Vishay Precision Group erhält Lieferanten-Nominierung von erstem Kunden für humanoide Robotik und erwartet bis Jahresende Produktion im Tausenderbereich
Ergebnisbericht zum zweiten Quartal 2026, 5. August 2026
Vishay Precision Group (VPG) nutzte die Telefonkonferenz zum zweiten Quartal, um die zentrale These für die Aktie zu untermauern: Die humanoide Robotik entwickelt sich von einem Forschungsprojekt zu einem kommerziellen Auftragsgeschäft. VPG gab bekannt, ein formelles Nominierungsschreiben als Lieferant von seinem ersten Kunden aus diesem Bereich erhalten zu haben. CEO Ziv Shoshani erklärte gegenüber Analysten, der Kunde habe einen Produktionshochlauf ab der zweiten Jahreshälfte 2026 signalisiert, der von „Dutzenden Robotern pro Woche auf Hunderte und bis Jahresende sogar Tausende pro Woche“ ansteigen soll. Das Unternehmen gab an, bereits Personal eingestellt und geschult, Investitionen getätigt und Rohstoffe in Erwartung dieses Volumens bestellt zu haben.
Pipeline für humanoide Robotik jenseits des ersten Kunden uneinheitlich
Das Nominierungsschreiben ist die zentrale neue Information, doch Shoshani dämpfte auf Nachfrage von Jaeson Schmidt (Lake Street) die Erwartungen hinsichtlich der breiteren Pipeline. Ein zweiter Kunde für humanoide Roboter habe die Entwicklung pausiert, um „seine Entwürfe neu zu bewerten und zu verfeinern“, wobei VPG eingeladen wurde, Angebote für neue Anwendungen im Rahmen dieses Redesigns abzugeben. Die Kunden drei und vier befinden sich weiterhin in der Prototypenphase. VPG hat nach eigenen Angaben rund 150 potenzielle Zulieferer für humanoide Robotik auf einer internen „Heat Map“ erfasst, wobei der Grad der Zusammenarbeit von fortgeschrittenen Gesprächen bis hin zum Erstkontakt reicht. Die Auftragseingänge im Bereich humanoide Robotik beliefen sich im zweiten Quartal auf lediglich 500.000 $, der Umsatz auf 320.000 $. Dies unterstreicht, wie früh das Stadium in finanzieller Hinsicht noch ist, auch wenn der Qualifizierungsmeilenstein strategisch von Bedeutung ist. Kapazitätsinvestitionen, die spezifisch mit humanoider Robotik verknüpft sind, bleiben vorerst eng auf den ersten Kunden begrenzt. Wie Shoshani ausführte: „Zum jetzigen Zeitpunkt sind die Kapazitäten primär für diesen Erstkunden reserviert, der uns Angaben zu seinem zukünftigen Volumen für die zweite Jahreshälfte gemacht hat.“ Weitere Investitionen hängen davon ab, ob zusätzliche Aufträge realisiert werden.
Kernnachfrage nach KI-Infrastruktur bleibt der eigentliche Wachstumsmotor
Abseits des Narrativs um humanoide Roboter bleibt die unmittelbarere Wachstumsquelle die KI-nahe Infrastruktur, insbesondere bei Halbleiterausrüstung, Rechenzentren und Glasfasertechnik. Die Auftragseingänge im Segment Sensoren erreichten mit 48,1 Millionen $ einen historischen Quartalsrekord, was einem sequenziellen Anstieg von 6 % entspricht. Dies führte zu einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,44 im Segment und dem siebten Quartal in Folge mit einem konsolidierten Book-to-Bill-Verhältnis von mindestens 1,0 (1,14 für das Quartal). Das Management verwies insbesondere auf starke Aufträge für Präzisionswiderstände, die in Halbleiter-OEM-Ausrüstung und kundenspezifische Testsysteme einfließen, sowie auf erhöhte Buchungen von Herstellern von Langstrecken-Glasfaserübertragungstechnik für den Ausbau von Rechenzentren. Auch die Nachfrage aus der Luft- und Raumfahrt sowie der Verteidigungsindustrie blieb ein stabiler Faktor. Der Umsatz im Segment Sensoren stieg im Jahresvergleich um 26 % auf 33,4 Millionen $.
