Circle revela el cronograma de la red principal de Arc y alianzas con BlackRock y DTCC, mientras eleva su proyección de ingresos por la preventa de tokens
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 5 de agosto de 2026
Circle Internet Group aprovechó su conferencia de resultados del segundo trimestre para revelar los detalles más concretos hasta la fecha sobre Arc, la cadena de bloques de capa 1 que ha estado desarrollando como una capa de liquidación para stablecoins y activos tokenizados. La compañía confirmó que la red principal (mainnet) de Arc se lanzará el 16 de septiembre y nombró a un grupo de validadores que incluye a BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard y otras instituciones financieras importantes. El CEO, Jeremy Allaire, la calificó como una red "con la que ninguna otra cadena de bloques ha sido construida", y el anuncio vino acompañado de dos alianzas clave: DTCC trabajará con Circle para llevar valores custodiados por DTC a la red Arc, mientras que BlackRock planea implementar su fondo de mercado monetario tokenizado BUIDL en la red con integración nativa de USDC.
Las noticias sobre Arc no son solo posicionamiento estratégico, sino que ya se reflejan en los números. Circle reveló una preventa de $242 millones del token Arc completada en el segundo trimestre, lo que está impulsando un aumento drástico en sus proyecciones. La guía de otros ingresos para 2026 se elevó a un rango de $310 millones a $330 millones, frente a los $150 millones a $170 millones anteriores, con $180 millones de ese incremento vinculados directamente a los ingresos por la preventa del token Arc, los cuales se reconocerán a medida que se alcancen los hitos del producto. El CFO, Jeremy Fox-Geen, señaló que la compañía espera alcanzar aproximadamente el 75% de esos hitos este año. La proyección del margen de ingresos netos de costos de distribución para todo el año se elevó en consecuencia, del 38%-40% al 41,7%-43,7%. Es importante destacar que Fox-Geen señaló que, excluyendo la contribución de Arc, el negocio subyacente sigue la tendencia del punto medio del rango anterior, sin mostrar una aceleración.
Renovación del acuerdo con Coinbase y respuesta directa a las amenazas competitivas
Los inversores se han centrado en el riesgo competitivo para el modelo de distribución de USDC, especialmente tras el reciente anuncio del consorcio de la stablecoin OUSD. Allaire abordó el tema directamente, revelando que el acuerdo de Circle con Coinbase "se ha renovado bajo sus términos existentes" y señalando que aproximadamente el 70% de las empresas que expresan interés en proyectos de consorcios rivales ya son participantes activos en la propia red de Circle. Cuando Peter Christiansen, de Citi, presionó sobre si la economía de Circle con Coinbase limita su capacidad para competir por nuevas distribuciones, Allaire señaló el acuerdo de reparto de ingresos con Hyperliquid como prueba de que Circle puede estructurar acuerdos complementarios junto a Coinbase en lugar de verse limitado por esa relación.
Fox-Geen añadió detalles sobre la mecánica de Hyperliquid, revelando que al cierre del trimestre aproximadamente el 90% del USDC total de Hyperliquid se mantenía dentro de la plataforma de Coinbase y alrededor del 10% dentro de la de Circle, aunque declinó detallar el reparto de ingresos específico entre ambas compañías. Allaire también definió a Hyperliquid como una "supernova de liquidez", una plataforma cuya liquidez concentrada irradia influencia en todo el ecosistema más amplio, lo que, según él, justifica priorizar grandes alianzas de distribución con plataformas que moldean las preferencias en otros lugares.
Las métricas principales de USDC muestran resiliencia a pesar de los débiles mercados cripto
La circulación de USDC finalizó el trimestre en $73.300 millones, un 19% más interanual, con una circulación promedio que alcanzó un máximo histórico de $76.500 millones. Fox-Geen enfatizó que este crecimiento ocurrió incluso cuando la capitalización del mercado general de activos digitales cayó aproximadamente un 40% interanual, calificándolo como evidencia del "desacoplamiento del uso de USDC de los vaivenes de los mercados de activos digitales". La participación de USDC en el volumen de transacciones de stablecoins alcanzó casi el 70% en junio según datos de Visa, un aumento marcado frente al 36% registrado un año antes.
