Palantir meldet Rekordwachstum von 93 %: US-Geschäft legt um 149 % zu, Prognose deutlich angehoben
Telefonkonferenz zu den Q2-Ergebnissen, 3. August 2026
Palantir Technologies hat das stärkste Quartal seiner Unternehmensgeschichte hinter sich: Der Gesamtumsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 93 % auf 1,935 Milliarden Dollar. Auf Basis dieser Ergebnisse hob das Unternehmen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 so stark an wie nie zuvor. Der neue Zielwert liegt nun bei 8,154 Milliarden Dollar – ein Plus von 82 % gegenüber dem Vorjahr und 11 Prozentpunkte über der Prognose des Vorquartals. Das US-Geschäft, das mittlerweile über 81 % des Gesamtumsatzes ausmacht, wuchs im Jahresvergleich um 115 % und gegenüber dem Vorquartal um 23 %. Das US-Kommerzgeschäft beschleunigte sich sogar auf ein Wachstum von 149 %. Chief Revenue Officer Ryan Taylor bezeichnete die Ergebnisse als „beispiellos, aber keineswegs überraschend“ und wertete sie als Bestätigung für den Wandel bei den KI-Ausgaben von Unternehmen, den das Management seit Jahren prognostiziert habe.
US-Kommerzbuchungen übertreffen bisherigen Rekord fast um das Dreifache
Die herausragende Kennzahl waren die Auftragseingänge im US-Kommerzbereich. Palantir schloss in diesem Quartal Verträge mit einem Gesamtwert (Total Contract Value, TCV) von 2,132 Milliarden Dollar ab – ein Anstieg von 153 % gegenüber dem Vorjahr und 81 % gegenüber dem Vorquartal. Damit wurde die bisherige Bestmarke um fast 800 Millionen Dollar übertroffen. Auf Basis der gewichteten Vertragslaufzeit lag das TCV-Wachstum im US-Kommerzbereich sogar bei 271 % gegenüber dem Vorjahr. Die Auftragseingänge der letzten zwölf Monate summierten sich auf 5,964 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 117 % gegenüber dem vorangegangenen Zwölfmonatszeitraum entspricht. CFO Dave Glazer hob die Umsatzprognose für das US-Kommerzgeschäft auf „über 3,424 Milliarden Dollar“ an, was einem Wachstum von mindestens 134 % entspricht. Die Net Dollar Retention stieg auf 157 % (ein Plus von 700 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal), und der Gesamtwert der verbleibenden Verträge erreichte 13,1 Milliarden Dollar, ein Zuwachs von 83 % im Jahresvergleich. Zudem verzeichnete Palantir ein Rekordvolumen an Abschlüssen: 220 Verträge im Wert von mindestens 1 Million Dollar, 98 Verträge über 5 Millionen Dollar und 73 Verträge über 10 Millionen Dollar – allesamt historische Höchststände.
Die „Sovereign AI“-Strategie und Kritik an tokenbasierten Modellen
Ein Großteil der Telefonkonferenz befasste sich mit der Positionierung von Palantir gegen das aus Sicht des Unternehmens nicht nachhaltige Modell der Unternehmens-KI, das auf dem Token-Verbrauch von Frontier-Labs basiert. Taylor argumentierte: „Unternehmen, die Palantir nicht nutzen, sehen zu, wie ihre Token-Zähler unaufhörlich laufen, nur um minderwertige Ergebnisse ohne jeden Mehrwert zu erhalten.“ Er warnte, dass Firmen, die direkt mit Frontier-Modellen interagieren, faktisch ihren Wettbewerbsvorteil in Form von Trainingsdaten preisgeben. CTO Shyam Sankar führte dies technisch aus und beschrieb AIP als Infrastruktur, die es Kunden ermögliche, „eine automatisierte Modellfabrik innerhalb der eigenen Sicherheitsgrenzen zu betreiben, die Intelligenz in Form von Gewichten ansammelt, die sie selbst kontrollieren.“ Diese Argumentation ist für das Investment-Case-Szenario entscheidend, da sie Palantir nicht als Systemintegrator für Drittanbieter-Modelle positioniert, sondern als die Ebene, die es Unternehmen ermöglicht, eigene Modelle zu optimieren und zu besitzen – ein margenstärkeres und kundenbindenderes Geschäftsmodell als der reine API-Wiederverkauf, sofern die Strategie bei den Kunden verfängt.
