Schaeffler senkt Umsatzziele für 2028 wegen schwacher E-Mobilität in den USA – 350 Millionen Euro Auftragseingang bei Humanoiden soll gegensteuern
Ergebnispräsentation zum zweiten Quartal 2026, 5. August 2026
Die Schaeffler AG nutzte die Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals, um das zu bestätigen, was bereits in einer Ad-hoc-Mitteilung in der Vorwoche angedeutet worden war: Der deutsche Automobil- und Industriezulieferer reduziert sein Wachstumsziel für den Umsatz bis 2028 von ursprünglich 27 % bis 29 % auf nun 24 % bis 26 %. CEO Klaus Rosenfeld begründete den Schritt direkt mit einer Korrektur der Nachfrageannahmen für E-Mobilität in den USA. „Wir sind zu dem Schluss gekommen, dass die alten Spannen für E-Mobilität auf einer realistischeren und glaubwürdigeren Basis zu aggressiv waren“, erklärte Rosenfeld gegenüber Analysten. Er räumte ein, dass die Offenlegung „für ein wenig Turbulenzen gesorgt hat. Ich verstehe das, aber wir mussten die Regeln auch im Interesse unserer Reputation bei den Behörden befolgen.“
Die weitreichendere Anpassung betrifft die Sparte E-Mobilität selbst, deren EBIT-Marge für 2028 von einer Spanne über 0 % auf nun -4 % bis 0 % gesenkt wurde. Rosenfeld, der sich gegen Ende seiner Amtszeit als CEO befindet, äußerte sich offen über die Enttäuschung. „Das bedeutet nicht, dass wir die Profitabilität in der E-Mobilität aufgeben. Ich bin fest davon überzeugt, dass dies möglich ist“, sagte er, betonte aber zugleich: „Wir mussten realistisch sein, und ich hoffe, dass Sie diesen Realismus zu schätzen wissen.“ Der Auftragseingang im Orderbuch fiel im ersten Halbjahr von einem Faktor von 2,6 auf nur noch 2,0, was am unteren Ende der Spanne lag und die Neukalibrierung erforderlich machte.
Diversifizierungsstrategie stützt Marge und Cashflow
Trotz der Senkung beim Umsatz hielt Schaeffler am EBIT-Margenziel für den Konzern von 6 % bis 8 % sowie am Free-Cashflow-Ziel für 2028 fest. Rosenfeld wertete dies als Bestätigung der viel zitierten Diversifizierungsstrategie des Unternehmens. Den Ausgleich lieferten zwei andere Sparten: Powertrain & Chassis (PTC) konnte sein mittelfristiges Margenziel um 0,5 Prozentpunkte anheben, und Vehicle Lifetime Solutions (VLS) erhielt eine ähnliche Aufwertung, nachdem dort über mehrere Quartale hinweg konstant Margen von über 15 % erzielt wurden. CFO Christophe Hannequin erläuterte die Logik während der Konferenz: Speziell auf dem US-Markt gelte, dass „das, was im Mobilitätsbereich wegfällt, zumindest teilweise, wenn nicht sogar vollständig, im PTC-Bereich kompensiert wird, da Fahrzeuge unabhängig von der technischen Lösung einen Antrieb benötigen.“ Die Daten zum Auftragsbestand stützen dieses Argument: Das Book-to-Bill-Verhältnis bei PTC liegt bei 0,8, obwohl die Stückzahlen sinken, während die Margen in diesem Geschäftsbereich auf einem starken Bruttoniveau von 22,4 % verharren.
Erste Ausweisung für humanoide Robotik: 350 Millionen Euro, bewusst konservativ angesetzt
Die wichtigste Neuerung war die erstmalige Veröffentlichung des Auftragsbestands für das Geschäft mit humanoiden Robotern: 350 Millionen Euro zum Stichtag 30. Juni, verteilt auf drei globale Erstausrüster (OEMs) aus drei Regionen und sieben Produkte. Das Management betonte ausdrücklich, dass diese Zahl das tatsächliche Potenzial eher untertreibe, da man „Sicherheitsabschläge von über 50 %“ auf die von Kunden gelieferten Volumenprognosen angewendet habe, um keine zu hohen Erwartungen zu wecken. „Wir sind die Ersten, die so etwas tun“, sagte Rosenfeld und bezeichnete die Offenlegung als Vorlage, die das Unternehmen künftig quartalsweise aktualisieren werde. Der einzige namentlich genannte Kunde ist der Hersteller hinter dem „Iron Humanoid“, dessen Produktionsstart für das vierte Quartal 2026 geplant ist; zwei weitere US-Kunden bleiben aus Vertraulichkeitsgründen anonym. Die Musterbestellungen für 2026 haben bereits die Marke von 50 überschritten und liegen damit deutlich über dem gesamten Jahr 2025. Schaeffler setzt dabei auf einen entscheidenden Fertigungsvorteil bei der Umformtechnik, der die Produktionszeit laut Unternehmen „von Minuten auf Sekunden“ im Vergleich zu Wettbewerbsverfahren senkt. Rosenfeld bekräftigte die langfristige Marktannahme von 1 Million humanoiden Einheiten bis 2035 und ein angestrebtes Marktanteilsziel von mindestens 10 %. Der Materialwertanteil (Bill-of-Materials) pro Roboter wird weiterhin auf etwa 50 % geschätzt, getrieben durch Gelenke, Kugelgewindetriebe und Aktuatoren statt durch Batterien. Ein bereits unterzeichneter Vertrag mit Humanoid AI wurde bewusst nicht in die 350-Millionen-Euro-Zahl eingerechnet, da er zum 30. Juni die internen Kriterien noch nicht erfüllte – ein Beleg für die konservative Kalkulation.
