Power Integrations präsentiert 2.200-Volt-GaN-Meilenstein bei erholten Margen und wachsender Data-Center-Pipeline
Quartalszahlen Q2 2026, 5. August 2026
Power Integrations nutzte die Vorlage der Zahlen für das zweite Quartal, um zwei für Investoren entscheidende Entwicklungen hervorzuheben: eine deutliche Margenerholung im angestammten Geschäft mit Haushaltsgeräten und Industrieanwendungen sowie eine technologische Neuerung, die die Roadmap für hochvoltiges Galliumnitrid in Bereiche vordringen lässt, die bisher von Siliziumkarbid dominiert wurden. Der Umsatz belief sich auf 118,9 Millionen Dollar, was einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorquartal und 3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Non-GAAP-Betriebsmarge verbesserte sich um 540 Basispunkte auf 17,1 %. CEO Jennifer Lloyd bezeichnete das Ergebnis als „starkes Quartal“, doch die für langfristige Anleger bedeutsamere Nachricht war die Demonstration der 2.200-Volt-PowiGaN-Technologie. Dieser Meilenstein erweitert die Galliumnitrid-Plattform weit über das hinaus, was konkurrierende GaN-on-Silicon-Lösungen derzeit leisten können.
2.200-Volt-GaN: Ein strategischer Meilenstein, kein kurzfristiger Umsatztreiber
Die zentrale technische Neuerung war die Demonstration der 2.200-Volt-PowiGaN-Technologie, die laut Lloyd die Position des Unternehmens in „Anwendungsbereichen festigt, die traditionell von Siliziumkarbid bedient werden“. Im Gegensatz zu herkömmlichem GaN-on-Silicon, das bei der Spannung an praktische Grenzen stößt, ist PowiGaN als Plattformtechnologie konzipiert, die über verschiedene Spannungsklassen skaliert – von 750 Volt bis hin zu 1.250, 1.700 und nun 2.200 Volt –, während das über acht Jahre in der Praxis erprobte Zuverlässigkeitsprofil gewahrt bleibt. Dieses Zuverlässigkeitsargument ist zentral für die Strategie: „PowiGaN bietet Data-Center-Kunden einen langfristigen Pfad und gibt ihnen das Vertrauen, dass sie GaN heute einsetzen können, ohne befürchten zu müssen, sich festzulegen und bei Designs der nächsten Generation die Technologie wechseln zu müssen“, so Lloyd.
Investoren sollten dies jedoch nicht als kurzfristigen Katalysator missverstehen. Auf Nachfrage von David Williams (Needham) zum Zeitplan äußerte sich Lloyd direkt: „Derzeit ist es lediglich eine Technologiedemonstration. Es ist kein Produkt... Es wird noch einige Jahre dauern, bis wir entsprechende Produkte haben.“ Die 1.500-Volt-Roadmap für Data Center, in die diese Technologie einfließt, liegt noch mehrere Jahre in der Zukunft. Der strategische Wert liegt primär darin, die Entscheidungsprozesse der Kunden heute zu entlasten. Wie Lloyd betonte, ermöglicht ein glaubwürdiger Pfad zu höheren Spannungen „eine echte Partnerschaft mit unseren Kunden, um Herausforderungen nicht nur heute bei 800 Volt, sondern auch bei künftigen Entwicklungen zu lösen.“
Data-Center-Markt teilt sich in zwei Segmente, Hilfsstromversorgung weiter fortgeschritten
Das Management beziffert den adressierbaren Markt (SAM) für Data Center bis 2030 weiterhin auf 1 Milliarde Dollar, aufgeteilt zwischen der Hauptstromversorgung für GPUs und der Hilfsstromversorgung (Aux Power) im Rack. Das Segment Hilfsstromversorgung bietet die kurzfristigere Chance: Im Juni veröffentlichte Power Integrations zwei Referenzdesigns für 800-Volt-Racks von NVIDIA auf Basis der 1.700-Volt-InnoMux-Produkte, die im Vergleich zu diskreten Siliziumkarbid-Designs eine Platzersparnis von etwa 30 % ermöglichen. Tore Svanberg von Stifel fragte nach dem Zeitplan, woraufhin Lloyd andeutete, dass Umsätze mit der Hilfsstromversorgung „möglicherweise“ 2028 realisiert werden könnten, abhängig vom tatsächlichen Einsatz der 800-Volt-Systeme. Das Geschäft mit der Hauptstromversorgung, das auf den 1.250-Volt-GaN-Lösungen des Unternehmens als Alternative zu gestapelten 650-Volt-Architekturen basiert, befindet sich in einem früheren Stadium und erfordert noch erhebliche gemeinsame Entwicklungsarbeit mit Kunden. Diese Zweiteilung ist für die Modellierung wichtig: Die Data-Center-Chance ist real, sollte jedoch als Umsatzereignis für 2028 und danach betrachtet werden, nicht für 2026 oder 2027.
