Intel-CEO Lip Bu Tan setzt auf Agentic AI und Edge Computing zur Wiederbelebung des Chip-Giganten
No Priors Podcast, 18. Juni 2026
Mit 66 Jahren übernahm Lip Bu Tan die Aufgabe, die viele als die schwierigste im Technologiesektor bezeichnen: die Sanierung von Intel. In einem ausführlichen Gespräch im „No Priors“-Podcast enthüllte der legendäre Halbleiterinvestor und ehemalige Cadence-CEO, dass seine Strategie auf einem grundlegenden Wandel der KI-Rechenarchitektur beruht. Tan ist überzeugt, dass die Branche einen Wendepunkt erreicht hat, an dem die Nachfrage nach CPUs für Agentic AI und Inferenz-Workloads sprunghaft ansteigen wird. Dies könnte das Verhältnis von CPUs zu GPUs von heute eins zu acht beim Training auf eins zu vier oder besser im aufkommenden Zeitalter der Agentic AI verschieben.
Die Agentic-AI-These als Motor für Intels Comeback
Tans wichtigste Erkenntnis betrifft die sich wandelnde Ökonomie der KI-Berechnung. Während die Branche von GPU-Investitionen für das Training besessen ist, sieht Tan eine andere Zukunft. „Aktuell sind CPUs für Agentic AI und Inferenz extrem gefragt“, erklärte er. „In gewisser Weise freue ich mich, dass die Nachfrage nach meinen CPUs derzeit sehr hoch ist.“ Dies stellt eine dramatische Kehrtwende für Intel dar, das beim durch Nvidia-GPUs dominierten Boom der KI-Infrastruktur weitgehend ins Abseits geraten war.
Der CEO erläuterte die technische Begründung und merkte an, dass Entwickler von KI-Modellen ihm gegenüber betont hätten, dass „im Hinblick auf Reinforcement Learning und die Geschwindigkeit bei der Orchestrierung aller Agenten die CPU tatsächlich besser ist.“ Sollte sich Tans These bewahrheiten, könnte dieser architektonische Wandel die Wirtschaftlichkeit der KI-Infrastruktur grundlegend verändern. Anstatt massiver zentralisierter GPU-Cluster könnte die Zukunft in verteiltem Computing liegen, bei dem CPUs die Agenten-Orchestrierung und Inferenz am Edge übernehmen.
Bilanztransformation und strategische Investitionen
Tan hat aggressiv gehandelt, um die Finanzlage von Intel zu stärken, und konnte dabei unerwartete Partner gewinnen. Die US-Regierung wurde durch Mittel aus dem CHIPS Act zu einem bedeutenden Anteilseigner – ein Schritt, den Tan mit Verweis auf die frühe staatliche Unterstützung für TSMC in Taiwan verteidigte. Überraschender ist, dass Nvidia-CEO Jensen Huang fünf Milliarden Dollar in Intel investierte, deren Wert bereits auf 25 Milliarden gestiegen ist. Auch Masayoshi Son von SoftBank beteiligte sich; Tan verwies dabei auf ihre langjährige Beziehung aus seiner Zeit im SoftBank-Vorstand.
Diese Kapitalzuführungen adressierten das, was Tan bei seinem Amtsantritt offen als „schreckliche“ Bilanz bezeichnete. Die Partnerschaften signalisieren zudem eine breitere Anerkennung in der Branche, dass die Resilienz der Halbleiter-Lieferkette mehrere leistungsfähige Foundries erfordert, selbst wenn diese von Wettbewerbern stammen. Insbesondere Huangs Investition legt nahe, dass Nvidia einen Mehrwert in einem stärkeren Intel sieht – sei es als Foundry-Kunde, Zulieferer oder schlicht als Absicherung gegen eine zu starke Abhängigkeit von TSMC.
Die Zusammenarbeit mit Elon Musk und Terafab
Die Kooperation zwischen Intel und Elon Musk bei Terafab stellt eine der unkonventionellsten Partnerschaften in der Halbleiterfertigung dar. Tan lobte Musk als „einen der besten, wenn nicht den besten Unternehmer dieses Jahrhunderts“ und betonte, beide teilten die Ansicht, dass „die Halbleiterinfrastruktur dem KI-Wachstum derzeit nicht hinterherkommt.“ Das Terafab-Projekt zielt darauf ab, Musks eigene Fertigungsstätte zu errichten, wobei Intel Technologie- und Prozessunterstützung liefert, um die Produktion zu beschleunigen.
