Corning reitera su objetivo de ventas de $40.000 millones para 2030 y detalla cómo la expansión de la IA podría multiplicar por 10 el contenido óptico por GPU
Resultados del segundo trimestre de 2026, 28 de julio de 2026
Corning registró un segundo trimestre que superó sus propias proyecciones en todos los rubros, con un aumento de las ventas del 17% interanual a $4.740 millones y un incremento del 30% en el EPS (ganancia por acción) principal, situándose en $0,78. Sin embargo, lo más relevante para los inversionistas es la insistencia de la compañía en que nada ha cambiado en su tesis a largo plazo sobre la inteligencia artificial, a pesar de dos meses de especulaciones en la industria sobre la preparación de la cadena de suministro y posibles retrasos en la expansión óptica. El CEO Wendell Weeks utilizó la conferencia de resultados para reiterar y aportar detalles técnicos al plan "Springboard 20-30-40", presentado originalmente en el día del inversionista de Corning en mayo: una tasa de ventas anualizada de $20.000 millones para finales de 2026, $30.000 millones para finales de 2028 y $40.000 millones para finales de 2030.
Óptica de escalabilidad: La oportunidad de multiplicar por 10 el contenido
La revelación más detallada de la conferencia se refirió a la mecánica de cómo el contenido óptico por GPU de Corning podría escalar a medida que evoluciona la arquitectura de los centros de datos de IA. Weeks explicó tres factores técnicos que, según afirma, permitirán a Corning crecer más rápido que el propio volumen de unidades de GPU. El primero es el tamaño del clúster: una vez que los clústeres de IA superan las 130.000 GPU, los diseños de red requieren una tercera capa óptica en lugar de dos, lo que se traduce en un 50% más de contenido óptico por GPU para los clústeres más grandes. El segundo factor, el crecimiento del ancho de banda, es prácticamente neutral para Corning bajo sus supuestos de planificación actuales, ya que las tasas de SerDes más altas en la generación Rubin compensan la necesidad de más carriles de fibra.
El tercer factor, la óptica de escalabilidad (scale-up optics), es donde Corning ve la oportunidad más grande y menos predecible. Actualmente, la red de escalabilidad dentro de los racks de IA se realiza completamente con cobre. Weeks señaló la configuración Vera Rubin Ultra de NVIDIA, recientemente anunciada, en la que 576 GPU se conectan a través de 8 racks utilizando cobre dentro de los racks y conexiones ópticas entre ellos, como prueba de que la industria ya está dando "un paso de transición hacia la óptica". Los cálculos de Corning muestran los extremos: en un mundo de cobre, el contenido por GPU se mantiene donde está hoy; en un mundo de escalabilidad totalmente óptica, el contenido podría alcanzar 160 fibras por GPU, lo que Weeks calificó como "10 veces la cantidad de fibras de la red de escalabilidad actual". El ejecutivo fue cauteloso al señalar que el resultado real se situará en algún punto intermedio y que Corning no tiene visibilidad sobre qué porcentaje de puertos convertirán finalmente NVIDIA y otros a la tecnología óptica. Al combinar los tres factores, la planificación interna de Corning asume que el contenido óptico por GPU en su segmento Enterprise aumentará de 1,3 a 1,5 veces para 2028, con el potencial de un incremento mucho más pronunciado hacia 2030 a medida que se consolide la adopción de la escalabilidad.
Fotónica: Una nueva plataforma de $10.000 millones desde cero
Junto con el negocio de óptica empresarial, Corning está construyendo una plataforma de acceso al mercado de fotónica completamente nueva, destinada a suministrar componentes ópticos pasivos dentro de los servidores de IA, un área donde la compañía anteriormente no tenía presencia. A medida que los diseños de óptica coempaquetada y cercana al paquete reemplazan a los transceptores enchufables para mejorar la latencia, la densidad, el consumo de energía y la fiabilidad, Corning se posiciona para vender los componentes que crean, modulan y transmiten luz dentro del equipo. La gerencia reiteró la oportunidad de ingresos de $10.000 millones en fotónica para 2030, pero declinó dar una cifra específica para 2027, rechazando las estimaciones de analistas que intentaban proyectar más de $1.000 millones para el próximo año. "Actualizaremos cada trimestre a medida que avancemos, y les estamos dando el plan de fotónica a largo plazo", dijo Weeks al analista de UBS Josh Spector, añadiendo que los arneses de matrices de fibra, un área de confusión para los inversionistas durante la llamada, son solo un componente de la oportunidad de contenido fotónico más amplia capturada en esa cifra de $10.000 millones.
