Valens Semiconductor 上調全年財測，VS6320 參考設計策略為 2027 年車用業務放量開闢新營收來源
2026 年第二季財報電話會議，2026 年 8 月 12 日
Valens Semiconductor 第二季表現優於自身財測，並藉此將 2026 年全年營收預測從先前的 7,500 萬至 7,700 萬美元，上調至 7,800 萬至 8,100 萬美元區間。以中間值計算，這意味著年增率將達到 13%。第二季營收為 1,810 萬美元，高於 1,720 萬至 1,760 萬美元的財測區間；GAAP 毛利率為 61.5%，調整後 EBITDA 虧損為 420 萬美元，較預期的 490 萬至 440 萬美元虧損幅度更窄。公司亦預估第三季營收將達 2,130 萬至 2,170 萬美元，執行長 Yoram Salinger 將此成長歸功於 VS3000 與 VS6320 晶片組的設計導入（design-in）活動擴大，而非來自車用領域的早期貢獻。
全新變現策略：VS6320 參考設計
本次電話會議最受矚目的披露，在於 Valens 如何在無需額外矽晶圓投資的情況下，將現有晶片組合轉化為增量營收。Salinger 詳細說明了他在接任執行長後成立的內部專案小組，其任務是尋找「在現有銷售晶片之外，僅需極少額外研發投入且能加速上市時程的機會」。成果便是結合 VS6320 晶片與另一家供應商配套晶片的聯合參考設計，以支援透過單一纜線同時傳輸 USB3 與 4K 影像——Valens 隨後將此解決方案連同客製化韌體支援直接提供給 ODM 廠商。
此策略已產生 Salinger 所稱「跨越多個客戶、價值數百萬美元的預訂量」，且已有數家客戶進入量產階段。Needham 分析師 Quinn Bolton 追問關於毛利率的影響，Salinger 直言：「這不會影響毛利率與平均銷售價格（ASP），因為我們並非最終產品的銷售方。」換言之，這是一種服務與爭取設計導入（design-win）的策略，而非新的硬體營收項目——Valens 透過協助 ODM 廠商更輕鬆地圍繞其晶片構建完整系統，從而以更高的出貨量銷售相同的晶片。
長期來看，公司正開發一款單晶片版本，將配套晶片的功能直接整合至 VS6320 的後繼產品中，這將使 Valens 能自行獲取 ASP 的提升。Salinger 將此稱為「我們的路線圖計畫」，但近期的參考設計活動是目前的成長槓桿，且此模式可複製到 CIB 產品組合的其他部分。
車用業務時程不變，營收結構比重下降
Valens 目前已取得四項 VA7000 晶片組的設計導入案，這是市場上首款符合 MIPI A-PHY 標準，用於 ADAS 與自動駕駛攝影機及雷達連接的產品。Salinger 重申「我們在那個極其複雜的拼圖中所扮演的角色已經完成並交付」，晶片已出貨給製造 ECU 的一級供應商（Tier 1），並重申車用營收預計於 2027 年放量，而非今年。該時程與先前評論一致，但投資人應留意營收結構的季減變化：車用業務營收佔比從第一季的 35%（590 萬美元）降至第二季的 30%（500 萬美元），且由於財務長 Karine Pinto-Flomenboim 所稱與生產準備工作相關的額外測試設施成本，車用毛利率從 46.2% 壓縮至 41.5%。她提醒這些成本很可能是結構性的而非一次性：「由於我們正經歷產能問題，可以說這些成本在短期內會持續存在。」這對於邁向放量階段的車用部門獲利能力而言，是一個微幅的負面數據點。
車用業務領導層更迭與新任財務長
Valens 宣布 Dean Martin 將於 9 月 1 日起接任車用事業部主管，接替即將離職的 Adar Segal。Salinger 曾與 Martin 在 Redmond（後被 Harman 收購）共事超過十年，他強調 Martin「在確保重大設計導入、領導全球汽車製造商並建立支援長期成長所需客戶關係方面的紀錄」——此舉釋出訊號，顯示公司在四項車用計畫邁向生產之際，正優先強化商業執行力。這也是 Karine Pinto-Flomenboim 擔任財務長後的首次財報會議；她的發言多屬程序性，並表示將在「未來幾季」與投資人進行更實質的互動，但她上任首週即上調全年財測，已奠定了建設性的基調。
核心 AV 業務的商業驗證
專業 AV 部門仍佔總營收約 70%，並展現持續的設計導入動能。Valens 強調了 Crestron 與 Extron 基於其最新晶片組開發的新產品，以及與 Barco 的合作案，後者的 ClickShare 協作產品主要以無線方案聞名。Salinger 將 Barco 決定增加基於 HDBaseT 的有線擴充套件視為一項具意義的驗證：「Barco 將其旗艦產品拆分為無線與有線兩種實作方式，顯示有線連接需求依然存在……這讓我們非常有信心，他們未來幾年將在市場上大量出貨。」這提醒了市場，即便在日益與無線協作工具掛鉤的領域，高效能有線連接仍保有持久的利基市場——而 Valens 正處於服務該市場的有利位置。
資產負債表與現金消耗
Valens 本季結束時現金與短期存款為 8,340 萬美元，且無負債；相較於第一季末的 8,610 萬美元與 2025 年第四季末的 9,260 萬美元，兩季內減少約 900 萬美元。本季 GAAP 淨損為 810 萬美元，與上季基本持平。由於調整後 EBITDA 仍為負值，且預估第三季將持續（虧損 280 萬至 340 萬美元），其現金流動性值得關注，儘管該公司目前無未償債務，且財測上調顯示隨著車用業務放量前的 CIB 出貨量擴大，虧損應會縮小。