Cloudflare erhöht langfristige Ziele angesichts explodierenden Agenten-Traffics und prognostiziert operative Hebelwirkung durch KI-Workloads
Analyst and Investor Day, 9. Juni 2026
Cloudflare hat anlässlich seines Investorentages eine deutliche Anhebung seiner langfristigen Finanzziele bekannt gegeben. Das Unternehmen hebt seine Rentabilitäts-Benchmark von der „Rule of 40“ auf eine „Rule of 50“ bis zum Geschäftsjahr 2027 an, mit einem klaren Pfad, diesen Wert danach zu übertreffen. Zudem wurde die Zielspanne für die operative Marge von über 20 % auf über 30 % erhöht, während die Spanne für die Bruttomarge auf 70 % bis 77 % ausgeweitet wurde, um den mehrquartaligen Prozess der Rückkehr auf historische Niveaus abzubilden. Besonders hervorzuheben ist das Bekenntnis des Managements, spätestens bis 2028 GAAP-Rentabilität zu erreichen, was eine spürbare Beschleunigung der Profitabilitäts-Roadmap darstellt.
Der Katalysator für diesen optimierten Ausblick ist unverkennbar. Der Bot- und Agenten-Traffic hat den menschlichen Traffic im Internet bereits überholt – ein Meilenstein, den Cloudflare ursprünglich für Ende 2027 prognostiziert und erst vor wenigen Monaten auf die erste Jahreshälfte 2027 vorgezogen hatte. Die Trendwende vollzog sich noch schneller als in diesem revidierten Zeitplan. CEO Matthew Prince merkte an, dass der agentenbasierte Traffic im Cloudflare-Netzwerk allein im vergangenen Jahr um 1.700 % gestiegen ist. Er würde seine eigene Prognose, dass der Internet-Traffic in den nächsten fünf Jahren um das 10- bis 100-fache wachsen wird, sogar noch übertreffen. „Das Wachstum übersteigt unsere kühnsten Erwartungen bei weitem“, räumte Prince ein.
Der Vorteil der Isolates-Architektur im Zeitalter der Agenten
Rita Kozlov, Vice President of Product für die Entwicklerplattform, hielt den technisch fundiertesten Vortrag des Tages. Sie argumentierte nachdrücklich, dass Cloudflares vor neun Jahren getroffene architektonische Entscheidung für „Isolates“ statt für virtuelle Maschinen oder Container das Unternehmen in die einzigartige Lage versetzt, agentengenerierten Code in großem Maßstab zu unterstützen. Die Zahlen sind eindeutig: Um Agenten für die allein 100 Millionen Wissensarbeiter in den USA zu betreiben, wären etwa 10 Millionen CPUs erforderlich, was 20 % bis 30 % der weltweiten jährlichen Serverproduktion entspricht. Würde man dies global auf 1 Milliarde Wissensarbeiter hochrechnen – bei konservativen zwei Agenten pro Person –, wären 1 Milliarde Server-CPUs nötig, das 20-fache der aktuellen weltweiten Jahresproduktion.
Kozlov argumentierte, dass die Cloud-Infrastruktur, welche die letzte Ära ermöglichte, schlicht nicht skalierbar sei, um die Nachfrage durch Agenten zu decken. „Jede Anwendung beginnt in der Regel als Monolith“, erklärte sie. „In den letzten 20 Jahren, wenn wir über die Skalierung von Anwendungen und Microservices sprachen, ging es genau darum: denselben Code immer wieder auszuführen. Agenten funktionieren jedoch nicht so. Agenten benötigen nicht mehr Kopien desselben Codes. Sie brauchen ein spezifisches neues Stück Code, das nicht nur für jeden Nutzer, sondern für jede einzelne Aufgabe und manchmal sogar Teilaufgabe geschrieben wurde.“
Die Isolates-Technologie von Cloudflare macht es überflüssig, für jeden Code-Ausführungsvorgang ein komplettes Betriebssystem (wie bei VMs) oder eine vollständige Sprach-Runtime (wie bei Containern) zu starten. Das Unternehmen kann agentengenerierten Anwendungscode importieren und bei Bedarf mit deutlich geringerem Overhead ausführen. Laut Kozlov führt dies zu einer 100-mal höheren Effizienz als bei herkömmlichen Rechenmodellen und zu erheblichen Kosteneinsparungen für Kunden. Bei Anwendungen, die 10.000 Agenten-Durchläufe erfordern, ist Cloudflare etwa 63 % kosteneffizienter als Alternativen. Bei 1 Million Agenten nähert sich der Kostenvorteil 75 %. Für große Unternehmenskunden, die in großem Maßstab operieren, summieren sich diese Unterschiede zu substanziellen wirtschaftlichen Vorteilen.
