AST SpaceMobile revela una expansión multimillonaria más allá de la conectividad telefónica; la cartera de pedidos asciende a $1.300 millones por acuerdos gubernamentales y constelaciones soberanas
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 10 de agosto de 2026: los ingresos se duplican con creces de forma secuencial mientras la empresa detalla sus ambiciones en radar, computación de IA y redes soberanas
AST SpaceMobile aprovechó su actualización del segundo trimestre para presentar un caso de negocio que se extiende mucho más allá de su misión fundacional de transmitir banda ancha celular directamente a teléfonos no modificados. Los ejecutivos dedicaron gran parte de la llamada a detallar cómo los mismos satélites y puertas de enlace (gateways) que ya se están construyendo para el servicio directo al dispositivo pueden reutilizarse para radares gubernamentales, comunicaciones militares seguras, conectividad de Internet de las Cosas (IoT), respaldo de emergencia federal e incluso computación de borde (edge compute) de IA basada en el espacio. El presidente Scott Wisniewski fue explícito sobre la magnitud de la oportunidad, al señalar a los inversores que cada una de estas nuevas verticales "podría convertirse, en última instancia, en oportunidades de ingresos anuales multimillonarios para AST SpaceMobile", sumadas al negocio principal de conexión directa al dispositivo.
La aplicación de radar ya está generando ingresos. El presidente y CEO, Abel Avellan, afirmó que la capacidad utiliza espectro de banda baja controlado por el gobierno y aprovecha la sensibilidad de los grandes satélites de matriz en fase (phased-array) de la compañía, calificándolo como "la mayor parte de nuestros ingresos del gobierno de EE. UU. hasta la fecha". Los ejecutivos también confirmaron que el hardware de computación de IA comenzará a integrarse en los satélites 47 y 48, que entrarán en producción a finales de este año, lo que significa que la capacidad podría estar operativa en la constelación de 2027. Este es un dato significativo para los inversores que intentan evaluar el mercado total direccionable de AST más allá de la oportunidad ampliamente modelada de conexión directa al dispositivo con operadores de redes móviles.
El acuerdo J-LEO de Japón señala una nueva línea de negocio de constelaciones soberanas
La evidencia más concreta de esta expansión del mercado direccionable (TAM) es la adjudicación pendiente, junto con su socio de largo plazo Rakuten, para el Proyecto de Desarrollo de Infraestructura de Satélites en Órbita Terrestre Baja de Japón, o J-LEO, con un valor total esperado de hasta $1.000 millones en capital gubernamental no dilutivo y sin deuda. Avellan explicó que la arquitectura está diseñada para ser replicada: los satélites con bandera japonesa serán técnicamente idénticos al resto de la constelación de AST y podrán operar globalmente una vez en órbita, pero aproximadamente la mitad del costo de capital de esos satélites está siendo financiado por el gobierno japonés a cambio de un activo de bandera nacional. "Esto representa aproximadamente la mitad de la inversión en esos satélites en capital que no es dilutivo y no es deuda", dijo Avellan.
Wisniewski fue más allá cuando se le presionó sobre si otros gobiernos podrían seguir el ejemplo, argumentando que no hay razón para que una economía importante rechace esta capacidad. "Simplemente no entiendo por qué un país importante no querría esta capacidad", dijo, señalando las recientes interrupciones de red de alto perfil en España y Australia como catalizadores políticos para una infraestructura de comunicaciones de respaldo soberana y resiliente. La dirección declinó nombrar otros países en conversaciones activas, pero confirmó que las conversaciones están en curso, lo que sugiere que J-LEO es una plantilla y no un caso aislado.
La empresa conjunta con operadores de EE. UU. se aclara como aditiva, no disruptiva
Los analistas presionaron a la dirección sobre cómo afecta la empresa conjunta (joint venture) de operadores de red móvil de EE. UU., anunciada anteriormente, a los acuerdos comerciales existentes de AST con AT&T y Verizon. Wisniewski dijo que los contratos actuales no se ven afectados y que la estructura de la empresa conjunta en realidad "libera a un tercer y cuarto cliente para nosotros en Estados Unidos", un enfoque que sugiere que AST ve la empresa conjunta como una expansión de su base de clientes direccionables en lugar de una consolidación del poder de fijación de precios en su contra. Abel Avellan añadió que el ecosistema de la compañía abarca ahora más de 60 socios operadores de redes móviles que cubren a más de 3.000 millones de suscriptores a nivel mundial, y que AST tiene la intención de trabajar con todos los principales operadores de EE. UU. y Europa, tanto directamente como a través de empresas conjuntas cuando corresponda.
Crecimiento de la cartera de pedidos y dinamismo de los contratos gubernamentales
La cartera de ingresos pendientes aumentó a aproximadamente $1.300 millones en ingresos contratados agregados, aunque Wisniewski confirmó que los contratos gubernamentales siguen siendo una minoría de esa cifra hoy en día, incluso cuando se espera que crezcan más rápido. La compañía también reveló tres nuevas adjudicaciones de contratos del gobierno de EE. UU. con un valor financiado a corto plazo que supera los $100 millones entre 2026 y 2027, vinculados a lo que Wisniewski describió como capacidades "que han estado en desarrollo con el Departamento de Guerra de EE. UU. durante años". La dirección señaló la iniciativa de defensa antimisiles Golden Dome y el programa Arsenal of Freedom como vientos de cola para empresas con capacidades desplegables a corto plazo, y afirmó que los ingresos gubernamentales deberían escalar hasta convertirse en "una oportunidad recurrente de miles de millones de dólares al año a partir de 2027".
