Baidu: los ingresos de su nube de GPU casi se cuadruplican mientras el negocio de IA alcanza la mitad de sus ingresos, pero los robotaxis enfrentan obstáculos regulatorios locales y su negocio principal de publicidad sigue contrayéndose
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 18 de agosto de 2026
Los resultados del segundo trimestre de Baidu dejaron al descubierto la tensión central en su pivote estratégico hacia la IA: los negocios de infraestructura y aplicaciones que ha construido en torno a los chips Kunlunxin, la computación en la nube y las herramientas de IA generativa están escalando a un ritmo vertiginoso, incluso mientras el motor tradicional de búsqueda y publicidad, que sigue financiando gran parte de la compañía, continúa erosionándose. Los ingresos totales se situaron en RMB 31.300 millones, un 4% menos interanual y un 2% menos respecto al trimestre anterior, mientras que el beneficio neto atribuible a Baidu cayó drásticamente a RMB 2.300 millones desde un periodo comparable del año anterior que se había beneficiado de otros ingresos mucho mayores, por RMB 4.900 millones. El margen operativo no GAAP se mantuvo en el 12%, pero la variación en otros ingresos —impulsada por menores ganancias por valor razonable en inversiones a largo plazo y pérdidas cambiarias— maquilla la tendencia operativa subyacente menos de lo que podría parecer.
El crecimiento de la nube de GPU se acelera al 283%; la IA ya representa la mitad del negocio
El dato más destacado del trimestre fue el crecimiento del 50% interanual de los ingresos de AI Cloud Infra, que según la dirección sigue superando al resto de la industria. Dentro de ese segmento, los ingresos de la nube de GPU crecieron un 283% interanual, frente al ya elevado 184% del primer trimestre; es el cuarto trimestre consecutivo de crecimiento de tres dígitos. El director financiero, Haijian He, señaló que el negocio impulsado por IA de Baidu Core generó RMB 12.500 millones en el trimestre y ahora representa la mitad de los ingresos de Baidu General Business, "reforzando al negocio impulsado por IA como un motor clave del crecimiento a largo plazo de Baidu". El jefe del grupo de AI Cloud, Dou Shen, atribuyó la aceleración a tres fuerzas: la oferta de computación sigue siendo limitada en toda la industria incluso mientras la demanda de entrenamiento e inferencia continúa aumentando; los grandes clientes existentes en los sectores de videojuegos, comercio electrónico y contenido de estilo de vida incrementaron su gasto; y la rápida expansión de la base de clientes en todas las verticales —solo los ingresos por IA incorporada (embodied AI) crecieron aproximadamente seis veces interanual. Shen afirmó que el cambio de mezcla hacia la nube de GPU, que tiene un perfil de margen mejor que la nube de CPU tradicional, está "contribuyendo a una mezcla de ingresos más saludable y fortaleciendo la rentabilidad a largo plazo de nuestro negocio en la nube", y que la dirección espera que el crecimiento de AI Cloud Infra se mantenga fuerte en la segunda mitad del año "con el potencial de una mayor aceleración". Por otro lado, los ingresos por el uso de tokens de clientes externos en la plataforma Qianfan MaaS crecieron más de nueve veces interanual, aunque la dirección admitió que MaaS todavía representa "una parte relativamente pequeña" de los ingresos de Cloud Infra hoy en día.
Los robotaxis sufren un obstáculo regulatorio a nivel nacional
Apollo Go realizó alrededor de 1 millón de viajes totalmente autónomos en el trimestre, superando los 23 millones de viajes acumulados, pero el equipo de Robin Li reveló que el volumen de viajes se vio "afectado temporalmente por ajustes operativos en ciertas ciudades nacionales debido a consideraciones regulatorias". La compañía señaló que utilizó el periodo para realizar "una revisión sistemática para fortalecer aún más la robustez de nuestros sistemas de conducción autónoma y el rigor de nuestros procesos operativos", y las operaciones en las ciudades afectadas comenzaron a reanudarse recién en agosto. Esta es una rara admisión de un contratiempo doméstico para un negocio que Baidu ha posicionado como un punto de prueba emblemático de su estrategia de IA, y señala que la postura regulatoria más estricta de China hacia los vehículos autónomos —incluyendo un nuevo estándar nacional de seguridad para sistemas de nivel 3 y 4 en el que Apollo Go contribuyó con aportes técnicos— conlleva un riesgo de ejecución a corto plazo junto con su efecto legitimador a largo plazo. A nivel internacional, el panorama fue más constructivo. Apollo Go comenzó operaciones comerciales totalmente autónomas en Dubái en julio, reclamando la mayor escala entre los servicios de robotaxi sin conductor en esa ciudad, y comenzó pruebas en carreteras abiertas en Londres con Uber y Lyft como socios tras obtener un permiso de prueba sin conductor en Hong Kong —el primero a nivel mundial en un mercado de conducción por la derecha y tráfico por la izquierda—. Li argumentó que la oportunidad internacional fuera de EE. UU. y China es mayor que el mercado interno mismo, y que "nuestros vehículos de bajo costo y nuestro modelo operativo probado tienen el potencial de ofrecer una economía unitaria aún más sólida" en mercados extranjeros con tarifas más altas que las de China.