Los ingresos totales y los ingresos por reservas se situaron en $701 millones, un 7% más interanual, con una tasa de retorno de las reservas que disminuyó 66 puntos básicos hasta el 3,48% a medida que caía la tasa SOFR. El EBITDA ajustado creció un 8% hasta los $143 millones, con un margen del 50%. Los gastos operativos ajustados aumentaron un 23% hasta los $146 millones, y la gerencia indicó que los gastos operativos de todo el año se situarán en el extremo superior del rango proyectado de $570 millones a $585 millones, a medida que la compañía intensifica la inversión relacionada con Arc.
La red de pagos se acelera notablemente desde el cierre del trimestre
La red de pagos de Circle, CPN, cerró el segundo trimestre con un volumen total de pagos anualizado cercano a los $15.000 millones sobre una base de 30 días, pero el dato más sorprendente fue lo que ocurrió después: para el 31 de julio, esa cifra ya había saltado a $23.000 millones, un aumento del 130% desde el último informe de resultados. La incorporación de instituciones financieras creció casi un 30% trimestralmente hasta las 175 instituciones, y la red llega ahora a más de 58 países. La gerencia señaló que la monetización de CPN comenzará en la segunda mitad del año, tras haber priorizado la escala sobre los ingresos a corto plazo hasta la fecha.
Reiteración del marco de crecimiento a largo plazo con una tasa compuesta anual del 40%
Al abordar las preguntas de los inversores sobre su algoritmo de crecimiento plurianual, la gerencia reiteró un objetivo de crecimiento compuesto anual (CAGR) de USDC del 40% durante el ciclo, situándolo dentro de un rango de proyecciones de terceros que estiman que el mercado de stablecoins alcanzará entre $1 billón y $4 billones para 2030, lo que implica tasas de crecimiento compuesto anual de entre el 27% y el 77%. Fox-Geen rechazó la idea de clasificar los ingresos por reservas como "pasivos", señalando que el mercado direccionable para el dinero es de aproximadamente $120 billones, de los cuales $60 billones no generan intereses hoy en día, y argumentó que Circle sigue en las primeras etapas de capturar ese fondo.
Carta de National Trust Bank y desarrollo del comercio agéntico
Circle también destacó la recepción de su carta constitutiva de National Trust Bank de la OCC y una posterior carta de fideicomiso de propósito limitado del Estado de Nueva York, lo que Allaire describió como el establecimiento de "un banco de infraestructura para el sistema financiero de Internet". En el frente del comercio agéntico, la gerencia reveló que la red USDC, junto con el protocolo de pago x402, maneja ahora el 99,3% de los pagos agénticos, con más de 900 servicios pagos activos en el mercado de agentes de Circle. Se espera una hoja de ruta detallada y un libro blanco sobre finanzas agénticas en los próximos días. Internamente, Circle indicó que el 86% de los empleados son usuarios activos semanales de herramientas de IA y han lanzado más de 1.100 aplicaciones de IA este año, parte de lo que la gerencia describió como un impulso hacia convertirse en una "corporación agéntica" en la segunda mitad de 2026.
Sobre el retorno de capital, Fox-Geen descartó un dividendo a corto plazo, diciendo a los analistas de manera directa que Circle considera que "los retornos disponibles para nuestros accionistas al invertir en la plataforma son mucho mayores que los obtenidos mediante el pago de dividendos trimestrales". La gerencia también reconoció la incertidumbre en torno al cronograma legislativo de la Ley CLARITY en el Senado, al tiempo que señaló que la Ley GENIUS, ya aprobada, sigue siendo la pieza más crítica de la legislación sobre stablecoins y está programada para entrar en vigor en enero de 2027.