Große Modellanbieter wählen Cloudflare als Standard-Infrastruktur
Die theoretischen Vorteile der Plattform führen nun zu einer kommerziellen Validierung durch die anspruchsvollsten KI-nativen Kunden. OpenAI hat seine letzte Woche gestartete Plattform auf Cloudflare aufgebaut. Anthropic ist Partner. Prince merkte an, dass etwa 80 % der führenden KI-Unternehmen Cloudflare-Infrastruktur nutzen. Das Unternehmen gab kürzlich wichtige Beziehungen zu Anthropic, OpenAI und Lovable bekannt, bei denen die Workers-Entwicklerplattform als bevorzugte Umgebung für den Aufbau und die Skalierung von KI-Agenten dient.
Prince führte diese Akzeptanz darauf zurück, dass Agenten fundamental rationalere Kaufentscheidungen treffen als Menschen. „Wenn Menschen entscheiden, welchen Dienst sie kaufen oder aufbauen, basieren diese Entscheidungen oft auf Gewohnheit, der besten Werbung oder der Marke“, sagte er. „Wir beobachten, dass Agenten ihre Entscheidungen auf deutlich rationaleren, fundamentalen Fakten treffen. Ausgefallene Flughafenwerbung beeinflusst den Agenten nicht. Sie wählen basierend auf dem günstigsten Preis, der höchsten Geschwindigkeit und nachgewiesener Leistung.“
Die Kostendisziplin des Unternehmens, die bis zu seiner Gründung zurückreicht, zahlt sich in diesem Umfeld aus. Von Anfang an konzentrierten sich die Mitgründer Prince und Michelle Zatlyn darauf, die Bandbreitenkosten gegen null zu senken und die effizienteste Routing-Engine zu entwickeln. Diese Besessenheit bei den Stückkosten bietet nun strukturelle Vorteile, da Modellunternehmen versuchen, Inferenz- und Ausführungskosten bei massiver Skalierung zu minimieren.
Akt 4 und das aufkommende Geschäftsmodell für das Agenten-Internet
Chief Strategy Officer Stephanie Cohen präsentierte das, was das Unternehmen „Akt 4“ nennt – Cloudflares Rahmenwerk zur Monetarisierung seiner Position an der Schnittstelle von Content-Angebot und KI-Nachfrage. Die These basiert auf mehreren Beobachtungen: Erstens ist der menschliche Traffic auf vielen Content-Seiten drastisch zurückgegangen, in einigen Fällen in Richtung dessen, was Kunden intern als „Google Zero“ bezeichnen – ein Zustand, in dem praktisch kein Traffic mehr über die Suche ankommt. Einzelhandel, Software, IT und Finanzsektor verzeichneten in weniger als einem Jahr Rückgänge beim menschlichen Traffic von fast 40 %. Dennoch ist der Gesamttraffic zu diesen Seiten hinter dem Cloudflare-Netzwerk sprunghaft angestiegen, getrieben vollständig von Bots und Agenten.
Das werbebasierte Geschäftsmodell, das die Content-Erstellung zwei Jahrzehnte lang finanzierte, bricht zusammen, da Bots nicht auf Anzeigen klicken. Jemand muss die Infrastruktur für den exponentiell wachsenden Agenten-Traffic bezahlen und die Content-Ersteller entschädigen, damit weiterhin hochwertige Informationen produziert werden. Cloudflare sieht sich in einer einzigartigen Position, die Schienen für dieses neue Ökosystem zu bauen, da es sowohl über Angebot als auch Nachfrage im großen Stil verfügt. Mehr als 20 % des Internets laufen über Cloudflare, darunter 36 % der meistbesuchten Seiten und über 40 % der Fortune-500-Unternehmen. Fast 80 % der führenden KI-Unternehmen nutzen die Plattform.
