AMD hebt langfristige Ziele erneut an: Anthropic-Deal und verdoppeltes Datencenter-Geschäft signalisieren anhaltenden KI-Boom
Ergebnisbericht zum 2. Quartal 2026, 4. August 2026
Advanced Micro Devices (AMD) hat ein Quartal vorgelegt, das das Management dazu zwang, sein eigenes langfristiges Finanzmodell nur neun Monate nach dessen Vorstellung zu revidieren. CEO Lisa Su teilte Investoren mit, das Unternehmen liege „deutlich vor dem langfristigen Finanzmodell, das wir an unserem Financial Analyst Day im vergangenen November vorgestellt haben“. Der Umsatz erreichte mit 11,5 Milliarden Dollar einen Rekordwert, was einem Anstieg von 50 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Datencenter-Segment macht nun 58 % des Gesamtumsatzes aus, verglichen mit 42 % im Vorjahr. Das wichtigere Signal für Investoren war dabei nicht das übertroffene Ergebnis selbst, sondern das Ausmaß der nach oben korrigierten Prognose für den adressierbaren Markt sowie die neuen Kundenverpflichtungen, die diese Entwicklung stützen.
Anthropic schließt sich OpenAI und Meta als Gigawatt-Ankerkunde an
Die folgenreichste neue Offenlegung war die strategische Partnerschaft mit Anthropic. Im Rahmen dieser Vereinbarung wird Anthropic bis zu 2 Gigawatt an GPUs der MI450-Serie unter Verwendung der Helios-Rack-Scale-Plattform von AMD einsetzen; das erste Gigawatt soll in der ersten Hälfte des Jahres 2027 in Betrieb gehen. Die Vereinbarung geht über einen reinen Hardware-Kaufvertrag hinaus: Sie umfasst eine mehrjährige gemeinsame Entwicklungszusammenarbeit, bei der die Claude-Modelle von Anthropic genutzt werden, um Arbeitslasten für Instinct-GPUs zu optimieren und die Entwicklung des ROCm-Software-Stacks von AMD zu beschleunigen. Zudem weitete AMD die bestehende Partnerschaft mit Microsoft aus. Microsoft verpflichtet sich, Helios in großem Maßstab auf Azure für das Inferencing von Frontiermodellen sowohl für eigene KI-Kunden als auch für Azure AI Services einzusetzen. Su erklärte, diese Ergänzungen, die auf bestehende mehrjährige Verpflichtungen von OpenAI und Meta aufbauen, „erweitern den Kreis führender KI-Unternehmen und Cloud-Anbieter, die ihre Infrastruktur der nächsten Generation auf AMD aufbauen“.
Zur Dimensionierung dieser Geschäfte bekräftigte Su, dass der Umsatz pro Gigawatt bei AMD weiterhin im „zweistelligen Milliardenbereich“ liege. Sie widersprach nur verhalten Vivek Arya von der Bank of America, der die derzeit sichtbaren Verpflichtungen für 2027 auf etwa 3 Gigawatt bezifferte. CFO Jean Hu und Su deuteten beide an, dass es Aufwärtspotenzial gibt, abhängig davon, wie schnell Kunden ihre Datencenter-Kapazitäten online bringen können, nannten jedoch keine revidierte Gigawatt-Zahl, sodass der Markt die Kalkulation selbst vornehmen muss.
TAM-Schätzungen steigen deutlich
AMD erwartet nun, dass der Markt für Datencenter-KI-Beschleuniger bis 2030 jährlich um mehr als 45 % auf etwa 1,4 Billionen Dollar wachsen wird, während der Markt für Server-CPUs bis 2030 jährlich um mehr als 50 % auf etwa 220 Milliarden Dollar zulegen soll. Zusammen mit Client- und Embedded-Märkten bezifferte Su die gesamte adressierbare Chance für Hochleistungs- und KI-Computing bis 2030 auf etwa 2 Billionen Dollar bei einem jährlichen Wachstum von rund 40 %. Su betonte ausdrücklich, dass sich der Markt selbst verändert habe und nicht nur die Umsetzung bei AMD: „Die gesamte Marktchance im Datencenter-Bereich wächst weitaus schneller, als wir noch vor sechs Monaten prognostiziert haben.“ Diese Neubewertung ist die Grundlage für AMDs Entscheidung, das Ziel vom November 2025 – ein Umsatzwachstum von „mehr als 35 %“ und ein langfristiges EPS-Ziel von 20 Dollar – aufzugeben, da beide Werte laut Management „deutlich“ übertroffen werden.