La dirección admite que ERNIE se quedó atrás y apuesta por nuevo talento y una estrategia centrada en aplicaciones
Al ser consultado directamente por Alex Yao, de JPMorgan, sobre cómo se compara ERNIE frente a una ola de nuevos modelos frontera de billones de parámetros, Li ofreció una respuesta inusualmente sincera para un CEO que habla sobre su propio modelo fundacional. Dijo que Baidu había incorporado "talento de primer nivel en IA" tras reorganizar los equipos de modelos en grupos separados de modelos fundacionales y aplicaciones, y afirmó claramente que la compañía está "confiada en acelerar la iteración de la IA y devolver a ERNIE al nivel superior de los modelos fundacionales", una frase que reconoce implícitamente que ERNIE ha caído de esa categoría. En lugar de perseguir el liderazgo en benchmarks en todos los ámbitos, Li dijo que Baidu seguirá un "enfoque impulsado por aplicaciones", concentrando el desarrollo de ERNIE en las capacidades que más importan para la búsqueda con IA, los humanos digitales, la plataforma de codificación Miaoda, Famou Agent y el agente de propósito general DuMate, utilizando ciclos de retroalimentación de productos para dirigir el entrenamiento del modelo.
El negocio de publicidad recibe una guía explícita a la baja para el segundo semestre
Julius Rong Luo, quien dirige el Mobile Ecosystem Group de Baidu, ofreció uno de los puntos negativos más directos a corto plazo en la llamada: los ingresos por marketing online "permanecerán bajo presión en la segunda mitad del año", impulsados por la decisión deliberada de la compañía de contener la monetización de la búsqueda con IA mientras prioriza la calidad del producto y la experiencia del usuario. Luo señaló que los usuarios activos diarios de ERNIE Assistant crecieron un 83% interanual en junio, con rondas de conversación que se triplicaron, y que su Task Agent superó dos benchmarks de agentes de terceros; pero fue igualmente claro al decir que "la competencia por el tiempo y la atención de los usuarios se ha intensificado aún más" a medida que proliferan los chatbots de IA, y que la monetización solo llegará una vez que el ajuste producto-mercado esté más plenamente establecido.
La cotización primaria dual en Hong Kong avanza para este año
En respuesta a una pregunta de Wei Xiong, de UBS, He confirmó que el consejo de administración de Baidu aprobó la conversión a una cotización primaria dual en Hong Kong en julio; la compañía ha presentado su solicitud y recibido el acuse de recibo de la Bolsa de Valores de Hong Kong, y celebrará una junta general extraordinaria el 26 de agosto para asegurar la aprobación de los accionistas, esperando que la conversión sea efectiva dentro del año. He dijo que Baidu también se está "preparando activamente" para una posible inclusión en el Southbound Stock Connect tras la conversión, lo que según la dirección "ampliaría significativamente la participación de inversores de China continental" y diversificaría la base de accionistas, aunque advirtió que esto sigue sujeto a las reglas de elegibilidad y revisión de la bolsa.
La salida a bolsa del chip Kunlunxin sigue pendiente; la hoja de ruta se extiende al M300
Sobre la tan esperada escisión y salida a bolsa de Kunlunxin, Dou Shen no ofreció nuevos plazos, diciendo a Lincoln Kong, de Goldman Sachs, solo que "el proceso de cotización para Kunlunxin sigue en curso y actualizaremos al mercado tan pronto como tengamos más información". Sobre el negocio en sí, la dirección dijo que la línea de chips ha ampliado la compatibilidad con modelos fundacionales chinos más nuevos, incluyendo Kimi K3, GLM5.2, Minimax M3 y Hunyuan 3, y está avanzando en una hoja de ruta que incluye el M100 para inferencia a gran escala y una futura serie M300; una continuidad que subraya el papel de Kunlunxin como una alternativa nacional ante las persistentes restricciones de suministro de chips de IA extranjeros en China.
Las aplicaciones ganan tracción, pero aún es pronto
Más allá de las cifras principales de infraestructura, Baidu señaló signos comerciales tempranos en toda su suite de aplicaciones: un gran cliente de internet chino amplió el despliegue de transmisión en vivo con humanos digitales a 2,5 veces los niveles anteriores tras un solo trimestre de uso; los usuarios activos mensuales de Miaoda aumentaron un 67% de marzo a junio tras el lanzamiento de una función de generación de aplicaciones móviles; y Famou Agent comenzó a ver "tracción comercial temprana" tras su lanzamiento 2.0. Estas cifras siguen siendo modestas en relación con los aproximadamente RMB 125.000 millones de ingresos anuales de Baidu, pero representan la capa de diversificación con la que la dirección cuenta para compensar eventualmente la caída estructural en la publicidad de búsqueda tradicional.