Kommerzielle Belege gibt es bereits. People Inc implementierte Cloudflares Bot-Management im Juli 2025 und verbesserte bis September seine Verhandlungsmacht gegenüber Anbietern großer Sprachmodelle durch die Schaffung von Verknappung. Die Financial Times und Condé Nast gehören zu den großen Medienhäusern, die zu Cloudflare gewechselt sind, um „agentenfähig“ zu sein. Cohen betonte jedoch, dass die Chance weit über Content-Lizenzdeals mit Frontier-Labs hinausgeht. Cloudflare verarbeitet mehr als 500 Millionen Transaktionen pro Sekunde und übertrifft damit die größten Zahlungsnetzwerke, die weniger als 100.000 Transaktionen pro Sekunde abwickeln. Das Unternehmen entwickelte das x402-Protokoll mit Coinbase und Stripe, um Machine-to-Machine-Mikrozahlungen im Internet-Maßstab zu ermöglichen. Heute gibt es täglich mehr als 2 Milliarden „402 payment required“-Antworten im Cloudflare-Netzwerk, was das Gerüst für eine Mikrozahlungsinfrastruktur bildet, die den Zugang zu Informationen grundlegend verändern könnte.
Cohen äußerte sich explizit zur Umsatzchance. „Wir sehen etwa 500 Millionen Transaktionen pro Monat in unserem Netzwerk. Wir glauben, dass bei etwa 1 % bis 10 % davon eine Art Mikrozahlung möglich ist“, sagte Prince in seinem Gespräch mit Phil Winslow. „Alle KI-Unternehmen stimmen zu, dass das sinnvoll und fair ist, wenn sie für den Zugriff auf diese Seiten einen Bruchteil eines Cents bezahlen.“ Für Cloudflare würde der Übergang vom Schutz von Websites und Anwendungen zur Monetarisierung vertrauenswürdiger automatisierter Nachfrage durch Transaktionsgebühren einen völlig neuen Umsatzstrom bedeuten, der auf bestehende Produkte aufbaut.
Sicherheit als „Killer-Applikation“ für Zero-Trust-Adoption
Eines der überraschenderen Themen des Tages war, wie KI-Sicherheitsbedenken die Einführung von Cloudflares Zero-Trust-Plattform in Unternehmen vorantreiben – auf eine Weise, die das Unternehmen anfangs nicht erwartet hatte. Prince räumte ein, dass Cloudflare beim Eintritt in den Zero-Trust-Markt spät dran war und Schwierigkeiten hatte, bei Unternehmenskunden in die engere Wahl zu kommen. Diese Dynamik hat sich umgekehrt: Kaufgespräche beginnen heute damit, dass CIOs und CTOs fragen, wie KI-Fähigkeiten sicher aktiviert werden können, anstatt dass CISOs isolierte Sicherheitsprodukte evaluieren.
Mark Anderson, President of Revenue, stellte den Wandel in der Dringlichkeit der Kunden fest. „Vor etwa 9 Monaten konzentrierten sich die meisten Gespräche auf die Befähigung. Organisationen wollten mit KI experimentieren, waren aber gleichermaßen auf Governance und Kontrollen fokussiert. Die Frage war: Wie erlauben wir Mitarbeitern und Entwicklern sicher, diese Technologien zu nutzen? Heute hat sich das Gespräch dramatisch gewandelt. Die Dringlichkeit ist von 0 auf 100 gestiegen. Unternehmen fragen nicht mehr, ob KI ihr Geschäft beeinflussen wird, sondern wie schnell sie sie operationalisieren können.“
Der interne KI-Einsatz des Unternehmens, den CIO Sam Ray in seiner Präsentation zu Cloudflare OS detailliert darlegte, demonstriert die Sicherheitsarchitektur, die Kunden suchen. Da Cloudflare Gateway und andere Sicherheitsprimitive von Anfang an integriert hatte, konnte das Unternehmen Mitarbeitern KI-Agenten zur Verfügung stellen, die Zugriff auf Hunderte interner Systeme und Tools haben, während gleichzeitig strenge Kontrollen und vollständige Audit-Trails gewahrt bleiben. Ray erklärte, dass Agenten-Interaktionen nicht direkt mit den Datensystemen erfolgen, sondern über Isolates im Cloudflare-Netzwerk ausgeführt werden, was granulare Berechtigungen ohne Überlastung der Kontextfenster ermöglicht. Alle KI-Inferenzen fließen durch das AI Gateway, was ein dynamisches Routing zu kosteneffizienten Modellen ermöglicht und vollständige Transparenz über die KI-Nutzung bietet.
