Intel eleva el capex de 2026 por encima de los $20.000 millones; el CEO Tan afirma que la demanda supera "sustancialmente" la oferta en CPUs, obleas de fundición y empaquetado
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 23 de julio de 2026
Intel presentó su séptimo trimestre consecutivo de resultados superiores a lo esperado el 23 de julio, pero la noticia más relevante para los inversores fue un marcado aumento en los planes de gasto de capital y la insistencia de la dirección en que la empresa se encuentra actualmente con restricciones estructurales de oferta en casi todas las áreas de su negocio. El CEO Lip-Bu Tan y el CFO David Zinsner utilizaron la conferencia para ajustar al alza las expectativas sobre la demanda de CPUs para servidores, el progreso de los procesos 18A y 14A, y el naciente negocio de ASICs de la compañía, al tiempo que advirtieron que la demanda de PCs será más débil de lo normal en la segunda mitad del año.
La guía de capex aumenta y se espera un incremento mayor para 2027
Zinsner informó a los inversores que Intel elevará los gastos de capital de 2026 a más de $20.000 millones, "una cifra significativamente superior a nuestras expectativas al inicio del año", y que el capex de 2027 se situará "significativamente por encima" del nivel de 2026. Aunque declinó proporcionar una cifra específica para 2027, argumentando que la empresa necesita "un trimestre o dos más para consolidar" la cifra, la dirección fue inequívoca. El gasto en herramientas por sí solo aumentará un 40% en 2026 frente a 2025, concentrándose en Intel 3, 18A y la nueva variante 18A-P. Zinsner señaló que el gasto total de Intel en herramientas y espacio en EE. UU. desde 2021 hasta 2026 se acerca a los $100.000 millones, lo que describió como "significativamente mayor que cualquier otra empresa de semiconductores en ese marco temporal".
La dirección se esforzó en presentar este aumento como impulsado por la demanda y no como algo especulativo. "Esta mayor inversión es una señal de nuestra confianza en los clientes de todas nuestras unidades de negocio", afirmó Zinsner, señalando acuerdos a largo plazo que ahora brindan a Intel visibilidad para pronosticar la demanda con varios años de antelación. Tan añadió que no comprometerá capital "a menos que vea el rendimiento, que la propiedad intelectual (IP) esté lista para servir al cliente y que exista compromiso por parte del mismo". En cuanto al balance, Intel cuenta con más de $30.000 millones en efectivo además de una línea de crédito revolvente de $10.000 millones, y Zinsner destacó aproximadamente $10.000 millones en activos no estratégicos que siguen disponibles para monetizar si fuera necesario, aunque reconoció que la empresa "podría necesitar acudir a los mercados de capitales" si el crecimiento continúa a este ritmo.
El progreso de 14A supera el cronograma; aumenta la confianza en la fundición externa
La revelación técnicamente más significativa fue sobre Intel 14A, donde Tan afirmó que la densidad de defectos y el rendimiento de los transistores "están superando al desarrollo de 18A" en la misma etapa. El PDK 0.5 está completo y el PDK 0.9 sigue en camino para octubre. Intel tomó la decisión en el segundo trimestre de comprometerse totalmente con la producción de alto volumen de 14A en 2028, manteniendo la producción de riesgo interna programada para la segunda mitad de 2027. Tan señaló que el compromiso de los clientes se está acelerando a medida que los datos de rendimiento comienzan a ser visibles: "En el momento en que empiezan a ver el PDK 0.9 y el rendimiento, comienzan a entusiasmarse sobre qué tipo de producto quieren ejecutar en él y cuánta capacidad podemos proporcionarles".
Cabe destacar que los ingresos de fundición externa siguen siendo pequeños, situándose en $293 millones para el trimestre, y la dirección evitó nombrar nuevos compromisos de clientes externos, dejando al mercado a la espera de pruebas concretas más allá de la validación interna.
El proceso 18A está escalando más rápido de lo previsto, con una producción superior en más de un 50% respecto al trimestre anterior y funcionando aproximadamente un 25% por encima de los objetivos internos. Intel ha reducido el costo de su principal SKU Panther Lake en aproximadamente un 50% en lo que va de año y espera una reducción adicional del 20% para finales del mismo. El 18A-P entró en producción de riesgo este trimestre, ofreciendo una mejora de rendimiento del 5% y manteniendo la compatibilidad de IP con 18A.
CPUs para servidores: el mayor crecimiento en la historia de la compañía
Los ingresos del grupo Data Center and AI crecieron un 24% secuencialmente y un 59% interanual hasta los $6.300 millones, con un beneficio operativo que aumentó aproximadamente $1.000 millones de forma secuencial hasta alcanzar un margen del 40%. Zinsner calificó a Xeon 6 (Clearwater Forest, el primer producto de servidor en 18A) como "uno de los productos con un escalado más rápido en la historia de Intel". Destacó a Granite Rapids, construido sobre Intel 3, como el producto con mayor escasez de suministro en la cartera: "Por muy fuerte que sea la demanda en todos nuestros productos dentro del centro de datos, Granite Rapids es extremadamente limitado porque la recepción ha sido fantástica".
