Ciena señala que la oferta, y no la demanda, es ahora su única limitante al proyectar un tercer año consecutivo de crecimiento acelerado hacia 2027
Conferencia de resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, 3 de septiembre de 2026
Ciena registró otro trimestre récord y, de manera más inusual, ofreció a los inversores un panorama anticipado del año fiscal 2027 que apunta hacia su tercer año consecutivo de crecimiento acelerado. Los ingresos alcanzaron los $1.700 millones, un incremento del 37% interanual, mientras que el margen operativo ajustado se situó en el 22,5% y las ganancias por acción ajustadas se más que triplicaron hasta los $2,11. No obstante, la cifra principal en la que deben centrarse los inversores podría ser la cartera de pedidos (backlog): creció en $800 millones durante el trimestre para ubicarse en $8.500 millones, y la administración ahora espera cerrar el año fiscal 2026 con más de $10.000 millones en backlog, lo que extiende la visibilidad comercial hasta bien entrado el año fiscal 2028.
La guía preliminar para 2027 indica que la oferta, y no la demanda, es el factor restrictivo
El director financiero (CFO), Marc Graff, se apartó de la práctica habitual de Ciena de esperar hasta diciembre para dar proyecciones del año siguiente, al señalar a los inversores que la compañía consideraba "prudente ofrecer una dirección anticipada para el año fiscal 2027". Dicha proyección apunta a un crecimiento de los ingresos de al menos un 30% interanual, lo que se traduce en entre $8.300 millones y $8.400 millones, con márgenes brutos de entre el 45% y el 46% y un margen operativo ajustado de entre el 25% y el 27%, estableciendo otro récord para la compañía. Graff fue enfático al aclarar que este pronóstico constituye un piso y no un techo: "Nuestras inversiones en capacidad y suministro nos permiten acelerar el crecimiento absoluto de los ingresos del '25 al '26 y ahora hacia el '27". Asimismo, señaló que hace un año Ciena proyectó un crecimiento del 17% para el año fiscal 2026 y terminó logrando un 35%, aunque advirtió que no se debe asumir una magnitud similar de sorpresas al alza en esta ocasión debido a un entorno de suministro más ajustado.
El director general (CEO), Gary Smith, fue directo respecto a qué es lo que realmente limita el crecimiento de Ciena: los componentes, y no el apetito de los clientes. "La demanda está absolutamente presente", afirmó, destacando que los servicios de instalación de la compañía —un indicador de lo que los clientes están desplegando y activando en la práctica— crecieron un 35% en el año. Graff añadió que los pedidos casi se duplicaron del año fiscal 2024 al 2025, y se prevé que aumenten otro 50% en el año fiscal 2026, con un backlog que se ha duplicado en cada uno de dichos periodos. El directivo no espera que la oferta y la demanda recuperen el equilibrio "antes de 2028", lo que sugiere una dinámica de restricciones similar a lo largo de todo el año fiscal 2027.
Ciena está implementando aumentos de precios significativos, incluso sobre el backlog existente
En una de las revelaciones más relevantes de la conferencia, Graff detalló el resultado de lo que la gerencia denomina conversaciones de "intercambio de valor" con los clientes. Dependiendo del cliente y de la línea de productos, Ciena ha asegurado incrementos de precios que van desde un dígito alto hasta rangos de finales de la década y principios de los veinte por ciento. Es de destacar que algunos de estos aumentos se aplicarán de manera retroactiva al backlog existente, una dinámica que Graff calificó de inusual: "Lo notable, y creo que sabrán valorarlo, es que parte de eso impactará de forma selectiva al backlog". Las negociaciones van más allá de los precios, abarcando plazos de pago y compromisos de cumplimiento de entregas en un acuerdo bilateral en el que Ciena también asegura compromisos recíprocos de seguridad de suministro por parte de sus propios proveedores de componentes, algunos de los cuales ya se extienden hasta 2029.
El TAM se duplica a $50.000 millones para 2029 impulsado por la IA en tres mercados distintos
Smith presentó un marco sobre cómo la inteligencia artificial está expandiendo el mercado total addressable (TAM) de Ciena, pasando de aproximadamente $25.000 millones en la actualidad a cerca de $50.000 millones para 2029, dividido en tres segmentos: la red de área ancha tradicional (WAN), una nueva categoría denominada "AI WAN" que incluye la interconexión de centros de datos y conectividad de escala transversal para entrenamiento distribuido, y la conectividad dentro del propio centro de datos. La administración considera que la participación de Ciena en ese mercado en expansión seguirá creciendo gracias a su posición en cada segmento. Smith describió los componentes ópticos como "el elemento indispensable para las arquitecturas de IA de próxima generación", impulsados por las crecientes exigencias de capacidad, densidad, confiabilidad y menor consumo energético.
Hyper-Rail y la conectividad de escala transversal se encuentran en etapas iniciales, con ingresos reales a partir de 2027
El sistema de línea reconfigurable de segunda generación de Ciena, Hyper-Rail, desarrollado en conjunto con hyperscalers, avanza conforme a lo previsto para lograr la estandarización inicial con clientes hacia finales del año calendario 2026. Graff proyectó que este sistema experimentará un despegue que alcanzará "varios cientos de millones de dólares" en ingresos para el año fiscal 2027, una cifra que, según indicó, "podría acelerarse si conseguimos más componentes". Desde el punto de vista económico, se espera que Hyper-Rail represente un avance superior en comparación con la línea de productos RLS actual, la cual ya ha visto sus márgenes brutos elevarse hacia el promedio corporativo en los últimos trimestres; se prevé que los márgenes de Hyper-Rail se sitúen por encima de dicho promedio, lo que lo hará accretive a medida que escale entre 2027 y 2029.