Das Zero-Trust-Portfolio verzeichnete im Geschäftsjahr 2025 ein Wachstum der jährlich wiederkehrenden Umsätze (ARR) von 43 %. Prince deutete an, dass KI sich als die „Killer-Applikation“ für diese Kategorie erweisen könnte, wobei die Nachfrage steigt, je mehr Unternehmen von Pilotprojekten zur Produktion übergehen. „Wir sehen täglich, wie Kunden von Experimenten in die Produktion wechseln“, sagte Anderson. „Und zunehmend beinhalten diese Deployments KI-Agenten, die mit Anwendungen, Infrastruktur, Daten und Geschäftsprozessen interagieren.“
Entwicklerplattform nach neunjähriger Aufbauphase vor Durchbruch
Als Cloudflare 2017 Workers ankündigte, sagte Prince gegenüber Winslow, dass Entwicklerplattformen 10 Jahre bräuchten. Nach neun Jahren ist der „Hockeyschläger-Effekt“ eingetreten: Die ARR der Entwicklerplattform stiegen im Geschäftsjahr 2025 um 137 % gegenüber dem Vorjahr. Die Downloads von Wrangler, dem CLI-Tool für Workers, nahmen um fast 1.000 % zu. Das Unternehmen kündigte die Übernahme von VoidZero an, dem Unternehmen hinter Vite, einem der am schnellsten wachsenden Entwicklertools der letzten Jahre. Das Cloudflare-Plugin für Vite macht mittlerweile etwa 10 % der gesamten Vite-Downloads aus.
Kozlov verknüpfte die Dynamik der Entwicklerplattform direkt mit agentenbasierten Workloads. „Seit November/Dezember haben wir eine massive Verbesserung der Produktivität gesehen, die Modelle wie Claude 4.6 und GPT 5.5 den Agenten ermöglichen konnten“, sagte sie. Da Modelle in der Lage sind, zunehmend komplexen Code autonom zu schreiben, ist die Nachfrage nach Ausführungsumgebungen für dynamische, kurzlebige Workloads gestiegen. Die Entwicklerplattform liefert die Primitiven – darunter Workers, Durable Objects und das neu hervorgehobene Workflows-Produkt –, die Agentensysteme benötigen.
Wichtig ist: Prince betonte, dass die Self-Service-Natur der Plattform Adoptionswege schafft, die Wettbewerbern verwehrt bleiben. Als OpenClaw und ähnliche verbraucherorientierte Agenten-Tools schnell an Zugkraft gewannen, suchten Nutzer sofort nach Sicherheitslösungen, um diesen Agenten sicher Zugriff auf Systeme zu gewähren. Cloudflares Kombination aus Zero-Trust-Sicherheit und Serverless-Computing erwies sich als ideale Lösung, wobei einzelne Nutzer die Plattform adoptierten und sie anschließend in ihre Unternehmensumgebungen einbrachten.
Stückkosten nach „Akten“ zeigen Pfad zur Margenausweitung
CFO Thomas Seifert lieferte den bisher detailliertesten Einblick, wie sich die vier „Akten“ von Cloudflare in ihren Stückkosten unterscheiden, und erklärte, warum das Unternehmen trotz kurzfristigen Drucks auf die Bruttomarge auf Margenausweitung setzt. Akt 1, das ursprüngliche Geschäft für Anwendungssicherheit und Performance, ähnelt den Unternehmensdurchschnitten mit moderaten Buchungs- und Servicekosten sowie etwas höherer Fluktuation durch KMU-Kunden. Akt 2, das Zero-Trust-Portfolio, profitiert von der bereits für Akt 1 bereitgestellten Infrastruktur, was zu sehr niedrigen Servicekosten und geringer Fluktuation aufgrund hoher Produktbindung führt, jedoch bei längeren Verkaufszyklen und Partner-Umsatzbeteiligungen höhere Buchungskosten aufweist.
Akt 3, die Entwicklerplattform, weist derzeit niedrigere Bruttomargen auf als der Rest des Portfolios, was Seifert als Haupttreiber der jüngsten Margenkompression neben Verschiebungen im Traffic-Mix (Free-to-Paid) einräumte. Er argumentierte jedoch, dass dies nicht auf schlechtere Stückkosten hindeute. „Plattformgeschäfte haben die einzigartige Fähigkeit, sich strukturell zu verändern“, erklärte Seifert und zog Vergleiche zu den Margenverläufen von AWS und Azure. Cloudflare habe bereits bewiesen, Infrastrukturkosten für Entwicklerplattformen senken zu können, wie Kozlovs Daten zeigen, die 60 % bis 75 % Kostenvorteile gegenüber Alternativen für Agenten-Workloads belegen. „Wir glauben, dass Akt 3 bei entsprechender Skalierung Akt 1 und Akt 2 hinsichtlich der Stückökonomie übertreffen könnte“, sagte Seifert.
