MACOM erzielt Rekordauftragseingang: Rechenzentrums-Wachstum beschleunigt sich auf 74 %, CW-Laser vor „entscheidendem“ Produktionsmeilenstein 2028
Ergebnisbericht zum 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026, 6. August 2026
MACOM Technology Solutions hat das bislang stärkste Quartal der Unternehmensgeschichte abgeliefert. Der Umsatz belief sich auf 342,2 Millionen Dollar, was einem Anstieg von 18,4 % gegenüber dem Vorquartal und 35,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; der bereinigte Gewinn pro Aktie (EPS) lag bei 1,40 Dollar. Die wichtigste Kennzahl war jedoch das Book-to-Bill-Verhältnis von 1,6:1 – der höchste Wert in der Unternehmenshistorie. Dies signalisiert, dass die Nachfrage selbst die rasche Kapazitätserweiterung von MACOM übersteigt. CEO Steve Daly erklärte, dass alle drei Endmärkte – Rechenzentren, Industrie und Verteidigung sowie Telekommunikation – „außergewöhnliche Auftragseingänge“ verzeichneten, wobei der Bereich Rechenzentren besonders hervorstach. Für das vierte Geschäftsquartal prognostiziert das Unternehmen einen Umsatz von 415 bis 425 Millionen Dollar, was allein für den Bereich Rechenzentren ein sequenzielles Wachstum von etwa 35 % impliziert, sowie einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 1,97 bis 2,03 Dollar.
Wachstumskurs bei Rechenzentren deutlich nach oben korrigiert
Der für Investoren folgenreichste Datenpunkt ist die Beschleunigungskurve im Segment Rechenzentren. Daly gab bekannt, dass das Segment im Geschäftsjahr 2024 um 35 % und im Geschäftsjahr 2025 um 48 % gewachsen ist und in diesem Jahr auf ein Wachstum von 74 % zusteuert – eine ungewöhnliche Beschleunigung für ein Geschäft dieser Größenordnung. Die Extrapolation der Prognose für das vierte Quartal auf das Geschäftsjahr 2027 deutet auf ein gesamtes Unternehmenswachstum im Bereich von 27 % bis 28 % hin, wobei das Segment Rechenzentren spezifisch auf ein Wachstum von 50 % gegenüber dem Vorjahr zusteuert. Daly bezeichnete dies als „durchaus ein Basisszenario“ und wies darauf hin, dass das Book-to-Bill-Verhältnis das ganze Jahr über sequenziell gestiegen sei: von 1,3 im ersten Quartal auf 1,5 im zweiten und 1,6 im dritten Quartal. Dies lege nahe, dass MACOM das Geschäftsjahr 2027 „in einer sehr starken Wachstumsposition“ beginne. Der Umsatz im Bereich Rechenzentren erreichte im Quartal 137,6 Millionen Dollar, ein Anstieg von etwa 40 % gegenüber dem Vorquartal, getrieben vor allem durch 200-Gig-pro-Lane-PAM4-Produkte sowie ein dreistelliges Wachstum bei kohärenten ZR/ZR-Light-Produkten und Stärke in den etablierten 25-Gig- und 100-Gig-pro-Lane-Produktlinien.
Indium-Phosphid-Laserprogramm gewinnt an Zuversicht
Der Tonfall von MACOM bezüglich des 75-Milliwatt-CW-Laserprogramms war in diesem Quartal deutlich positiver. Daly berichtete, das Unternehmen befinde sich „weit in der zweiten Hälfte“ eines 5.000-Stunden-Tests zur Hochtemperatur-Betriebslebensdauer, und „die Daten sehen außergewöhnlich aus“. Er fügte hinzu: „Wir gewinnen an Zuversicht, dass wir hier einen Gewinner haben.“ Während MACOM noch nicht offiziell von einem erfolgreichen Qualifizierungsprozess sprach, plant das Management bereits Kapital und Fertigungsflächen für einen möglichen Produktionsstart Ende des Kalenderjahres 2027 ein, wobei eine Handvoll strategischer Kunden im Fokus steht. Daly beschrieb die Laser-Chance in deutlichen Worten: „Wenn wir in der Lage sind, 2028 einen CW-Laser in die Produktion zu bringen, ist das ein entscheidender Wendepunkt. Das wird eine große Zahl sein, die ein enormes Wachstum vorantreiben wird. Der Lasermarkt kann Umsätze in Milliardenhöhe erreichen.“ Unabhängig davon werden die 200G-Photodetektoren des Unternehmens bereits in Serie gefertigt und entwickeln sich zu einem „bedeutenden Faktor“ für das Wachstum im Bereich Rechenzentren; ein 400G-Photodetektor wird derzeit von etwa einem Dutzend Kunden getestet. Das Management lehnte es ab, den Umsatz mit Photodetektoren aufgrund der Wettbewerbssensibilität gesondert auszuweisen, betonte jedoch, dass der Beitrag „in den kommenden Quartalen deutlich wachsen wird“.
