SharkNinja 表示核心業務遭低估，TikTok Shop、AI 與新品類為中高個位数基數成長再添動能
高盛全球消費與零售大會，2026 年 9 月 15 日
SharkNinja 執行長馬克·巴羅卡斯（Mark Barrocas）在高盛全球消費與零售大會（Goldman Sachs Global Consumer and Retail Conference）上發言，反駁了他認為投資人對該公司長期存在的誤解：即成長僅是奠基於成熟、已無成長潛力的核心業務之上，再疊加新產品與國際擴張。他主張，基礎業務本身即展現中高個位數（mid-to-high-single digits）的複合成長，再加上新品類與地理擴張，從而創造出中高雙位數（mid-to-high-teens）的成長演算法。這讓公司實現了連續 13 季的雙位數成長，其中包括上季高達 22% 的成長率。「我們有許多成長引擎……但深入剖析業務就會發現，這是核心基礎業務的實力展現。我們沒有『漏水的水桶』，」巴羅卡斯指出，以直立式吸塵器這個公司最成熟的品類為例，在整體市場下滑 1%、而 SharkNinja 在其中逆勢成長 5% 的情況下，新款 Shark Transformer 仍成功拉高了平均售價（ASP）與毛利率。
TikTok Shop 仍處於營運第一年，管理層稱投資人錯失了更大的社群商務轉變
其中一個最具針鋒相對的交流環節圍繞在社群商務。SharkNinja 表示，自己是美國、英國和德國 TikTok Shop 上規模最大的品牌。巴羅卡斯指出，公司在該平台的銷售始於 2025 年 8 月，至今尚未滿一個完整會計年度，這也是管理層目前不願單獨公布該通路營收佔比的原因。隨著 5 月份業務拓展至德國、法國、西班牙、義大利和墨西哥，SharkNinja 預計在今年年底購物旺季前，將在 12 至 13 個國家上線官方店鋪。巴羅卡斯直言不諱地指出投資人盲點：「我在幾乎每一次的會議中都會問投資人：『你們曾在 TikTok Shop 上買過東西嗎？』結果大約 99.9% 的人都說沒有。身為這個產業的投資人，我覺得這很不可思議。我認為這是自亞馬遜（Amazon）以來，消費零售領域最大的變革。」他謹慎地將此趨勢定調為超越單一平台的廣泛變革，並舉例說明他們在 Meta 聯盟行銷上取得的早期成果、不斷擴大的 YouTube 聯盟行銷業務，以及 MercadoLibre 建立自身聯盟行銷計畫的舉措。他同時指出外溢效應：即使交易並未直接在社群平台上完成，社群內容也能帶動亞馬遜、Walmart.com 及其他零售合作夥伴的銷量。
導入 Palantir 已將分析時間從數天縮短至數小時
最具體的最新揭露，或許是關於該公司的 AI 基礎建設。巴羅卡斯證實，SharkNinja 已導入 Palantir，初期將聚焦於商業端業務、定價、促銷與媒體分析，這塊領域牽涉到每年高達 8 億美元以上的行銷與廣告支出。他表示，在導入上線五週後，成效立即顯現：「過去我們需要花費好幾天來分析每週的 POS（銷售時點情報系統）數據，現在透過 AI 代理（agents），2 小時就能產出結果。」雙方的合作預計下一步將擴展至財務與供應鏈規劃。除此之外，該公司正利用 Salesforce 的 Agentforce 將客服通話量轉移給 AI 代理。巴羅卡斯認為，AI 代理在處理複雜的產品疑難排解時，表現甚至能超越真人客服，因為它們能比現場客服人員更有效率地處理說明書。第三項名為 AI/Sharks 的內部計畫，則引進了 100 名碩博士實習生，與各功能領域專家搭檔執行高效能的短期專案。目前已在訂單管理、分銷和物流領域完成 65 個專案，公司計劃長期在內部維持約 100 名 AI/Sharks 成員，部分原因也是為了建立人才庫。管理層預期，AI 帶來的效率紅利在 2027 年會比 2026 年更加顯著。
