Arista Networks eleva su guía para 2026 a $12.600 millones tras casi triplicar sus compromisos de compra a $9.700 millones
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, presentada el 4 de agosto de 2026
Arista Networks registró su primer trimestre con ingresos superiores a los $3.000 millones y aprovechó estos resultados para elevar su guía para todo el año 2026 por tercera vez en lo que va del ejercicio, apuntando ahora a $12.600 millones en ingresos, lo que representa un crecimiento anual del 40%. Esta cifra se sitúa $2.100 millones por encima del objetivo original de $10.500 millones planteado en el Analyst Day de la compañía y $1.100 millones por encima de la guía revisada en mayo. La CEO, Jayshree Ullal, contextualizó el momento en términos históricos: "Arista está experimentando una demanda significativa que nos ha permitido alcanzar nuestro primer trimestre de $3.000 millones en ingresos. Para poner esto en perspectiva, hace apenas 5 años, todo nuestro año 2021 sumó $2.900 millones".
Los ingresos totales del trimestre superaron ligeramente los $3.000 millones, un aumento del 37,7% interanual y por encima de la guía de $2.800 millones, según la CFO Chantelle Breithaupt. El beneficio operativo alcanzó los $1.500 millones, con un margen del 49,9%, y el beneficio por acción (EPS) diluido aumentó un 39,7% hasta los $1,02. La guía para el tercer trimestre proyecta ingresos de aproximadamente $3.300 millones, con un margen operativo de entre el 48% y el 49%.
La resolución de problemas en la cadena de suministro, la clave del aumento
La revelación más importante de la llamada no fue la cifra de ingresos, sino la mecánica detrás de ella. Los compromisos de compra plurianuales de Arista casi se han triplicado en un año, pasando de $3.600 millones a aproximadamente $9.700 millones al cierre del segundo trimestre de 2026, frente a los $8.900 millones registrados apenas un trimestre antes. Esta es la señal más clara hasta la fecha de que Arista está pagando para superar la escasez de componentes que ha limitado los envíos durante los últimos dos trimestres.
Ullal fue inusualmente directa al señalar que la solución no es instantánea ni completa. "No quiero que crean que agitamos una varita mágica y todos nuestros problemas desaparecieron. La industria enfrentará un problema de 2 años. No creo que salgamos de esto como industria hasta 2028". Se trata de un cronograma materialmente específico y sobrio por parte de un equipo directivo que, por lo demás, se ha mostrado cada vez más confiado. El COO, Todd Nightingale, detalló la respuesta operativa: el suministro de memoria está asegurado hasta 2026 con visibilidad hacia 2027 en DDR4, DDR5 y NAND; la capacidad de PCB y óptica ahora puede construirse en un plazo de 12 meses; y la compañía ha establecido una cadena de suministro de refrigeración líquida completamente nueva, que incluye proveedores de placas frías, desconexión rápida y tuberías, para respaldar la infraestructura de IA de próxima generación. Arista también contrató a Eugenia Corrales, una veterana con 35 años de experiencia en manufactura y cadena de suministro, para liderar este esfuerzo, y ahora opera tres fabricantes por contrato y tres instalaciones de distribución en Estados Unidos, Asia y México.
De dónde provienen realmente los $1.100 millones adicionales
Los analistas insistieron repetidamente en la composición de la guía elevada, dado que Arista mantuvo técnicamente "sin cambios" tanto su objetivo de IA de al menos $3.600 millones como su objetivo de campus de al menos $1.250 millones, a pesar del fuerte incremento en la guía total. La respuesta de Ullal, ante la pregunta del analista de UBS David Vogt, fue franca sobre la incertidumbre: "Si me preguntan si nuestra cifra de IA o de campus subirá, creo que Chantelle, Todd, Ken y yo creemos absolutamente que sí. La pregunta no es si subirá. La pregunta es: ¿cuál será esa cifra?". La dirección está evitando deliberadamente fijar la división por línea de productos, prefiriendo que sea la cadena de suministro la que dicte lo que realmente se envía. Cabe destacar que, ante la insistencia del analista de Raymond James, Simon Leopold, Ullal señaló al negocio principal de centros de datos front-end y campus empresariales de Arista, no solo a la IA, como una fuente de crecimiento incremental que anteriormente parecía estancada. "Espero totalmente que haya 1, quizás 2 clientes que representen el 10%", añadió Ullal respecto a que Microsoft y Meta se mantengan por encima del umbral del 10% de los ingresos, aunque declinó comprometerse con una cifra precisa.
