Cerebras Systems logra una ventaja de velocidad de 13x en modelos de un billón de parámetros y firma acuerdo definitivo con AWS
Resultados del primer trimestre de 2026, 23 de junio de 2026
Cerebras Systems presentó los resultados de su primer trimestre como empresa pública con ingresos principales de $191,3 millones, un aumento del 92% interanual, mientras demostraba lo que el CEO Andrew Feldman calificó como "la IA más rápida del mundo, sin lugar a dudas, no por poco, sino por un orden de magnitud". La compañía realizó una demostración en vivo ejecutando el modelo Kimi K2 de un billón de parámetros, el cual se completó en 21 segundos en hardware de Cerebras frente a 4 minutos y 37 segundos en las GPU líderes, una ventaja de velocidad de 13x que subraya la tesis fundamental de la empresa de que los tokens rápidos son tokens más valiosos.
Las alianzas con OpenAI y AWS reconfiguran la mezcla de ingresos
La compañía ha pasado de un acuerdo definitivo a la implementación en producción con una rapidez notable. Cerebras firmó su contrato de más de $20.000 millones con OpenAI el 24 de diciembre de 2025 y logró la implementación en producción el 1 de febrero, tardando solo 35 días desde la firma hasta la ejecución de modelos que la empresa nunca antes había visto. El GPT 5.4 de OpenAI ya se ejecuta en la infraestructura de Cerebras y está disponible para los ingenieros de OpenAI y clientes selectos, y se espera que el GPT 5.5 le siga en breve.
Más importante aún, Cerebras anunció esta semana que ha completado un acuerdo definitivo con AWS, tras haber firmado una hoja de términos vinculante en marzo. La solución combinará los chips Trainium 3 de AWS para el "prefill" (prellenado) con los sistemas CS-3 de Cerebras para el "decode" (decodificación) en lo que Feldman describió como una arquitectura desagregada "un orden de magnitud más rápida". Esta asociación le brinda a Cerebras acceso a empresas donde ya almacenan datos y tienen acuerdos existentes, abordando un desafío crítico de salida al mercado.
Cuando se le preguntó sobre el calendario para las implementaciones en AWS, Feldman indicó que los inversionistas "deben esperar ver el impacto de AWS en 2027", señalando que TSMC ha suministrado capacidad "para nuestro plan y más allá en 2026". El enfoque desagregado representa una oportunidad significativa, aunque Feldman advirtió que especializar el hardware para el prefill y el decode incorpora suposiciones sobre la forma del tráfico, lo que hace que la solución sea particularmente valiosa para hyperscalers como AWS que pueden enrutar el tráfico de manera inteligente.
El desempeño financiero muestra apalancamiento operativo a pesar de la presión de margen a corto plazo
Los ingresos principales por nube y servicios alcanzaron los $79,8 millones, un 167% más interanual, mientras que los ingresos principales por hardware contribuyeron con $111,6 millones, un 60% más. El CFO Robert Komin señaló que es probable que los ingresos por hardware disminuyan en los próximos trimestres a medida que la mezcla se desplace hacia la implementación de hardware en Cerebras Cloud para cumplir con contratos significativos, aunque esto podría cambiar rápidamente según las preferencias de implementación de los clientes.
El margen bruto principal alcanzó el 46,5% en comparación con el 42,1% del año anterior, con un margen de nube y servicios que alcanzó el 52,9%. Sin embargo, Komin advirtió que los márgenes se comprimirán temporalmente entre 10 y 15 puntos porcentuales a medida que la compañía alquile capacidad de clientes existentes para acelerar la prestación de servicios mientras construye agresivamente su propia infraestructura de centros de datos. La empresa espera volver a su margen objetivo de más del 60% a medida que realice la transición para dejar de utilizar sistemas alquilados.
El margen de hardware principal del 42% se benefició del calendario de precios de incentivos basados en el desempeño, pero se espera que se normalice hacia el rango bajo del 30% en el futuro. Komin explicó que cuando los sistemas de hardware se venden por adelantado, incluyen soporte y servicios con márgenes significativamente más altos que se reconocen con el tiempo como ingresos por nube y otros servicios, lo que hace que la rentabilidad total durante la vida del contrato se acerque al margen bruto general objetivo.
Los gastos operativos de $92,6 millones crecieron un 51%, aproximadamente la mitad de la tasa de crecimiento de ingresos principales del 92%, lo que demuestra un apalancamiento operativo significativo. La compañía alcanzó casi el punto de equilibrio con una pérdida operativa principal de solo $3,5 millones y un margen operativo negativo del 2%, una mejora sustancial respecto al negativo del 19% de hace un año.