Tan beschrieb die Zusammenarbeit als „sehr erfrischend“ und merkte an, dass Musk „grundsätzlich jeden Schritt“ traditioneller Fertigungsansätze hinterfrage. Auf die Frage nach Musks angeblichen Wunsch, das Rauchen in Reinräumen zu erlauben, antwortete Tan diplomatisch, „vielleicht kann man das in einigen Teilen des Reinraums tun“, während er gleichzeitig offen für das Infragestellen konventioneller Weisheiten blieb. Die Partnerschaft verschafft Intel einen Fuß in der Tür, um Teslas wachsenden Halbleiterbedarf für Fahrzeuge und Roboter zu decken und gleichzeitig möglicherweise neue Fertigungsansätze zu erproben.
Kultureller Wandel und organisatorische Umstrukturierung
Die dramatischste interne Veränderung bei Intel war kultureller Natur. Aus Startup-Umgebungen kommend, empfand Tan die Bürokratie bei Intel als erstickend. „Ich bin an eine Startup-Kultur gewöhnt, in der man sich mit Lichtgeschwindigkeit bewegt, und dann stößt man dort auf diese Bürokratie, Schicht um Schicht von Meetings“, sagte er. Seine Reaktion war unmittelbar: Die gesamte Entwicklung untersteht nun direkt ihm, was es dem Ingenieur-CEO ermöglicht, „zu wissen, was schiefgelaufen ist und was ich korrigieren muss.“
Tan vereinfachte zudem das Produktportfolio von Intel und führte einen Ansatz ein, den er „Crawl, Walk, Run“ nennt und bei dem die Kundenzufriedenheit an erster Stelle steht. Er kümmert sich persönlich um die Rekrutierung von Führungskräften, ohne Personalvermittler einzuschalten, und nutzt dabei sein weitreichendes Branchennetzwerk. Das Durchschnittsalter seines Teams liegt in den späten 40ern und 50ern, doch er bringt nun jüngere Talente hinzu, die KI-Workloads und Open-Source-Entwicklung verstehen. In einer aufschlussreichen Bemerkung fügte Tan hinzu: „Mein Sohn ist jetzt mein Lehrer“, wenn es um die neuesten Entwicklungen in KI und Machine Learning geht.
Vielleicht am bezeichnendsten ist Tans Beschreibung von Intel als ehemals „sehr altes Tabellenkalkulations-Unternehmen“, das er nun in allen Bereichen – Design, Vertrieb, Marketing und Betrieb – „KI-fähig“ mache. Dies stellt ein grundlegendes Umdenken dar, wie ein fertigungsintensives Unternehmen Software und KI-Tools nutzen kann.
Foundry-Strategie und Advanced Packaging
Trotz erheblicher Skepsis gegenüber Intels Foundry-Ambitionen bekannte sich Tan zu dem kapitalintensiven Geschäft als entscheidend für die Unabhängigkeit der US-Halbleiterindustrie. „Ich habe schließlich entschieden, dass dies für die Vereinigten Staaten und auch für die Branche sehr wichtig ist“, erklärte er und wies darauf hin, dass die Resilienz der Lieferkette mehrere geografische Optionen jenseits der Konzentration von TSMC in Taiwan erfordere.
Intels Roadmap umfasst den Übergang der 14A-Fertigung (1,4 Nanometer) in die Produktion, während Planungen für Ein-Nanometer- und 0,7-Nanometer-Prozesse laufen. Tan räumte jedoch ein, dass das traditionelle Moore’sche Gesetz bei der Skalierung auf zunehmende Herausforderungen stößt. Seine Antwort darauf sind neue Materialien, darunter Galliumnitrid, Siliziumkarbid und Indiumphosphid. Er hat persönlich in Unternehmen in diesen Bereichen investiert und bringt nun Materialwissenschafts-Expertise zu Intel.
Advanced Packaging stellt einen weiteren kritischen Flaschenhals dar. Intels EMIB-Technologie (Embedded Multi-die Interconnect Bridge) konkurriert mit TSMCs CoWoS, doch Tan blickt über aktuelle Lösungen hinaus auf Glassubstrate und künstlichen Diamant für das Wärmemanagement. Er investierte in 3DGS für Glas-Packaging-Technologie und in eine Diamant-Foundry für Wärmeableitungsanwendungen. Intel kündigte zudem eine große Partnerschaft mit der indischen Regierung für Advanced Packaging in Indien und New Mexico an, in der Erkenntnis, dass Expertise bei der Modulmontage ebenso kritisch ist wie modernste Lithografie.
