Motorola Solutions hebt Prognose erneut an: Rekordauftragsbestand durch Silvus-Drohnenabwehr und D-Series-Upgradezyklus
Ergebnisbericht zum 2. Quartal 2026, 5. August 2026
Motorola Solutions lieferte nach den Worten von Chairman und CEO Greg Brown ein „außergewöhnliches Quartal“ ab. Der Umsatz stieg um 13 %, wobei beide Geschäftsbereiche und alle drei Technologieplattformen ein zweistelliges Wachstum verzeichneten. Das Unternehmen übertraf die Konsensschätzungen beim Umsatz um 130 Millionen Dollar und nutzte diesen Schwung, um die Jahresprognose bereits das zweite Quartal in Folge anzuheben. Der erwartete Umsatz liegt nun bei etwa 12,975 Milliarden Dollar (zuvor 12,8 Milliarden Dollar), der Non-GAAP-Gewinn pro Aktie (EPS) wird auf 17,62 bis 17,72 Dollar taxiert (zuvor 16,87 bis 16,99 Dollar). Die Anhebung ist fast vollständig auf den Bereich „Mission-Critical Networks“ zurückzuführen, wobei 100 Millionen Dollar auf die Übernahme von Silvus und etwa 75 Millionen Dollar auf eine stärker als erwartete Nachfrage nach Land Mobile Radio (LMR) entfallen.
Kapazitätsengpässe bei Silvus als zentrales Thema
Das herausragende Thema des Quartals war Silvus, der Anbieter taktischer MANET-Kommunikationslösungen, den Motorola für Verteidigungs- und unbemannte Systeme übernommen hat. Das Unternehmen steuert nun auf einen Jahresumsatz von 850 Millionen Dollar zu, nachdem zuvor etwa 750 Millionen Dollar erwartet wurden. Silvus erzielte im ersten Quartal 210 Millionen Dollar und im zweiten Quartal 230 Millionen Dollar Umsatz. CFO Jason Winkler betonte, dass das Wachstum derzeit durch Kapazitätsgrenzen und nicht durch die Nachfrage limitiert sei. Das Unternehmen hat seinen Standort in Los Angeles um eine Etage erweitert und baut ein neues Werk in Salt Lake City. COO Jack Molloy stellte jedoch klar, dass sich die Vorteile dieses Werks erst ab 2027 bemerkbar machen werden. „Die erhöhte Prognose für Silvus in diesem Jahr berücksichtigt unsere aktuelle Kapazität, und wir werden innerhalb dieser Grenzen agieren“, so Molloy, was darauf hindeutet, dass die aktuelle Anhebung nicht das Ende der Fahnenstange ist, sollte das Angebot mit der Nachfrage Schritt halten.
Brown führte die Stärke auf einen globalen Modernisierungszyklus im Verteidigungssektor zurück und verwies auf NATO-Staaten, Verteidigungsausgaben in der EU – insbesondere in Deutschland –, die Ukraine sowie die wachsende Nachfrage in den USA und im Indopazifik. Er gab zudem bekannt, dass Silvus kürzlich bei Anti-Jamming-Tests des US-Verteidigungsministeriums „außergewöhnliche Ergebnisse“ erzielt habe, was das Unternehmen als Wettbewerbsvorteil nutzt. Das Management betonte explizit, dass die Outperformance marktanteilsgetrieben und nicht durch den gesamten adressierbaren Markt (TAM) bedingt sei: Dieser liege weiterhin bei etwa 3 Milliarden Dollar und werde sich voraussichtlich in vier bis fünf Jahren verdoppeln – eine unveränderte Einschätzung. Motorola hat den Vertrieb für Silvus seit der Übernahme verdoppelt.
Übernahme von D-Fend stärkt Drohnenabwehr-Portfolio
Motorola unterzeichnete im Berichtsquartal eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme von D-Fend Solutions für 1,5 Milliarden Dollar. Der Abschluss wird für die zweite Jahreshälfte 2026 erwartet, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen. D-Fend ist auf die Drohnenabwehr durch nicht-kinetische Cyber-Übernahme spezialisiert, anstatt sich nur auf die Detektion zu verlassen – ein Unterschied, den Brown wiederholt hervorhob. „Sie zu entdecken ist eine Sache. Das können viele“, sagte Brown. „D-Fend kann sie aufspüren, verfolgen und identifizieren. Aber wie neutralisiert man sie im Kontext der öffentlichen Sicherheit oder kritischer Infrastrukturen ohne Kollateralschäden? Man kann keine Bomben oder Kugeln verwenden. Sie tun es durch chirurgische Cyber-Übernahme.“ Das Unternehmen gab bekannt, dass D-Fend in den letzten drei Jahren eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 50 % beim Umsatz erzielt hat und künftig etwa 185 Millionen Dollar zum Umsatz beisteuern soll.
Molloy verwies auf einen kürzlich erteilten Auftrag des US-Heimatschutzministeriums für unbemannte Flugsysteme im Wert von 1,5 Milliarden Dollar als Bestätigung: Während mehrere Anbieter für Detektionssysteme ausgewählt wurden, war D-Fend der einzige Anbieter, der für Cyber-Mitigationsfähigkeiten den Zuschlag erhielt. Brown verwies zudem auf den Einsatz von D-Fend bei der FIFA-Weltmeisterschaft, wo nach Angaben des Unternehmens über 700 Drohnen über den Veranstaltungsorten entdeckt und neutralisiert wurden. Das Management bezeichnete die Kombination aus Silvus und D-Fend als gezielte Doppelstrategie für unbemannte Systeme in der Verteidigung und Drohnenabwehr in der öffentlichen Sicherheit, finanziert teilweise durch etwa 1 Milliarde Dollar an zusätzlichem Fremdkapital, wobei die Nettoverschuldung nahe dem 2-fachen EBITDA bleibt – konsistent mit den Werten zum Jahresende 2025.
