El modelo de IA MiMo de Xiaomi lidera las clasificaciones globales mientras el costo de la memoria presiona los márgenes de los smartphones
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 18 de agosto de 2026
Xiaomi Corporation aprovechó su conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026 para enviar un mensaje que resonará entre los inversores que siguen la crisis de precios de las memorias en la industria de los smartphones: la compañía mantuvo un margen bruto del 8,5% en sus teléfonos, incluso cuando los costos de los componentes de memoria se dispararon a casi cinco veces los niveles registrados hace un año, un resultado que pareció tomar por sorpresa a los analistas. El presidente Weibing Lu declaró directamente a los analistas: "la última vez estaban preocupados por nuestro margen bruto. Sin embargo, lo mantuvimos en el 8,5%. Creo que esto supera sus expectativas". Los ingresos totales del trimestre alcanzaron los RMB 108.900 millones, con un beneficio neto ajustado de RMB 6.200 millones.
El impacto en los costos de memoria redefine la estrategia de producto
El tema dominante de la conferencia fue el aumento sin precedentes en los costos de los componentes de memoria, que según la dirección ha superado sus propias expectativas durante los últimos trimestres. Lu fue franco sobre la mecánica: los teléfonos de gama de entrada son los más afectados, al punto que incluso un dispositivo con memoria base ahora debe tener un precio superior a los RMB 2.000 para absorber la inflación de costos. La respuesta de Xiaomi ha sido elevar los precios promedio de venta, RMB 300 por encima del año anterior, mientras que los envíos disminuyeron, una compensación que la dirección definió como un reequilibrio deliberado y no como un problema de demanda. Los envíos globales se situaron en 31,2 millones de unidades en el trimestre, manteniendo a Xiaomi entre los tres primeros puestos a nivel mundial por vigésimo cuarto trimestre consecutivo, según datos de Omdia citados durante la llamada.
Lu ofreció una perspectiva notablemente medida sobre el futuro de los precios de la memoria, señalando que duda que los costos se mantengan en cinco veces los niveles anteriores indefinidamente, aunque admitió que "es difícil decir cuántas veces será finalmente, quizás se estabilice en un punto medio". Destacó que ya está en marcha un reajuste de precios en toda la industria, señalando que Apple y otros proveedores también están ajustando sus estrategias de precios en respuesta a la misma presión de costos, y predijo que finalmente se formará un "equilibrio global". A corto plazo, sin embargo, el CFO Alain Lam señaló que la dirección ha acumulado inventario de materias primas, especialmente de memoria, pasando de RMB 30.000 millones a aproximadamente RMB 40.000 millones respecto al trimestre anterior, tanto por seguridad de volumen como porque los precios unitarios siguen aumentando.
El ranking global del modelo MiMo es el dato destacado de IA
La prueba más concreta de que las ambiciones de IA de Xiaomi están ganando tracción externa provino de un punto de datos de terceros: el modelo de lenguaje extenso MiMo-V2.5 de Xiaomi encabezó el ranking global de volumen de llamadas de OpenRouter, con un uso que aumentó más de seis veces, pasando de 1,5 billones a 10,5 billones de tokens en dos meses, un hito reportado por la cadena estatal china CCTV el 2 de agosto. La dirección atribuyó esta adopción a las capacidades de agente y codificación del modelo, su precio competitivo y su lanzamiento bajo código abierto. Lam lo describió con sencillez: "esto significa que los desarrolladores globales realmente han votado por nuestro modelo".
A pesar de la tracción, la dirección fue explícita en que la monetización no es la prioridad a corto plazo. Lam afirmó que la compañía se encuentra en una "fase de inversión a gran escala" en IA y "no tiene prisa por buscar la monetización", dirigiendo en su lugar a MiMo hacia una integración profunda en todo el ecosistema de teléfonos, hogar, automóviles y robótica de Xiaomi. Los ingresos por API y planes de tokens han comenzado a fluir a través del segmento de Smart EV, IA y otras nuevas iniciativas este trimestre, pero permanecen agrupados dentro de aproximadamente RMB 1.000 millones de ingresos por "otros negocios relacionados" en lugar de desglosarse por separado. Los inversores que busquen una divulgación independiente de los ingresos por IA tendrán que esperar; Lam indicó que la compañía "podría revelarlo por separado" solo "en los momentos apropiados".