Physikalische Grenzen und Innovation in der Materialwissenschaft
Auf die Frage, ob die Branche an fundamentale physikalische Grenzen der Miniaturisierung stoßen werde, erkannte Tan die Herausforderung an, blieb aber optimistisch hinsichtlich der Auswege. „Ich denke, ich kann 10 und 7 sehen“, sagte er über zukünftige Prozessknoten, „aber es wird immer teurer und schwieriger.“ Seine Lösung umfasst Partnerschaften mit Substratanbietern und Anlagenherstellern sowie die Forschung an neuen Materialien.
Tans Ingenieursmentalität wurde deutlich, als er über diese Einschränkungen sprach: „Das Gute daran, Ingenieur zu sein, ist, dass man immer gegen eine Wand läuft und dann einen Weg findet, entweder über die Wand zu springen oder sie zu umgehen.“ Dieser Problemlösungsansatz erstreckt sich auf seine Investitionsphilosophie, bei der er auf Engpässe im Halbleiter-Ökosystem abzielt. Jüngste Investitionen umfassen Celestial AI für optische Interconnects und Cradle Semiconductor (übernommen von Astrella Labs) für Interconnect-Lösungen – beide adressieren Geschwindigkeitsbeschränkungen in KI-Clustern.
Venture-Investment-Framework für Halbleiter
Obwohl Halbleiter über Jahre hinweg bei Venture Capital als unmodisch galten, behielt Tan seine Investitionsdisziplin bei – mit bemerkenswerten Ergebnissen. Er hat 238 Unternehmen unterstützt, mit 159 IPOs und 126 M&A-Exits, davon 38 % in den Vereinigten Staaten. Sein Framework konzentriert sich darauf, echte Engpässe zu identifizieren, sich frühzeitig Hyperscaler als Kunden zu sichern und sicherzustellen, dass Unternehmer starke Teams haben, anstatt von einem einzelnen Gründer abhängig zu sein.
Tan erinnerte sich daran, wie er vor 18 Jahren vor Venture-Firmen präsentierte, deren Partner den Raum verließen, wenn er über Halbleiter sprach, während die verbleibenden fragten: „Haben Sie auch Software-Dienstleistungen?“ Heute, da Jensen Huangs Nvidia 5,3 Billionen Dollar wert ist, Broadcom und TSMC jeweils 2 Billionen und AMD sich der 800-Milliarden-Marke nähert, sind Halbleiterinvestitionen wieder in der Gunst der Anleger. Tan warnt jedoch, dass Kapitalintensität, Zyklizität und Kundenwechselkosten weiterhin reale Herausforderungen darstellen.
Sein Rat für Halbleiter-Startups betont, einen ersten Kunden zu gewinnen, der bereit ist, Millionen zu zahlen und möglicherweise Optionsscheine zu gewähren, sowie sich auf Hyperscaler mit Skalierungspotenzial zu konzentrieren. Er betonte auch, wie wichtig es sei, langfristige Co-Investoren zu finden, die „wirklich durch schwierige und gute Zeiten gehen“, und merkte an, dass viele Investoren „das Weite suchen“, wenn Unternehmen vor Herausforderungen stehen. Auch geografische Talentkonzentrationen seien wichtig; Tan hob das Silicon Valley, Austin und Israel als Schlüsselzentren hervor. Er lobte die Widerstandsfähigkeit israelischer Unternehmer und berichtete von Telefonkonferenzen, bei denen Teilnehmer sagten: „Es gibt eine Warnung, ich muss in den Untergrund, das Internet ist vielleicht nicht gut, vielleicht nutzen wir die Sprachverbindung.“
Edge Computing und anwendungsorientierte Strategie
Tans Produktstrategie offenbart eine konträre Wette auf Edge- und Client-Computing anstelle eines exklusiven Fokus auf massive zentralisierte Rechenzentren. Während er den aktuellen „massiven Aufbau“ der KI-Infrastruktur anerkennt, glaubt er, dass die Branche eher „angebotsseitig begrenzt“ als nachfragebeschränkt sei. Noch wichtiger: Er sieht die Zukunft eher durch spezifische Anwendungen als durch einen allgemeinen Infrastrukturausbau geprägt.
