Haivision Systems recorta su guía de ingresos para el año fiscal 2026 ante retrasos en adquisiciones de defensa y presiones en la cadena de suministro por la IA
Conferencia de resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026 de Haivision Systems, 11 de junio de 2026
Perspectiva anual reducida en medio de un entorno operativo complejo
Haivision Systems ha reducido sus expectativas de ingresos para el año fiscal 2026 a un rango de $140 millones a $142 millones, por debajo de sus objetivos internos previos, mientras el proveedor de tecnología de codificación de video y comunicaciones seguras navega por lo que el CEO, Miroslav Wicha, calificó como "uno de los entornos operativos globales más complejos que hemos visto en años recientes". La compañía con sede en Montreal reportó ingresos de $32,5 millones en el segundo trimestre, una caída del 5,1% interanual, y redujo sus márgenes brutos al 68,9%, un descenso de 410 puntos básicos respecto al mismo periodo del año anterior.
La revisión a la baja refleja una confluencia de obstáculos, que incluyen las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, cambios en los plazos de adquisición de defensa, la repriorización del gasto en TI empresarial hacia infraestructura de IA y severas restricciones en el suministro de componentes de memoria impulsadas por la demanda de centros de datos de IA. El CFO, Dan Rabinowitz, señaló que la empresa ahora espera márgenes "más cercanos al 70% a corto plazo", a medida que las presiones en los costos de los componentes se trasladan más rápido que los ajustes de precios a los clientes.
Grandes programas de defensa se posponen y los activos permanecen desplegados indefinidamente
Se espera que un importante programa de defensa contribuya a "niveles de compra más bajos a corto y medio plazo, ya que los activos asociados con dicho programa están desplegados actualmente y no existe un calendario definido para su retorno", según Rabinowitz. Aunque la dirección no especificó el nombre del programa, el contexto sugiere aplicaciones navales donde los buques desplegados no están regresando para las renovaciones tecnológicas programadas. Wicha enfatizó que "el requisito subyacente permanece intacto" y el impacto se relaciona puramente con los tiempos de adquisición en lugar de un deterioro estructural de la demanda.
El sector de defensa, en un sentido más amplio, está redirigiendo el gasto hacia "prioridades de preparación urgente, incluidas la defensa aérea, capacidades contra drones y necesidades de reabastecimiento", lo que genera retrasos en programas de modernización más amplios sujetos a ciclos presupuestarios y etapas de aprobación normales. A pesar de estas presiones a corto plazo, Wicha afirmó con firmeza: "No hemos visto ninguna cancelación en absoluto".
Las inversiones en infraestructura de IA generan fricción en las ventas empresariales
Más allá de la defensa, los clientes empresariales están experimentando ciclos de aprobación de TI extendidos, ya que las organizaciones priorizan la infraestructura de IA, la ciberseguridad, la optimización de la nube y las iniciativas de reducción de costos sobre los proyectos de renovación de comunicaciones y video. Rabinowitz señaló que "la inteligencia artificial se ha convertido en una prioridad de inversión importante en muchos segmentos de clientes" y los compradores están "evaluando cada vez más cómo la IA afectará sus propios negocios, hojas de ruta tecnológicas y decisiones de asignación de capital".
En el sector de la radiodifusión, persisten los presupuestos limitados para tecnología de medios con "un gasto de capital disciplinado y un mayor escrutinio del retorno de la inversión para la nube, IP, producción remota y actualizaciones de infraestructura". Wicha reconoció que los ciclos de renovación tecnológica empresarial podrían extenderse aún más: "Si fuera a realizar mi renovación tecnológica típica de 3 a 5 años, y las cosas funcionan, ¿por qué no esperar un año hasta que la cadena de suministro se estabilice y los precios bajen?".
La escasez de memoria se intensifica y los eventos de fin de vida útil se duplican
La escasez global de semiconductores de memoria, impulsada por la demanda de centros de datos de IA, ha empeorado materialmente. Rabinowitz reveló que "el número de eventos de fin de vida útil de componentes que afectan nuestra producción activa se ha acelerado y se ha duplicado en los últimos 6 meses en comparación con los 6 meses anteriores". Más preocupante aún, "el número de eventos de fin de vida útil de componentes recibidos sin oportunidad de realizar compras de última hora ha aumentado drásticamente".