Akt 4, definiert als Kombination aus Akt 1 und Akt 3 plus Transaktionsmonetarisierung, könnte transformativ wirken. Da der Traffic bereits im Netzwerk vorhanden ist, wird Akt 4 bei weitem die niedrigsten Buchungs- und Servicekosten aller Produktkategorien aufweisen. Die Fluktuation dürfte minimal sein. „Diese Kurve der Stückökonomie für Akt 4 könnte uns leistungsmäßig buchstäblich aus der Grafik heben“, so Seifert.
Das Unternehmen erwartet, dass sich die Bruttomargen im zweiten Quartal stabilisieren und dann eine mehrquartalige Rückkehr zum oberen Ende der neuen Spanne von 70 % bis 77 % einleiten, getrieben durch Effizienzsteigerungen im Engineering und Verschiebungen im Umsatzmix, während die Produkte von Akt 1 und Akt 2 neben Akt 3 wachsen. Wichtiger noch: Seifert merkte an, dass die Margen der Stückökonomie trotz der Kompression der Bruttomargen weiter gestiegen sind und zum Ende des Geschäftsjahres 2025 etwa 44 % erreichten.
Operative Hebelwirkung durch KI-gestützte Produktivität
Der Pfad zu den angehobenen Zielen für die operative Marge beinhaltet signifikante Annahmen über KI-gestützte Produktivitätsverbesserungen im eigenen Betrieb. Seifert senkte das Ziel für Vertriebs- und Marketingkosten als Prozentsatz des Umsatzes und führte dies auf zwei Faktoren zurück: Erstens haben Produkte von Akt 3 und Akt 4 strukturell niedrigere Kundenakquisekosten. Zweitens demonstrierte Rays Präsentation zu Cloudflare OS, wie das Unternehmen traditionelle Go-to-Market-Support-Verhältnisse auflöst. „In der Vergangenheit bauten wir Vertriebsorganisationen auf, bei denen wir den Support für quotentragende Mitarbeiter nach festen Verhältnissen skalierten“, sagte Seifert. „Diese Verhältnisse schrumpfen buchstäblich.“ Anstatt diese Einsparungen direkt als Gewinn auszuweisen, wird das Unternehmen Kapital in zusätzliche Kapazitäten reinvestieren und so die Vertriebsproduktivität pro ausgegebenem Dollar steigern.
Anderson bekräftigte diesen Punkt und skizzierte, wie KI-Agenten die Pre-Sales-Recherche, Angebotserstellung, Lösungsarchitektur-Anpassungen und Post-Sales-Adoption-Workflows automatisieren. „Heute verbringen Vertriebsprofis wahrscheinlich weniger als die Hälfte ihrer Zeit mit dem eigentlichen Verkaufen. KI gibt uns die Chance, das massiv zu ändern“, sagte er. Das Unternehmen nutzt KI zudem für automatisierte Code-Reviews, was Produktionsvorfälle drastisch reduziert. Prince zitierte Daten des Production-Engineering-Teams, wonach die Vorfallraten nach Implementierung eines KI-Modells, das auf zehn Jahren interner Vorfalldaten trainiert wurde, um jede Code-Freigabe und Konfigurationsänderung zu prüfen, massiv eingebrochen sind.
Seifert prognostizierte, dass die dramatischste operative Hebelwirkung aus den Bereichen Verwaltung (G&A) kommen werde. „KI transformiert die G&A-Workflows, mit denen wir bisher gearbeitet haben“, sagte er. „Ich sehe das in meiner eigenen Finanzabteilung täglich: Rollen fallen weg, Funktionen bewegen sich von manuellen, monolithischen ERPs hin zu agentengesteuerter Ausführung – sei es bei Forderungen, Umsatzrealisierung oder sogar Investor Relations.“ Das Unternehmen glaubt, einen breiteren Branchenwandel bei G&A-Kosten-Benchmarks anzuführen, und strebt G&A-Kosten als Prozentsatz des Umsatzes deutlich unter den historischen Software-Normen an.
Komplexität der Umsatzrealisierung durch Evolution des Nutzungsmodells
Seifert erläuterte ausführlich die Dynamik der Umsatzrealisierung, die Quartalsergebnisse beeinflussen wird, insbesondere da große Kunden zunehmend „Pool of Funds“-Verträge abschließen und das Nutzungswachstum die vereinbarten Obergrenzen übersteigt. Der Großteil des Cloudflare-Geschäfts basiert mittlerweile auf Cap-Modellen, bei denen Kunden ein Nutzungslimit erwerben (z. B. 10 Millionen Anfragen pro Monat für eine Web Application Firewall). Die Umsatzrealisierung ist glatt und vorhersehbar, solange die Nutzung unter dem Cap bleibt. Wenn Kunden jedoch ihr Cap überschreiten und eine höhere Verpflichtung eingehen, hinkt die Umsatzrealisierung der tatsächlichen Nutzung hinterher, da Kunden den zukünftigen Verbrauch schätzen müssen, anstatt einfach für die aktuelle Nutzung zu zahlen.
