CRH refuerza su escala en infraestructura en EE. UU. con la compra de Arcosa por $8.500 millones y revela su participación en 200 proyectos de centros de datos
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 30 de julio de 2026
CRH aprovechó sus resultados del segundo trimestre para reforzar una tesis que los inversores institucionales han estado analizando durante meses: el gigante de los materiales de construcción se está posicionando como el proveedor indispensable para el auge de la reindustrialización en Estados Unidos, y está dispuesto a invertir agresivamente para ampliar esa ventaja competitiva. El anuncio principal fue la adquisición pendiente de Arcosa por $8.500 millones, una operación que elevará la producción de áridos de CRH en Norteamérica a más de 265 millones de toneladas anuales y que, según el CEO Jim Mintern, hará que el EBITDA combinado de CRH y Arcosa en 2026 sea mayor que el de sus siguientes cuatro competidores en EE. UU. juntos.
La transacción, estructurada a $150 por acción, espera cerrarse en el primer trimestre de 2027, sujeta a la aprobación de los accionistas de Arcosa y de las autoridades reguladoras. Más allá de los 35 millones de toneladas adicionales de áridos, Mintern destacó que el acuerdo abre dos nuevos puntos de apoyo geográficos en Dallas y Phoenix, que anteriormente eran "espacios en blanco" para CRH, y añade exposición a estructuras de ingeniería y productos de transmisión de energía, un segmento que calificó como "una de las partes de más rápido crecimiento de la construcción en EE. UU. para los próximos 5 años". El COO Randy Lake detalló que se esperan sinergias de costos de $175 millones anuales para el tercer año, con $60 millones obtenidos en el primer año, derivados de mejoras operativas, autoabastecimiento de materiales y economías de escala en adquisiciones.
Cabe destacar que CRH ha pausado su programa de recompra de acciones tras el último tramo para priorizar la integración de Arcosa, una decisión que la dirección calificó como temporal y no como un cambio en su filosofía de retorno de capital. Desde 2018, la empresa ha devuelto aproximadamente $10.000 millones a los accionistas, retirando el 24% de sus acciones en circulación.
Centros de datos: de la anécdota a las cifras concretas
La revelación más concreta de la conferencia surgió en respuesta a una pregunta de Shane Carberry, de Goodbody, sobre la exposición a centros de datos. La dirección confirmó que CRH participa actualmente en 200 proyectos de centros de datos en EE. UU., y que sus 2.000 ubicaciones sitúan a la empresa a menos de 40 kilómetros (25 millas) del 85% de todos los sitios de centros de datos anunciados en el país. Mintern utilizó un ejemplo específico para ilustrar la escala de estos proyectos: un centro de datos de 85 acres en el este de Texas donde CRH suministrará 3 millones de toneladas de áridos, además de infraestructura subterránea de agua y energía, productos de estabilización cementosos, concreto premezclado y asfalto para vías de acceso y estacionamientos.
"No solo entregamos un producto único", señaló Mintern, describiendo cómo CRH suele ser la primera en llegar a estas obras multianuales y luego se reincorpora en cada fase de construcción posterior. Añadió que CRH comenzó a formar equipos de ventas dedicados con experiencia específica en centros de datos "hace un par de años" para trabajar directamente con los hiperescaladores en la especificación de materiales, en lugar de pasar únicamente por contratistas generales. Este cambio en la estrategia comercial, según Lake, está organizado ahora en torno a más de 30 mercados metropolitanos, incluidos Salt Lake City, Dallas, Tampa y Austin, donde CRH agrupa equipos multiplataforma para atender a clientes nacionales y regionales desde el diseño hasta la ejecución.
Resultados superan expectativas y se reafirma la guía, pese al clima y la inflación
La narrativa estratégica estuvo respaldada por un sólido trimestre operativo. Los ingresos totales alcanzaron los $10.800 millones, un 6% más interanual, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 7% hasta superar los $2.600 millones, con una expansión de márgenes de 30 puntos básicos a pesar de lo que Mintern describió como un mes de mayo y junio "interrumpidos por el clima" en los mercados del sur y sureste de EE. UU. El beneficio por acción (EPS) diluido subió un 14%, ayudado por una ganancia neta de $0,16 por acción derivada de desinversiones. La dirección reafirmó su guía anual de un EBITDA ajustado de entre $8.100 millones y $8.500 millones, un ingreso neto de entre $3.900 millones y $4.100 millones, y un EPS diluido de entre $5,60 y $6,05, citando el impulso continuo de la infraestructura y que aproximadamente el 40% de los fondos de la ley IIJA aún no se han ejecutado hacia el cierre del año.
CRH también señaló que la ley BUILD America Act, que en su redacción actual autoriza $580.000 millones para programas de carreteras, tránsito y seguridad, es ampliamente favorable, aunque Lake reconoció que es probable una resolución continua a corto plazo. "Ciertamente no vemos retrocesos ni dudas a nivel estatal, ya sea en mantenimiento o en nuevas construcciones", dijo Lake, añadiendo que las resoluciones continuas han llevado históricamente a los estados a reasignar el gasto hacia trabajos de reparación y mantenimiento, un segmento favorable para CRH dada su posición como el mayor pavimentador de carreteras en EE. UU.
Americas Materials supera las expectativas, mientras que Building Solutions se rezaga
La divergencia entre los segmentos de CRH fue marcada. Americas Materials Solutions obtuvo resultados destacados, con ingresos y EBITDA al alza en un 10% y 12% respectivamente; los precios de los áridos subieron un 5% con un crecimiento del 2% en el volumen, y se logró una expansión adicional de 40 puntos básicos en los márgenes, incluso frente a un contexto de costos inflacionarios. La dirección señaló que la cartera conectada de este segmento, que abarca áridos, cemento, asfalto y pavimentación, fue la razón principal por la que CRH pudo absorber las interrupciones climáticas y la presión de costos mejor que sus competidores. Mintern destacó que este es el duodécimo año consecutivo de expansión de márgenes en 2025, y que 2026 va camino de ser el decimotercero.
Americas Building Solutions presentó una historia diferente, con ingresos un 2% menores y un EBITDA un 8% inferior, afectado por desinversiones recientes, una demanda moderada de nuevas construcciones residenciales y lo que Mintern describió como tarifas de transporte elevadas, que la empresa está compensando mediante recargos en precios y reducciones de costos, con expectativas de alivio para el tercer y cuarto trimestre. La dirección fue franca al señalar que es poco probable una recuperación residencial antes de "finales de 2027 en el mejor de los casos", una señal de que los volúmenes de concreto premezclado y cemento vinculados a la vivienda seguirán siendo un lastre durante varios trimestres, incluso mientras los volúmenes vinculados a la infraestructura y al sector comercial sostienen al grupo.
Debilidad en precios del cemento pese a la fortaleza en volúmenes
Un área que atrajo el escrutinio de los analistas fue el cemento, donde los volúmenes aumentaron un 3% en el primer semestre, pero los precios cayeron un 1% en el trimestre, un retroceso respecto a las ganancias de precios del 8% registradas en 2024. Mintern atribuyó la fortaleza del volumen principalmente al aumento del autoabastecimiento tras las recientes adquisiciones y no a una demanda general del mercado, al tiempo que señaló que los precios ajustados por mezcla, incluidas las contribuciones del negocio Eco Material, se mantuvieron positivos. Sugirió que una recuperación residencial sería el catalizador clave para reactivar los precios del cemento, pero enfatizó que la expansión de márgenes en el negocio de cemento continuó a pesar de la caída de precios, subrayando las ganancias de eficiencia derivadas de la reciente integración de la cartera.