AMD vuelve a elevar sus objetivos a largo plazo; el acuerdo con Anthropic y la duplicación del centro de datos señalan que el ciclo de IA sigue acelerándose
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 4 de agosto de 2026
Advanced Micro Devices presentó un trimestre que obligó a la dirección a desechar su propio modelo a largo plazo apenas nueve meses después de establecerlo. La CEO, Lisa Su, comunicó a los inversores que la compañía está "registrando un desempeño sustancialmente superior al modelo financiero a largo plazo que compartimos en nuestro Día del Analista Financiero el pasado noviembre". Los ingresos alcanzaron la cifra récord de $11.500 millones, un 50% más interanual, con el segmento de centros de datos representando ahora el 58% de las ventas totales frente al 42% de hace un año. La señal más importante para los inversores no fue el hecho de superar las expectativas, sino la magnitud de la revisión al alza del mercado direccionable de AMD y los nuevos compromisos de clientes que lo respaldan.
Anthropic se une a OpenAI y Meta como socio estratégico a escala de gigavatios
La revelación nueva más trascendental fue una asociación estratégica con Anthropic, bajo la cual la empresa desplegará hasta 2 gigavatios de GPU de la serie MI450 utilizando la plataforma de rack Helios de AMD, con el primer gigavatio entrando en operación en la primera mitad de 2027. El acuerdo trasciende la compra de hardware: incluye una colaboración de ingeniería conjunta plurianual en la que los modelos Claude de Anthropic se utilizarán para optimizar cargas de trabajo para las GPU Instinct y acelerar el desarrollo del stack de software ROCm de AMD. AMD también amplió su relación existente con Microsoft, quien se comprometió a desplegar Helios a escala en Azure para la inferencia de modelos de frontera en beneficio de sus clientes de IA y servicios de Azure AI. Su señaló que estas incorporaciones, sumadas a los compromisos multigeneracionales ya existentes de OpenAI y Meta, "amplían el grupo de empresas líderes en IA y proveedores de la nube que construyen su infraestructura de próxima generación sobre AMD".
Sobre el tamaño de estos acuerdos, Su reiteró que la cifra de ingresos por gigavatio de AMD permanece en el rango de "decenas de miles de millones", respondiendo con cautela a Vivek Arya, de Bank of America, quien estimó los compromisos actuales visibles en aproximadamente 3 gigavatios para 2027. Tanto la CFO, Jean Hu, como Su indicaron que existe potencial alcista dependiendo de la rapidez con la que los clientes puedan activar la capacidad de sus centros de datos, pero ninguna ofreció una cifra revisada de gigavatios, dejando que el mercado realice sus propios cálculos.
Las estimaciones del TAM aumentan drásticamente
AMD espera ahora que el mercado de aceleradores de IA para centros de datos crezca más de un 45% anual hasta alcanzar aproximadamente $1,4 billones para 2030, y que el mercado de CPU para servidores crezca más de un 50% anual hasta cerca de $220.000 millones para 2030. Combinado con los mercados de clientes y embebidos, Su situó la oportunidad total direccionable de computación de alto rendimiento e IA en aproximadamente $2 billones para 2030, con un crecimiento anual cercano al 40%. Su fue explícita al señalar que es el mercado el que ha cambiado, no solo la ejecución de AMD: "la oportunidad general del mercado de centros de datos se está expandiendo mucho más rápidamente de lo que proyectamos hace apenas 6 meses". Este replanteamiento es la base de la decisión de AMD de abandonar su objetivo de noviembre de 2025 de un crecimiento de ingresos "superior al 35%" y su meta de EPS a largo plazo de $20, los cuales, según la dirección, serán superados "significativamente".
Previsión para centros de datos en 2027: más que duplicar
Para 2027, AMD proyectó que los ingresos por CPU de servidores crecerán más de un 70% interanual sobre una base mucho más alta, mientras que se espera que el negocio de IA para centros de datos sea, en palabras de Su tras las consultas de Stacy Rasgon de Bernstein y C.J. Muse de Cantor, "muy superior al 100%" en lugar de una simple duplicación. En conjunto, AMD espera que todo el segmento de centros de datos se duplique con creces en 2027. Su indicó que esta aceleración está siendo impulsada por los envíos de Helios que comenzarán a finales del tercer trimestre de 2026, aumentando materialmente en el cuarto trimestre y acelerándose aún más en 2027 a medida que los despliegues de Anthropic, OpenAI y Meta escalen en paralelo con la demanda más amplia de hiperescaladores y CPU empresariales.
Desempeño del centro de datos en el segundo trimestre
Los ingresos del segmento de centros de datos alcanzaron la cifra récord de $6.700 millones, un 107% más interanual y un 16% secuencial, con un margen operativo del 31%. Los ingresos por CPU de servidores registraron su quinto trimestre consecutivo de récords, con ventas tanto en la nube como empresariales creciendo más de un 70% interanual, superando la guía que AMD había proporcionado el trimestre anterior. Las ventas de GPU Instinct se duplicaron con creces interanualmente gracias a la adopción continua de la MI355X. Su señaló que la quinta generación de EPYC Turin impulsa ahora casi un tercio de los más de 1.600 tipos de instancias de nube pública EPYC disponibles a nivel mundial, con clientes de la nube añadiendo "decenas de millones de instancias" el último trimestre en los sectores de salud, servicios financieros, medios y tecnología.
