Ginkgo Bioworks rebaja los precios de pruebas farmacológicas de WuXi y apuesta su futuro a los robots, no a los químicos
Resultados del segundo trimestre de 2026, 5 de agosto de 2026: los ingresos siguen disminuyendo, pero la dirección redobla su apuesta por los laboratorios autónomos y cierra cuatro contratos universitarios
Ginkgo Bioworks utilizó su conferencia de resultados del segundo trimestre para exponer lo que se ha convertido en la tesis central de la acción: la empresa ya no intenta ser un proveedor de servicios biotecnológicos que compite por número de científicos, sino que busca convertirse en la capa de infraestructura para el trabajo de laboratorio automatizado, vendiendo tanto el hardware como un servicio de pruebas al estilo de WuXi construido sobre este. Las finanzas del trimestre fueron mediocres y, en cuanto a ingresos, francamente débiles. Las revelaciones estratégicas, sin embargo, no lo fueron.
Un ataque directo a los precios de las CRO offshore
La información nueva más concreta de la conferencia fue el lanzamiento de ADME-1, un servicio de pruebas farmacológicas que Ginkgo presentó unas seis semanas antes de la llamada y que ejecuta el panel ADME estándar de cinco ensayos (absorción, distribución, metabolismo y excreción) utilizado por las empresas farmacéuticas para evaluar candidatos a fármacos de moléculas pequeñas. El CEO, Jason Kelly, expuso la diferencia de precios explícitamente: los proveedores de CRO occidentales cobran entre $2.000 y $5.000 por panel, los proveedores chinos como WuXi cobran entre $1.000 y $2.500, y Ginkgo está fijando el precio del mismo panel, integrado con proyección de PK y gestión de compuestos a través de sus socios Enveda Bio e Intangible Scientific, en $199. "Creemos que estamos muy bien posicionados frente a WuXi en términos de capacidad técnica y rendimiento, y les superamos ampliamente en precio", afirmó Kelly, añadiendo que el servicio ya ha firmado con 16 clientes, muchos de ellos nuevos para Ginkgo, en sus primeras seis semanas.
La dirección está posicionando esto directamente como una relocalización (reshoring), no solo como un lanzamiento de producto. Kelly citó datos que muestran que las startups biotecnológicas chinas no representaban prácticamente ninguno de los activos farmacológicos recién adquiridos hace cinco años, frente al 48% el año pasado y más del 50% en el primer trimestre de este año, y leyó una publicación de Reddit de un científico de laboratorio desempleado a quien un CEO de biofarmacéutica le sugirió considerar buscar trabajo en China. El argumento ante los inversores es que la automatización de Ginkgo es la alternativa nacional a esa ola de deslocalización, no una amenaza para los empleos de laboratorio en EE. UU. Las capacidades químicas, incluida la síntesis basada en placas y la química anaeróbica, llegarán próximamente, lo que permitiría a Ginkgo competir también en el lado de síntesis de compuestos del negocio de CRO, una parte mayor de lo que actualmente se destina a China que las simples pruebas.
Cuatro nuevos contratos universitarios bajo un programa de $400 millones de la NSF
Ginkgo reveló que ha sido seleccionada para construir laboratorios autónomos para Caltech, la Universidad de Maryland y la Universidad Northwestern bajo un programa de la National Science Foundation (NSF) que destina $400 millones a una red nacional de laboratorios en la nube, además de un acuerdo separado con el MIT a través de una subvención distinta. Kelly enmarcó esto como una validación de que la misma plataforma de laboratorio autónomo puede servir a disciplinas científicas totalmente diferentes: generación de datos de estructura química en Caltech, ingeniería de proteínas en Northwestern, biofabricación en Maryland y uso enfocado en la formación en el MIT. Calificó esto como "el comienzo de la demostración de que la infraestructura de investigación académica" construida en torno a los bancos de laboratorio tradicionales puede ser reemplazada, señalando que solo los NIH gastan $40.000 millones al año en investigación basada en laboratorio y la NSF añade más por encima de eso. Por separado, el despliegue de laboratorio nacional de la compañía en el Pacific Northwest National Laboratory, instalado inicialmente en diciembre con 13 racks, se está ampliando a un sistema de 97 racks bajo lo que la dirección denominó la misión Genesis.