Neues Vorruhestandsprogramm führt zu weiteren 1.300 Stellenstreichungen in Deutschland
Zeitgleich zu den Quartalszahlen veröffentlichte Schaeffler eine zweite Pressemitteilung zur Wiedereröffnung eines Vorruhestandsprogramms für die deutsche Belegschaft – eine Option, die durch die Pläne der Bundesregierung zur Neuregelung des Programms gefährdet ist. Das Management bestätigte, dass die Zustimmung des Betriebsrats zur Verlängerung des Angebots vorliegt. Ziel ist der Abbau von weiteren 1.300 Stellen zusätzlich zum ursprünglichen Restrukturierungsplan vom November 2024. Diesen Plan habe man bereits „übererfüllt“, da die ursprünglich erwarteten 4.700 Abgänge nun bis Juni 2027 auf rund 6.000 steigen sollen, was über dem Zeitplan liegt. Rosenfeld bezeichnete den Schritt als opportunistisch und nicht als neues formelles Programm. Das Unternehmen erwarte „einen unmittelbar positiven Effekt im mittleren bis zweistelligen Millionenbereich im Jahr 2027“, wollte jedoch keine Angaben zu den einmaligen Cash- und GuV-Belastungen machen, bis die Anmeldefrist Ende September abgelaufen und die Verträge Ende November finalisiert sind.
Operative Performance im Q2 solide trotz stagnierendem Umsatz
Der Konzernumsatz blieb gegenüber dem Vorjahr mit einem Minus von 0,3 % nahezu unverändert, doch die Bruttomarge verbesserte sich um einen vollen Prozentpunkt und die EBIT-Marge stieg von 3,5 % auf 4,5 %. Das Ergebnis je Aktie (EPS) lag bei 0,10 Euro. Hannequin merkte an, dass etwa die Hälfte der 40 Millionen Euro Ergebnisverbesserung im Vergleich zum Vorjahr auf Erfolge im Einkauf zurückzuführen sei, der Rest auf strukturelle Kosteneinsparungen. Die Preisgestaltung war besonders vorteilhaft, unterstützt durch eine einmalige Einigung mit einem Kunden sowie eine echte Verbesserung des Produktmixes in den Bereichen E-Mobilität, VLS und Bearings & Industrial Solutions (BIS). BIS lieferte das stärkste Margenergebnis des Quartals: Die Bruttomarge stieg deutlich aufgrund der Konsolidierung des Produktionsnetzwerks und des Abbaus von 1.650 Stellen, wenngleich das Umsatzwachstum dort angesichts der anhaltenden Schwäche auf den chinesischen Windkraft- und Industriemärkten mit 3,4 % moderat blieb.
Free Cashflow im ersten Halbjahr negativ, Jahresprognose unverändert
Der Free Cashflow war im ersten Halbjahr mit -300 Millionen Euro negativ und damit schwächer als im Vorjahr. Grund dafür war ein bewusster Aufbau von Lagerbeständen zur Absicherung gegen Lieferkettenrisiken im Zusammenhang mit der Lage im Nahen Osten, eine vorsichtige zeitliche Planung der Investitionen in die E-Mobilität sowie erhöhte Mittelabflüsse für Restrukturierungen. Das Management bekräftigte dennoch die Prognose für den Free Cashflow für das Gesamtjahr 2026 von 100 bis 300 Millionen Euro und verwies auf die historisch starke saisonale Ausrichtung von Schaeffler auf das dritte und vierte Quartal. Der Verschuldungsgrad stieg auf das 2,4-Fache, was Hannequin als saisonal bedingt bezeichnete und bis Jahresende eine Normalisierung erwartet, unterstützt durch eine erfolgreiche Anleiheemission über 1 Milliarde Euro im Mai.
Steuerbelastung bleibt hoch, keine kurzfristige Entlastung in Sicht
Horst Schneider von der Bank of America fragte kritisch nach der hohen effektiven Steuerquote von Schaeffler, die das Unternehmen zuvor auf 100 % taxiert hatte, bevor sie sich bei etwa 60 % einpendelte. Hannequin führte die Verzerrung auf ein strukturelles Ungleichgewicht zurück, bei dem der deutsche Steuerpool Verluste schreibe, während Gewinne in China und den USA lokal versteuert würden. Er fügte hinzu, dass die Behebung dieses Missverhältnisses „sich über die Laufzeit unserer mittelfristigen Ziele entwickeln wird“, lehnte es aber ab, sich auf einen konkreten Verbesserungspfad bis 2028 festzulegen.
Verteidigungsgeschäft noch ohne Umsatz, Führungsteam steht
Im Gegensatz zum Bereich Humanoide hat die junge Verteidigungssparte von Schaeffler noch keinen ausgewiesenen Auftragsbestand. Rosenfeld hob jedoch die jüngsten Einstellungen von Führungskräften hervor, darunter ein 25-jähriger Branchenveteran und ein externer CFO mit Start-up-Erfahrung, die zum 1. Januar ihre Arbeit aufnehmen. Dies sei ein Beleg dafür, dass die Einheit mit derselben Disziplin aufgebaut werde wie das Robotikgeschäft. Ein öffentliches Orderbuch werde folgen, „wenn wir bereit sind.“