Sony Group: Q1-Gewinn durch Zollrückerstattungen von rund 56 Milliarden Yen geschönt – Erdbeben in Kumamoto gefährdet Produktion der Chipsparte im zweiten Quartal
Bilanzpressekonferenz für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026, 31. Juli 2026
Sony hat zwar Rekordergebnisse für das erste Quartal vorgelegt, doch das ausgewiesene Wachstum muss relativiert werden. Der Konzernumsatz stieg um 8% auf 2.837,8 Milliarden Yen, und das operative Ergebnis kletterte um 40% auf 476,5 Milliarden Yen. Der Nettogewinn wuchs um 32% auf 342,2 Milliarden Yen. In der Fragerunde erklärte das Management, dass etwa 70% der erwarteten US-Zollrückerstattungen des Konzerns in Höhe von 80 Milliarden Yen in diesem Quartal verbucht wurden. Dies impliziert einen Einmaleffekt im operativen Ergebnis von grob 56 Milliarden Yen beziehungsweise rund 12% des Gesamtergebnisses. Angesichts der Anhebung der Prognose für das operative Ergebnis im Gesamtjahr um 120 Milliarden Yen auf 1.720 Milliarden Yen betonte das Management, dass dieser Zuwachs größtenteils auf die Rückerstattung sowie auf Wechselkurseffekte zurückzuführen sei. Das zugrundeliegende Geschäft entwickele sich im Rahmen der Mai-Prognose, wobei Inhalte und Halbleiter möglicherweise positiv überraschen könnten.
Erdbeben in Kumamoto: Unter Kontrolle, aber noch nicht in den Zahlen
Die wichtigste neue Entwicklung ist das Erdbeben in Kumamoto vom 28. Juli. Finanzvorstand (CFO) Lin Tao teilte mit, dass Sonys Halbleiter-Standorte in Kumamoto und den benachbarten Präfekturen zwar alle betroffen waren, jedoch nur über leichtere Verletzungen berichtet wurde. Das Kumamoto Technology Center in der Stadt Kikuyo verzeichnete eine seismische Intensität von über 5 und stellte die Produktion sofort ein. Die Standorte in Nagasaki, Oita und Kagoshima erlitten keine nennenswerten Schäden und haben den Betrieb wieder aufgenommen. Sony plant, den Betrieb in Kumamoto ab dem 4. August schrittweise hochzufahren und Mitte August wieder das Vorerdbeben-Niveau zu erreichen. Nach dem Erdbeben in Kumamoto im Jahr 2016 hatte die Wiederherstellung rund drei Monate gedauert.
Das Management führte den schnelleren Zeitplan auf weniger schwere Schäden, ein Jahrzehnt seismischer Verstärkungen an Gebäuden und Produktionsanlagen sowie eine engere Abstimmung mit Partnerunternehmen zurück. Es wurde bestätigt, dass die seismische Intensität in Kikuyo etwas geringer war als 2016. Sony bezifferte die finanziellen Auswirkungen nicht; sie sind in der neuen Prognose noch nicht enthalten. Ein Führungskräftevertreter erklärte, das Unternehmen erwarte keine massiven Auswirkungen auf die Gesamtjahresergebnisse im Halbleiterbereich. Da die Wiederherstellungsarbeiten noch im Gange sind und das volle Ausmaß der Schäden weiterhin bewertet wird, handelt es sich bei dieser Aussage eher um eine Einschätzung als um eine feste Schätzung. Dies gilt es zu beobachten, zumal der Ausblick der I&SS-Sparte für das zweite Halbjahr ohnehin mehr Risiken einrechnet.
Ertragsqualität: Zollrückerstattungen und Bilanzierungsänderungen
Dem Management zufolge entfiel der Großteil der ersten Rückerstattungstranche auf den Bereich Game & Network Services (G&NS), der Rest auf das Elektronikgeschäft. Dies erklärt, warum das operative Ergebnis von G&NS bei konstanten Umsätzen von 937,1 Milliarden Yen um 37% auf 202 Milliarden Yen stieg. Tao sagte, die Verbesserung sei „primär auf den Effekt der US-Zollrückerstattungen“ zurückzuführen, teilweise ausgeglichen durch Investitionen in Plattformen der nächsten Generation sowie Restrukturierungskosten. Ohne die Rückerstattung wäre das Gewinnwachstum im G&NS-Segment deutlich weniger beeindruckend ausgefallen.
