ASML eleva su guía de ventas para 2026 a 43.000-45.000 millones de euros ante el repunte del 75% en la demanda de memoria y señales de mayor poder de fijación de precios
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 15 de julio de 2026 — La carrera por la capacidad impulsada por la IA empuja a los clientes de lógica y memoria a compromisos multianuales
ASML superó las expectativas en el segundo trimestre y, lo que es más importante, aprovechó la conferencia para elevar significativamente su guía para el año completo 2026, apuntando ahora a unas ventas netas totales de entre 43.000 y 45.000 millones de euros, con un margen bruto del 54% al 56%. Este movimiento refleja lo que el CEO, Christophe Fouquet, describió como una "tormenta perfecta" de adiciones de capacidad impulsadas por la inteligencia artificial (IA) tanto en lógica avanzada como en DRAM, con clientes que revisan al alza sus planes de gasto de capital a mitad de año y aseguran acuerdos a largo plazo que brindan a ASML una visibilidad de pedidos multianual que no había disfrutado en años.
La magnitud de la divergencia entre los mercados finales fue notable. Se espera que las ventas netas de sistemas relacionados con la memoria crezcan más de un 75% este año, mientras que las ventas de sistemas de lógica avanzada y fundición crecerán más de un 25%. El CFO, Roger Dassen, señaló que la compañía planea enviar alrededor de 65 sistemas EUV de baja apertura numérica (Low-NA) en 2026, un aumento de más del 45% interanual, junto con aproximadamente 130 envíos de sistemas de inmersión DUV. Se prevé que los ingresos por gestión de la base instalada, principalmente negocios de actualización de la flota existente, crezcan más de un 30% a medida que los clientes extraen mayor rendimiento de un espacio de sala blanca limitado.
La dirección señala un cambio hacia un mayor poder de fijación de precios
La revelación más destacada surgió en respuesta a una pregunta directa del analista de UBS, Francois-Xavier Bouvignies, sobre si ASML tiene margen para ajustar los precios de sus herramientas EUV Low-NA, dados los comentarios públicos de TSMC de que los sistemas High-NA siguen siendo demasiado costosos. Dassen no evadió la pregunta. "El entorno actual ofrece más flexibilidad para fijar precios de la que habríamos tenido en otros tiempos", afirmó, añadiendo que ASML está "ejecutando eso también". Fue cuidadoso al señalar que el efecto no se verá de inmediato debido a los largos tiempos de entrega de los pedidos, pero el reconocimiento de que ASML está trabajando activamente para capturar más valor de sus clientes, en lugar de depender simplemente de aumentos en el precio promedio de venta (ASP) vinculados a la productividad, es un dato significativo para una empresa que históricamente ha sido reacia a discutir la dinámica de precios de manera tan explícita.
Más adelante en la llamada, en respuesta a Chris Caso de Wolfe Research, Dassen reiteró el punto, diciendo que ASML cree que puede "capturar una mayor parte de ese valor" dado el beneficio que entrega a los clientes en el entorno actual, insistiendo de nuevo en que cualquier ajuste de precios se reflejaría "con el tiempo" y no de forma inmediata, dada la estructura de la cartera de pedidos.
Los planes de capacidad extienden la visibilidad hasta 2028
ASML reveló que está "cerca de estar totalmente cubierta" con pedidos de EUV Low-NA para 2027 y planea un aumento del 30% en la capacidad de EUV Low-NA para ese año, lo que implica aproximadamente 85 herramientas. Para 2028, la compañía afirma haber recibido ya un "número significativo" de pedidos y está investigando un aumento adicional del 30% en la capacidad, lo que supondría alrededor de 110 unidades. Se planea un aumento paralelo del 30% en la capacidad para los sistemas de inmersión DUV en 2027, con una expansión adicional del 30% bajo estudio para 2028.
La dirección fue explícita al señalar que estos aumentos pueden lograrse dentro de la infraestructura de fabricación existente de ASML. "Todos los aumentos de capacidad, ya sean planificados o bajo investigación, se basan en nuestra huella actual", dijo Fouquet, destacando que la compañía ha pasado los últimos seis a nueve meses optimizando el espacio de sala blanca en lugar de iniciar la construcción de nuevas instalaciones. Dassen añadió un matiz importante: debido a que la mezcla de herramientas de 2027 cambia de una combinación de modelos D y E a principalmente modelos E y F, el aumento en unidades subestima el incremento real de capacidad. "Lo que estamos viendo no es una mejora del 30% en la capacidad de obleas que estamos añadiendo, sino aproximadamente un 45%", dijo, una vez que se factoriza el mayor rendimiento de los modelos más nuevos y las ventas continuas de actualizaciones a la base instalada.