La robótica pasa del laboratorio a la planta de producción
Xiaomi reveló métricas tangibles de despliegue de producción para su programa de robótica incorporada, un paso más allá de las actualizaciones en etapa de investigación típicas del sector. En su propia fábrica de vehículos eléctricos, los robots han alcanzado una tasa de éxito del 98% en la tarea de carga de insertos roscados autorroscantes, y ahora están siendo probados en tareas logísticas como clasificación y plegado de cajas retornables con una tasa de éxito del 90%. La compañía también lanzó dos nuevos modelos de código abierto: Robotics-U0, descrito como el primer modelo generativo unificado capaz de manejar las cuatro categorías de tareas de inteligencia incorporada, y Robotics-1, preentrenado con 100.000 horas de datos del mundo real. Lu fue cauteloso al moderar las expectativas sobre los tiempos de monetización, señalando que "para la madurez y el desarrollo final a gran escala, creo que tomará más tiempo", y descartó explícitamente empresas a corto plazo como la robótica para entrega de alimentos, posicionando el esfuerzo como una apuesta de sinergia a largo ciclo con las capacidades de chips, modelos y sistemas de Xiaomi.
Segmento de vehículos eléctricos: lanzamiento de nueva arquitectura y explicación de la volatilidad de márgenes
Xiaomi entregó 104.199 vehículos en el trimestre, el sexto trimestre consecutivo de crecimiento interanual, con entregas acumuladas del SU7 superando las 500.000 unidades al 17 de agosto. La noticia más importante fue la presentación en julio de la arquitectura de rango extendido Xiaomi Kunlun y la consiguiente serie de SUV SkyNomad, posicionada como un vehículo familiar de "espacio variable inteligente" distinto de los sedanes SU7 y U7. Lu comentó que los datos de pedidos iniciales apuntan a un comprador de mayor edad y más orientado a la familia que la base de clientes del SU7, con una superposición "muy pequeña" entre ambos grupos. Los precios de preventa para el SkyNomad N90 Max y N70 Max se fijaron en RMB 299.900 y RMB 259.900 respectivamente, con el lanzamiento formal y los precios finales previstos para septiembre.
El margen bruto del segmento de Smart EV, IA y otras nuevas iniciativas se situó en el 19,2%, y Lam explicó tres factores específicos que afectaron el resultado: una comparación interanual más difícil frente a las entregas del SU7 Ultra de mayor margen del año pasado, un cambio en la mezcla intertrimestral hacia el SU7 de nueva generación con menor margen frente al U7, y el impacto del negocio de modelos grandes recién lanzado que está integrado en el mismo segmento. El segmento registró una pérdida operativa de RMB 2.600 millones en el trimestre a medida que aumenta la inversión en IA. Cabe destacar que Lu rechazó la idea de que el precio promedio de venta (ASP) deba interpretarse como una señal de margen, diciendo a los analistas: "el ASP, relativamente hablando, no está relacionado con el margen bruto. No significa que cuando el ASP es bajo, el margen bruto también sea bajo".
Expansión internacional y retorno de capital
La expansión internacional sigue siendo una palanca de crecimiento, con más de 640 tiendas minoristas de Xiaomi abiertas en el extranjero y la dirección apuntando a continuar el despliegue de tiendas junto con la entrada en grandes electrodomésticos en Europa, una categoría que la dirección calificó anteriormente como "en blanco" en los mercados internacionales. Los usuarios activos mensuales globales alcanzaron los 770 millones, un 4,8% más interanual, con los usuarios activos mensuales en China continental alcanzando un récord de 198 millones. Sobre los vehículos eléctricos, Lam confirmó que el interés de los concesionarios internacionales ya está aumentando antes de un lanzamiento en el extranjero planeado para la segunda mitad de 2027, calificando el interés de los 10 principales concesionarios en múltiples países como inusualmente proactivo, atribuyéndolo al posicionamiento de Xiaomi como una empresa de tecnología en lugar de un fabricante de automóviles tradicional. Por otra parte, las recompras de acciones de Xiaomi alcanzaron los HKD 11.700 millones en lo que va del año, superando ya el total recomprado en la totalidad del año anterior, una señal de la confianza de la dirección en la valoración, incluso cuando las presiones de costos a corto plazo pesan sobre la rentabilidad reportada.