Coherent proyecta ingresos trimestrales de $3.000 millones a medida que la producción de fosfuro de indio supera lo previsto y la demanda de CPO se acelera
Conferencia de resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026, 12 de agosto de 2026
Coherent cerró el año fiscal 2026 con un trimestre que refuta de manera decisiva la reciente ansiedad del mercado sobre un posible enfriamiento en la demanda de componentes ópticos o retrasos en los cronogramas de CPO. Los ingresos pro forma del cuarto trimestre aumentaron un 42% interanual y un 14% secuencialmente hasta los $2.050 millones, mientras que la utilidad por acción (EPS) no GAAP saltó un 74% interanual a $1,74. Para el año fiscal completo, los ingresos alcanzaron la cifra récord de $7.120 millones, un alza del 28% sobre una base pro forma, con un crecimiento del EPS del 59%, casi el doble del ritmo de los ingresos. La empresa proyecta para el primer trimestre fiscal de 2027 unos ingresos de entre $2.200 millones y $2.400 millones, con un EPS de $1,85 a $2,05, cifras que superan cómodamente las estimaciones previas de Wall Street.
La meta de un trimestre de $3.000 millones es el dato clave
La revelación más trascendental de la conferencia fue la confirmación del CEO, Jim Anderson, de que Coherent espera registrar su primer trimestre con ingresos superiores a los $3.000 millones para finales del año fiscal 2027, un objetivo que, según reconoció, se sitúa "muy por encima del consenso actual", de acuerdo con el analista de Raymond James, Simon Leopold. Esto representaría un crecimiento cercano al 50% respecto al ritmo del cuarto trimestre de 2026 en aproximadamente un año. Anderson atribuyó este impulso principalmente al segmento de Datacenter & Communications, que ya representa el 80% de los ingresos, con transceptores de 800-gig creciendo con fuerza, transceptores de 1.6T aumentando "incluso más rápido de lo que pensábamos hace tres meses" y contribuciones adicionales provenientes de conmutación de circuitos ópticos (OCS), óptica coempaquetada (CPO) y sistemas multi-rail. El ejecutivo añadió un detalle revelador: "Intento pensar si hay alguna línea de productos en la que no tengamos limitaciones de suministro. La demanda es sólida en casi todos los productos de centros de datos y comunicaciones".
El aumento de capacidad de fosfuro de indio va por delante de lo previsto
Coherent duplicará su capacidad interna de producción de fosfuro de indio interanualmente para el final del trimestre actual, un hito que Anderson señaló que se ha alcanzado un trimestre antes de lo planeado. Ofreció una prueba concreta: la producción de láseres de fosfuro de indio en el trimestre de junio creció un 80% interanual, y dichos láseres se destinan directamente a los envíos de transceptores de 800-gig y 1.6T en el trimestre actual, lo que implica que el crecimiento de los ingresos por transceptores para centros de datos debería superar ese 80%. Fundamentalmente, los rendimientos de las obleas de 6 pulgadas están superando a las líneas tradicionales de 3 pulgadas en los tres tipos de dispositivos en producción (láseres CW, EML y fotodiodos), lo cual, según aclaró la CFO Sherri Luther, tiene menos que ver con el rendimiento y más con la estructura de costos: las obleas de 6 pulgadas producen cuatro veces más que las de 3 pulgadas a la mitad del costo. La compañía planea volver a duplicar su capacidad de fosfuro de indio para finales del año calendario 2027 y ya contempla capacidad adicional, con una tercera línea de 6 pulgadas que entrará en funcionamiento en Zúrich en la primera mitad del año calendario 2027.
La demanda de CPO se adelanta, no se retrasa
Al abordar lo que Anderson denominó "ruido" en torno a posibles retrasos en CPO y sustituciones por NPO, fue tajante: "No hemos visto absolutamente ningún retraso en la demanda de CPO. De hecho, ha sido lo contrario. Hemos visto un aumento en la demanda y solicitudes de clientes que se están adelantando". También refutó directamente las especulaciones en línea, aparentemente provenientes de comentarios en Substack, sobre supuestos problemas técnicos con el láser CPO de Coherent, informando al analista Michael Genovese, de Rosenblatt Securities, que Coherent ya ha comenzado la producción de obleas para los envíos del trimestre de diciembre y que el cliente "sigue diciéndonos que enviemos más tan rápido como sea posible". Se espera que los ingresos por CPO para aplicaciones de escalado comiencen en la segunda mitad del año calendario 2027, mientras que el CPO vinculado a la asociación con Nvidia comenzará a aumentar en el segundo trimestre fiscal. La intensidad de la colaboración tanto en CPO como en NPO ha aumentado notablemente en los últimos tres a seis meses, y Anderson señaló que casi todos los clientes estratégicos están involucrados en uno u otro, y que el valor en dólares por dispositivo es comparable en ambos factores de forma, ya que Coherent suministra la cadena de señal completa en lugar de un solo componente.