„Pool of Funds“-Verträge, die im vierten Quartal 20 % des neuen jährlichen Vertragswerts ausmachten, führen zu noch ausgeprägteren Mustern. Im Gegensatz zur ratierlichen Erfassung wird der Umsatz bei „Pool of Funds“ erst realisiert, wenn die Dienste konsumiert werden, was zu einem ansteigenden Profil führt. Zu Beginn der Vertragslaufzeit liegt der Umsatz unter dem Niveau einer ratierlichen Erfassung, bevor er aufholt und dieses schließlich übersteigt. Wenn große Kunden ihre „Pool of Funds“-Verpflichtungen deutlich erhöhen – wie es mehrere KI-native Kunden kürzlich taten –, kann der Anstieg der Verpflichtung den Umsatz-Run-Rate vorübergehend drücken, selbst wenn der Verbrauch beschleunigt wird. Seifert nannte das Beispiel eines großen KI-Kunden, der seine Verpflichtung im vierten Quartal um mehr als 215 % erhöhte und dabei bessere Raten aushandelte. Dies führte zu einem Umsatzrückgang im ersten und zweiten Quartal, bevor die Run-Rate wieder anstieg und die vorherigen Niveaus übertraf.
Kritisch betonte Seifert, dass Verbrauch und Netzwerkauslastung während dieser Umsatzdellen nicht zurückgehen. Das Unternehmen trägt weiterhin Infrastrukturkosten, um die erhöhte Nutzung zu unterstützen, was zu einem vorübergehenden Gegenwind für die Bruttomargen führt, bis der Umsatz nachzieht. Das Management bereitet Investoren explizit auf diese quartalsweise Variabilität vor, während es von der zugrunde liegenden Geschäftsentwicklung überzeugt bleibt.
Go-to-Market-Transformation treibt Enterprise-Traktion voran
Anderson, der seinen Rücktritt für Ende des Geschäftsjahres 2026 nach siebenjähriger Amtszeit ankündigte, gab einen Rückblick auf die von ihm orchestrierte Vertriebstransformation. Als er Ende 2023 kam, verbrachte er einen Großteil seiner Zeit damit, Cloudflare bei Entscheidern in Unternehmen und Regierung vorzustellen. Heute kommen Kunden zunehmend zu Cloudflare, weil die Herausforderungen, vor denen sie stehen, mit dem übereinstimmen, was das Unternehmen zu lösen gebaut wurde. Markenbekanntheit und Enterprise-Engagement haben sich materiell verbessert.
Das Unternehmen hat erhebliche Fortschritte bei der Besetzung von Führungspositionen gemacht, die Marktsegmentierung zur Adressierung der unterschiedlichen Bedürfnisse von KMU, Mid-Market, Digital Natives, Großunternehmen und öffentlichem Sektor verfeinert und ein Partner-Ökosystem aufgebaut, das nun einen stetig wachsenden Prozentsatz zum Umsatz beiträgt. Die Vertriebsproduktivität hat neue Höchststände erreicht, wobei Anderson anmerkte, dass die Momentum-Gleichung (ACV-Wachstum = Vertriebskapazität x Produktivität) zu Cloudflares Gunsten funktioniere. „Wenn man ein differenziertes Produktportfolio hat, während Kunden erkennen, dass sie diese Differenzierung benötigen, und man weiterhin leistungsstarke Teams aufbauen kann, um ein überzeugendes Wertversprechen zu artikulieren, kann man Marktanteile sehr signifikant ausbauen“, sagte er.
Das Wachstum des Unternehmens bei Kunden mit einem Umsatz von über einer Million Dollar zeigt eine klare Trendwende ab der zweiten Jahreshälfte 2024, mit zunehmender Dynamik durch 2025 und das erste Quartal 2026. Cloudflare zählt 42 % der Fortune-500-Unternehmen zu seinen Kunden, wobei Anderson erklärte, er werde erst zufrieden sein, wenn alle 500 Kunden sind. Der Beitrag der Partner nimmt zu, da die größten Chancen zunehmend komplexe Transformationsprojekte beinhalten, bei denen Partner strategische Beratung, Implementierungsunterstützung und langfristige operative Expertise einbringen.