La dirección indicó que su perspectiva para el crecimiento de unidades de CPU para servidores ha mejorado nuevamente desde el trimestre anterior, pronosticando ahora un fuerte crecimiento de dos dígitos en unidades para la industria tanto en 2026 como en 2027, con un impulso que se extiende hasta 2028. Al ser consultado sobre la previsión de un competidor de un TAM (mercado total direccionable) de CPUs de $220.000 millones para 2030 con un crecimiento cercano al 45% anual, Zinsner declinó respaldar una cifra específica, pero señaló que la relación de unidades CPU-a-GPU está "casi en paridad" y podría inclinarse aún más hacia las CPUs, una señal importante sobre cómo Intel está posicionando su franquicia principal frente a la narrativa liderada por las GPUs que domina la conversación sobre infraestructura de IA.
El negocio de clientes supera expectativas en precio, no en volumen
Los ingresos del CCPG (el grupo recién renombrado Client Computing and Physical AI) alcanzaron los $8.900 millones, un 15% más secuencialmente, pero Zinsner fue directo al señalar que el resultado se debió "en gran medida al precio promedio de venta (ASP)", impulsado por una mezcla de productos hacia componentes de gama alta y aumentos de precios deliberados para compensar el incremento de costos. Los ingresos por PCs con IA crecieron un 26% secuencialmente y ahora representan dos tercios de la mezcla de clientes. El entorno de unidades es más débil: Intel espera que el consumo total de PCs en 2026 caiga en un dígito bajo, presionado por el aumento de los precios de la memoria y las restricciones, una dinámica que, según la empresa, es coherente con la de sus pares de la industria. El beneficio operativo en el segmento cayó $173 millones secuencialmente debido a cargos de inventario vinculados a productos "estancados" que ya no tenía sentido económico completar dada la escasez de componentes. Zinsner espera que los ingresos de clientes se mantengan planos en el tercer trimestre, ya que Intel redirige deliberadamente la capacidad de obleas hacia CPUs de centros de datos de mayor margen. "La buena noticia para nosotros es que lo necesitamos", dijo, "porque no podemos satisfacer la demanda" en el lado de los servidores.
El negocio de ASICs apunta a una tasa de ejecución de $4.000 millones
El negocio de silicio personalizado y servicios de diseño de Intel se está convirtiendo en un vector de crecimiento más tangible. Zinsner reveló que el negocio de ASICs está operando cerca de una tasa anualizada de $2.000 millones y afirmó que Intel espera alcanzar una tasa de ejecución de $4.000 millones "en un futuro no muy lejano", un objetivo específico que los inversores no habían recibido anteriormente. Tan señaló la nueva colaboración en procesadores de seguridad con Fortinet y las relaciones existentes de IPU con proveedores de la nube (hyperscalers) como puntos de prueba, enmarcando el mercado direccionable en más de $100.000 millones dada la combinación de diseño de CPU/xPU, cartera de IP y empaquetado avanzado de Intel.
Margen bruto y ambiciones en memoria
El margen bruto no ajustado a los PCGA (Non-GAAP) se situó en el 41,8% en el trimestre, aproximadamente 280 puntos básicos por encima de la guía, y la guía para el tercer trimestre apunta a un 42%, manteniéndose prácticamente plana. Zinsner explicó que la reserva de inventario liberada del segundo trimestre proporciona un impulso, compensado por el hecho de que Panther Lake y Granite Rapids aún operan por debajo de los márgenes promedio corporativos mientras escalan. Reiteró que lograr que el margen bruto se sitúe "cómodamente en el rango del 40%" cada trimestre era su principal objetivo interno este año y afirmó que el equipo lo ha logrado durante dos trimestres consecutivos.
Respecto a la memoria, Tan reveló que Intel ha contratado a Seok-Hee Lee, ex CEO de SK Hynix, y está explorando tecnologías de integración y apilamiento de memoria-cómputo, a medida que la memoria se convierte en lo que llamó un "gran desafío de restricción de suministro" y un "cuello de botella" para la infraestructura de IA en general. Los detalles siguen siendo escasos, pero la contratación señala que Intel ve una oportunidad para volver a participar en decisiones de arquitectura adyacentes a la memoria en lugar de simplemente comprar DRAM y HBM a los tres principales proveedores.
Zinsner cerró con una advertencia de que, a pesar de la mejora en el suministro a finales del tercer trimestre y hacia el cuarto, "no alcanzaremos" la demanda en 2026, citando los cuellos de botella en sustratos y empaquetado como los eslabones más comprometidos de la cadena de suministro, incluso cuando la producción de obleas front-end sigue superando los objetivos internos.