Wesfarmers erzielt erstmals Gewinn mit Lithium – Bunnings vor Führungswechsel und Erfolg mit neuem Ladenformat
Ergebnispräsentation zum Geschäftsjahr 2026, 26. August 2026
Wesfarmers hat das Geschäftsjahr 2026 mit einem Nettogewinn nach Steuern von $2,9 Milliarden abgeschlossen, was einem Anstieg von 8,3 % gegenüber dem Vorjahr (bereinigt um Sondereffekte) entspricht. Die Schlagzeilen wurden jedoch von zwei strukturellen Entwicklungen dominiert: Das Lithiumgeschäft erwirtschaftete erstmals einen Gewinn, und die Bunnings Group steht vor einem lang erwarteten Führungswechsel. Managing Director Rob Scott gab bekannt, dass Mike Schneider im Februar 2027 als Bunnings-Chef in den Ruhestand geht. Seine Nachfolge tritt Rachael McVitty an, die derzeit als Chief Customer Officer das Filialnetz und mehr als 50.000 Mitarbeiter der Handelskette verantwortet. Der Wechsel, der laut Scott dem „üblichen, über Jahre bewährten Prozess von Wesfarmers“ folgt, unterstreicht die personelle Tiefe des Konglomerats. Gleichzeitig bringt er ein neues Gesicht an die Spitze des wichtigsten Ergebnisbringers, während Bunnings die Integration der neu fusionierten Sparte Industrial and Safety bewältigt.
Lithiumgeschäft erreicht Gewinnzone
Die Lithiumsparte von WesCEF erzielte mit einem Gewinn von $40 Millionen ein erstes positives Ergebnis. Treiber waren eine Produktion über der Nennkapazität in der Mine und dem Konzentrator Mt Holland sowie festere Preise für Spodumen. CFO Aaron Hood äußerte sich optimistisch zum kommenden Jahr und erklärte vor Analysten, dass Mt Holland nun mit Nennkapazität laufe, „was zu einer guten Kostenposition bei den Stückkosten führt“. Zudem habe das Unternehmen bereits wesentliche Spodumen-Verkäufe für das Geschäftsjahr 2027 zu aktuellen Spotmarktpreisen gesichert. Der Hochlauf der Raffinerie stieß jedoch auf ein unerwartetes Hindernis: Zeitweilige Geruchsprobleme verzögerten die Qualifizierungsmaßnahmen, wobei entsprechende Gegenmaßnahmen erst spät im Geschäftsjahr eingeleitet wurden. Die Absicherungsstrategie des Managements gegen einen langsamer als geplanten Hochlauf der Hydroxid-Produktion ist simpel: Überschüssiges Spodumen wird einfach in den profitablen Spotmarkt umgeleitet. „Das ist der Vorteil eines vertikal integrierten Betriebs“, so Hood. „Wir haben die Flexibilität im Geschäftsmodell, überschüssige Spodumen-Tonnagen derzeit schnell zu guten Margen in den Spotmarkt zu bringen.“ Zur buchhalterischen Behandlung bestätigte Hood, dass Raffineriekosten, die über der langfristigen Schätzung für den Normalbetrieb liegen, während der Hochlaufphase aktiviert statt als Aufwand verbucht werden. Es werde keine nachträgliche Abschreibung geben, wenn die Umstellung auf die Aufwandserfassung erfolgt – der aktivierte Betrag werde schlicht über die Nutzungsdauer des Vermögenswerts abgeschrieben.
Logistikzentrum von Kmart belastet Margen im Geschäftsjahr 2027
Wesfarmers kündigte eine konkrete, wenn auch noch nicht bezifferte Ergebnisbelastung für das kommende Jahr an: Im Oktober nimmt die Kmart Group ihr neues Logistikzentrum der nächsten Generation in New South Wales in Betrieb. Dies führt zu einer Phase von Doppelbelastungen durch laufende Kosten ohne ausgleichenden Nutzen, bis die Anlage Anfang des Geschäftsjahres 2028 operativ wird. Die zuständige Divisional CEO Aleksandra Spaseska äußerte sich klar zu den Auswirkungen: „Wir haben die Auswirkungen noch nicht beziffert, aber sie sind deutlich genug, um sie explizit zu erwähnen. Es wird unsere Fähigkeit beeinträchtigen, operative Hebeleffekte in dem Maße wie in den vergangenen Jahren zu erzielen.“ Trotz dieser Belastung erwartet Kmart für das Geschäftsjahr 2027 weiterhin ein Gewinnwachstum, das über dem Umsatzwachstum liegt, wenngleich das Ausmaß dieser Outperformance im Vergleich zu den Vorjahren geringer ausfallen dürfte.
K Home-Format zeigt Potenzial, zweiter Standort in Queensland geplant
Das neue K Home-Konzept von Kmart, das seit einigen Monaten im Pilotprojekt in Box Hill getestet wird, erzielt laut Spaseska eine über den Erwartungen liegende Durchdringung bei Möbeln sowie höhere Warenkorbwerte. Sie verwies auf „sehr starke Cross-Selling-Effekte bei Möbeln in vielen Warenkörben“ und eine gute Annahme der günstigen Preispunkte. Ein zweiter K Home-Standort eröffnet im November in Queensland. Der Standort wurde gezielt aufgrund seines anderen demografischen Profils gewählt, um das Format unter verschiedenen Bedingungen zu testen. Das Management betonte, dass die Umsatzdichte die entscheidende ökonomische Kennzahl sei, die vor einer breiteren Einführung bewiesen werden müsse. Man benötige eine Handvoll Filialen in unterschiedlichen Einzugsgebieten, um Sicherheit zu gewinnen. Die Lieferkette sei derzeit kein Engpass; die bestehenden Anlagen in Victoria könnten weitere Testfilialen unterstützen.