En cuanto a la oportunidad más amplia de escala transversal —la conectividad óptica que enlaza centros de datos para el entrenamiento distribuido de IA—, Smith fue enfático al señalar que el despliegue apenas ha comenzado y sigue estando "casi en su totalidad centrado en Norteamérica y en EE. UU.", con la conexión de apenas "los primeros centros de datos para un par de hyperscalers" hasta la fecha. El directivo espera que la combinación de tráfico evolucione con el tiempo, pasando del actual tráfico de entrenamiento síncrono hacia un entrenamiento asíncrono y una capa significativa de tráfico de inferencia, la cual la administración visualiza como un motor de crecimiento independiente y mayormente incremental que aún está por delante de la compañía. Ciena posee actualmente alrededor del 70% de participación de mercado en sistemas de líneas ópticas desagregadas a través de RLS, una posición que espera consolidar y ampliar con Hyper-Rail.
Ciena considera que está aislada de una desaceleración en la construcción de centros de datos
Al abordar la inquietud de los inversores sobre el ritmo de construcción de centros de datos de IA, Smith compartió el comentario de un cliente hyperscaler que refleja la solidez de la demanda para Ciena: "Si dejaran de construir centros de datos mañana, Gary, probablemente ni te darías cuenta en 2 años". Su argumento es que los centros de datos existentes todavía exigen aumentos continuos en la capacidad de red para evitar que los activos de procesamiento queden obsoletos, y que los ciclos de renovación de unidades de procesamiento gráfico (GPU) dentro de instalaciones ya construidas impulsan una gran parte de la demanda actual de conectividad, una dinámica que Ciena está bien posicionada para aprovechar dado su liderazgo previo a la era de la IA en la interconexión de centros de datos. Smith afirmó que la compañía considera que es "en gran medida inmune" a las fluctuaciones a corto plazo en el ritmo de construcción de nuevos centros de datos durante al menos los próximos dos años.
Nueva cohorte de clientes: Los neoscalers y los acuerdos MOFN ganan mayor relevancia
Aproximadamente la mitad del negocio de Ciena proviene actualmente de forma directa de los hyperscalers, pero Smith destacó el crecimiento de una cohorte de empresas a las que la compañía denomina "neoscalers", un grupo más amplio de actores de la nube e infraestructura de IA que aseguran cada vez más su propia capacidad de red mediante acuerdos de redes de fibra de múltiples operadores (MOFN, por sus siglas en inglés) y, en algunos casos, comienzan a desplegar su propia fibra. Este fenómeno de las MOFN, previamente concentrado a nivel internacional, se ha convertido ahora en un motor de demanda significativo en Norteamérica, junto con el crecimiento continuo en mercados como India, Japón y Oriente Medio. Smith anticipa que este segmento se convertirá en "una parte cada vez más importante de nuestro negocio" a lo largo de 2027 y 2028.
La óptica coherente ingresa al centro de datos, con la mira de Ciena en el hito de los 3,2 terabits
Al ser consultado sobre el cambio en la industria hacia la integración de tecnología coherente dentro del centro de datos —incluidos los reportes de que Google está impulsando una solución coherente ligera de 2,4 terabits—, el asesor ejecutivo Scott McFeely confirmó que Ciena percibe esta tendencia como "inevitable", aunque puntualizó que la compañía considera que el punto de entrada adecuado para el mercado en general se ubica en los 3,2 terabits, segmento en el que espera posicionarse como líder. En cuanto a la conmutación de circuitos ópticos (OCS), McFeely se mostró optimista respecto a la categoría en general, argumentando que acelerará la adopción de la óptica coherente dentro del centro de datos, pero declinó hacer comentarios sobre si Ciena tiene planes de incursionar por cuenta propia en esa categoría específica de producto.
Márgenes, balance general y asignación de capital
El margen bruto ajustado se situó en el 46,4% en el trimestre, impulsado por un beneficio único de 70 puntos básicos proveniente de la contabilidad de reembolsos de aranceles que la gerencia no espera que se repita; incluso excluyendo dicho elemento, el margen alcanzó el extremo superior de la guía. Graff reiteró que el objetivo de margen bruto en la zona media del 40%, alcanzado en gran medida, constituía "un punto de referencia y no el destino final", anticipando una mayor expansión a medida que Hyper-Rail y otros productos de mayor margen escalen. Para retirar un préstamo a plazo con un interés del 5,5% y financiar compromisos de suministro, Ciena utilizó una emisión de deuda convertible realizada en junio —un instrumento a cinco años con tasa cero y una prima de conversión del 114%—, lo que dejó a la compañía con $2.800 millones en efectivo y equivalentes. El flujo de caja libre fue de $116 millones en el trimestre a pesar de una mayor inversión en capital de trabajo, y Graff advirtió que el efectivo proveniente de operaciones disminuirá en el cuarto trimestre a medida que se realicen desembolsos frente a los nuevos acuerdos de suministro a largo plazo. La compañía recompró acciones por $172 millones en el trimestre y proyecta que los gastos de capital se ubicarán en el extremo superior de su rango de $250 millones a $275 millones para el año.