Los fabricantes de tecnología que utilizan memorias, GPU, CPU, SSD, NIC o FPGA se enfrentan a "un aumento en las compras a través de intermediarios, mayores costos de lista de materiales (BOM), plazos de entrega más largos, riesgo de asignación y tarifas de expedición". Wicha indicó que los precios de los servidores por parte de los proveedores han aumentado "entre un 300% y un 400%, es una locura".
Para abordar esta volatilidad, Haivision ha reestructurado fundamentalmente su oferta de productos basados en servidores. Los servidores ahora se cotizan como partidas individuales en lugar de agruparse con el software en configuraciones de dispositivos, lo que brinda a los clientes la opción de comprar solo software, licencias de máquinas virtuales, servidores a través de Haivision o adquirir el hardware de forma independiente. Si bien este enfoque "puede reducir los ingresos reportados en hasta $2 millones", protege a la empresa de la volatilidad de los costos de los servidores y preserva la disciplina de márgenes.
Ciclo agresivo de renovación de productos en ambos segmentos
A pesar de los vientos en contra a corto plazo, Haivision está ejecutando lo que Wicha describió como "una renovación integral de nuestras hojas de ruta de productos, plataformas de próxima generación, capacidades de software, soluciones habilitadas para IA y tecnologías integradas". Los lanzamientos recientes incluyen la plataforma KX1 que utiliza conjuntos de chips de NVIDIA con capacidades de transcodificación de IA, la plataforma de operaciones de video Kobra, la aplicación móvil Play ISR Premium para transmitir inteligencia, vigilancia y reconocimiento, y modelos de transmisores Falkon renovados, incluido el X4 con módems 5G integrados que admiten 4K UHD.
El anuncio más significativo fue la plataforma Makito ONE presentada en NAB, que Wicha calificó como "probablemente la plataforma más importante que hemos lanzado". La arquitectura de placa compacta de una sola tarjeta representa "la única tecnología que tendrá codificación, decodificación, H.264, H.265, JPEG XS y 2110 en la misma placa". Se esperan envíos para el otoño de 2026, lo que contribuirá a los ingresos del primer trimestre fiscal de 2027.
Rabinowitz enfatizó la importancia estratégica de crear "ecosistemas" a través de plataformas de software: "Nuestra iniciativa HUB 360 es un medio para que toda nuestra tecnología sea gestionada por un portal único, permitiendo a los operadores que tienen gran parte de nuestro equipo ver y gestionar toda su flota de equipos. Esto crea fidelidad y lealtad a nuestras propiedades".
Compresión de márgenes impulsada por la mezcla de ingresos y costos de componentes
El deterioro del margen bruto del segundo trimestre al 68,9%, frente al 73,0% del año anterior, reflejó tanto la mezcla de productos como la inflación de los costos de los componentes. Las entregas a un gran cliente de defensa aumentaron aproximadamente tres veces año tras año, pero estuvieron "fuertemente ponderadas hacia componentes de terceros de menor margen en lugar de los productos patentados de Haivision de mayor margen". Aproximadamente $3 millones en entregas de productos patentados de mayor margen se trasladaron del segundo al tercer trimestre debido a las restricciones de la cadena de suministro.
En lo que va del año, los márgenes brutos disminuyeron 200 puntos básicos hasta el 69,7%, afectados por el aumento en las ventas de transmisores, mayores ventas de soluciones HMT instaladas en servidores vendidos como dispositivos y el calendario de entregas al gran cliente de defensa. De cara al futuro, la dirección espera una presión continua sobre el margen bruto, ya que "los aumentos de costos se están trasladando más rápido que los ajustes de precios a los clientes".
Aumentos de precios implementados, pero con retraso respecto a la inflación de costos
Haivision ha implementado múltiples acciones de precios para compensar la inflación de los costos de los insumos. Los precios de los servidores aumentaron el mes pasado con una notificación al cliente de 30 días, y se espera que el impacto se refleje a partir del tercer trimestre. Este mes se están implementando aumentos de precios adicionales en otros productos, con un impacto material previsto para el cuarto trimestre y el año fiscal 2027. Wicha señaló que los clientes "entienden eso, lo están viendo en todas partes y están totalmente de acuerdo con ello".