Los resultados financieros muestran un crecimiento secuencial; se reitera la guía
Los ingresos del segundo trimestre se situaron en $31,5 millones, más del doble que en el primer trimestre, impulsados por las entregas de puertas de enlace comerciales y los pagos por hitos del gobierno de EE. UU. La compañía entregó 13 puertas de enlace a 7 clientes en 5 continentes durante el trimestre. El director financiero, Andy Johnson, reiteró la guía de ingresos para todo el año 2026 de $150 millones a $200 millones, al tiempo que señaló que los ingresos probablemente estarán ponderados hacia el cuarto trimestre dada la naturaleza irregular de los pagos gubernamentales basados en hitos y las ventas de equipos de puertas de enlace.
Los gastos operativos ajustados, excluyendo el costo de los ingresos, aumentaron a $95,9 millones en el trimestre, cerca del extremo superior de la guía anterior, impulsados por el crecimiento de la fuerza laboral, la expansión de las instalaciones de producción y lo que Johnson llamó "inversiones críticas relacionadas con la inteligencia artificial". La guía de gastos operativos ajustados para el tercer trimestre aumenta aún más, a $105 millones-$115 millones, y se espera que los gastos operativos ajustados de todo el año promedien aproximadamente $100 millones por trimestre, o $400 millones para el año. Los gastos de capital se situaron en aproximadamente $610 millones para el trimestre, justo por debajo del punto medio de la guía anterior, lo que refleja los costos de producción de satélites y el calendario de pagos de lanzamiento.
Balance fortalecido con notas convertibles a menor costo de la historia
AST cerró una oferta de notas senior convertibles de $1.150 millones en julio con un cupón del 1,625% con vencimiento en 2034, lo que la dirección describió como el cupón más bajo en la historia de la compañía, junto con una estructura de opción de compra limitada (capped call) que eleva el precio de conversión efectivo a $149,20 por acción, muy por encima del máximo histórico de la acción. Johnson dijo que el acuerdo conlleva una dilución efectiva de menos del 2%. Pro forma tras la oferta, el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido se situaron en más de $3.700 millones al 30 de junio, lo que otorga a la compañía margen para financiar tanto la construcción de su constelación como, potencialmente, adquisiciones para integrar verticalmente la capacidad de lanzamiento, un área que Johnson marcó explícitamente como una prioridad de mitigación de riesgos dada la dependencia de proveedores de lanzamiento externos.
Escalamiento de la fabricación y cronograma de la constelación
La compañía está produciendo satélites a través del BlueBird 46 y apunta a una cadencia de seis satélites completamente ensamblados por mes, respaldada por más de 500.000 pies cuadrados de espacio de fabricación existente y una expansión recién anunciada de 400.000 pies cuadrados en Midland, Texas, que elevará la capacidad de fabricación global total por encima del millón de pies cuadrados, con más de 900.000 pies cuadrados ubicados en Estados Unidos. La dirección tiene como objetivo tener aproximadamente 45 satélites BlueBird en órbita para principios de 2027, suficientes para una cobertura continua en EE. UU., Europa y Japón, en camino a una constelación completa de más de 90 satélites. El costo por satélite, incluido el lanzamiento, se mantiene constante entre $21 millones y $23 millones, una cifra que, según Johnson, debería mantenerse durante toda la vida útil de la constelación, incluso mientras la compañía trabaja para reducirla mediante acuerdos de lanzamiento ampliados. Actualmente hay diez lanzamientos reservados con dos proveedores, y la dirección dijo que no está incluyendo ninguna contribución de Blue Origin en su cronograma de 2027 a pesar del progreso reciente tras una anomalía de lanzamiento en mayo.
Posición de espectro y hoja de ruta de chips
Avellan reiteró que los satélites de AST pueden sintonizar aproximadamente 1.150 megahercios de espectro de banda baja y banda media, lo que se traduce en aproximadamente 100 megahercios de acceso en EE. UU. a través de una combinación del espectro adquirido por Ligado y el espectro proporcionado por los socios operadores de redes móviles (MNO), con más de 60 megahercios de acceso a nivel global. Señaló que 21 de los 25 principales operadores móviles de Europa han manifestado interés en poner espectro a disposición de los satélites de AST. En cuanto a los chips, se espera que el ASIC personalizado, ahora en plena producción, casi duplique las velocidades máximas de datos de los 98,9 megabits por segundo ya demostrados en los satélites Block 1, y la dirección apunta a un chip de tercera generación en desarrollo que incorporará espectro de banda L, banda media y banda C, aunque Avellan aclaró que seguirán siendo necesarias matrices en fase separadas por banda de espectro, incluso a medida que la arquitectura de chips se consolide.