Bemerkenswert ist: Anderson glaubt, dass Cloudflare trotz der bisherigen Fortschritte bei der Adoption durch Großunternehmen erst am Anfang steht. Die Kombination aus verbesserter Vertriebsausführung, wachsendem Produktportfolio und dem Rückenwind durch die KI-gestützte Infrastrukturmodernisierung sorgt für Zuversicht hinsichtlich einer nachhaltigen Kapazitätserweiterung. „Mein Plan ist es, weiter in Vertriebskapazitäten zu investieren, und ich erwarte, dass die Vertriebsproduktivität noch sehr lange wachsen wird“, sagte Anderson.
Kunden stehen vor „Google Zero“ und suchen nach Agenten-Befähigung
Cohens Präsentation zu Akt 4 enthielt deutliche Daten zu Verschiebungen der Traffic-Muster, die Cloudflares Kundenbasis betreffen. Von jeder Stunde, die heute online gesucht wird, entfallen nur 15 Minuten auf das offene Web. Viele Nachrichten- und Content-Seiten bereiten sich auf „Google Zero“ vor – einen Moment, in dem kein Traffic mehr von Suchmaschinen kommt. Der Faustische Pakt zwischen Suche und Content hat sich aufgelöst. Cohen betonte jedoch, dass die Herausforderung weit über Medien hinausgeht. „Einzelhandel, Software, IT und Finanzen verzeichnen alle einen signifikanten Rückgang des menschlichen Traffics auf ihren Seiten von fast 40 % in weniger als einem Jahr“, sagte sie.
Cloudflares Positionierung an der Schnittstelle von Angebot und Nachfrage erzeugt kommerzielle Dynamik. Reddit und PeopleInc sind neue Kunden, während bestehende Kunden wie LinkedIn expandieren, da Cloudflare-Produkte zu strategischen Imperativen statt zu taktischen Käufen werden. In Sektoren, die am stärksten vom Agenten-Internet betroffen sind, verzeichnet Cloudflare ein Umsatzwachstum von über 37 %. Cohen merkte an, dass Gespräche über Anwendungsperformance und Sicherheit nun neben dem CTO und CSO auch den CEO einbeziehen. „Cloudflare war für die C-Suite noch nie so wichtig wie heute“, stellte sie fest.
Die Bot-Management-Produkte des Unternehmens bilden die Grundlage für Kunden, Verknappung zu schaffen und aus einer Position der Stärke mit KI-Unternehmen zu verhandeln, die auf ihre Inhalte zugreifen wollen. Aber Cloudflare baut auch Tools, um KI-Unternehmen zu helfen, effizienter auf Informationen zuzugreifen. Dieselben Signale, die das Bot-Management des Unternehmens erstklassig machen, helfen KI-Unternehmen zu entscheiden, welche Inhalte sie scrapen sollen und wie oft. Das Agents-SDK des Unternehmens macht es einfacher, Agenten zu bauen, die die Präferenzen der Seitenbetreiber respektieren, und bietet schnelleren und besseren Zugriff auf Inhalte. „Die große Mehrheit der KI-Unternehmen und Agenten will das Richtige tun“, sagte Cohen. „Die Realität ist, dass es einfach nicht leicht ist, das Internet zu durchqueren.“
Cohen argumentierte, dass Cloudflares Fähigkeit, Asymmetrien beim Content-Zugriff über verschiedene Modellanbieter hinweg zu erkennen, eine Chance bietet, kleineren Laboren zu helfen, mit den größten Marktführern zu konkurrieren. Derzeit hat ein großes LLM Zugriff auf fast doppelt so viele Informationen wie das nächstbeste Modell. „Wir wollen ein Ökosystem schaffen, in dem kleine Modellanbieter die Chance haben, tatsächlich mit den weltweit größten Unternehmen zu konkurrieren, indem sie auf dieselben Informationen zugreifen können“, sagte sie. Die Kombination aus Primitiven in den Bereichen Sicherheit, Entwicklerplattform und aufkommender Zahlungsinfrastruktur positioniert Cloudflare so, dass es das ermöglichen kann, was Cohen „das Geschäftsmodell für das Agenten-Internet“ nennt.
