Hitachi eleva sus previsiones anuales ante el crecimiento de Power Grids, que supera los objetivos a medio plazo, y la aceleración de la productividad mediante IA
Resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, 29 de julio de 2026
Hitachi registró un primer trimestre récord tanto en ingresos como en EBITA ajustado, lo que llevó a la dirección a elevar sus previsiones anuales en ingresos, EBITDA ajustado, beneficio neto, flujo de caja libre operativo y ROIC. Los ingresos crecieron un 20% interanual en el trimestre, aunque la directora financiera, Tomomi Kato, fue cautelosa al excluir los efectos favorables de las divisas y los elementos extraordinarios, señalando que el crecimiento subyacente se situó más cerca del 10%. Los cuatro segmentos —Digital Systems & Services, Energy, Mobility y Connective Industries— registraron un crecimiento de ingresos de dos dígitos, una amplitud de fortaleza que los inversores deben considerar inusual para un conglomerado de la escala de Hitachi.
El segmento de energía supera el plan a medio plazo
La revelación más destacada surgió en respuesta a una pregunta de Goldman Sachs sobre si el impulso de Energy estaba superando los objetivos a medio plazo de Hitachi. La respuesta de Kato fue inusualmente directa: en términos de dólares estadounidenses, los ingresos de Power Grids siguen una trayectoria de aumento del 20% para el año completo, frente a la previsión de "finales de la adolescencia" (17-19%) del plan a medio plazo. "En términos de ratio de crecimiento, estamos superando las expectativas", afirmó Kato, aunque advirtió que un año fuerte todavía no justifica elevar el objetivo plurianual: "es demasiado pronto para hacer comentarios al respecto". Los ingresos de Power Grids aumentaron un 35% en términos de dólares en el trimestre, con un alza del 22% en Hitachi Energy. La dirección elevó la previsión de ingresos anuales del segmento en 360.000 millones de JPY y el EBITDA ajustado en 76.000 millones de JPY, con una mejora del margen esperada de 130 puntos básicos, hasta el 14,2%.
Es importante destacar que Kato rechazó la narrativa simplista de que el poder de fijación de precios es el único motor de las ganancias de margen. Los aumentos en los precios de venta están vinculados a mecanismos indexados de transferencia de costos en contratos plurianuales de HVDC, no a precios oportunistas en un contexto de oferta y demanda ajustada. "Esto no es un aumento del beneficio, aunque, por supuesto, podemos aumentar el margen, pero nos permite estabilizar el negocio", señaló, atribuyendo la mejora a la expansión de la capacidad de producción, a las ganancias de eficiencia de los sistemas ERP un año después de su implementación y a una gestión de proyectos centrada en EPC más estricta que excluye el riesgo de construcción civil.
Arquitectura de centros de datos de 800 voltios: pioneros, pero no una solución completa
Los inversores presionaron a Hitachi sobre su asociación con NVIDIA en torno a la arquitectura de energía para centros de datos de 800 voltios, especialmente tras los recientes comentarios de GE Vernova sobre los transformadores de estado sólido. El jefe de relaciones con inversores, Shinichiro Tamai, aclaró el calendario y el alcance: se espera que la arquitectura subyacente de 800V sea adoptada por toda la industria a partir de 2028, y la contribución a corto plazo de Hitachi es la tecnología de conversión de energía de red a rack, con planes de despliegue previstos para principios de 2027. La tecnología de transformadores de estado sólido (SST, por sus siglas en inglés) —que integra sistemas de control y electrónica de potencia que Hitachi Energy ya posee— es explícitamente una oportunidad a más largo plazo. "La conversión a SST llevará mucho tiempo... esa no es el área en la que podamos contribuir de inmediato", dijo Tamai, moderando las expectativas de que Hitachi esté posicionada para capturar beneficios a corto plazo impulsados por SST en centros de datos en comparación con sus competidores.