Adressierbarer Gesamtmarkt für 2027 auf 15 Milliarden Dollar neu bewertet
Nach einem viermonatigen strategischen Planungsprozess, der dem Vorstand Mitte Juli präsentiert wurde, hob MACOM seine Schätzung für den kombinierten adressierbaren Zielmarkt (SAM) für 2027 auf etwa 15 Milliarden Dollar an. Davon entfallen jeweils etwa 6 Milliarden Dollar auf die Bereiche Industrie und Verteidigung sowie Rechenzentren, die restlichen 3 Milliarden Dollar auf die Telekommunikation. Dies entspricht einem Anstieg des SAM-Rahmenwerks von 2026 auf 2027 um 20 % bis 30 %. Daly führte die Aufwärtskorrektur auf steigende Verteidigungsausgaben, neue Rechenzentrumsarchitekturen wie NPO und XPO sowie die Expansion der Indium-Phosphid-Kapazitäten zurück. Er betonte ausdrücklich, dass Industrie/Verteidigung und Rechenzentren nun ähnlich große adressierbare Märkte darstellen, und widersprach der Vermutung, Rechenzentren seien die strukturell größere Chance für das Unternehmen: „Die Wachstumschance in beiden großen Märkten ist sehr groß... wir erwarten, dass sich diese Märkte und unser Umsatz langfristig verdoppeln. Daran gibt es keinen Zweifel. Es ist nur eine Frage des Zeitpunkts.“
Verteidigungsgeschäft profitiert von mehrjährigem Ausgabenzyklus
Der Umsatz im Verteidigungsbereich wuchs im vergangenen Jahr um 19 % und ist auf dem besten Weg zu einem Wachstum von etwa 25 % in diesem Jahr. Er ist Teil des breiteren Segments Industrie und Verteidigung, das mit 133,4 Millionen Dollar Quartalsumsatz ein Rekordniveau erreichte – ein Plus von 11 % gegenüber dem Vorquartal. Daly verwies auf Radar-, Raketenabwehr-, Drohnen- und Anti-Drohnen-Systeme sowie elektronische Kampfführung als Kernbereiche und nannte die zusätzliche Finanzierung durch die Air Force Research Labs für die Produktion von Galliumnitrid im Millimeterwellenbereich als Bestätigung der Strategie. In Europa steht die französische Fabrik (MESC), die für rund 38 Millionen Euro von der französischen Regierung übernommen wurde, kurz vor dem Abschluss der Umstellung von 3-Zoll- auf 6-Zoll-Wafer, was laut Daly die Kapazität verdoppeln und die Kosten senken wird. Er deutete einen Auftrag an, der „einer der größten in der Geschichte von MESC“ sein könnte – von einem britischen Verteidigungsunternehmen, das an luftgestützten Systemen arbeitet. Nennenswerte Umsätze im europäischen Verteidigungsgeschäft werden ab etwa dem Geschäftsjahr 2028 erwartet.
Auswirkungen des China-Verbots bei Transceivern als handhabbar eingestuft
Auf die Frage nach möglichen US-Beschränkungen für chinesische Hersteller optischer Module erklärte Daly, dass das Rechenzentrumsgeschäft von MACOM durch US-Hyperscaler und OEMs getrieben werde, die die Chip-Auswahl direkt kontrollieren. Eine Verschiebung der Marktanteile unter Transceiver-Herstellern würde das Geschäft von MACOM wahrscheinlich eher auf andere Kunden umlenken, als es zu eliminieren: „Wo die Transceiver oder die NPO- bzw. XPO-Engines entworfen und gebaut werden, liegt ein wenig außerhalb unserer Kontrolle... aber die Hyperscaler erkennen MACOM als strategischen Lieferanten an.“ Er fügte hinzu, dass MACOM in China keine eigene Fertigung unterhalte, dort etwa 85 Mitarbeiter für den technischen Support beschäftige und der Großteil der aus China bezogenen Produkte letztlich in Systemen exportiert werde, die für die USA bestimmt sind.