Sobre el reconocimiento de ingresos, el CFO Steven Coen aclaró que las ventas de hardware se reconocen en el momento de la entrega e instalación, no en la firma del contrato, lo que significa que los acuerdos universitarios y la expansión del PNNL no aparecerán en los ingresos reportados hasta que los sistemas estén efectivamente desplegados, aunque el efectivo pueda llegar antes. Ese es un punto de modelado significativo para los inversores que intentan dimensionar el impacto financiero a corto plazo de estos logros: los logos principales son reales, pero el flujo de ingresos es largo y está cargado hacia el final.
Nebula: duplicando la capacidad en tres semanas
El laboratorio autónomo de Ginkgo en Boston, Nebula, opera ahora 105 racks después de que la compañía añadiera 50 nuevos racks y pusiera el sistema ampliado a realizar experimentos en aproximadamente tres semanas, un cronograma que Kelly describió como inaudito en la automatización de laboratorios. El sistema maneja ahora alrededor de 30 protocolos únicos al día enviados directamente por científicos en lugar de ingenieros de automatización, con más de 100 instancias de protocolos ejecutándose en los dispositivos en cualquier momento. El planteamiento de Kelly fue que este manejo de la variabilidad a escala, y no la automatización en sí, es el problema técnico difícil que Ginkgo intenta resolver, comparándolo con Waymo frente a una línea de metro fija: la automatización total es fácil cuando la flexibilidad es baja, y el mercado al que apunta Ginkgo es el 95% o más del gasto en investigación farmacéutica, entre $60.000 y $80.000 millones al año en toda la industria, que todavía ocurre en bancos de laboratorio manuales porque los sistemas robóticos no han sido históricamente lo suficientemente flexibles para la ciencia real.
Finanzas: mejora el consumo de caja, los ingresos siguen cayendo drásticamente
Los ingresos fueron de $20 millones en el trimestre, un 48% menos interanual, y de $40 millones en el primer semestre, un 49% menos, o aproximadamente un 42% excluyendo una partida no monetaria de $7,5 millones por la rescisión de un contrato en 2025. La pérdida neta de las operaciones continuas fue de $57 millones frente a los $53 millones de hace un año, y el EBITDA ajustado fue negativo en $36 millones frente a los $25 millones negativos, un deterioro que la dirección atribuyó en parte a $14 millones en costos de mantenimiento de espacio alquilado excedente que no genera ingresos. El consumo de efectivo (cash burn) fue de $45 millones en el trimestre frente a los $38 millones de hace un año, aunque el consumo del primer semestre de $93 millones fue un 3% menor al del año anterior, ayudado por una reestructuración ya completada. La compañía reafirmó su guía de consumo de efectivo para todo el año 2026 de entre $125 y $150 millones y terminó el trimestre con $302 millones en efectivo más $87 millones en efectivo restringido. Ginkgo también recaudó $17 millones a través de su programa de capital at-the-market durante el trimestre, mantenido separado de los cálculos de consumo. La compañía completó la desinversión de su negocio de bioseguridad el 3 de abril, que ahora se reporta como operaciones discontinuadas, dejando a Ginkgo como un único segmento de reporte en adelante.
La dirección declinó proporcionar una guía de ingresos o desglosar qué parte de los ingresos actuales proviene de las ventas de laboratorios autónomos frente al negocio de puntos de datos y servicios de CRO, lo que limita la precisión con la que los inversores pueden dimensionar el beneficio a corto plazo de las victorias universitarias y de los laboratorios nacionales. Kelly reconoció que la compañía es "nueva" en el mercado tradicional de CRO al que ahora apunta con ADME-1, pero dijo: "Me gustan nuestras probabilidades ahí. Se ve muy bien".