PhotonLink: una nueva plataforma de óptica integrada que se lanzará en septiembre
Coherent planea presentar una nueva plataforma llamada PhotonLink en el evento de la industria ECOC en septiembre, posicionada como una solución integral que abarca la generación de luz, conformación de haz, retransmisión, detección y conversión a señal eléctrica, dando soporte a arquitecturas de CPO, NPO y otras ópticas integradas. Anderson afirmó que la plataforma responde directamente a los comentarios de los clientes: "Lo que veíamos con los clientes en torno a CPO y NPO es que no querían comprar solo un ingrediente individual como un láser o un aislador, sino que realmente querían ayuda para integrar la solución completa". Se esperan los primeros ingresos relacionados con PhotonLink en el trimestre de diciembre, con más detalles prometidos en un evento de lanzamiento dedicado el 21 de septiembre.
Trayectoria del margen bruto hacia el 42% y más allá
El margen bruto no GAAP alcanzó el 40,2% en el cuarto trimestre, un aumento de 215 puntos básicos interanuales, y el 39,4% para todo el año fiscal, un incremento de 152 puntos básicos. Luther destacó que Coherent ha expandido su margen bruto en ocho de los últimos nueve trimestres, una mejora acumulada de 660 puntos básicos, y reiteró el objetivo del Investor Day de superar el 42%, señalando que la empresa sigue estando en una etapa "temprana" de esa expansión, dado que la mayor parte del aumento de fosfuro de indio de 6 pulgadas, junto con los nuevos lanzamientos de productos en 1.6T, OCS, CPO y multi-rail, aún están por llegar. Añadió un comentario directo para los escépticos del margen: "Una vez que alcancemos nuestro objetivo de más del 42%, sin duda elevaremos la meta". Los gastos operativos como porcentaje de los ingresos ya han caído por debajo del modelo objetivo del 18% de la empresa, y se espera un mayor apalancamiento proveniente de I+D incluso después de las significativas ganancias de eficiencia en SG&A derivadas de una reestructuración de servicios compartidos regionales.
La visibilidad de pedidos se extiende hasta finales de la década
La contratación alcanzó otro récord en el trimestre, con una cartera de pedidos esencialmente cubierta hasta finales del año calendario 2027 y órdenes de compra de clientes que se extienden hasta el año calendario 2028. Los acuerdos a largo plazo se prolongan hasta finales de la década y, según Anderson, suelen incluir volúmenes comprometidos que aumentan anualmente, precios fijados y garantías de demanda mínima estructuradas como compromisos de "take-or-pay". Genovese presionó sobre cuánto tiempo podrían seguir aumentando los precios de los láseres dadas las adiciones de capacidad y la posible competencia china; Anderson respondió que los precios de los acuerdos a largo plazo (LTA) están fijados durante la vigencia de los mismos, en muchos casos hasta el resto de la década, lo que otorga a Coherent una visibilidad inusualmente larga tanto en volumen como en precio.
Posible viento a favor por aranceles y relocalización
Leopold, de Raymond James, mencionó informes de prensa sobre posibles restricciones a la importación en EE. UU. de transceptores ópticos vinculadas a políticas de empleo nacional. Anderson calificó los informes de especulativos, pero dijo que Coherent, como el mayor proveedor de transceptores en EE. UU. con más de 20 instalaciones de producción en el país, se beneficiaría y ya está recibiendo interés por parte de los clientes. "Hemos visto que hay varios clientes que se han acercado a nosotros y han iniciado conversaciones sobre la fabricación y la exploración de diferentes opciones", dijo Anderson, añadiendo que la empresa estaría abierta a expandir aún más su capacidad en EE. UU. si fuera necesario.
El segmento industrial se rezaga; las aplicaciones emergentes aún son incipientes
El segmento industrial se mantuvo prácticamente plano durante el año, con un crecimiento en equipos de capital para semiconductores y pantallas, mientras que los mercados industriales más amplios permanecieron débiles. Existe una opcionalidad a largo plazo en los materiales térmicos Thermadite para la refrigeración de XPU, con ingresos que se espera comiencen a aumentar en la segunda mitad del año calendario 2027, junto con oportunidades incipientes en energía de fusión, tecnologías cuánticas y equipos de pantallas micro LED. Estas siguen siendo historias de diversificación más que motores financieros a corto plazo.