Margendruck durch Währungseffekte, Produktmix und ERP-Panne
Die Finanzkennzahlen des Quartals waren weniger erfreulich, als es die Auftragstrends vermuten ließen. Der Umsatz von 83,9 Millionen $ blieb gegenüber dem Vorquartal nahezu unverändert, belastet durch eine Lieferverzögerung von etwa 3 Millionen $ in der KELK-Einheit, die auf eine fehlerhafte ERP-Implementierung und die daraus resultierenden Lieferkettenstörungen zurückzuführen war. Das Management erklärte, das Problem sei gelöst und erwarte, dass die verzögerten Lieferungen bis Jahresende versandt werden. Die operative Marge lag auf GAAP-Basis bei minus 0,4 % bzw. bereinigt bei plus 1,7 %. Währungseffekte drückten das bereinigte operative Ergebnis sequenziell um 900.000 $ und im Jahresvergleich um 3,3 Millionen $. CFO Bill Clancy erläuterte Analyst Josh Nichols (B. Riley) in einer Überleitungsrechnung, dass die bereinigte EBITDA-Größe ohne Währungseffekte, einen ungewöhnlichen Produktmix-Effekt und die KELK-Verzögerung bei fast 9 Millionen $ gelegen hätte, gegenüber den ausgewiesenen 5,5 Millionen $. Der GAAP-Nettoverlust betrug 1,7 Millionen $ bzw. 0,13 $ je verwässerter Aktie; das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) lag bei 0,04 $.
Kostensenkungsprogramm im Plan, Preisanpassungen durch Auftragsbestand begrenzt
VPG liegt weiterhin auf Kurs, im Rahmen eines dreijährigen, 20 Millionen $ umfassenden Restrukturierungsplans, der auf die Optimierung der Fertigungspräsenz, Automatisierung und Effizienz in der Beschaffung abzielt, etwa 6 Millionen $ an Kosten einzusparen. Im ersten Halbjahr wurden bereits 1,6 Millionen $ an Einsparungen realisiert. Zur Preisgestaltung räumte Shoshani eine Inflation bei Arbeits- und Materialkosten ein, betonte jedoch, dass der Nutzen kürzlich implementierter selektiver Preiserhöhungen kurzfristig begrenzt sei, da der Auftragsbestand – der sequenziell um 10 bis 11 Millionen $ auf 135,8 Millionen $ anstieg – weitgehend zu alten Preisen fixiert ist. Er schätzte den positiven Preiseffekt für das dritte Quartal auf „Hunderttausende Dollar und vielleicht etwas mehr“, was angesichts der Größe des Auftragsbestands nur eine moderate Entlastung darstellt.
Weighing Solutions und Measurement Systems zeigen unterschiedliche, unebene Trends
Die beiden kleineren Segmente entwickelten sich verhaltener. Der Umsatz von Weighing Solutions blieb mit 30,3 Millionen $ nahezu stabil, wobei die Auftragseingänge nach einem starken ersten Quartal sequenziell um 13 % auf ein Book-to-Bill-Verhältnis von 0,94 zurückgingen. Die Nachfrage im Transportsektor schwächte sich aufgrund höherer Ölpreise ab, während Baumaschinen in den USA und Europa Widerstandsfähigkeit zeigten. Die Bruttomarge verbesserte sich dort um 300 Basispunkte auf 37,3 %, getrieben durch Kostensenkungen und Produktmix. Die Auftragseingänge bei Measurement Systems fielen sequenziell um 22 % auf etwa 19 Millionen $, was das unregelmäßige Projektgeschäft bei DSI sowie einen schwachen globalen Stahlmarkt außerhalb der USA und Indiens widerspiegelt. Shoshani erwartet „ein verbessertes Geschäftsumfeld in der zweiten Jahreshälfte“, warnte jedoch, dass dies nicht dramatisch ausfallen werde, „sofern Zinsen oder Inflation“ nicht deutlich sinken, um industrielle Investitionen anzukurbeln.
Bilanz und Ausblick
VPG beendete das Quartal mit 75,7 Millionen $ an Barmitteln nach einer Schuldentilgung von 5 Millionen $. Die langfristigen Schulden belaufen sich auf 15,6 Millionen $, was einer Netto-Cash-Position von 60 Millionen $ entspricht. Der bereinigte freie Cashflow war mit minus 1,4 Millionen $ negativ, stellte jedoch eine Verbesserung gegenüber den minus 3,7 Millionen $ im ersten Quartal dar. Für das dritte Quartal prognostiziert das Management einen Umsatz von 84 bis 89 Millionen $ und bekräftigte, dass das organische Wachstum für das Gesamtjahr das Ziel von 8 % bis 10 % aus dem Dreijahresplan übertreffen sollte, gestützt durch starke Auftragstrends und einen hohen Auftragsbestand. Zudem gab das Unternehmen etwa 1,5 Millionen $ an Zollrückerstattungen für das dritte Quartal an Kunden bekannt, die als ergebnisneutral eingestuft wurden.