Allegro MicroSystems: las ventas a centros de datos se duplicarán con creces a medida que los sensores de corriente superan a los controladores de motores; el contenido en robótica superaría los $150 por humanoide para 2030
Conferencia de resultados del primer trimestre fiscal de 2027, 30 de julio de 2026
Allegro MicroSystems registró su sexto trimestre consecutivo de crecimiento secuencial en ventas, con unos ingresos de $259 millones en el primer trimestre del año fiscal 2027, superando el extremo superior de su guía y aumentando un 27% interanual. El beneficio por acción (EPS) no GAAP de $0,23 más que duplicó la cifra de hace un año. Los resultados subrayan un negocio cada vez más apalancado en tres vectores de crecimiento estructural —centros de datos de inteligencia artificial, electrificación vehicular y, ahora, robótica— sobre los cuales el CEO, Mike Doogue, ha construido narrativas de contenido por unidad durante varios trimestres. Lo más destacado de este trimestre fue la granularidad: los sensores de corriente crecen ahora más rápido que la franquicia heredada de controladores de motores de la compañía dentro de los centros de datos, y Allegro cuantificó por primera vez el contenido en robótica.
Los sensores de corriente emergen como un motor de crecimiento distintivo en los centros de datos
Los ingresos por centros de datos crecieron un 32% de forma secuencial, alcanzando un récord del 17% de las ventas totales de la compañía, frente al 14% del cuarto trimestre fiscal y apenas el 10% hace dos trimestres. Dentro de ese negocio, los sensores de corriente —que ayudan a mejorar la eficiencia energética y la densidad en los racks de servidores— saltaron al 22% de las ventas de centros de datos, tras crecer un 66% secuencialmente desde una base mucho menor. Doogue señaló que el crecimiento de los sensores de corriente está "superando a nuestro negocio de controladores de motores, que a su vez sigue siendo sólido a medida que los ventiladores se adoptan de manera más amplia en las fuentes de alimentación", una dinámica que espera que persista dado el aumento de los niveles de potencia en los racks y la tecnología TMR (tunnel magnetoresistance) de Allegro, que la compañía considera que le otorga el sensor de corriente magnético más rápido del sector en la actualidad. El CFO, Derek D'Antilio, señaló que el cambio en la mezcla ha impulsado los márgenes brutos de los centros de datos a mediados del 50%, significativamente por encima del promedio corporativo, ya que los sensores de corriente conllevan márgenes más altos que los controladores de motores.
La dirección reiteró que las ventas de centros de datos para el año fiscal 2027 se duplicarán con creces interanualmente, un objetivo que Doogue vinculó explícitamente a las suposiciones de gasto de capital (capex) del sector, que prevén un crecimiento de aproximadamente el 80% interanual en el gasto en centros de datos de IA para el año calendario 2026. A más largo plazo, la historia del contenido sigue expandiéndose: el contenido teórico en dólares de Allegro por rack ya ha crecido de $150 en los racks tradicionales a $425 en configuraciones avanzadas de IA, con dos tercios de ese aumento provenientes de los controladores de ventiladores y sensores de corriente. Doogue afirmó que los controladores de puerta aislados (isolated gate drivers) —a los que aún les faltan entre 18 y 24 meses para contribuir de manera material a los ingresos— podrían añadir "cientos de dólares más en contenido" a medida que los centros de datos migren a topologías de 800 voltios, con un producto de controlador de puerta de segunda generación comenzando su muestreo este otoño. Los inversores presionaron sobre la desaceleración secuencial implícita en la guía del segundo trimestre; D'Antilio la atribuyó a una simple ley de los grandes números y no a una ralentización en los pedidos o en la actividad de diseño, señalando que este segmento representaba solo el 2% de los ingresos hace seis trimestres y el 10% hace cuatro.
El contenido en robótica, cuantificado por primera vez
Allegro reveló que la robótica y la automatización contribuirán entre un 3% y un 4% de las ventas del año fiscal 2027, la primera vez que la dirección dimensiona esta oportunidad, y afirmó que el contenido direccionable por robot humanoide podría superar los $150 para 2030, superando su contenido proyectado por vehículo automotriz. La compañía obtuvo contratos de sensores de corriente con grandes fabricantes de equipos originales (OEM) de robots humanoides chinos este trimestre y un contrato de diseño con un destacado OEM de robótica humanoide norteamericano que utiliza los sensores de posición inductivos de Allegro en las articulaciones de los robots. Doogue enmarcó la oportunidad en torno al pedigrí de seguridad automotriz de Allegro: "Las articulaciones robóticas plantean los mismos desafíos fundamentales de control de motores relevantes para la seguridad que resolvemos todos los días en aplicaciones avanzadas de dirección y frenado en automóviles". Añadió que la compañía modela su oportunidad direccionable contando las articulaciones y los grados de libertad en humanoides, brazos robóticos y robots móviles autónomos en fábricas, en lugar de tratar a los humanoides como el único vector.