Interner Cloudflare-OS-Einsatz als Produkt-Inkubator
Rays Präsentation zu Cloudflare OS stieß auf erhebliches Investoreninteresse, wobei mehrere Teilnehmer fragten, ob das Unternehmen beabsichtige, die internen Tools zu kommerzialisieren. Die Plattform bietet jedem Mitarbeiter einen browserbasierten Agenten-Arbeitsplatz, der auf der Infrastruktur von Cloudflare läuft, die Notwendigkeit lokaler Softwarekonfigurationen eliminiert und Workloads auch bei geschlossenen Laptops weiterlaufen lässt. Sie umfasst eine zentral verwaltete Bibliothek von Skill-Dateien, die Aufgaben über verschiedene organisatorische Funktionen hinweg abbilden, sicheren Zugriff auf Hunderte interner Datensysteme, ohne Kontextfenster durch Tool-Aufrufe über Isolates zu überlasten, dynamisches Routing aller KI-Inferenzen durch das AI Gateway zur Optimierung von Kosten und Performance sowie die Möglichkeit für Mitarbeiter, automatisierte Agenten und Workflows zu bauen und zu planen.
Prince deutete an, dass das Unternehmen ursprünglich nicht beabsichtigt hatte, Cloudflare OS zu einem Produkt zu machen, aber die Kundennachfrage nach Erwähnungen in Earnings Calls und privaten Gesprächen sei überwältigend gewesen. „Jedes Mal, wenn wir das Leuten zeigen, sagen sie: Das will ich. Das brauche ich“, sagte er. Das Unternehmen erlaubt derzeit ausgewählten Kunden die Nutzung der Plattform und evaluiert Kommerzialisierungsoptionen. Ray merkte an, dass sich nach Princes Erwähnung von Cloudflare OS beim letzten Earnings Call mehrere vertrauenswürdige Kunden meldeten und Cloudflare baten, das System für sie bereitzustellen.
Das Sicherheitsmodell der Plattform scheint ein wesentliches Unterscheidungsmerkmal zu sein. „Die zweite Frage bei jeder Präsentation ist: Wie sieht das Sicherheitsmodell aus?“, sagte Prince. „Da wir diese Infrastruktur von Anfang an eingebaut hatten, weil sie Kern jeder Primitiven war, glaube ich, dass wir die Tools viel schneller entwickeln konnten als jeder andere.“ Das System bietet vollständige Auditierbarkeit und Kontrolle, wobei alle Agenten-Aktionen für Sicherheits- und IT-Teams sichtbar sind, was es für den Unternehmenseinsatz auf eine Weise lebensfähig macht, wie es KI-Consumer-Tools nicht sind.
Implikationen für Hyperscaler und Legacy-Clouds
Während sich die Cloudflare-Führungskräfte in ihren Kommentaren zur Wettbewerbsdynamik zurückhielten, sind die Implikationen von Kozlovs Präsentation zu den Infrastrukturanforderungen für agentenbasierte Workloads klar. Wenn Agenten für jede Aufgabe und Teilaufgabe eine spezifische Code-Ausführung erfordern und wenn das Starten von VMs oder Containern für jeden dieser kurzlebigen Workloads bei Skalierung wirtschaftlich und technisch nicht machbar ist, dann stehen Hyperscaler vor einem potenziell signifikanten architektonischen Nachteil bei der Erfassung von KI-Rechenausgaben. Die von Kozlov präsentierten Zahlen zu CPU-Anforderungen für den weltweiten Betrieb von Agenten legen nahe, dass das aktuelle Cloud-Infrastrukturparadigma auf fundamentale Skalierungsgrenzen stößt, noch bevor eine Massenadoption erreicht wird.
Prince äußerte sich expliziter zu Sicherheitsanbietern. „Ich denke, dass jedes Sicherheitsunternehmen in den nächsten zwei Jahren unglaublich beschäftigt sein wird“, sagte er und verwies auf eine erwartete Welle KI-gestützter Schwachstellen. „Aber ich glaube, was sich ändern wird, ist, dass Software in Zukunft deutlich sicherer wird. Ich denke, in etwa zwei Jahren wird es viel schwieriger, diese Bugs zu finden. Sicherheit als eigenständige Kategorie wird für zwei Jahre sehr spannend sein, aber danach vielleicht verblassen.“
Die Partnerschaft des Unternehmens mit Frontier-Modell-Laboren, um frühzeitig Informationen über neu entdeckte Schwachstellen zu erhalten, kombiniert mit seiner Position, mehr als 20 % des Internets zu sichern, ermöglicht es Cloudflare, Schwachstellen in seiner Kundenbasis leise zu patchen, bevor sie weit verbreitet ausgenutzt werden können. Diese Rolle als vertrauenswürdiger Sicherheitspartner sowohl für die KI-Unternehmen, die Schwachstellen entdecken, als auch für die Unternehmen, die Schutz benötigen, unterstreicht den Plattformwert von Cloudflare, während KI-gestützte Bedrohungen zunehmen.