重新調整定價策略手冊，迎戰 2027 年關稅變局
財務長亞當·奎格利（Adam Quigley）表示，公司正預做準備，假設 301 條款關稅（Section 301 tariffs）將於 2027 年回升至 20%，並已著手根據這項假設制定成本緩解計畫，儘管目前尚未有任何定案。「我們假設關稅將調升至 20%。如果沒有發生，那很好。但這確實給了我們更多的彈性，」他如此形容這項策略，並指其與 SharkNinja 在 2025 年執行的關稅應對措施如出一轍。該公司在 2026 年未調漲價格，今年的成長主要來自於實體銷量而非價格，僅有高價義式咖啡機與戶外烹飪產品規模擴大所帶來的產品組合效益，對平均售價（ASP）帶來微幅助益。巴羅卡斯表示，投資人應預期該公司將於 2026 年底至 2027 年初小幅調漲價格，以抵銷不斷攀升的原物料與塑膠成本；此舉將採選擇性執行，並密切監控價格彈性（elasticity）。奎格利也證實，今年部分關稅退稅已被指定作為競爭儲備金，但公司並未看到任何需要動用該筆資金的新或非預期競爭壓力，這也讓資本轉而投入成長計畫的可能性保持開放。
庫存偏低主因是國內供應受限，而非零售商持保守態度
針對引發投資人擔憂的批發庫存水準以及批發出貨量（sell-in）與終端零售銷量（sell-through）的落差，巴羅卡斯坦言指出：由於國內需求超越了自身的供應與需求預測，SharkNinja 在 2026 年錯失了部分銷售機會。「我認為今年（2026年），由於種種原因，我們因國內業務供應不足而錯失了銷售額，」他補充道，點銷售數據一直與出貨量保持同步或領先，他認為目前零售端偏低的庫存水準是自我造成、可修正的問題，而非零售商採取保守態度的訊號，隨著 2027 年補貨狀況改善，將帶來潛在的上檔空間。
國際佈局接近完成經銷商買回，以墨西哥作為成功範本
巴羅卡斯表示，SharkNinja 過去七季一直在歐洲買回經銷商市場，該過程已在第二季末大致告一段落，並指出墨西哥的例子證明瞭一旦建立直營營運模式後會帶來什麼樣的成效。公司在墨西哥市建立團隊、拓展通路，並預期其 MercadoLibre 業務在今年購物旺季將接近當地亞馬遜業務的規模，這將是兩者並行的第一個完整旺季。在第一季末完成接管的波蘭，剛在當地佔零售市場約 35% 至 40% 的 Allegro 上線。西班牙則從一年前僅有少量 SKU 的經銷商關係，轉型為直營（DTC）網站、進駐 TikTok Shop 並在今年購物旺季於亞馬遜進行第一方（1P）銷售，零售商如今也主動向 SharkNinja 要求供貨配置，而非乾等貨架圖（planogram）重設。巴羅卡斯表示，他預期德國最終將超越英國，成為公司在歐洲最大的市場，而英國本身的營收今年也將突破 10 億美元。
消費大環境定調為「荷包佔有率」之爭，而非單純的品類成長故事
當被問及 2026 年下半年至 2027 年的消費者健康狀況時，巴羅卡斯重申了他先前的觀點：扣除疫情期間不算，自 2008 年以來，家用家電產業的複合年成長率僅有 1.5%，因此 SharkNinja 的成長並非來自品類順風，而是完全從其他消費類別中搶奪非必要性支出（discretionary dollars）。「我不認為我們是在與其他家用家電公司競爭。我覺得我們是在跟 Olive Garden（連鎖餐廳）競爭，也是在跟皇家加勒比郵輪（Royal Caribbean）競爭，」他表示，公司的核心任務是給消費者一個充分理由，將外出用餐或旅遊的預算轉移到 SharkNinja 的產品上，而不是依賴總體經濟狀況的改善。鋪貨與行銷推廣應以此為主軸。