Datencenter-Prognose für 2027: Mehr als eine Verdopplung
Für 2027 prognostiziert AMD für das Server-CPU-Geschäft ein Wachstum von mehr als 70 % gegenüber dem Vorjahr, ausgehend von einer deutlich höheren Basis. Das Datencenter-KI-Geschäft soll, wie Su auf Nachfrage von Stacy Rasgon (Bernstein) und C.J. Muse (Cantor) präzisierte, „deutlich über 100 %“ wachsen, was über eine einfache Verdopplung hinausgeht. Insgesamt erwartet AMD, dass sich das gesamte Datencenter-Segment im Jahr 2027 mehr als verdoppeln wird. Su wies darauf hin, dass diese Beschleunigung durch die Auslieferung von Helios ab dem späten dritten Quartal 2026 getrieben wird, mit einem deutlichen Anstieg im vierten Quartal und einer weiteren Skalierung im Jahr 2027, während die Implementierungen bei Anthropic, OpenAI und Meta parallel zur breiteren Nachfrage der Hyperscaler und Unternehmenskunden nach CPUs steigen.
Performance des Datencenter-Segments im zweiten Quartal
Der Umsatz im Datencenter-Segment erreichte mit 6,7 Milliarden Dollar einen Rekordwert, was einem Anstieg von 107 % gegenüber dem Vorjahr und 16 % gegenüber dem Vorquartal entspricht; die operative Marge im Datencenter-Bereich lag bei 31 %. Der Umsatz mit Server-CPUs verzeichnete das fünfte Rekordquartal in Folge, wobei sowohl Cloud- als auch Unternehmensumsätze um mehr als 70 % gegenüber dem Vorjahr wuchsen und die Prognose des Vorquartals übertrafen. Die Verkäufe von Instinct-GPUs verdoppelten sich aufgrund der anhaltenden Einführung der MI355X gegenüber dem Vorjahr. Su merkte an, dass die fünfte Generation der EPYC Turin-Prozessoren mittlerweile fast ein Drittel der weltweit verfügbaren über 1.600 EPYC-Public-Cloud-Instanztypen antreibt, wobei Cloud-Kunden im letzten Quartal „zig Millionen Instanzen“ in den Bereichen Gesundheitswesen, Finanzdienstleistungen, Medien und Technologie hinzugefügt haben.
Helios-Nachfrage übertrifft AMD-Prognosen
Su erklärte gegenüber Joshua Buchalter von TD Cowen, dass die Kundennachfrage nach Helios – der Rack-Scale-Plattform, die Venice-CPUs, MI450-GPUs, Pensando-Netzwerktechnik und ROCm-Software kombiniert – beim Volumen „über unseren ursprünglichen Prognosen liegt“. Dies sei auf die starke Resonanz bei Kunden zurückzuführen, die das Produkt und das Software-Ökosystem von AMD bereits intensiv genutzt haben. Bei einer Reihe von Inferencing-Workloads liefert Helios laut AMD bis zu 15 % mehr Durchsatz bei gleicher Rack-Leistung und bis zu 30 % mehr Tokens pro Dollar als Konkurrenzsysteme. Die ersten Auslieferungen sollen im Laufe des dritten Quartals beginnen und sich über das vierte Quartal bis 2027 steigern. Das Management erwartet, dass sich die Ausbeute (Yields) mit zunehmender Hochlaufphase stetig verbessert, und bezeichnete Helios als ein „hochkomplexes“ Produkt, wie es für die erste Generation einer neuen Plattform typisch ist.
Mit Blick auf die Zukunft plant AMD die jährliche Einführung einer neuen Rack-Scale-KI-Plattform. Die Generation 2027 wird MI500-GPUs mit Verano-CPUs und erweiterten Scale-up-Interconnects in Kupfer- und Optik-Technologie kombinieren. Su sagte, das Kundeninteresse an der MI500 sei „sehr stark“; die Plattform werde voraussichtlich den größten Generationssprung in der Geschichte von Instinct darstellen und AMD auf den Weg zu einer mehr als 2.000-fachen Steigerung der Inferencing-Leistung über vier Jahre bringen.