El sector automotriz crece por encima de la SAAR a pesar de la volatilidad en otros ámbitos
Las ventas automotrices crecieron un 15% interanual, por encima del objetivo a largo plazo de la compañía de superar la producción mundial de vehículos (SAAR) en 7 a 10 puntos porcentuales. Los contratos de diseño automotriz aumentaron un 30% interanual y los pedidos también crecieron un 30%, con una fortaleza concentrada en China, Corea y la región de Asia-Pacífico. Doogue citó un contrato para inversores de tracción de vehículos híbridos con un importante OEM japonés, ganancias de cuota de mercado en sistemas de frenado electromecánico de 12 y 48 voltios en China, y los primeros contratos importantes de sensores de ángulo TMR para motores de dirección ADAS con OEM chinos. Rechazó la idea de que el sector automotriz enfocado (xEV y ADAS) se haya desacelerado, señalando datos de S&P que muestran un crecimiento de la producción de vehículos eléctricos (EV) de aproximadamente el 25% dentro del año fiscal 2027 de Allegro, impulsado en gran medida por la fuerza de las exportaciones chinas, incluso cuando el mercado interno de vehículos eléctricos de China ha sido más débil. Los ingresos en China crecieron un 6% secuencialmente y representaron el 25% de las ventas totales, y Doogue destacó que la cuota de mercado de la compañía "ha aumentado significativamente durante el último año" con uno de sus mayores clientes de inversores chinos.
El contenido por vehículo sigue siendo la tesis central del sector automotriz: Allegro ve un camino desde aproximadamente $40 de contenido en vehículos de combustión interna tradicionales hasta más de $100 en vehículos eléctricos de batería de próxima generación. Los sistemas de frenado electromecánico y de dirección por cable (steer-by-wire), que según Doogue se están proliferando más rápido en China de lo esperado inicialmente, añaden contenido incremental sobre los zócalos de freno y dirección existentes en lugar de desplazarlos; una dinámica que la dirección cree que respalda un crecimiento automotriz de dos dígitos incluso en un entorno de SAAR plano o en declive.
Trayectoria de los márgenes: los precios y la mezcla siguen siendo una historia de varios trimestres
El margen bruto alcanzó el 51,1%, un aumento de 290 puntos básicos interanuales, aunque D'Antilio fue cuidadoso al atribuir la mejora principalmente al apalancamiento operativo y a una mezcla favorable, en lugar de a los precios, que dijo que contribuyeron solo en "una medida inicial y menor" este trimestre. Allegro está aplicando aumentos de precios selectivos, principalmente en el canal de distribución, para compensar la inflación de los costos de las materias primas, mientras renegocia simultáneamente los contratos automotrices que se reinician al comienzo del año calendario; contratos que presentaron bajas de precios de un solo dígito, consistentes con las normas de la industria. D'Antilio espera que las acciones de precios y las optimizaciones de la lista de materiales (BOM), incluido un cambio de la unión de cables de oro a cobre, se vuelvan más impactantes en el tercer y cuarto trimestre fiscal, manteniendo a la compañía en un camino plurianual hacia su objetivo de margen bruto superior al 55% establecido en su día del analista hace aproximadamente seis meses.
El margen operativo se expandió al 19,4% desde el 11,1% de un año antes, y la compañía proyectó ingresos para el segundo trimestre de entre $265 millones y $275 millones, lo que implica un crecimiento interanual del 26% en el punto medio, con un EPS no GAAP de $0,23 a $0,26. La dirección señaló que una proporción creciente de pedidos llega dentro de los plazos de entrega y no puede enviarse en el trimestre recibido, lo que crea una modesta acumulación de envíos pendientes tanto en el sector automotriz como en el de centros de datos que debería fluir en los próximos trimestres; una señal de que la demanda supera la capacidad a corto plazo en lugar de un debilitamiento en el apetito del mercado final.