Der Großteil der 80 Milliarden Yen wurde bereits in die Gesamtjahresprognose eingerechnet. Die Umsatzprognose stieg um 2% auf 12,50 Billionen Yen, und die Prognose für den Nettogewinn erhöhte sich um 4% auf 1.210 Milliarden Yen. Die Prognose für den operativen Cashflow blieb unverändert bei 1.500 Milliarden Yen. Zudem wies das Management darauf hin, dass die Sony Financial Group nach ihrer Hauptversammlung im Juni nicht länger als nach der Equity-Methode bilanziertes assoziiertes Unternehmen gilt. Einkünfte aus nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen sind ab dem zweiten Quartal nicht mehr in der Prognose enthalten. Sony bezeichnete dies als reine Bilanzierungsänderung ohne Auswirkungen auf das Kapital oder die partnerschaftliche Zusammenarbeit, allerdings beeinträchtigt dies die Vergleichbarkeit des ausgewiesenen Gewinns.
PlayStation: Blu-ray-Disc-Produktion endet im Januar 2028, und der Gegenwind ist real
Sony hat bestätigt, die Produktion von PlayStation-Spielediscs ab Januar 2028 einzustellen. Als Hauptgrund nannten Manager die umfassende Digitalisierung von Inhalten. Auf Fragen zu Verbraucherkritik und Klagen räumte ein Manager ein, dass „die Menschen starke Ansichten vertreten“ und Spiele „mit schönen Erinnerungen der Menschen verknüpft sind“. Derselbe Manager betonte, dass derzeit keine geschäftlichen Auswirkungen erkennbar seien und der Großteil der Inhaltsverkäufe bereits digital abwickelt werde. Auf die Frage nach dem stationären Handel verwies das Management darauf, dass in Nordamerika bereits Spieleverpackungen mit Download-Codes anstelle von Discs verkauft werden. Regionale Partner sollen durch Dialoge betreut werden, die auf ein „Win-Win“-Ergebnis abzielen. Sony wies die Annahme zurück, dass der Verzicht auf Discs die Konsole näher an einen Gaming-PC rücke. Das Unternehmen argumentierte, dass kuratierte Inhalte, eine stabile Umgebung und ein im Vergleich zu High-End-PCs günstigerer Preis die wahren Alleinstellungsmerkmale seien.
Die operativen Kennzahlen fielen gemischt aus. Die monatlich aktiven Nutzer (MAU) erreichten 125 Millionen – ein Anstieg von 2% und ein Rekord für den Monat Juni. Die gespielte Gesamtdauer sank im Jahresvergleich um 4%, was Sony auf eine starke Vorjahresbasis zurückführte, die durch Saison-Updates und Hit-Titel angetrieben worden war. Das Management erklärte, dass der Abverkauf an den Handel (Sell-In) und an Endkunden (Sell-Through) „recht robust“ verlaufen sei und man davon ausgehe, dass keine Marktanteile eingebüßt wurden. Im Bereich Speicherchips gab Sony an, die für das prognostizierte PS5-Volumen in diesem Geschäftsjahr benötigten Mengen gesichert zu haben; die Hardware-Profitabilität dürfte sich auf Vorjahresniveau bewegen. Das Unternehmen strebt weiterhin ein Wachstum der installierten Basis an und beobachtet den weiteren Speichermarkt, was darauf hindeutet, dass das Volumenwachstum eher durch das Angebot als durch die Nachfrage begrenzt wird. Das zweite Halbjahr dürfte von Titeln wie *Marvel Tokon: Fighting Souls* im August, *Marvel’s Wolverine* im September und *God of War Ragnarök* im Februar profitieren.
Bildverarbeitung und Halbleiter: TSMC-Joint-Venture, Tamron-Übernahmeangebot und vorsichtiger Sensor-Ausblick
Die Sparte Imaging & Sensing Solutions (I&SS) verzeichnete das stärkste Gewinnwachstum im Konzern. Der Umsatz stieg um 26% auf 512,7 Milliarden Yen, und das operative Ergebnis legte um das etwa 2,3-Fache auf 122,2 Milliarden Yen zu – ein Rekordwert für ein erstes Quartal. Treiber waren dabei der Produktmix und die Preisgestaltung statt des reinen Volumens. Der Absatz von mobilen Bildsensoren nahm nur leicht zu, während die durchschnittlichen Verkaufspreise stiegen, da Hersteller von High-End-Smartphones – angeführt von Sonys Großkunden – in einem rückläufigen Handymarkt, der das zweite Quartal in Folge schrumpfte, Marktanteile hinzugewannen. Die Segmentprognose für das operative Ergebnis wurde um 5% auf 420 Milliarden Yen angehoben, was im Wesentlichen auf Wechselkurseffekte zurückzuführen ist.