Lieferketten-Positionierung als unterschätzter Wettbewerbsvorteil
Ein bemerkenswerter Austausch fand mit Christopher Rolland von Susquehanna statt, der fragte, ob Lieferengpässe bei Wettbewerbern Möglichkeiten für Marktanteilsgewinne eröffnen könnten, ähnlich wie im letzten Aufschwung. Die Antwort von CFO Nancy Erba deutete darauf hin, dass dies bereits in Kundengesprächen thematisiert wird: „Wir haben kürzlich tatsächlich Rückmeldungen von bestimmten Kunden erhalten, insbesondere von einem Hyperscaler, mit dem wir diese Woche gesprochen haben, der genau diesen Punkt angesprochen hat.“ Sie fügte hinzu, dass die „einzigartige Struktur der Lieferkette“ und wettbewerbsfähige Lieferzeiten in Kombination mit der Technologie-Roadmap zu künftigen Marktanteilsgewinnen führen könnten. Dies ist ein wichtiger Indikator, da die Lieferzuverlässigkeit bei Halbleiter-Qualifizierungsentscheidungen historisch ein entscheidender Faktor ist, insbesondere bei Hyperscalern, die die Stromversorgung zunehmend als kritischen Engpass betrachten.
Automotive-Geschäft wächst schneller, bedeutender GaN-Design-Win
Der Automotive-Umsatz, der in der Kategorie Industrie enthalten ist, liegt auf Kurs, sich in diesem Jahr zu verdoppeln. Das Management bekräftigte das langfristige Ziel von 100 Millionen Dollar Umsatz im Automobilsektor bis zum Zeitraum 2029-2030. Wichtiger war die Bekanntgabe eines Design-Wins im zweiten Quartal bei einem großen Tier-1-Zulieferer für einen GaN-basierten Mikro-DC-DC-Wandler, der für das nächste Jahr in Produktion gehen soll. Lloyd wertete dies als Beleg dafür, dass Power Integrations dort durchbricht, wo Konkurrenten scheitern: „Dieser Erfolg ist ein weiteres wichtiges Bekenntnis zu PowiGaN im Automobilmarkt, wo andere Hochvolt-GaN-Angebote Schwierigkeiten haben, Fuß zu fassen, während Kunden zunehmend von der dokumentierten Zuverlässigkeit unseres GaN beeindruckt sind.“ Die Verlagerung hin zur dezentralen Hochvolt-Stromwandlung in Elektrofahrzeugen, weg von Niedervolt-Subsystembatterien, stellt eine echte Chance zur Erweiterung der Stückliste (Bill of Materials) über die bisherige Position bei Notstromversorgungen hinaus dar.
Margenerholung wirkt eher strukturell als zyklisch
Die Bruttomarge erreichte 55,1 %, ein Anstieg um 160 Basispunkte gegenüber dem Vorquartal, was über dem oberen Ende der Prognose lag. Unterstützt wurde dies durch einen auf 43 % gestiegenen Anteil des Industriegeschäfts sowie einen günstigen Yen-Effekt, der sich laut Management im dritten Quartal zunächst abschwächen, im vierten Quartal jedoch wieder positiv auswirken wird. Aufschlussreicher war die Entwicklung der Betriebskosten: Erba merkte an, dass das Unternehmen nach einer Prognose von niedrigem einstelligen Wachstum der Betriebskosten (OpEx) für 2026 nun einen leichten Rückgang für das Gesamtjahr erwartet, obwohl weiterhin in Data Center, Automotive, Energie und Schienenverkehr investiert wird. Die Non-GAAP-Betriebskosten beliefen sich auf 45,2 Millionen Dollar und lagen damit unter dem prognostizierten Mittelwert von 47 Millionen Dollar. Die Prognose für die Betriebsmarge im dritten Quartal von 17 % bis 19 % deutet darauf hin, dass die Verbesserung kein Einmaleffekt ist.
Lagerbestände im Vertriebskanal normalisiert, Basis für gesünderes Absatzgeschäft
Die Lagerbestände im Vertriebskanal sanken von über 9 Wochen zu Jahresbeginn auf 7,3 Wochen und liegen damit innerhalb des angestrebten Bereichs von 7 bis 8 Wochen. Die internen Lagerreichweiten sanken gegenüber dem Vorquartal um 27 Tage auf 265 Tage. Lloyd beschrieb die aktuelle Gesundheit des Kanals über Partner, Produkttypen und Regionen hinweg als solide und deutete an, dass die Nachfragestärke des ersten Halbjahres bis ins dritte Quartal anhalten dürfte. Wachstum wird in den Bereichen Kommunikation, Computer und Industrie erwartet, während sich das Konsumentengeschäft saisonal bedingt abschwächt. Die Umsatzprognose für das dritte Quartal von 122 Millionen bis 130 Millionen Dollar impliziert ein sequenzielles Wachstum von etwa 6 % am Mittelpunkt, bei einer prognostizierten Bruttomarge von 54 % bis 55 %.