CRH forciert US-Infrastrukturgeschäft mit 8,5-Milliarden-Dollar-Übernahme von Arcosa und meldet Beteiligung an 200 Rechenzentrumsprojekten
Ergebnisbericht zum 2. Quartal 2026, 30. Juli 2026
CRH nutzte die Vorlage der Ergebnisse für das zweite Quartal, um eine These zu untermauern, die institutionelle Anleger bereits seit Monaten beschäftigt: Der Baustoffriese positioniert sich als unverzichtbarer Zulieferer für den US-Reindustrialisierungsboom und ist bereit, massiv zu investieren, um seinen Wettbewerbsvorteil weiter auszubauen. Im Mittelpunkt stand die geplante Übernahme von Arcosa für 8,5 Milliarden Dollar. Dieser Deal wird die Produktion von Zuschlagstoffen von CRH in Nordamerika auf über 265 Millionen Tonnen jährlich steigern. Laut CEO Jim Mintern wird das kombinierte EBITDA von CRH und Arcosa im Jahr 2026 damit höher ausfallen als das der vier nächstgrößeren US-Wettbewerber zusammen.
Die Transaktion, die auf 150 Dollar pro Aktie taxiert ist, soll vorbehaltlich der Zustimmung der Arcosa-Aktionäre und der Aufsichtsbehörden im ersten Quartal 2027 abgeschlossen werden. Neben den zusätzlichen 35 Millionen Tonnen an Zuschlagstoffen betonte Mintern, dass der Deal neue geografische Standbeine in Dallas und Phoenix erschließe, die für CRH zuvor „weiße Flecken“ auf der Landkarte waren. Zudem erhalte man Zugang zu technischen Strukturen und Energieübertragungsprodukten – ein Segment, das er als „einen der am schnellsten wachsenden Bereiche der US-Bauwirtschaft für die nächsten fünf Jahre“ bezeichnete. COO Randy Lake stellte für das dritte Jahr Synergieeffekte bei den Betriebskosten in Höhe von 175 Millionen Dollar in Aussicht, von denen 60 Millionen bereits im ersten Jahr realisiert werden sollen – durch operative Verbesserungen, Eigenversorgung mit Materialien und Skaleneffekte im Einkauf.
Bemerkenswert ist, dass CRH sein Aktienrückkaufprogramm nach der letzten Tranche vorerst pausiert hat, um die Integration von Arcosa zu priorisieren. Das Management bezeichnete diesen Schritt als temporär und nicht als Abkehr von der bisherigen Kapitalrückführungspolitik. Seit 2018 hat das Unternehmen rund 10 Milliarden Dollar an die Aktionäre zurückgegeben und 24 % seiner ausstehenden Aktien eingezogen.
Rechenzentren: Von Anekdoten zu harten Zahlen
Die konkreteste neue Information des Calls kam als Antwort auf eine Frage von Shane Carberry (Goodbody) zum Engagement im Bereich Rechenzentren. Das Management bestätigte, dass CRH derzeit an 200 Rechenzentrumsprojekten in den USA beteiligt ist. Mit seinen 2.000 Standorten ist das Unternehmen in der Lage, 85 % aller angekündigten US-Rechenzentrumsstandorte in einem Umkreis von 25 Meilen zu bedienen. Mintern illustrierte das Ausmaß dieser Projekte an einem Beispiel: Bei einem 85 Hektar großen Rechenzentrum in Ost-Texas liefert CRH allein 3 Millionen Tonnen an Zuschlagstoffen, zusätzlich zu unterirdischer Wasser- und Energieinfrastruktur, zementgebundenen Stabilisierungsprodukten, Transportbeton sowie Asphalt für Zufahrtswege und Parkflächen.
„Wir liefern nicht nur ein einzelnes Produkt“, erklärte Mintern. CRH sei bei diesen mehrjährigen Bauvorhaben in der Regel als erstes Unternehmen vor Ort und begleite dann jede weitere Bauphase. Er fügte hinzu, dass CRH bereits „vor ein paar Jahren“ damit begonnen habe, spezialisierte Vertriebsteams mit Expertise für Rechenzentren aufzubauen. Diese arbeiten direkt mit den Hyperscalern an der Materialspezifikation, anstatt nur über Generalunternehmer zu agieren. Diesen strategischen Wandel im Vertrieb hat Lake zufolge nun in über 30 Metropolregionen organisiert, darunter Salt Lake City, Dallas, Tampa und Austin, wo CRH plattformübergreifende Teams zusammenstellt, um nationale und regionale Kunden von der Planung bis zur Umsetzung zu betreuen.