„Ich betrachte all diesen Infrastrukturaufbau immer unter dem Aspekt: Was ist die Lösung, was ist die Anwendung, die man vorantreiben will?“, erklärte Tan. Er zog Parallelen zur Internet-Ära, in der Amazon und Netflix als Gewinner hervorgingen, während andere „seitwärts gingen, verschwanden oder übernommen wurden.“ Sein Fokus auf Anwendungen führt direkt zum Edge Computing, wo Robotik, physische KI und Agentensysteme lokales Computing benötigen statt ständiger Cloud-Konnektivität.
Diese anwendungsorientierte Sichtweise prägt auch seine Einstellungsstrategie. Über die traditionelle Halbleiter-Expertise hinaus holt Tan Software-Talente an Bord, um Full-Stack-Lösungen zu bauen. „Früher hat man im Grunde den Server oder PC für den Menschen bereitgestellt. Jetzt kommt eine neue Dimension hinzu: Millionen von Agenten müssen auf Rechenleistung zugreifen, sie greifen auf den Software-Stack zu“, merkte er an. Dies deutet darauf hin, dass Intel sich für eine Welt positioniert, in der Agenten und Roboter eine massive neue Nachfrage nach Rechenleistung am Edge schaffen.
Zehnjahresvision und Erwartungen der Investoren
Tan setzte ehrgeizige Ziele für Intels Transformation und strebt eine Verzehnfachung des Werts für die Aktionäre über fünf bis zehn Jahre an. Dies erinnert an seine Zeit bei Cadence, wo er vom Interims-CEO bis zum Executive Chairman eine Rendite von etwa 76x erzielte. Er erkannte die Herausforderung angesichts der größeren Basis von Intel an, hielt aber an seiner Venture-Capital-Mentalität fest, 10x-Ergebnisse anzustreben.
Mit Blick auf den Zeitraum 2030–2032 glaubt Tan, dass Intels Foundry-Potenzial deutlich werden wird, sobald sich die Bausteine aus IP, Ausbeute, Defektdichte und Zykluszeitverbesserungen summieren. Auf der Produktseite sieht er Intel den Aufstieg vom PC-Client hin zum Edge Computing, physischer KI und Agentic AI vollziehen. „Das Spiel ist noch nicht vorbei“, betonte er. „Wir können bei der Agentic AI und auch bei der physischen KI mitspielen.“
Was Investoren laut Tan möglicherweise übersehen, ist das Ausmaß der neuen Märkte, die sich erschließen. Er charakterisierte Intel als „ein Vielfaches einer Startup-Kultur“, das in der Lage sei, „durch bessere Technologie Sprünge zu machen“ über verschiedene Workloads hinweg. Die Aktie hat in seinen 14 Monaten als CEO bereits eine sechsfache Rendite erzielt, doch Tan sieht dies als „erst den Anfang.“ Sein Vertrauen beruht auf der These, dass die Anwendungen für die derzeit installierte KI-Infrastruktur noch gar nicht gebaut wurden – und wenn sie erscheinen, wird sich verteiltes Computing als wichtiger erweisen, als es der aktuelle Fokus auf zentralisierte GPUs vermuten lässt.
Regierungspartnerschaft und Industriepolitik
Tan äußerte sich nuanciert zur staatlichen Beteiligung an Halbleitern, basierend auf seiner einzigartigen Position mit der US-Regierung als großem Intel-Aktionär. Er stellte dies als essentiell für Infrastrukturgeschäfte dar, verglich es mit der staatlichen Unterstützung für TSMC und merkte an: „Für kapitalintensive Geschäfte und Infrastrukturprojekte braucht man Zugang zu Kapital.“ Dies stellt einen bedeutenden Wandel in der amerikanischen Unternehmenskultur dar, die Industriepolitik historisch eher kritisch sah.
Der CEO navigierte auch durch politische Herausforderungen, einschließlich einer Bitte von Präsident Trump am frühen Morgen, aufgrund vermeintlicher Interessenkonflikte zurückzutreten. Tan überzeugte Trump, dies zu überdenken, indem er seine amerikanischen Referenzen betonte: „Geboren in Malaysia, aufgewachsen in Singapur, zum MIT gegangen und ich lebe in den USA und habe nie außerhalb des Landes gelebt.“ Trump erlaubte ihm schließlich weiterzumachen, da er Intels strategische Bedeutung erkannte. Diese Episode illustriert die politische Komplexität, ein Unternehmen zu führen, das nun teilweise im Besitz der Bundesregierung ist, während man gleichzeitig die Disziplin des Privatsektors aufrechterhält.