Benchmarks sind laut Palantir-Tests irreführend
Sankar enthüllte eine spezifische und ungewöhnlich konkrete technische Erkenntnis: Innerhalb von 24 Stunden nach der Integration von Nvidias Nemotron Ultra-Modell in den eigenen Stack, ohne jegliches Post-Training, identifizierte Palantir fünf Produktionsaufgaben, bei denen das Standardmodell die Frontier-Modelle übertraf. „Dies unterstreicht, dass eine Handvoll gängiger Benchmarks manipuliert werden können“, so Sankar. Er argumentierte, dass die Branche eine Ära des „Benchmaxing“ – der Optimierung auf populäre öffentliche Benchmarks – hinter sich gelassen habe und nun zum „Benchmaking“ übergehe: Kunden erstellen proprietäre Benchmarks, die an ihre eigene operative Realität gebunden sind, und die Palantir-Plattform optimiert diese kontinuierlich. Dies ist ein wichtiger Datenpunkt für Investoren, die bewerten wollen, ob sich die Skalenvorteile von Frontier-Modellen tatsächlich in wirtschaftlichen Unternehmenswert übersetzen lassen – Palantirs Antwort darauf ist ein nachdrückliches Nein.
Ein „Bake-Off“-Wettbewerb, den Palantir nach eigenen Angaben klar gewann
Sankar berichtete von einem Vorfall, bei dem ein großer Technologiekonzern aus dem Silicon Valley einen direkten Vergleichstest zwischen dem Deployment-Team eines Frontier-Labs und den vor Ort eingesetzten Ingenieuren von Palantir durchführte, um ein Problem bei der Ticket-Automatisierung zu lösen. Laut Sankar „wählte das Labor ein Ticket-Automatisierungsproblem und lieferte keinerlei wertvolle Ergebnisse“, während das Palantir-Team Agenten-Schwärme baute, die zu einem Jahresvertrag über 10 Millionen Dollar führten. „Das Labor wurde vor die Tür gesetzt“, sagte er und fügte hinzu: „Gleicher Kunde, gleicher Zeitrahmen, gleiche Modelle. Der einzige Unterschied war AIP und die einzigartige FDE-Methodik von Palantir, und das war ausschlaggebend.“ Diese Behauptung ist von außen nicht verifizierbar und naturgemäß eigennützig, passt jedoch zur allgemeinen Argumentation des Managements, dass nicht die reine Modellkapazität, sondern die Implementierungsmethodik der entscheidende Faktor für die Umwandlung von KI-Ausgaben in wirtschaftlichen Wert ist.
Regierungsgeschäft mit weiterem Potenzial
Der Umsatz im US-Regierungssektor wuchs gegenüber dem Vorjahr um 90 % und gegenüber dem Vorquartal um 18 % auf 809 Millionen Dollar. Sankar merkte an, dass Maven in diesem Quartal sein erstes offizielles Programm (Program of Record) sicherte, bei dem sich eine Regierungsbehörde für Maven als Betriebsplattform entschied. Die Maven-Nutzerbasis ist auf über 25.000 Anwender angewachsen, darunter Militärangehörige, Zivilisten, Auftragnehmer und Unternehmen. Trotz des Wachstums wies das Management darauf hin, dass der Umsatz mit dem Department of War in den letzten zwölf Monaten weniger als 25 Basispunkte des gesamten Pentagon-Budgets ausmachte – ein explizites Signal dafür, dass das Unternehmen sich noch in einem frühen Stadium der Marktdurchdringung im Regierungssektor sieht und von einer Sättigung weit entfernt ist.