La compañía ha aumentado la inversión en inventario en $3,2 millones durante el trimestre hasta alcanzar los $15,1 millones, revirtiendo una disminución de $9,5 millones desde su pico en el segundo trimestre de 2023. Rabinowitz indicó que "serán necesarias más inversiones en inventario a medida que entramos en este ciclo de suministro ajustado" para mantener los márgenes y asegurar el suministro.
Gastos operativos estables a pesar de las inversiones en I+D
Los gastos totales de $25,6 millones disminuyeron $2,6 millones interanuales, aunque el año anterior incluyó $1,5 millones en costos legales no recurrentes. Excluyendo esa partida, los gastos operativos se han mantenido notablemente estables en aproximadamente $25,2 millones durante los últimos cinco trimestres, a pesar del aumento del gasto en I+D para respaldar el calendario de desarrollo de productos. Rabinowitz declaró: "Nuestro objetivo este año es mantener el nivel actual de gastos. Creo que es justo decir que, hasta ahora, estamos cumpliendo ese objetivo".
Se vislumbran desarrollos positivos, ya que la amortización de tecnología de la adquisición de Haivision MCS finalizará por completo este agosto, reduciendo los gastos trimestrales en aproximadamente $600.000. La tecnología de la adquisición de AVIWEST estará totalmente amortizada el próximo abril, lo que supondrá otra reducción de gastos trimestrales de $350.000. Rabinowitz señaló: "Deberíamos esperar ver que nuestros beneficios operativos aumenten a un ritmo aún más rápido que el EBITDA a medida que el negocio escale".
Balance sólido y línea de crédito extendida
Haivision terminó el trimestre con $18,1 millones en efectivo, un aumento secuencial de $1,1 millones, y redujo la deuda pendiente en $400.000. La compañía extendió recientemente su línea de crédito de $35 millones hasta agosto de 2028, con solo $5,1 millones dispuestos actualmente. La línea es ampliable hasta $65 millones para posibles adquisiciones, y BMO duplicó el nivel de recompras de acciones comprometidas bajo la facilidad.
La oferta pública de adquisición normal renovada en enero de 2026 permite la recompra de hasta 1,8 millones de acciones. El NCIB se activó en mayo con más de 200.000 acciones adquiridas por $1,2 millones. Los activos totales se situaron en $140,5 millones con pasivos totales de $46,2 millones, lo que refleja una posición de balance saludable. Se espera que los préstamos a plazo relacionados con la adquisición de Haivision France estén "en gran parte pagados a mediados del año fiscal 2027".
Objetivos a largo plazo reafirmados a pesar de la volatilidad a corto plazo
La dirección mantuvo su confianza en lograr un crecimiento de ingresos de dos dígitos y márgenes de EBITDA ajustado del 20%, aunque el cronograma se ha retrasado. Wicha indicó que el objetivo de EBITDA del 20% ahora se anticipa "más cerca de finales de 2027 hasta 2028 y 2029" en lugar de periodos anteriores. Atribuyó el cronograma extendido a la espera de que "el gran programa de defensa se ponga en marcha, lo cual debería estar planificado para nuestro año fiscal 2028, junto con los cambios en la cadena de suministro y toda nuestra tecnología de próxima generación".
Wicha enfatizó que los impulsores de la demanda subyacente siguen siendo sólidos: "La creciente necesidad de capacidades de defensa e inteligencia, la modernización de la seguridad pública, la protección de infraestructuras críticas, la resiliencia en ciberseguridad, la seguridad empresarial y la transformación digital gubernamental sigue creando oportunidades significativas para nuestras soluciones en todo el mundo". Señaló un "número sin precedentes de oportunidades muy grandes" en la cartera, con "un número significativo de acuerdos multimillonarios" bajo evaluación, particularmente en los países de la OTAN y Five Eyes.
El desempeño en lo que va del año brinda cierto apoyo al optimismo, con ingresos que aumentaron un 8,5% a $76,8 millones y un EBITDA ajustado que aumentó un 31% a $2,9 millones. Los ingresos recurrentes por mantenimiento, contratos de soporte y servicios en la nube representan el 21,3% de los ingresos totales en lo que va del año, con $14,4 millones. El EBITDA ajustado del segundo trimestre fue de $300.000 o el 1% de los ingresos, por debajo de los $1,7 millones o el 4,9% del año anterior, lo que refleja las presiones de ingresos y márgenes discutidas.