Equinix: el nuevo CFO afirma que la IA agéntica podría impulsar hasta 40% de la demanda de centros de datos en tres años y defiende la disciplina sobre el crecimiento a cualquier costo
Conferencia Global de Comunicaciones e Infraestructura 2026 de RBC Capital Markets, 29 de septiembre de 2026
Olivier Leonetti, el recién nombrado CFO de Equinix, utilizó su primera gran aparición ante inversores para presentar una visión optimista, aunque cuidadosamente matizada, sobre el posicionamiento de la compañía en el desarrollo de la inteligencia artificial. Argumentó que la transición hacia cargas de trabajo de IA agéntica representa un motor de demanda estructural que beneficia directamente las fortalezas de Equinix en interconexión y neutralidad. A pocos días de asumir el cargo, Leonetti comentó a Jonathan Atkin, de RBC, que el equipo había "subestimado" previamente la propuesta de valor del negocio y que la demanda actual es tan sólida que Equinix está rechazando activamente pedidos con el fin de preservar la diversidad del ecosistema, en lugar de perseguir contrataciones a corto plazo.
La IA agéntica se perfila como la próxima ola de demanda
El nuevo dato cuantitativo más destacado de la sesión fue el pronóstico de la administración sobre la penetración de la IA agéntica. Leonetti señaló que Equinix estima que la IA agéntica representará el 50% de la demanda total de IA en un plazo de tres años, y que abarcará entre el 30% y el 40% de la actividad general en los centros de datos durante el mismo periodo. La lógica, según explicó, radica en que las cargas de trabajo agénticas exigen un flujo constante de datos entre modelos y nubes, lo cual favorece el negocio central de interconexión de Equinix. "No te unes a nosotros para tener acceso a capacidad de cómputo. Te unes para tener acceso a un ecosistema de participantes. Quieres tener la libertad de pasar de un modelo de IA a otro, y de moverte libremente de un proveedor de nube a otro", afirmó. Asimismo, añadió que la tendencia hacia los modelos de código abierto y de pesos abiertos refuerza esta dinámica, ya que "un modelo de lenguaje grande es mejor una semana y otro la semana siguiente", lo que empuja a los clientes hacia una infraestructura abierta en lugar de relaciones cautivas. La orquestación para la inferencia, indicó, se llevará a cabo cada vez más dentro de las propias instalaciones de Equinix, y señaló un incremento del 60% en la energía desplegada por gabinete como prueba de que los clientes ya están densificando su infraestructura exactamente con este propósito.
La entrega de capacidad avanza muy por delante de lo previsto
En cuanto a la oferta, Leonetti reveló que Equinix ha desplegado un 40% más de energía de lo planeado originalmente para este año, y que el suministro de energía para 2026 duplicará aproximadamente el nivel de 2025. Atribuyó este rendimiento superior a las relaciones de larga data y de carácter local con empresas de servicios públicos, contratistas generales y socios de gestión energética, cultivadas durante dos décadas bajo la dirección del histórico jefe de operaciones de la compañía. Según explicó, esto otorga a Equinix una certeza de construcción de la que suelen carecer los proyectos más grandes a escala de gigavatios que compiten por la misma capacidad de la red eléctrica. Mirando hacia el futuro, la empresa proyecta desplegar 1 gigavatio de energía desde ahora hasta finales de 2029, con otros 2 gigavatios en terrenos y energía ya asegurados y disponibles más allá de ese plazo. Leonetti también destacó que la huella de centros de datos de Equinix, más pequeña y integrada en las comunidades, la ha aislado en gran medida de la reacción política a la que se enfrentan los proyectos de hiperescala más grandes en Estados Unidos y Europa.
Disciplina de demanda por encima de la maximización de la cartera de pedidos
Leonetti dejó en claro que Equinix está limitando deliberadamente las contrataciones a corto plazo. Comentó que la compañía registró una velocidad de ventas total de aproximadamente 30% en el segundo trimestre y que hoy podría reportar una cartera de pedidos aún mayor, pero prefiere no hacerlo para "cultivar el mejor ecosistema para generar valor a largo plazo", en lugar de concentrar la capacidad en un grupo reducido de grandes clientes. El producto Fabric One de la compañía, lanzado aproximadamente un mes antes de la conferencia, es fundamental para esta estrategia, ya que reduce el tiempo necesario para que los participantes se conecten con otros actores del ecosistema de alrededor de un mes a unos cuantos segundos. Respecto a los precios, Leonetti indicó que Equinix sigue evaluando modelos basados en el uso para las conexiones cruzadas, pero recalcó que la interconexión se comercializa como parte de una oferta empaquetada que incluye espacio, energía y acceso al ecosistema, lo que dificulta fijar su precio de forma aislada. Manifestó su confianza en que las futuras revisiones de precios aportarán un mayor valor independientemente de su estructura.