D-Series-Infrastruktur-Upgrade als mehrjähriger Rückenwind
Das Management widersprach der Auffassung, die aktuelle Stärke bei Land Mobile Radio (LMR), für die in der zweiten Jahreshälfte ein Wachstum von 10 % prognostiziert wird, sei lediglich eine Wiederholung des Nachholeffekts bei den Lieferketten aus der Pandemiezeit. Stattdessen verwiesen sie auf die D-Series, das erste Infrastruktur-Upgrade des Unternehmens seit zwölf Jahren, als strukturellen Treiber. Winkler merkte an, dass die Infrastruktur etwas weniger als ein Viertel des LMR-Geschäfts ausmache und Kunden, die auf die D-Series umstellen, gleichzeitig fünf- bis zehnjährige Software- und Serviceverträge unterzeichnen. Molloy erklärte, dass in den USA noch über 40 landesweite Netzwerke und in Kanada 10 Provinznetzwerke umgerüstet werden müssten. Er bezeichnete den Upgrade-Zyklus als einen Prozess, der „die Netzwerke bis in die 2030er Jahre hinein modernisieren wird“ und bestätigte, dass dies bis 2027 ein positiver Faktor bleiben sollte, nicht nur ein kurzfristiger Effekt im vierten Quartal aufgrund der Verfügbarkeit von UHF-Produkten.
Margenausweitung trotz steigender Speicherkosten
Die operative Marge stieg um 140 Basispunkte, bereinigt um einen 60-Millionen-Dollar-Vorteil aus IEEPA-Zollerstattungen. Das Unternehmen erwartet nun für das Gesamtjahr eine operative Margenausweitung von etwa 170 Basispunkten (zuvor 100 Basispunkte). Dies geschieht trotz des Preisdrucks bei Speicherbausteinen, der sich im Jahresvergleich verdreifacht hat – die direkten Ausgaben für Speicher werden für 2026 auf 150 Millionen Dollar geschätzt, gegenüber 50 Millionen Dollar im Jahr 2025. Winkler erklärte, das Unternehmen gleiche dies durch einen vorteilhaften Produktmix aus, da Kunden zunehmend funktionsreichere und margenstärkere Lösungen nachfragen, sowie durch selektive Preiserhöhungen bei Produkten mit hohem Speicherbedarf, insbesondere Videoservern. Er merkte an, dass der Speicheranteil bei LMR relativ gering sei und auf einfachere RAM-Komponenten zurückgegriffen werden könne, die leichter zu ersetzen seien, was Motorola „mehr Spielraum“ bei der Sicherung der Lieferkontinuität gebe. Die Bruttomargen dürften im Jahresvergleich in etwa stabil bleiben, da die verbesserten Zollaussichten die höheren Speicherkosten ausgleichen.
Video- und Command-Center-Geschäft gewinnt Marktanteile
Das Videogeschäft wuchs im Quartal um 12 % und übertraf damit die Erwartungen; die Jahresprognose wurde von einer Spanne von 10 % bis 11 % auf 11 % angehoben. Zwei der größten Aufträge des Quartals – ein 25-Millionen-Dollar-Auftrag der Florida Highway Patrol und ein 24-Millionen-Dollar-Auftrag des Kansas City Police Department – waren beides Wettbewerbsgewinne gegenüber etablierten Anbietern und keine Erweiterungen bestehender Motorola-Beziehungen. Molloy sagte, das Unternehmen habe nun 150 Kunden, die seine SPX-Videoplattform nutzen, und habe allein bei der Militärpolizei von São Paulo die Marke von 20.000 Nutzern von am Körper getragenen Kameras (Bodycams) überschritten, neben weiteren Erfolgen in Marokko und bei einer nationalen Polizeibehörde in Nordeuropa. CTO Mahesh Saptharishi gab bekannt, dass 100 % der VESTA-Notruf-Implementierungen des Unternehmens im Quartal auf der KI-gestützten „Assist“-Ebene erfolgten, was laut Saptharishi die durchschnittlichen Verkaufspreise (ASPs) „deutlich anhebt“. Für das Command-Center-Geschäft wird weiterhin ein jährliches Wachstum von 15 % prognostiziert.
Auftragsbestand versus zugrunde liegende Nachfrage
Der Auftragsbestand erreichte mit 15,6 Milliarden Dollar einen Rekordwert, was einem Anstieg von 11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, sank jedoch gegenüber dem Vorquartal um 71 Millionen Dollar. Der Auftragsbestand im Produktsegment fiel sequenziell um 99 Millionen Dollar aufgrund der hohen Auslieferungsgeschwindigkeit. Analysten fragten das Management, ob der Rückgang des Auftragsbestands ein Warnsignal sei, zumal die Prognose eine Beschleunigung des Produktumsatzes in der zweiten Jahreshälfte impliziert. Brown und Winkler argumentierten beide, dass die sequenzielle Betrachtung der falsche Ansatz sei. Die Wachstumsstory drehe sich nun um die Umwandlungsgeschwindigkeit (Conversion Velocity) und nicht um die Anhäufung von Aufträgen; ein zweistelliges Auftragswachstum werde auch für die zweite Jahreshälfte erwartet. Brown sagte, er gehe davon aus, dass der Produktauftragsbestand trotz des Rückgangs im Quartal am Jahresende über dem Niveau von 2025 liegen werde.