負債表展現營運槓桿效應
第二季非 GAAP 毛利率為 46.8%，高於 42% 預測區間的中位數，並較去年同期的 31% 大幅提升。財務長 Elias Nader 預測第三季毛利率約為 47%（誤差範圍正負 5%），全年毛利率約為 51%。非 GAAP 營運支出微幅調升至全年 1,370 萬至 1,390 萬美元區間，較 2025 年增加約 17%——管理層明確將此數據與 70% 至 80% 的營收成長目標進行對比，以強調營運槓桿效應。截至季末，淨現金為 1,350 萬美元，高於 2025 年底的 380 萬美元，主要受惠於公司透過「市價發行」(at-the-market) 股權計畫募集的 980 萬美元。第二季非 GAAP 淨損收窄至 110 萬美元（每股虧損 0.06 美元），優於去年同期的 150 萬美元虧損；管理層預測第三季非 GAAP 淨損約為 90 萬美元。
第二項架構授權有望在年底前達成
QuickLogic 表示，已為一家評估其 eFPGA IP 用於自有製造製程的新客戶完成了五位數的初步可行性研究，結果「令人期待」。Faith 預期，若該客戶的功耗、效能與面積 (PPA) 要求獲得滿足，此案有望在 2026 年底前轉化為公司史上第二項 eFPGA IP 架構授權。這將成為一個重要里程碑，不僅能驗證該授權模式在現有客戶群之外的價值，還能開啟與第三方製程節點掛鉤的全新經常性營收類別。