Dos versiones del plan: Ambición interna frente a confianza ante el inversionista
Corning sigue manejando dos objetivos de crecimiento distintos, una distinción que la gerencia dedicó tiempo a aclarar. El plan interno "Springboard", construido a partir de pronósticos individuales de unidades de negocio con un intervalo de confianza del 70%, apunta a una tasa de $40.000 millones para 2030. El "plan de alta confianza" compartido con los inversionistas, tras ajustes de riesgo a nivel corporativo por condiciones macroeconómicas, políticas gubernamentales e incertidumbre en los tiempos de adopción, proyecta $35.000 millones para 2030 y $27.000 millones para 2028. El CFO Ed Schlesinger señaló que, bajo cualquiera de los dos escenarios, la compañía espera duplicar su tamaño respecto a los niveles de 2025 para finales de la década, siendo el factor de mayor variación el ritmo de adopción de la escalabilidad óptica dentro de las "fábricas de IA". "El tamaño global de la oportunidad es dramático, pero predecir el momento es un desafío", dijo Schlesinger, añadiendo que Corning "será más inteligente al respecto con cada mes que pase".
El segmento de Comunicaciones Ópticas ya está dando resultados
Las cifras detrás de la narrativa de la IA fueron sólidas. Las ventas de Comunicaciones Ópticas aumentaron un 32% interanual a $2.070 millones, con un ingreso neto que subió un 77% a $438 millones y un margen de beneficio neto después de impuestos que alcanzó un récord del 21% de las ventas. Dentro de este segmento, las ventas de Enterprise, la parte más vinculada a la infraestructura de IA, crecieron un 65% interanual a $1.270 millones, y la porción de ventas de Enterprise ligada a centros de datos de IA generativa casi se duplicó. Weeks fue explícito al señalar que este crecimiento refleja solo la demanda de escalabilidad horizontal (scale-out). "Todo esto es solo escalabilidad horizontal. Aún no estamos viendo la escalabilidad vertical (scale-up) ni la fotónica en nuestros resultados", afirmó, subrayando que las oportunidades de expansión de contenido más dramáticas aún están por llegar y no están incorporadas en los resultados actuales.
Expansión de márgenes impulsada por la innovación, no solo por el precio
El analista de Wolfe Research, George Notter, presionó a la gerencia sobre la cobertura de acuerdos a largo plazo y el poder de fijación de precios en el sector óptico. Weeks confirmó que los acuerdos a largo plazo se convertirán en "la mayor parte" del negocio óptico en el futuro, ya que Corning utiliza estos contratos para compartir el riesgo de las principales expansiones de capacidad con clientes como Meta, NVIDIA y Amazon. Sobre los precios, Weeks rechazó la idea de que las ganancias en los márgenes sean simplemente una función de aumentar los precios de la fibra. "Creamos valor al ofrecer innovaciones en fibra, cable y conectividad para reducir drásticamente los costos de nuestros clientes, aumentar su velocidad de despliegue o incrementar la fiabilidad de sus redes. Y cuando creamos valor para nuestros clientes con nuestras innovaciones, nos quedamos con una parte de ese valor", afirmó, atribuyendo el aumento de la rentabilidad del segmento principalmente a un cambio en la mezcla hacia líneas de productos de mayor densidad y más innovadoras, en lugar de aumentos en los precios de lista.
El sector solar vuelve a repuntar tras el cierre planificado
Las ventas del sector solar crecieron un 90% interanual a $438 millones, aunque el segmento registró una pérdida neta de $7 millones tras absorber un gasto adicional de $30 millones vinculado a un mantenimiento planificado y una actualización del sistema eléctrico en su planta de obleas. La gerencia espera que las ventas y la rentabilidad mejoren a partir del tercer trimestre, ahora que el cierre ha concluido. Corning reiteró su plan de convertir el negocio solar en una fuente de ingresos de $3.000 millones con una rentabilidad superior al promedio corporativo, citando su posición como el único fabricante de polisilicio y obleas con sede en Estados Unidos en un momento en que la política favorece el contenido solar nacional. En respuesta a una pregunta de Mehdi Hosseini de Susquehanna, Weeks también confirmó que Corning pretende destinar una mayor parte de su producción de polisilicio a materiales de grado electrónico de mayor margen utilizados en la fabricación de semiconductores, aunque advirtió que esto seguirá siendo una pequeña parte del volumen total.
La proyección implica alcanzar el objetivo de 2026 un trimestre antes
Para el tercer trimestre, Corning proyectó un crecimiento de las ventas de aproximadamente el 16% interanual, a un rango de $4.900 millones a $5.000 millones, con un crecimiento del EPS principal de aproximadamente el 28%, a un rango de $0,85 a $0,89. Schlesinger rechazó directamente una pregunta de Bank of America que sugería que la proyección implicaba una desaceleración, afirmando que las perspectivas del tercer trimestre son consistentes con las tasas de crecimiento del segundo y que la compañía aún espera que su tasa de crecimiento se acelere hacia una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 19% desde el cuarto trimestre de 2026 hasta 2030. Cabe destacar que Weeks señaló que la proyección del tercer trimestre implica que Corning podría alcanzar su objetivo de tasa anualizada de $20.000 millones un trimestre antes del cronograma original de finales de 2026, aunque evitó actualizar formalmente el objetivo tan pronto después del día del inversionista de mayo. Se prevé que el gasto de capital aumente a aproximadamente $2.000 millones para el año a fin de respaldar el despliegue óptico, mientras que la gerencia afirmó que sigue esperando que el margen operativo se mantenga en o por encima del 20% y que el flujo de caja libre crezca significativamente a medida que aumentan las inversiones.