Engpässe bei Server-CPU-Versorgung entspannen sich bis 2027
Joe Moore von Morgan Stanley fragte nach, ob AMD bei Server-CPUs weiterhin unter Lieferengpässen leide. Su bestätigte, dass die Lieferkette in der ersten Jahreshälfte 2026 angespannt war, da „ein Großteil dieser Nachfrage nicht vorhersehbar war“. Die Nachfrage für 2027 sei nun jedoch besser prognostizierbar, und die Versorgung sollte sich verbessern, mit Spielraum für ein Wachstum, das über der Prognose von mehr als 70 % liegen könnte, „je nachdem, wie sich die Dinge entwickeln“. Sie führte die Chiplet-Architektur von AMD als Grund dafür an, dass der Übergang zur 2-Nanometer-Fertigung erleichtert wurde, da das Design im Vergleich zu einem monolithischen Ansatz weniger Wafer auf dem neuen Knoten erfordert, auch wenn der Hochlauf neuer Knoten grundsätzlich schwierig bleibe.
Bruttomarge: Faktoren für 2027
CFO Jean Hu beantwortete wiederholt Fragen dazu, wie sich der Mix-Shift hin zu GPUs, deren Bruttomargen „leicht unter dem Unternehmensdurchschnitt“ liegen, auf das Server-CPU-Geschäft auswirken wird, das mittlerweile margenfördernd wirkt. Hu beschrieb die Bruttomarge für 2027 als abhängig vom relativen Tempo der beiden Hochlaufphasen, wies jedoch auf die Erholung des Embedded-Segments als zusätzlichen Rückenwind hin und betonte, sie sei „sehr zuversichtlich“, was die Fähigkeit des Unternehmens angehe, diesen Übergang zu managen. Die Bruttomarge im zweiten Quartal lag bei 56 %, ein Anstieg um 200 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr; für das dritte Quartal prognostiziert AMD eine Bruttomarge von weiterhin etwa 56 %.
Client und Gaming: Vorsichtige Prognose bei Komponentenpreisen
Der Umsatz im Segment Client und Gaming wuchs um 6 % gegenüber dem Vorjahr auf 3,8 Milliarden Dollar. Der Client-Umsatz stieg um 23 % auf 3,1 Milliarden Dollar, getrieben durch Rekordverkäufe bei Mobilprozessoren und ein Wachstum von über 50 % bei Ryzen Pro-Produkten für Geschäftskunden. Der Gaming-Umsatz fiel hingegen um 31 % auf 779 Millionen Dollar, bedingt durch schwächere Verkäufe bei semi-custom Konsolen und höhere Komponentenkosten, die die Nachfrage nach Grafikkarten belasteten. Das Management plant nun für die zweite Jahreshälfte mit einem „schwächeren PC-Markt“, da die Inflation bei Speicher- und Komponentenkosten die Nachfrage dämpft. Su betonte jedoch, dass das Client-Geschäft von AMD den Gesamtmarkt übertreffen und 2026 dennoch im Jahresvergleich wachsen sollte, unterstützt durch die neue Ryzen AI Halo-Plattform mit dem Gorgon Halo-Prozessor, der über 192 Gigabyte Unified Memory verfügt und Modelle mit bis zu 300 Milliarden Parametern ausführen kann.
Embedded-Segment kehrt zu starkem Wachstum zurück
Der Umsatz im Bereich Embedded stieg um 19 % gegenüber dem Vorjahr auf 977 Millionen Dollar – die stärkste Wachstumsrate seit mehr als drei Jahren – bei einer operativen Marge von 40 %. AMD hob die zunehmende Nutzung von eingebetteten x86-Prozessoren durch Hyperscaler und Netzwerkkunden für Control-Plane-Funktionen in Datencenter hervor, ergänzt durch neue Produkte für Echtzeit-Edge-KI und physische KI-Robotik. Die Dynamik bei Design-Wins bleibt stark; AMD steuert auf mehr als 18 Milliarden Dollar an neuen Design-Wins für das laufende Jahr zu.
Prognose für das dritte Quartal
Für das dritte Quartal prognostiziert AMD einen Umsatz von etwa 13 Milliarden Dollar (plus/minus 300 Millionen Dollar). Dies impliziert ein Wachstum von 41 % gegenüber dem Vorjahr und 13 % gegenüber dem Vorquartal, getrieben durch ein starkes zweistelliges Wachstum sowohl im Datencenter- als auch im Embedded-Segment, das teilweise durch einen Rückgang im Gaming-Bereich ausgeglichen wird. Die Non-GAAP-Bruttomarge soll bei etwa 56 % stabil bleiben, bei operativen Ausgaben von rund 3,65 Milliarden Dollar und einem effektiven Steuersatz von 13 %.