Margen, Cashflow und die Prognoseanhebung
Der bereinigte freie Cashflow erreichte 1,22 Milliarden Dollar, was einer Marge von 63 % und einem Wachstum von 115 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Unternehmen übertraf in diesem Quartal jeweils die Marke von 1 Milliarde Dollar bei GAAP-Nettogewinn, bereinigtem freiem Cashflow und bereinigtem operativem Ergebnis. Der GAAP-Nettogewinn lag bei 1,062 Milliarden Dollar (55 % Marge), der GAAP-Gewinn je Aktie bei 0,41 Dollar. Das kombinierte Wachstum von Umsatz und bereinigter operativer Marge – Palantirs „Rule of 40“-Kennzahl – erreichte 155 % und markiert das zwölfte Quartal in Folge mit einer Expansion. Die bereinigte Bruttomarge lag bei 86 %; sie wurde leicht durch Cloud-Hosting-Kosten für einen Regierungskunden gedrückt, was laut Management jedoch zu einer schnelleren Wertschöpfung und langfristig höherer Effizienz führen soll und nicht als Margendruck zu werten sei. Das Unternehmen hob die Prognose für das bereinigte operative Ergebnis für das Gesamtjahr auf 4,889 bis 4,897 Milliarden Dollar und für den bereinigten freien Cashflow auf 4,5 bis 4,7 Milliarden Dollar an. Für das dritte Quartal wird ein Umsatz von 2,16 bis 2,164 Milliarden Dollar erwartet. Palantir beendete das Quartal mit 9,2 Milliarden Dollar an Barmitteln und kurzfristigen Staatsanleihen.
Karps Vision: Souveränität als Strategie und Ideologie
CEO Alex Karp nutzte seine Ausführungen, um eine klare Trennlinie zwischen dem Modell von Palantir und dem im Silicon Valley verbreiteten „parasitären“ Softwaremodell zu ziehen. Er argumentierte, dass die „vollständige Ausrichtung“ auf die Kunden – im Gegensatz zur Wertschöpfung durch Lock-in-Effekte – der strukturelle Grund sei, warum Palantir derzeit Marktanteile gewinne. Er beschrieb ein kürzlich abgehaltenes „Sovereignty Boot Camp“, das auf unerwartet hohe Nachfrage sowohl bei neuen als auch bei langjährigen Foundry-Kunden stieß, von denen einige nun auf den vollständigen Sovereign AI-Stack umsteigen. „Die NDR-Zahl ist anomal stark... und sie wird sogar noch positiver werden, weil auch einige unserer älteren Partner, mit denen wir lange nicht interagiert haben, erschienen sind“, sagte Karp. Er setzte zudem ein explizites Wachstumsziel: Er strebe an, „das Unternehmen in den nächsten 18 Monaten mit einer Rate wachsen zu lassen, die dem Wachstum im US-Kommerzgeschäft entspricht oder darüber liegt“. Angesichts des kommerziellen Wachstums von 149 % in diesem Quartal ist dies eine bemerkenswert aggressive Zielvorgabe. Investoren sollten dies eher als Ambition des Managements denn als formale Prognose betrachten, doch es signalisiert das Vertrauen, dass die aktuelle Wachstumsrate intern nicht als Höhepunkt angesehen wird.
Karps Kommentare gingen weit über das übliche Maß einer Telefonkonferenz hinaus und berührten ideologische Fragen zu KI, Arbeit und Souveränität, einschließlich ausführlicher Bemerkungen darüber, dass Frontier-Labs versuchten, Unternehmenskunden zu „kolonialisieren“. Auch wenn diese Rhetorik bildhaft ist, entspricht sie der langjährigen Markenpositionierung des Unternehmens und stellt keine neuen Finanzinformationen dar. Investoren, die das Quartal nach Signalen durchforsten, sollten daher die harten Fakten – die Prognoseanhebung, die Beschleunigung der Auftragseingänge und die Nemotron-Benchmark-Offenlegung – stärker gewichten als die philosophische Rahmung.