TDK 第一季獲利創新高：AI 資料中心需求抵銷智慧手機疲軟，全年財測維持不變
2027 會計年度第一季財報電話會議，2026 年 7 月 31 日
電子零組件大廠 TDK Corporation 公布第一季財報，各部門淨銷售額與營業利益均創下歷史新高。公司指出，受惠於 AI 資料中心需求強勁，加上新款智慧手機發布帶動買氣，成功抵銷了記憶體供應緊縮及價格上漲所導致的資通訊（ICT）產品產量年減壓力。第一季淨銷售額年增 38.3% 至 7,410 億日圓，營業利益大增 53% 至 863 億日圓。歸屬於母公司股東之淨利幾乎翻倍，年增 94.4% 至 806 億日圓。財務長山西哲司（Tetsuji Yamanishi）向投資人表示，公司實現了「各級獲利指標皆創歷史新高」的佳績，表現顯著優於本會計年度初設定的內部預期。
AI 資料中心需求已成結構性驅動力，而非短期現象
本季財報最重要的訊號在於，AI 基礎設施需求已深入 TDK 的產品組合，而非僅限於單一產品線。儘管整體 ICT 產量疲軟，但用於 AI 資料中心的近線硬碟（Nearline HDD）需求依然強勁；管理層亦點出，鋁質電解電容與陶瓷電容等 AI 伺服器零組件銷售表現亮眼。在磁性應用產品（Magnetic Application Products）部門，硬碟磁頭出貨量年增 36%，懸吊臂（suspension）出貨量成長 31%，帶動該部門營收成長 49.6%，營業利益成長 51.8%。此部門曾是 TDK 多年來致力於穩定的業務，如今轉向強勁獲利，標誌著重要的轉折點。公司正加速投入下一代 HDD 磁頭記錄技術 HAMR 的研發，並擴大充電電池技術投資；這顯示 TDK 認為當前由 AI 驅動的需求週期足以支撐未來的開發支出，本季銷售及管理費用（SG&A）因此增加了 174 億日圓。
MEMS 感測器由虧轉盈
值得關注且易被低估的數據是：TDK 的 MEMS 感測器業務在去年虧損後，本季成功轉虧為盈。這主要歸功於 ICT 與工業設備市場的動作感測器銷售成長。管理層表示，此轉變對本季「感測器業務的獲利能力做出重大貢獻」，感測器應用產品（Sensor Application Products）部門整體營業利益達 78 億日圓，幾乎是去年同期的三倍。磁性感測器亦受惠於智慧手機對 TMR 感測器的強勁需求。儘管投資人需留意去年同期基期較低的因素，但這個歷史性弱勢子部門的轉機，顯示 TDK 的感測器產品組合重組已開始顯現成效。
能源部門成長受惠於定價策略與組合調整
作為 TDK 營收佔比最大的能源應用產品（Energy Application Products）部門，本季營收成長 42.1% 至 4,058 億日圓，營業利益成長 25.3% 至 694 億日圓。值得注意的是，受 ICT 產量下滑影響，充電電池出貨量實際呈現衰退；這意味著該部門的成長主要並非來自銷量，而是透過反映材料成本的價格調整，以及擴大電池組業務與工業設備中型電池銷售所帶動。工業設備電源供應器亦受惠於管理層所稱「需求逐漸復甦」，特別是來自半導體領域的需求。此外，由於 EV 電源供應器新業務的轉讓完成，本季認列了 26 億日圓的一次性收益，投資人在評估該部門基本獲利能力時應將其排除。
受收購與營運資金增加影響，自由現金流大幅轉負
本季營業現金流為負 192 億日圓，自由現金流為負 794 億日圓，主要原因是銷售激增導致營運資金需求增加、預扣所得稅支付暫時減少，以及收購電池技術公司 Linergy 產生的現金流出。管理層明確表示這是暫時性而非結構性問題，財務長山西哲司指出，這對「本中期經營計畫期間的資本配置影響極小」。儘管如此，鑑於電池業務在有機資本支出與非有機投資方面的擴張速度，本季現金流的大幅波動仍值得持續監控。
儘管財報優於預期，仍維持全年財測，反映對需求與匯率的謹慎態度
儘管第一季表現大幅超越內部預期，且預計第二季各部門營收將再次超越原定計畫，TDK 仍決定維持 2027 會計年度的全年財測不變。管理層對此解釋明確，強調需「審慎監控全球未來發展、需求趨勢變化及匯率波動」。第二季美元兌日圓匯率假設維持在 150 日圓，與初期財測一致。這種在繳出亮眼成績單後仍保持保守的態度，顯示管理層認為隨著年度進展，記憶體價格動態、智慧手機生產季節性及匯率走勢仍存在顯著不確定性。不過，從第二季各部門的成長指引來看，動能依然強勁（排除匯率影響）：被動元件預計成長 2% 至 5%、感測器應用產品成長 3% 至 6%、磁性應用產品成長 5% 至 8%，能源應用產品則成長 9% 至 12%。