Marktplatz und Retail Media wachsen, befinden sich aber noch am Anfang
Der Bruttowarenwert (GMV) über die Marktplätze von Bunnings und Kmart überstieg im vergangenen Jahr $250 Millionen, wobei die kombinierten Marktplatzumsätze um mehr als 70 % stiegen, so Scott. Er betonte, dass es sich hierbei um profitable Verkäufe für die Gruppe handele. Der Bunnings-Marktplatz umfasst mittlerweile 310.000 SKUs und 616 Partner, erscheint in etwa 25 % aller Online-Warenkörbe und soll nächsten Monat in Neuseeland starten. Das Retail-Media-Geschäft steckt noch in den Kinderschuhen – Schneider zufolge betreibt das Unternehmen weniger als 600 Bildschirme im Filialnetz und ist erst seit etwa 12 Monaten aktiv. Er verwies jedoch auf erste Erfolge sowohl bei endemischen Lieferanten als auch bei nicht-endemischen Marken wie Toyota und American Express. Scott räumte offen ein, dass das Segment „zum jetzigen Zeitpunkt für das Ergebnis nicht wesentlich“ sei und positionierte es als langfristigen, nicht als kurzfristigen Ergebnistreiber.
Kernchemiegeschäft von WesCEF auf positivem Kurs für das Geschäftsjahr 2027
Trotz der Sorge einiger Analysten, dass die Nicht-Lithium-Sparten von WesCEF vor wachsenden Herausforderungen stehen, hielt Hood dagegen. Er charakterisierte das Geschäftsjahr 2027 als „ein Jahr, in dem wir beginnen, die Früchte der Kapazitätserweiterungen und der Arbeit der letzten Jahre zu ernten“. Die Ammoniak-Indexpreise, die nach der Eskalation des Nahostkonflikts in die Höhe schossen und das Ergebnis der Chemiesparte im zweiten Halbjahr aufgrund von zeitverzögerten Vertragspreisen belasteten, dürften sich normalisieren und im Geschäftsjahr 2027 Rückenwind bieten. Die Erweiterung der Natriumcyanid-Produktion um etwa 30.000 Tonnen Kapazität wird bis Weihnachten 2026 abgeschlossen sein; der volle Nutzen wird im Geschäftsjahr 2028 wirksam, erste positive Effekte zeigen sich bereits 2027. Auch die Margen bei Ammoniumnitrat verbessern sich durch das wieder ins Gleichgewicht kommende Angebot-Nachfrage-Verhältnis, unterstützt durch eine starke Eisenerzproduktion in Pilbara und einen neu verlängerten mehrjährigen Kundenvertrag.
Konsumenten bleiben preissensibel, aber keine Verschlechterung
Das Management widersprach Vermutungen einer Nachfrageabkühlung und beschrieb die Bedingungen als „Fortsetzung“ statt als „Verschlechterung“ der Trends des Kalenderjahres 2026. Spaseska beschrieb Kunden als zunehmend bedacht und stellte weniger Artikel pro Warenkorb fest, auch wenn die Anzahl der aktiven Kunden und das Transaktionsvolumen weiter steigen. Das Umsatzwachstum bei Bunnings in den ersten sieben Wochen des Geschäftsjahres 2027 lag leicht über dem Tempo des zweiten Halbjahres 2026, begünstigt durch ein ungewöhnlich trockenes Juliwetter. Kmart bewegte sich weitgehend im Rahmen, während Officeworks leicht unter der Rate des zweiten Halbjahres blieb. Schneider wies Bedenken hinsichtlich einer schwächeren Fluktuation auf dem Wohnungsmarkt und Kreditdaten nach dem Haushaltsplan zurück: „Wir haben nach dem Budget nichts Auffälliges gesehen“ und verwies auf das hohe Eigenkapital bei Hausbesitzern, das die Renovierungsausgaben stütze.
Sparten-Scorecard und Kapitalallokation
Das Ergebnis von Bunnings (ohne Immobilien) stieg um 5 % auf $2,45 Milliarden; das Ergebnis der Kmart Group wuchs um 6 % auf $1,1 Milliarden; WesCEF legte um 18,5 % auf $473 Millionen zu. Das Ergebnis von Officeworks sank um 22,2 % auf $165 Millionen, belastet durch rund $40 Millionen an einmaligen Transformationskosten; das Restrukturierungsprogramm soll bis Jahresende abgeschlossen sein. Das Ergebnis von Wesfarmers Health stieg um 12,2 % auf $92 Millionen, wobei die Umsätze des Priceline Pharmacy-Netzwerks um 12,7 % zulegten. Der Vorstand kündigte eine vollständig frankierte Schlussdividende von $1,20 pro Aktie an, was die Gesamtdividende für das Geschäftsjahr auf $2,22 erhöht (+7,8 %). Die Nettofinanzverschuldung stieg nach der Kapitalrückzahlung von $1,7 Milliarden im Dezember auf $5,3 Milliarden, was das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA auf 1,9x drückt – wobei die S&P-Revision der Herabstufungsschwelle von 2,75x auf 3x im Juli der Gruppe zusätzlichen Spielraum verschafft. Die Prognose für die Nettoinvestitionen (Capex) für das Geschäftsjahr 2027 liegt bei $1,3 Milliarden bis $1,5 Milliarden, einschließlich rund $200 Millionen für die im Juli angekündigte Erweiterung von Mt Holland.