Vishay Precision Group 獲首家人形機器人客戶供應商提名，預計年底產能將達每週數千台
2026 年第二季財報電話會議，2026 年 8 月 5 日
Vishay Precision Group (VPG) 在第二季財報電話會議中，證實了該公司股票的核心論點：人形機器人正從研發專案轉向商業訂單。VPG 表示，已取得首家人形機器人客戶的正式供應商提名函。執行長 Ziv Shoshani 向分析師指出，該客戶已預告生產將於 2026 年下半年開始爬坡，預計從「每週數十台，到年底將成長至每週數百台，甚至數千台」。公司方面表示，為此已提前招募並培訓人員、投入資本支出並訂購原物料。
除首家客戶外，人形機器人業務前景分歧
儘管獲得提名函是新進展，但當被 Lake Street 分析師 Jaeson Schmidt 問及更廣泛的業務前景時，Shoshani 對此保持審慎。第二家人形機器人客戶已暫停專案以「重新評估並優化設計」，不過 VPG 已受邀針對該重新設計方案提供新應用報價。第三及第四家客戶則仍處於原型供應階段。VPG 表示，已在其內部「熱點圖」中鎖定約 150 家潛在人形機器人供應商，接觸程度各異，從深度洽談到初步聯繫皆有。第二季人形機器人訂單僅 50 萬美元，營收為 32 萬美元，突顯出儘管資格認證具備戰略意義，但在金額貢獻上仍處於早期階段。目前與人形機器人直接相關的產能投資，仍僅限於首家客戶。正如 Shoshani 所言：「目前產能主要配置給這家已提供下半年預估量的初始客戶」，後續投資將取決於是否有更多訂單落實。
核心 AI 基礎設施需求仍是真正的成長引擎
撇開人形機器人的話題，更直接的成長驅動力仍是半導體設備、資料中心及光纖等領域的 AI 相關基礎設施支出。感測器部門訂單創下 4,810 萬美元的單季歷史新高，季增 6%，該部門訂單出貨比 (book-to-bill) 達 1.44，且公司合併訂單出貨比已連續七季維持在 1.0 以上（本季為 1.14）。管理層特別提到，用於半導體 OEM 設備與客製化測試系統的精密電阻訂單強勁，加上支援資料中心建設的長途光纖傳輸設備製造商訂單增加。航太與國防需求也持續穩定貢獻。感測器部門營收年增 26%，達 3,340 萬美元。
匯率、產品組合及 ERP 失誤壓縮利潤率
本季財報數據較訂單趨勢顯得雜亂。營收為 8,390 萬美元，與上季持平，主要受累於 KELK 部門因 ERP 系統導入失誤導致供應鏈中斷，造成約 300 萬美元的貨運延遲。管理層表示該問題已解決，預計延遲貨物將於年底前出貨。GAAP 營業利潤率為負 0.4%，調整後則為正 1.7%；匯率波動導致調整後營業利潤較上季減少 90 萬美元，較去年同期減少 330 萬美元。財務長 Bill Clancy 向 B. Riley 分析師 Josh Nichols 說明，若排除匯率、特殊產品組合效應及 KELK 出貨延遲影響，調整後 EBITDA 原可接近 900 萬美元，而非財報公布的 550 萬美元。GAAP 淨損為 170 萬美元，每股稀釋虧損 0.13 美元；調整後每股盈餘 (EPS) 為 0.04 美元。
成本削減計畫進度順利，價格調整受積壓訂單限制
VPG 今年預計可節省約 600 萬美元成本，這是其三年 2,000 萬美元重組計畫的一部分，重點在於優化製造足跡、自動化及提升採購效率。公司上半年已實現 160 萬美元的成本節約。關於定價，Shoshani 承認勞動力與材料成本均面臨通膨壓力，但表示近期實施的選擇性漲價短期內效果有限，因為積壓訂單（季增 1,000 萬至 1,100 萬美元，達 1.358 億美元）多數鎖定在先前價格。他預估第三季漲價帶來的效益約為「數十萬美元，或許略高」，相較於龐大的積壓訂單規模，貢獻相當有限。
秤重解決方案與測量系統表現不一
兩個規模較小的部門表現則較為謹慎。秤重解決方案營收持平於 3,030 萬美元，在經歷強勁的第一季後，訂單季減 13%，訂單出貨比降至 0.94；運輸需求因油價上漲而減弱，但美國與歐洲的建築設備需求仍具韌性。受惠於成本削減與產品組合優化，該部門毛利率提升 300 個基點至 37.3%。測量系統部門訂單季減 22% 至約 1,900 萬美元，反映了 DSI 業務專案時程的不穩定，以及美國與印度以外的全球鋼鐵市場疲軟。Shoshani 表示預期「下半年商業環境將改善」，但警告除非「利率或通膨」顯著下降以刺激工業資本支出，否則不會有戲劇性的成長。
資產負債表與財務展望
VPG 本季底現金部位為 7,570 萬美元，償還 500 萬美元債務後，長期負債降至 1,560 萬美元，淨現金部位為 6,000 萬美元。調整後自由現金流為負 140 萬美元，較第一季的負 370 萬美元有所改善。展望第三季，管理層預估營收將落在 8,400 萬至 8,900 萬美元之間，並重申在強勁訂單趨勢與高積壓訂單支撐下，全年有機成長應能超過三年計畫中設定的 8% 至 10% 目標。公司亦揭露第三季約有 150 萬美元的關稅退稅將返還給客戶，此舉對獲利影響中性。