El incremento de las previsiones no está ligado a un gasto de capital incremental
Leonetti aclaró una confusión entre los inversores surgida en conversaciones previas ese mismo día: el reciente aumento de tres puntos porcentuales en las previsiones de crecimiento tanto de los ingresos como de los beneficios hasta 2029 no se debe al gasto de capital adicional que Equinix ha comprometido. De hecho, explicó que el capex incremental representa un freno a corto plazo para las ganancias, ya que los nuevos sitios tardan aproximadamente dos años en construirse y otros tres en llenarse antes de alcanzar su plena contribución económica. "A pesar de este impacto temporal, hemos logrado generar una mejor economía", afirmó, atribuyendo la mejora en las perspectivas a la solidez subyacente de la demanda. En cuanto al financiamiento, Equinix planea apoyarse en la deuda en lugar de emitir acciones, citando un bajo apalancamiento neto de 3,5x y margen para incrementarlo sin perder el estatus de grado de inversión. Leonetti agregó que la compañía también está explorando "vehículos innovadores" para financiar el crecimiento dentro del balance de coubicación minorista, pero descartó la emisión de acciones por considerarla una fuente de capital ineficiente.
Se desprioriza xScale ante la compresión de la economía de la hiperescala
Respecto a la plataforma de coinversión xScale, fuera del balance general, Leonetti señaló una clara preferencia en la asignación de capital: alejarse del despliegue de hiperescala de gran superficie para priorizar el negocio principal de coubicación minorista de Equinix. Describió el segmento xScale como un entorno "que ahora empieza a estar saturado de cartera", con numerosos competidores y una economía basada en kilovatios de menor margen, contrastándolo con el modelo de baja superficie y alta rentabilidad de la coubicación minorista. "xScale forma parte del portafolio, pero el enfoque está en el negocio minorista", afirmó, sugiriendo que este segmento seguirá siendo un vector de crecimiento secundario y no prioritario en el futuro.
Sin señales de desaceleración en el capex de los hiperescaladores, aunque el entrenamiento se perfila como el segmento vulnerable
Al ser consultado sobre la resiliencia ante un posible recorte en el gasto de los hiperescaladores, Leonetti señaló que el gasto de capital de los operadores de hiperescala y neocloud supera en un 80% al del año anterior, sin evidencia de desaceleración hasta el momento. En caso de materializarse una desaceleración, indicó que es más probable que afecte a la capacidad de entrenamiento de modelos de lenguaje grande que a la inferencia, que es precisamente donde se concentra el negocio de Equinix. Destacó como factores de mitigación la flexible estructura de costos de la compañía, su capacidad para retrasar el capex y su baja carga de deuda, y apuntó que "deberíamos poder reaccionar mejor que otros actores" en un escenario adverso, si bien reiteró que dicho escenario no se vislumbra actualmente en los datos.
Fusiones y adquisiciones enfocadas en integraciones tecnológicas, no en escala
Sobre la asignación de capital más allá del crecimiento orgánico, Leonetti declaró que las fusiones y adquisiciones (M&A) seguirán enfocándose en integraciones tecnológicas (*tuck-ins*) que complementen el negocio de interconexión, en lugar de adquisiciones a gran escala. Citó la reciente operación de atNorth en los países nórdicos como un ejemplo de adquisición oportunista de terrenos y energía, más que como una plantilla para una consolidación más amplia. A nivel regional, señaló que Estados Unidos crece a un ritmo ligeramente superior al de EMEA y APAC, impulsado menos por una demanda superior y más por una mejor economía en el estado de resultados y un mayor acceso local a espacio y energía disponibles, dado que aproximadamente el 60% de los participantes de la plataforma mantienen una presencia global y multirregional.