El "scale-across" emerge como una categoría distinta y de rápido crecimiento
Arista cuantificó por primera vez el tamaño de su categoría de redes para IA más reciente, "scale-across", y la rapidez con la que se está expandiendo el mercado total direccionable. Se espera que este segmento, que conecta clústeres de IA distribuidos geográficamente dadas las limitaciones de energía y espacio físico, represente aproximadamente el 30% del objetivo de IA de $3.600 millones de Arista en 2026, es decir, cerca de $1.200 millones. La dirección estimó el mercado total (TAM) de conmutación y enrutamiento para "scale-across" entre $15.000 millones y $20.000 millones para 2030, frente a los $3.000 a $4.000 millones estimados hoy. Ullal fue tajante sobre la razón de ser de este mercado: los hiperescaladores ya no pueden asumir que pueden co-ubicar toda su capacidad de cómputo. "Esto será temporal porque una vez que la gente obtenga capacidad de cómputo y energía, volverán atrás", dijo, parafraseando a un escéptico, antes de rechazar esa visión por completo: "La respuesta es no, no lo harán porque estaremos en un estado constante de escasez de energía, espacio y cómputo". La compañía señaló que, actualmente, el "scale-across" se concentra entre los titanes de la nube y la IA, pero ya se está extendiendo a clientes del segmento Neocloud.
Debate sobre arquitectura de redes: SRv6, MRC y los argumentos contra el "white box"
El CTO, Ken Duda, aprovechó la llamada para exponer tres innovaciones técnicas específicas que sustentan la propuesta de tejido de IA de Arista: Smart System Upgrade (SSU), que permite actualizaciones de software sin tiempo de inactividad; Multipath Reliable Connection (MRC), que permite dividir un flujo de datos en múltiples rutas de red para evitar la pérdida de rendimiento cuando dos flujos chocan en el mismo enlace; y el uso de Segment Routing over IPv6 (SRv6) para otorgar a los emisores un control explícito sobre las rutas de los paquetes con redireccionamiento de congestión en tiempo real. Duda calificó la aplicación de SRv6 al balanceo de carga en tejidos de IA como "no nueva, pero... el factor determinante".
Sobre el eterno debate entre el "white box" (hardware genérico) y los sistemas propietarios, Ullal ofreció una respuesta más matizada que en trimestres anteriores, cediendo terreno al hardware básico en casos de uso más simples, mientras defendía el enfoque de nivel de sistema de Arista para implementaciones complejas. "El 'white box' es ciertamente una solución táctica que tendemos a ver más en casos de uso simples, de escalado hacia arriba o hacia afuera, donde la cantidad real de software y requisitos del sistema es baja", señaló, añadiendo que los enfoques basados en equipos individuales "pueden ralentizar significativamente la finalización del trabajo" en topologías más complejas. También reveló que los clientes valoran EOS por tres razones específicas: menores costos operativos en relación con el CapEx añadido, características de IA propietarias difíciles de replicar y confiabilidad ante las crecientes vulnerabilidades de seguridad. Aun así, reconoció que existe un mercado de "white box" de precio ultra bajo "en cada gran mercado" y "también estará ahí en la IA".
NVIDIA, óptica co-empaquetada abierta y la hoja de ruta plurianual
Al ser consultada sobre la dinámica competitiva en torno a la conmutación de escalado hacia arriba, Ullal fue inusualmente franca sobre la posición dominante de NVIDIA: "Vivimos en un mundo NVIDIA... es un alto porcentaje de las GPU a las que nos conectamos", reconociendo que en implementaciones basadas en NVLink "hay muy poca participación de Arista o de cualquier otro en el escalado hacia arriba". Trazó un paralelo directo con la transición de InfiniBand a Ethernet, sugiriendo que la migración de NVLink hacia alternativas abiertas tomará de dos a tres años. Sobre la arquitectura óptica, Ullal dijo que Arista respalda un estándar de "CPO abierto" que utiliza motores ópticos con zócalos y probados previamente, en lugar de implementaciones de óptica co-empaquetada propietarias, pero advirtió que la adopción está en una etapa temprana, con pruebas que comenzarán el próximo año y un despliegue más amplio probablemente limitado a 2028-2029, mientras que la óptica conectable y el cobre seguirán siendo dominantes a corto plazo. Sobre la conmutación de 1.6T de próxima generación, indicó que el aumento reflejará el ciclo de 800G, que tomó aproximadamente un año desde las pruebas hasta el volumen: las pruebas de 1.6T comenzarán en la segunda mitad de 2026 con un puñado de grandes clientes, pero no se espera un volumen de producción real hasta 2027.
Márgenes y visibilidad siguen limitados
El margen bruto se situó en el 63,4% para el trimestre, por debajo del 65,6% de hace un año debido a la mezcla de clientes, pero por encima del 62,4% del trimestre anterior, ayudado por reembolsos de aranceles y la mezcla de productos. Breithaupt cuantificó el beneficio del reembolso de aranceles entre 20 y 30 puntos básicos por encima de la guía para el trimestre. La dirección reiteró que los aumentos de precios aún no se han reflejado en los resultados y no afectarán significativamente las finanzas hasta finales de 2026 o bien entrado 2027, dado que la compañía todavía está trabajando con pedidos pendientes. La guía de margen bruto para todo el año se mantuvo entre el 62% y el 64%, mientras que la guía de margen operativo se elevó a un rango del 48% al 49%. Sobre la visibilidad a futuro, Breithaupt señaló que la compañía sigue operando con aproximadamente dos trimestres de visibilidad sobre la demanda de los clientes, y que la guía actual refleja el suministro que la compañía confía en poder asegurar, dejando espacio para un alza "si el suministro se liberara un poco más".