Margenausweitung durch Kapazitätsauslastung, Ziel einer operativen Marge von 40 % rückt näher
Die bereinigte Bruttomarge erreichte 59,7 %, ein Anstieg von 120 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal. Das Management prognostiziert für das vierte Quartal eine Bruttomarge von 60 % bis 61 % bei einer bereinigten operativen Marge von rund 37 %. CFO Jack Kober erklärte, das Unternehmen erwarte auch im Geschäftsjahr 2027 weitere sequenzielle Zuwächse bei der Bruttomarge, wenn auch in moderateren Schritten von 25 bis 50 Basispunkten pro Quartal, da die Margenbasis bereits höher sei. Daly sagte, MACOM strebe an, im nächsten Jahr „die Marke von 40 % operativer Marge zu durchbrechen“. Das bereinigte operative Ergebnis erreichte einen Rekordwert von 107,7 Millionen Dollar, ein Plus von 33,9 % gegenüber dem Vorquartal und 69,6 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die operative Marge von 25,2 % vor einem Jahr auf 31,5 % im aktuellen Quartal kletterte. Der Steuersatz des Unternehmens, der derzeit bei 3 % liegt, dürfte mit steigender Profitabilität im Laufe des Geschäftsjahres 2027 in den mittleren einstelligen Bereich klettern.
Telekommunikation diversifiziert über LEO-Narrativ hinaus
Während sich die Aufmerksamkeit der Investoren auf das Engagement von MACOM bei Satelliten im niedrigen Erdorbit (LEO) konzentriert hat, hob das Management das unterschätzte Wachstum in anderen Bereichen der Telekommunikation hervor, die einen Quartalsumsatz von 71,3 Millionen Dollar erzielte. Der Umsatz mit Kabelinfrastruktur steuert auf ein Wachstum von 40 % in diesem Jahr zu, während der Bereich Metro/Long-Haul um mehr als 50 % zulegte; beide wurden als „Lichtblicke“ bezeichnet. Daly wies zudem auf die Möglichkeit hin, den 5G-Umsatz durch die Durchdringung von Massive-MIMO-Sockeln mittels der neueren GaN-4-Technologie mehr als zu verdoppeln – ein Bereich, in dem MACOM derzeit nur einen minimalen Anteil hat, nachdem zwei Wettbewerber den Markt verlassen haben. Speziell zum Thema LEO gab Daly einen neuen Auftrag zur Unterstützung einer optischen Kommunikationsplattform für Satelliten der nächsten Generation bekannt. Er nannte dies einen Erfolg, der „MACOM als strategischen Partner etabliert“, wobei ein breiteres, LEO-getriebenes Wachstum ab Ende 2026 und Anfang 2027 bei vier bis fünf Großkunden erwartet wird.
MACOM gab zudem bekannt, dass es seine Finanzierungsvereinbarung im Rahmen des CHIPS Act neu verhandelt. Diese war ursprünglich 2024 auf 345 Millionen Dollar für Investitionen in North Carolina und Massachusetts in Zusammenarbeit mit der US-Regierung ausgelegt, nachdem das Unternehmen vergünstigte Ausrüstung aus der stillgelegten Wolfspeed-Fabrik in Durham erworben und den Kapazitätsbedarf neu bewertet hatte. Daly erklärte, dass bestimmte Bedingungen im vorgeschlagenen endgültigen Abkommen der Regierung für MACOM weiterhin „inakzeptabel“ seien, weshalb das Ergebnis offen bleibe. Das Unternehmen beendete das Quartal mit 663 Millionen Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Anlagen, einer Nettoliquidität von etwa 322,5 Millionen Dollar und gab eine strategische Investition von 61 Millionen Dollar in IQE bekannt, die einen nicht GAAP-konformen Gewinn von 41 Millionen Dollar generierte – ein Schritt, den das Management als Maßnahme zur Sicherung der Lieferkette für seine Indium-Phosphid-Roadmap bezeichnete.