Das Management blickt verhalten auf den Rest des Jahres. Für das Gesamtjahr wird ein leichter Rückgang des Umsatzes mit mobilen Sensoren erwartet, da Speicherkosten die Auslieferungen von High-End-Smartphones belasten. Naoya Horii erklärte, das zweite Quartal dürfte zwar positiv bleiben, im dritten und vierten Quartal bestünden jedoch größere Risiken. Zudem könnten speichermetallbedingte Preisdrücke die Nachfrage nach kommerziellen Produkten um etwa 10% senken. Für das geplante Joint Venture mit TSMC zur Entwicklung von Bildsensoren der nächsten Generation hat Sony rund 10 Milliarden Yen an Vorbereitungskosten in die Prognose eingerechnet. Zwar wurden noch keine definitiven Verträge unterzeichnet, doch die Gespräche „entwickeln sich reibungslos“, und die Vorbereitungsarbeiten sollen im zweiten Halbjahr beginnen. Horii betonte, Sony werde nach Abschluss des Abkommens ab dem kommenden Geschäftsjahr auf dem aktuellen Niveau oder noch stärker investieren. Das Management positioniert das Gemeinschaftsunternehmen als Mittel, um die Position als Nummer eins bei Sensoren zu verteidigen und die Nachfrage aus dem Bereich der physischen Künstlichen Intelligenz (KI) abzuschöpfen.
Musik und Film: Katalogstrategie und Finanzierungsfragen
Der Musikbereich steigerte den Umsatz um 21% auf 562 Milliarden Yen, gestützt durch Wechselkurseffekte, Live-Events und Streaming. Das operative Ergebnis kletterte um 14% auf einen Erstrundrekord von 105,9 Milliarden Yen. Das Streaming im Bereich Recorded Music legte in Dollar gerechnet um 10% zu, der Musikverlagswesen-Bereich wuchs um 8%. Die Streaming-Zahlen für Michael Jackson vervierfachten sich nach der Veröffentlichung des Films „Michael“ im Vergleich zum Vorniveau, wobei vor allem die Gen Z für einen spürbaren Schub sorgte. Das Management verwies zudem auf KI-gestützte Lizenzierungen als künftige Quelle für den Katalogwert. Die Gesamtjahresprognose für das operative Ergebnis des Segments wurde um 5% auf 420 Milliarden Yen angehoben, was teilweise auf die Konsolidierung der Recognition Music Group zurückzuführen ist.
Yasuo Nakane von Mizuho drängte auf Details dazu, wie stark Sony bei der Recognition-Transaktion sowie bei der Vereinbarung mit GIC ins Bilanzrisiko geht. Das Management hielt sich bedeckt und erklärte lediglich, man habe „eine kreative Lösung“ erarbeitet, die Barmittel, zinstragende Verbindlichkeiten und die Beteiligung von GIC kombiniert. Hochwertige Musik-Kataloge seien Mangelware, und Sony wolle finanziell vorbereitet sein, wenn sich entsprechende Gelegenheiten bieten. Investoren dürften jedoch genauere Offenlegungen zu Verschuldungsgrad und Renditen einfordern, bevor sie die Katalogexpansion als kostenneutral betrachten.
Die Filmsparte (Pictures) verzeichnete umsatzseitig einen Rückgang. Die Erlöse sanken infolge geringerer Auslieferungen von TV-Serien um 4% auf 315,1 Milliarden Yen, während das operative Ergebnis dank niedrigerer Vermarktungskosten für Kinofilme um 33% auf 24,8 Milliarden Yen stieg. Die Prognose für das operative Ergebnis des Segments im Gesamtjahr wurde um 3% auf 150 Milliarden Yen erhöht. Crunchyroll, das Ende März über 21 Millionen Abonnenten zählte, verbesserte sich im Jahresvergleich. Kurzfristiger Katalysator des Segments ist der Kinostart von *Spider-Man: Brand New Day* an diesem Wochenende. Darüber hinaus kündigte Sony eine strategische Investition in Cosm sowie einen *Solo Leveling*-Kinofilm an.
Im Rahmen des im Mai aufgelegten Programms hatte Sony bis Juni eigene Aktien im Wert von rund 120 Milliarden Yen zurückgekauft; das Management bekräftigte die Absicht, die Aktionärsrenditen weiter zu stärken. Das Unternehmen geht in das letzte Jahr seines fünften Mittelfristplans, gestützt auf Rekordgewinne in den Segmenten G&NS, Musik und I&SS. Dennoch stammte ein beträchtlicher Teil des Gewinnsprungs im ersten Quartal aus Zollrückerstattungen, ein Erdbeben hat das Chipgeschäft beeinträchtigt, und steigende Speicherkosten sowie ein vorsichtiger Sensor-Ausblick belasten das zweite Halbjahr.