Ergebnisse übertreffen Erwartungen, Prognose trotz Wetter und Inflation bestätigt
Hinter der strategischen Erzählung stand ein solides operatives Quartal. Der Gesamtumsatz stieg um 6 % gegenüber dem Vorjahr auf 10,8 Milliarden Dollar, während das bereinigte EBITDA um 7 % auf über 2,6 Milliarden Dollar zulegte. Die Margen verbesserten sich um 30 Basispunkte, trotz eines laut Mintern „wetterbedingten“ schwierigen Monatsverlaufs im Mai und Juni in den südlichen und südöstlichen US-Märkten. Der verwässerte Gewinn pro Aktie stieg um 14 %, begünstigt durch einen Nettogewinn von 0,16 Dollar pro Aktie aus Desinvestitionen. Das Management bestätigte die Jahresprognose für das bereinigte EBITDA (8,1 bis 8,5 Milliarden Dollar), den Nettogewinn (3,9 bis 4,1 Milliarden Dollar) und den verwässerten Gewinn pro Aktie (5,60 bis 6,05 Dollar). Dabei verwies man auf die anhaltende Dynamik bei Infrastrukturprojekten und die Tatsache, dass rund 40 % der Mittel aus dem IIJA-Gesetz zum Jahresende noch nicht ausgeschöpft sein werden.
CRH äußerte sich zudem positiv zum anstehenden BUILD America Act, der in der aktuellen Fassung 580 Milliarden Dollar für Autobahn-, Nahverkehrs- und Sicherheitsprogramme vorsieht, wenngleich Lake einräumte, dass kurzfristig eine Übergangsfinanzierung (Continuing Resolution) wahrscheinlich sei. „Wir sehen auf staatlicher Ebene keinerlei Zurückhaltung oder Zögern, sei es bei Instandhaltungsmaßnahmen oder Neubauten“, so Lake. Er fügte hinzu, dass Übergangsfinanzierungen in der Vergangenheit dazu geführt hätten, dass Bundesstaaten ihre Ausgaben stärker auf Reparatur- und Instandhaltungsarbeiten verlagert hätten – ein Segment, das für CRH als größter Straßenbauer der USA besonders vorteilhaft ist.
Americas Materials überzeugt, Building Solutions schwächelt
Die Divergenz zwischen den CRH-Segmenten war deutlich. Das Segment Americas Materials Solutions lieferte herausragende Ergebnisse: Umsatz und EBITDA stiegen um 10 % bzw. 12 %, die Preise für Zuschlagstoffe legten bei einem Volumenwachstum von 2 % um 5 % zu, und die Margen weiteten sich trotz des inflationären Kostendrucks um weitere 40 Basispunkte aus. Das Management führte dies auf das vernetzte Portfolio des Segments zurück, das Zuschlagstoffe, Zement, Asphalt und Straßenbau umfasst und es CRH ermöglicht, Wetterstörungen und Kostendruck besser abzufedern als die Konkurrenz. Mintern merkte an, dass dies das zwölfte Jahr in Folge mit Margenausweitung sei und 2026 auf dem besten Weg zum dreizehnten Jahr sei.
Im Bereich Americas Building Solutions sah es anders aus: Der Umsatz sank um 2 %, das EBITDA um 8 %. Belastend wirkten sich hier die jüngsten Desinvestitionen, die gedämpfte Nachfrage im Wohnungsneubau sowie laut Mintern erhöhte Frachtraten aus. Letztere gleicht das Unternehmen nun durch Preisaufschläge und Kostensenkungen aus, wobei eine Entlastung für das dritte und vierte Quartal erwartet wird. Das Management äußerte sich offen dahingehend, dass eine Erholung im Wohnungsbau „bestenfalls gegen Ende 2027“ zu erwarten sei. Dies signalisiert, dass die Mengen bei Transportbeton und Zement, die an den Wohnungsbau gekoppelt sind, die Gruppe noch einige Quartale belasten dürften, auch wenn das Volumen aus dem Gewerbe- und Infrastrukturbau die Bilanz stützt.
Preisschwäche bei Zement trotz Volumenstärke
Ein Punkt, der die Aufmerksamkeit der Analysten auf sich zog, war der Zementbereich: Während das Volumen in der ersten Jahreshälfte um 3 % stieg, gaben die Preise im Quartal um 1 % nach – ein Rückgang gegenüber den Preisanstiegen von 8 % im Jahr 2024. Mintern führte die Volumenstärke primär auf eine verstärkte Eigenversorgung nach den jüngsten Übernahmen zurück und nicht auf eine breite Marktnachfrage. Er merkte jedoch an, dass die mixbereinigten Preise, einschließlich der Beiträge aus dem Eco-Material-Geschäft, weiterhin positiv blieben. Er deutete an, dass eine Erholung im Wohnungsbau der entscheidende Katalysator für eine Belebung der Zementpreise sein werde, betonte aber, dass die Margenausweitung im Zementgeschäft trotz des Preisrückgangs anhielt, was die Effizienzgewinne aus der jüngsten Portfoliointegration unterstreiche.