Objetivos de productividad de IA en servicios de TI domésticos: ambiciosos pero no probados
La dirección reveló un objetivo interno de productividad específico que no se había cuantificado anteriormente: la mejora de la productividad impulsada por la IA en el negocio de servicios de TI domésticos de Hitachi alcanzó el 10% al cierre del ejercicio fiscal 2025, con una meta interna de elevarla al 30% para el ejercicio fiscal 2027. Kato fue franca sobre la incertidumbre al respecto, calificándolo de "objetivo ambicioso" y reconociendo que "hasta qué punto podemos lograrlo aún no es realmente visible". La justificación está impulsada por la capacidad más que puramente por los costos: el mercado laboral de TI en Japón tiene recursos limitados, y las ganancias de productividad de la IA permitirían a Hitachi satisfacer la demanda de los clientes no atendida en lugar de simplemente recortar personal. Esto, combinado con posibles inversiones inorgánicas, es lo que la dirección afirma que podría llevar finalmente a los servicios de TI domésticos más allá de la actual trayectoria de crecimiento de pedidos del 7% hacia la ambición de 5 billones de JPY de Lumada, aunque Kato no se comprometió con un calendario.
Nueva plataforma de IA agentica y reorganización del liderazgo
Hitachi reveló que lanzó una "plataforma de integración de IA agentica" la semana anterior, combinando el conocimiento de dominio interno con modelos de IA de frontera de socios externos, que se aplicará a grandes proyectos de integración de sistemas a partir de septiembre. Por otra parte, la empresa está consolidando su negocio digital bajo una nueva unidad de negocio de Digital Engineering & AI, con Anand Vijay nombrado para dirigir las operaciones combinadas de GlobalLogic, Hitachi Digital Services y Hitachi Vantara, que anteriormente se gestionaban bajo un esquema de doble cargo. Kato enmarcó esto como una respuesta estructural a los vientos a favor de la IA que requieren un liderazgo dedicado: "Yo mismo tengo grandes expectativas sobre este cambio en la organización".
El riesgo en Oriente Medio y la debilidad de GlobalLogic siguen siendo puntos de atención
La dirección reiteró que las interrupciones relacionadas con Oriente Medio —escasez de materias primas y aumentos de costos vinculados a un gran proyecto regional— fueron menores de lo que se temía inicialmente en el primer trimestre, pero advirtió sobre la incertidumbre continua para el resto del año, calificándolo como "una fuente potencial de volatilidad significativa". En el ámbito de los servicios de TI en el extranjero, el negocio independiente de GlobalLogic enfrenta un "entorno de mercado desafiante" en ingeniería digital, con ingresos y beneficios del primer trimestre que disminuyeron ligeramente de forma independiente, incluso cuando los ingresos por sinergias combinadas de GlobalLogic y Hitachi Digital Services crecieron un 28%. La respuesta de la dirección ha sido priorizar la rentabilidad sobre el volumen en GlobalLogic, renunciando a oportunidades de pedidos de menor margen: un cambio de mezcla deliberado que los inversores deben vigilar por su efecto en las tasas de crecimiento de TI en el extranjero.
Retorno de capital y balance
Hitachi recompró 150.000 millones de JPY en acciones durante el trimestre, alcanzando el 27% de su plan de recompra anual, con aproximadamente 400.000 millones de JPY de recompras autorizadas aún sin ejecutar para el resto del año. El flujo de caja libre operativo aumentó más de 200.000 millones de JPY interanuales excluyendo los grandes pagos anticipados, impulsado por el crecimiento del EBITDA ajustado y una mejor cobranza de cuentas por cobrar. El total de activos se mantuvo prácticamente estable en 15 billones de JPY. Los gastos de capital aumentarán más de 170.000 millones de JPY interanuales, concentrados en la expansión de la capacidad de redes eléctricas y energía, junto con un aumento de la "inversión estratégica corporativa" destinada a acelerar la adopción interna de IA, una señal de gasto que subraya cuán central se ha vuelto la eficiencia impulsada por la IA para la historia de márgenes de Hitachi, más allá de ser solo una narrativa de crecimiento.