Los analistas presionaron sobre si 85 y 110 unidades representan un techo. Dassen fue claro al decir que ASML no está esperando órdenes de compra firmes antes de invertir. "No estamos esperando. Nos estamos anticipando", dijo sobre el escenario de 2028, señalando que la compañía aún no tiene pedidos para 110 herramientas EUV Low-NA, pero está actuando ante las fuertes señales de demanda de los clientes.
High-NA alcanza un hito de producción con Intel
ASML confirmó que Intel Foundry está utilizando ahora la tecnología EUV High-NA en su nodo de proceso 18A para producir un subconjunto de procesadores Intel Core Ultra Series 3, un hito que la compañía calificó como un paso importante para demostrar la preparación de High-NA en un entorno de producción. Fouquet utilizó el anuncio para contrarrestar la narrativa, tras los comentarios públicos de TSMC, de que los precios de High-NA no están alineados con el valor que ofrece. Argumentó que la lógica es similar a la transición anterior de ASML hacia EUV Low-NA: las ventajas de costos solo se materializan una vez que la plataforma alcanza la madurez suficiente. "La clave para que High-NA sea rentable, para superar el costo de Low-NA más la multipatronización por inmersión, es llevar High-NA a la madurez adecuada", dijo, calificando el hito de Intel como "quizás la señal más fuerte hasta ahora de que estamos llegando allí". El reconocimiento de sistemas High-NA para el año completo 2026 se mantiene sin cambios en cuatro a cinco herramientas.
Sobre si los clientes de lógica o memoria adoptarán primero High-NA a escala, Fouquet declinó tomar partido, señalando que ambos segmentos se están moviendo hacia una mayor multipatronización en Low-NA con el tiempo y ambos están calificando activamente High-NA en obleas de producto.
La trayectoria de los márgenes apunta al alza hacia 2027
El margen bruto se situó en el 54% en el trimestre, por encima de la guía, ayudado por componentes de alto margen dentro del negocio de base instalada. La dirección proyectó un margen bruto para el tercer trimestre del 55%-57% y apuntó a un nuevo incremento en el cuarto trimestre, impulsado por una mezcla de EUV más rica, volúmenes de inmersión más fuertes en la segunda mitad tras un primer semestre deliberadamente débil, y la fortaleza continua de la base instalada. Dassen señaló que la compañía prácticamente ha terminado de enviar herramientas EUV modelo D este año, ya que la óptica subyacente de ZEISS está agotada, lo que significa que los envíos de 2027 consistirán totalmente en modelos E y F de mayor rendimiento. "Esa mezcla vendrá con un mejor ASP que la mezcla que tenemos este año, porque también vendrá con una mayor productividad... y también viene con un mejor perfil de margen bruto", dijo, aunque evitó dar una guía directa para los márgenes de 2027.
El apalancamiento operativo se convierte en una historia estructural
C.J. Muse, de Cantor Fitzgerald, destacó que los ingresos del segundo trimestre crecieron aproximadamente un 35% interanual, mientras que los gastos operativos crecieron solo alrededor de un 6%, lo que provocó una pregunta sobre si esa relación de margen operativo incremental es sostenible. Dassen confirmó que la compañía tiene la intención de seguir gestionando estrictamente I+D y gastos generales, administrativos y de ventas (SG&A) en lugar de escalar la plantilla en línea con los ingresos, como hizo en ciclos alcistas anteriores. "Creemos que con el equipo que tenemos hoy, realmente podemos mantener una hoja de ruta muy agresiva hacia adelante", afirmó, sugiriendo que el apalancamiento operativo debería seguir mejorando en los próximos trimestres en lugar de revertirse.
China se mantuvo estable en alrededor del 20% de las ventas netas totales, en línea con el crecimiento general de la compañía e impulsada principalmente por la demanda de lógica convencional, lo que sugiere que no hay cambios materiales en la mezcla geográfica a pesar de la expansión de capacidad más amplia. ASML fijó su próximo Día de los Mercados de Capitales para el 10 de junio de 2027, donde actualizará los objetivos a largo plazo para reflejar el cambio en la dinámica del mercado y la tecnología desde la actualización anterior.