Cloudflare afirma que el tráfico no humano ya supera al humano en su red y podría ser 1.000 veces mayor en cinco años
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 6 de agosto de 2026
Los resultados del segundo trimestre de Cloudflare presentaron el tipo de aceleración que suele cambiar la narrativa sobre una acción, pero la revelación más trascendental quedó oculta en la sesión de preguntas y respuestas: por primera vez en la historia de la compañía, más del 50% del tráfico que circula por su red no es humano. El CEO, Matthew Prince, calificó esto como un punto de inflexión estructural para el modelo de negocio de internet, más que como una simple curiosidad sobre el tráfico, y es el dato más importante de la llamada para los inversionistas que intentan dimensionar la oportunidad a largo plazo de Cloudflare.
El cruce que nadie predijo correctamente
Prince fue inusualmente franco sobre lo erróneos que fueron los pronósticos de la propia Cloudflare. Cuando se le preguntó en noviembre de 2025 cuándo el tráfico no humano superaría al humano, los datos de la empresa apuntaban a la segunda mitad de 2027. Para marzo de 2026, los modelos revisados situaban esa fecha en la primera mitad de 2027. Luego, en mayo, el cruce ya había ocurrido. "Así que me sorprendió bastante cuando, en mayo de este año, mi equipo vino y me dijo: no lo vas a creer, pero el tráfico no humano ya ha superado al tráfico humano en línea", comentó Prince. Al extrapolar las tasas de crecimiento actuales, argumentó que el tráfico no humano podría ser hasta 1.000 veces mayor que el humano en cinco años; no porque el uso humano disminuya, sino porque el tráfico generado por agentes y máquinas se está componiendo a esa velocidad. Que ese múltiplo específico se mantenga es irrelevante; la dirección del cambio es lo que importa para una empresa cuyo negocio principal es monetizar y asegurar el tráfico en el borde de la red (network edge).
Monetizando las máquinas: Monetization Gateway, Wallets y Cloudflare Pay
Cloudflare aprovechó su evento "Agents Week" para presentar lo que Prince llamó los pilares fundamentales de un mercado de agentes de dos lados: Monetization Gateway, que permite a los clientes vender cualquier recurso alojado detrás de Cloudflare, incluyendo páginas web, APIs, conjuntos de datos o herramientas MCP; Wallets, que permiten a los compradores pagar de forma autónoma a través de sus propios agentes; y Cloudflare Pay, una capa de identidad y confianza para transacciones de agente a comerciante. Prince fue explícito sobre el problema de escala que esto genera. Cloudflare gestiona aproximadamente 500 millones de solicitudes por segundo en su red, y la dirección estima que entre el 1% y el 10% de ese volumen podría monetizarse eventualmente mediante microtransacciones. Esto implica soporte desde el primer día para 10 millones de transacciones financieras por segundo, escalando hacia los 100 millones, en comparación con la capacidad máxima de Visa en temporada alta de aproximadamente 20.000 transacciones por segundo. "Tienes que construir algo que sea tres órdenes de magnitud más grande que Visa para lograr esto", dijo Prince, añadiendo que Cloudflare intentó encontrar un socio para construirlo en lugar de hacerlo internamente, pero concluyó que la mayoría de los actores de pagos de próxima generación están enfocados en competir con Visa en lugar de resolver el problema del modelo de negocio de internet. Esta es una apuesta grande y no probada, y los inversionistas deben tratar la contribución a los ingresos como una opcionalidad más que como una certeza modelada, pero la lógica estratégica —capturar valor de más del 20% de internet que ya se encuentra detrás de Cloudflare— es coherente.
Las cifras principales confirman la tesis de aceleración
Los ingresos alcanzaron los $696,1 millones, un aumento del 36% interanual, superando la expectativa elevada que la dirección estableció en su reciente Día del Inversionista. Los grandes clientes que pagan más de $100.000 anuales ascendieron a 4.698, un alza del 27% interanual, con un récord de 986 adiciones netas en los últimos doce meses —la cifra más alta en la historia de la compañía— y cada cohorte, desde los $100.000 hasta los más de $5 millones en ingresos anualizados, estableció récords individuales de adiciones netas. La retención neta basada en dólares subió al 120%, 6 puntos por encima del año anterior y 2 puntos de forma secuencial, revirtiendo un estancamiento de varios años. El margen operativo se situó en el 13,8%, un aumento de 240 puntos básicos de forma secuencial, y el flujo de caja libre aumentó un 69% interanual a $56,4 millones. La guía para el tercer trimestre proyecta ingresos de entre $736 millones y $737 millones, un 31% más interanual, con una proyección de ingresos para todo el año de entre $2.864 millones y $2.870 millones, un alza del 32%. El CFO, Thomas Seifert, señaló que la empresa está superando su objetivo del Día del Inversionista de alcanzar la rentabilidad GAAP para finales de 2028, declarando que, excluyendo los cargos por reestructuración, "la pérdida neta GAAP habría sido de alrededor de $18 millones", efectivamente a poca distancia del punto de equilibrio.