La arquitectura a escala de oblea evita las restricciones de suministro de la industria
Feldman presentó un argumento convincente de por qué Cerebras evita las restricciones vinculantes que afectan a sus competidores. La compañía no utiliza memoria HBM, que es escasa y costosa, sino que depende de SRAM impresa directamente en la oblea lógica. "Mientras puedas fabricar el chip, puedes fabricar SRAM. Su suministro es aproximadamente infinito", afirmó Feldman. Cerebras tampoco utiliza el proceso CoWoS restringido de TSMC ni la capacidad de 3 nanómetros, operando en su lugar en el nodo de 5 nanómetros, donde hay menos competencia y menores costos de fabricación.
La compañía ha ampliado sus asociaciones de fabricación, sumando a Sanmina como segundo fabricante por contrato principal junto a Flextronics, y ha añadido cientos de miles de pies cuadrados de espacio de fabricación y salas blancas con sede en EE. UU. Feldman señaló que Cerebras es "el único fabricante de aceleradores que fabrica exclusivamente en EE. UU."
La capacidad de los centros de datos surge como la restricción principal
Cuando se le preguntó directamente sobre las restricciones al crecimiento, Feldman fue inequívoco: "La demanda no es la restricción. El suministro no es la restricción. La restricción son los centros de datos". La compañía ha añadido instalaciones en EE. UU., Canadá, Francia y los países nórdicos, con discusiones iniciales en curso para Israel, Emiratos Árabes Unidos, Australia, Singapur, India e Indonesia.
La compañía cerró el primer trimestre con $3.300 millones en efectivo, equivalentes de efectivo, efectivo restringido y valores negociables después de recaudar $1.000 millones en la Serie G en septiembre de 2025, otros $1.000 millones en la Serie H en febrero de 2026, asegurar una línea de crédito de $850 millones en abril y completar lo que Komin llamó "la mayor OPI de semiconductores de la historia" por $6.400 millones. Este fondo de maniobra proporciona flexibilidad para acelerar la obtención y despliegue de centros de datos.
La filosofía de mercado se centra en la velocidad como motor fundamental de valor
Feldman articuló una visión clara de por qué la IA expande fundamentalmente el mercado de cómputo direccionable. "La IA le da a las computadoras acceso a sectores enteros del mundo que anteriormente estaban excluidos", explicó. "Históricamente, las computadoras han sido buenas en matemáticas, muy buenas, pero eran relativamente pobres en todo lo demás. La IA abre el mundo de la experiencia humana a las computadoras. Como resultado, el tamaño del mercado aumenta exponencialmente".
Sobre la cuestión del mercado total direccionable, Feldman rechazó la caracterización de los fabricantes de GPU de que la inferencia rápida representa solo el 25% de la oportunidad. "Observamos las tecnologías y no podemos encontrar ejemplos donde lo lento haya poseído porciones significativas del mercado durante períodos de tiempo medios", dijo, citando la búsqueda y el internet de acceso telefónico como analogías. "Cuando observamos el espacio, vemos todo el mercado de inferencia como disponible para nosotros para la inferencia rápida. ¿Quién no quiere respuestas en menos tiempo? ¿Y quién no quiere agentes más productivos?"
La compañía también destacó cómo la velocidad permite la seguridad, señalando que los sistemas de protección (guardrails) añaden una sobrecarga computacional que consume tiempo en infraestructuras lentas. "Tradicionalmente, los guardrails fuerzan el equilibrio entre seguridad y experiencia de usuario, entre seguro y rápido. Cerebras elimina este equilibrio", afirmó Feldman.
La guía refleja un crecimiento concentrado en la segunda mitad del año
Para el segundo trimestre, Cerebras espera ingresos principales de aproximadamente $194 millones (un crecimiento interanual del 88%), un margen bruto principal del 36% al 38% y un margen operativo principal negativo del 30% al 32%. La compresión del margen refleja el impacto temporal del alquiler de capacidad.
Para todo el año 2026, la compañía proyecta ingresos principales de $855 millones a $865 millones (un crecimiento del 69% en el punto medio), un margen bruto principal del 38% al 41% y un margen operativo principal negativo del 28% al 32%. Komin señaló que el pronóstico asume que el hardware disminuirá secuencialmente durante el resto del año mientras los ingresos por nube aumentan en la segunda mitad a medida que la capacidad del centro de datos entra en funcionamiento. Calificó la perspectiva del segundo semestre como conservadora dada la etapa temprana del año y el calendario continuo de despliegue de centros de datos.
El marco de la guía excluye los costos de transferencia de centros de datos del contrato de OpenAI (reportados con un margen del 3%), la amortización no monetaria de warrants de clientes, la compensación basada en acciones y partidas extraordinarias, con conciliaciones disponibles en los materiales de ganancias. Komin señaló que estos montos de transferencia comienzan siendo pequeños en el primer trimestre pero se volverán más significativos, aunque OpenAI puede elegir si recibir capacidad en sus propios centros de datos, lo que eliminaría futuros montos de transferencia para esa capacidad.