La demanda de Helios supera las previsiones de AMD
Su le dijo a Joshua Buchalter, de TD Cowen, que la demanda de los clientes por Helios —la plataforma de rack que combina CPU Venice, GPU de la serie MI450, redes Pensando y software ROCm— "está superando nuestra previsión inicial" en volumen, impulsada por una fuerte recepción entre los clientes que han probado el producto y el ecosistema de software de AMD. En una variedad de cargas de trabajo de inferencia, AMD afirma que Helios ofrece hasta un 15% más de rendimiento a igual potencia de rack y hasta un 30% más de tokens por dólar que los sistemas de la competencia. Los envíos iniciales comenzarán más adelante en el tercer trimestre y aumentarán durante el cuarto trimestre hasta 2027. La dirección espera que los rendimientos mejoren constantemente a medida que avance el despliegue, calificando a Helios como un producto "altamente complejo", típico de los lanzamientos de primera generación.
Mirando hacia el futuro, AMD planea lanzar una nueva plataforma de IA a escala de rack anualmente; la generación de 2027 combinará las GPU de la serie MI500 con CPU Verano e interconexiones de escalabilidad expandidas tanto en cobre como en óptica. Su afirmó que la interacción con los clientes sobre la MI500 es "muy sólida", y se espera que la plataforma ofrezca el mayor salto generacional en la historia de Instinct, lo que sitúa a AMD en camino a un aumento de más de 2.000 veces en el rendimiento de inferencia en cuatro años.
La escasez de suministro de CPU para servidores se alivia hacia 2027
Joe Moore, de Morgan Stanley, presionó sobre si AMD sigue teniendo limitaciones de suministro en CPU para servidores. Su confirmó que la cadena de suministro ha estado ajustada durante la primera mitad de 2026 debido a que "gran parte de esta demanda no estaba prevista", pero afirmó que la demanda de 2027 está mejor proyectada y que el suministro debería mejorar, con margen para que el crecimiento supere la guía de más del 70% "dependiendo de cómo se desarrollen las cosas". Atribuyó a la arquitectura de chiplets de AMD la facilidad en la transición a la fabricación de 2 nanómetros, ya que el diseño requiere menos obleas en el nuevo nodo en comparación con un enfoque monolítico, incluso cuando los lanzamientos de nuevos nodos siguen siendo inherentemente difíciles.
Factores del margen bruto para 2027
La CFO, Jean Hu, respondió a preguntas recurrentes sobre cómo la mezcla hacia las GPU, que tienen márgenes brutos "ligeramente por debajo del promedio corporativo", interactuará con un negocio de CPU para servidores que ahora aporta positivamente a los márgenes generales. Hu describió el margen bruto de 2027 como dependiente del ritmo relativo de ambos lanzamientos, pero señaló la recuperación del segmento embebido como un impulso adicional, afirmando sentirse "muy cómoda" con la capacidad de la compañía para gestionar la transición. El margen bruto del segundo trimestre fue del 56%, 200 puntos básicos más interanual, y AMD proyectó que el margen bruto del tercer trimestre se mantendrá en aproximadamente el 56%.
Clientes y juegos: guía moderada por costos de componentes
Los ingresos del segmento de Clientes y Juegos crecieron un 6% interanual hasta los $3.800 millones, con los ingresos de Clientes aumentando un 23% hasta los $3.100 millones gracias a las ventas récord de procesadores móviles y al crecimiento de más del 50% interanual en los ingresos comerciales de Ryzen Pro. Los ingresos por juegos cayeron un 31% interanual a $779 millones debido a las ventas más débiles de consolas semi-personalizadas y a los mayores costos de componentes que presionaron la demanda de tarjetas gráficas. La dirección planea ahora un "mercado de PC más moderado" en la segunda mitad del año, a medida que la inflación en los costos de memoria y componentes afecte la demanda, aunque Su afirmó que el negocio de clientes de AMD debería superar al mercado general y seguir creciendo interanualmente en 2026, apoyado por la nueva plataforma Ryzen AI Halo, que cuenta con el procesador Gorgon Halo con 192 gigabytes de memoria unificada capaz de ejecutar modelos de hasta 300.000 millones de parámetros.
El segmento embebido vuelve a un crecimiento sólido
Los ingresos del segmento embebido aumentaron un 19% interanual hasta los $977 millones, su tasa de crecimiento más fuerte en más de tres años, con un margen operativo del 40%. AMD destacó la creciente adopción de procesadores x86 embebidos por parte de hiperescaladores y clientes de redes para funciones de plano de control dentro de los centros de datos, junto con nuevos productos para IA de borde en tiempo real y robótica de IA física. El impulso en las victorias de diseño sigue siendo fuerte, con AMD encaminada a lograr más de $18.000 millones en nuevas victorias de diseño para el año.
Previsión para el tercer trimestre
AMD proyectó ingresos para el tercer trimestre de aproximadamente $13.000 millones, más o menos $300 millones, lo que implica un crecimiento interanual del 41% y un crecimiento secuencial del 13%, impulsado por un fuerte crecimiento de dos dígitos tanto en los segmentos de centros de datos como en el embebido, compensado parcialmente por una caída en juegos. Se espera que el margen bruto no GAAP se mantenga en aproximadamente el 56%, con gastos operativos de unos $3.650 millones y una tasa impositiva efectiva del 13%.