El margen bruto se estabiliza tras ocho trimestres de erosión
El margen bruto subió 30 puntos básicos de forma secuencial al 73,1%, la primera mejora secuencial en ocho trimestres, aunque permanece 320 puntos básicos por debajo del año anterior a medida que el crecimiento del tráfico pagado continúa trasladando los costos de red al costo de los ingresos. Seifert advirtió a los analistas que no dieran demasiada importancia a la cifra principal de margen bruto, argumentando que la economía unitaria total de toda la suite de productos es la métrica que importa, dado el comportamiento diferenciado del margen bruto entre productos. "Estamos bastante seguros de que la economía unitaria total para todos los productos aumentará a lo largo de este año", dijo, mientras que el margen bruto probablemente se estabilice cerca de los niveles actuales en lugar de volver a acelerarse bruscamente.
El crecimiento de desarrolladores se vuelve vertical
Cloudflare sumó casi 2 millones de desarrolladores solo en este trimestre, superando los 1,5 millones añadidos en todo 2025, elevando el total de la plataforma a más de 7,4 millones. Prince mencionó que la cifra era tan alta que pidió al equipo que la verificara nuevamente. El crecimiento está siendo impulsado en parte por usuarios no técnicos que adoptan plataformas de "vibe-coding" —Prince citó a su propia asistente ejecutiva escribiendo y desplegando código— con herramientas como Lovable, Replit, Base44 y Wix dirigiendo cada vez más el código generado a la plataforma Workers de Cloudflare por defecto. Esto tiene importancia comercial: la dirección indicó que Workers ha pasado de ser una estrategia de adopción pura a ser un contribuyente significativo y monetizable a los ingresos, integrándose cada vez más en contratos empresariales más grandes junto con productos de Zero Trust y seguridad de aplicaciones.
Cloudflare OS se vuelve de código abierto
La dirección también utilizó la llamada para profundizar en Cloudflare OS, un conjunto de herramientas internas que extendió las ganancias de productividad impulsadas por IA más allá de la ingeniería hacia las funciones de finanzas, legal y adquisiciones, y que la empresa liberó como código abierto esta semana. Prince argumentó que la diferenciación de Cloudflare radica en su arquitectura centrada en la seguridad, que permitió conectar de forma segura sistemas de registro internos sensibles a herramientas de IA con auditabilidad y controles, algo que, según él, la mayoría de las empresas están luchando por replicar. Los integradores de sistemas ya están mostrando interés en comercializar la implementación del marco de código abierto, lo cual la dirección ve como una nueva oportunidad de canal sobre las relaciones existentes con socios de SASE y Zero Trust.
Manteniéndose deliberadamente fuera de la carrera armamentista de infraestructura de IA
Al ser consultado directamente sobre competidores que firman contratos de infraestructura de GPU multimillonarios, Prince reiteró que Cloudflare no perseguirá acuerdos de computación de productos básicos (commodity). "No todos los ingresos se crean de la misma manera", dijo, argumentando que revender capacidad de GPU no diferenciada utilizando el balance y la calificación crediticia de Cloudflare es estructuralmente poco atractivo. En cambio, la estrategia de la compañía es extraer una utilización materialmente mayor de la infraestructura existente —Prince afirmó que Cloudflare puede obtener aproximadamente 10 veces la utilización que los hiperescaladores suelen lograr de la capacidad de GPU y CPU—, enmarcando esto como un rechazo deliberado al modelo de arrendamiento intensivo en capital que define la economía de la nube de primera generación. Este es un argumento de diferenciación creíble, aunque también significa que Cloudflare está eligiendo renunciar a un segmento de ingresos de infraestructura de IA que sus pares persiguen agresivamente, una compensación que los inversionistas deben vigilar por el costo de oportunidad a lo largo del tiempo.
Las victorias empresariales muestran impulso de consolidación
Los ejemplos de clientes del trimestre reforzaron un tema consistente: las empresas están consolidando soluciones fragmentadas en la plataforma de Cloudflare. Una agencia federal firmó un contrato de cinco años por $7,7 millones para Magic Transit y Network Firewall después de que una interrupción en un proveedor tradicional dejara a más de 100.000 usuarios sin acceso a un sistema crítico durante días; Cloudflare redujo el tiempo de cambio de reglas globales de la agencia de un SLA de una semana a 30 segundos y le permitió cerrar un centro de datos completo. Una empresa de tecnología Fortune 100 firmó un contrato SASE de $5,2 millones para reemplazar VPNs antiguas, superando a dos proveedores de Zero Trust de primera generación en parte porque el cliente espera operar la plataforma con aproximadamente un tercio del personal. Prince también describió a una agencia gubernamental del Reino Unido que canceló una solicitud de propuestas (RFP) con un proveedor de Zero Trust titular tras darse cuenta de que dicho proveedor carecía de una estrategia de seguridad para agentes, reiniciando el proceso con un requisito de "agentes primero", una anécdota que la dirección cree que se repetirá en grandes cuentas empresariales y del sector público.