Intuitive Machines registra un récord de $1.200 millones en reservas trimestrales, mientras los contratos comerciales y de seguridad nacional superan a la NASA en su mezcla de ingresos
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 13 de agosto de 2026
Intuitive Machines aprovechó su llamada de resultados del segundo trimestre para consolidar una tesis que se ha venido gestando durante meses: la empresa ya no es un negocio de módulos de aterrizaje lunar dependiente de la NASA, sino una compañía diversificada de infraestructura espacial donde los ingresos comerciales y de seguridad nacional superan, por primera vez, a los del sector civil. El CEO, Steve Altemus, informó a los analistas que la empresa registró $1.200 millones en nuevos negocios durante el segundo trimestre hasta la fecha de la llamada, el total de reservas trimestrales más alto en la historia de la compañía, lo que eleva las reservas en lo que va del año a $1.700 millones frente a una cartera de pedidos de $1.800 millones.
La composición de esas reservas trimestrales es la noticia principal. Altemus reveló que las reservas del segundo trimestre se dividieron aproximadamente en un 20% civil, 50% comercial y 30% espacial de seguridad nacional, una reversión drástica respecto a la dependencia histórica de la empresa de los contratos de entrega lunar CLPS de la NASA. La cartera total se sitúa ahora en un 37% civil, 49% comercial y 14% de seguridad nacional. "Nuestra estrategia de diversificación e inversiones en capacidades han ampliado nuestro mercado total direccionable, llevándonos más allá de ser principalmente una empresa de entrega lunar civil y de la NASA a una capaz de abordar el ecosistema espacial más amplio", afirmó Altemus, cuantificando dicha ambición: el mercado total direccionable ha crecido de aproximadamente $20.000 millones hace unos años a lo que la compañía estima ahora en más de $150.000 millones en los sectores civil, comercial y de seguridad nacional.
Victoria en Golden Dome y escalamiento en seguridad nacional
La evidencia más concreta de este giro se produjo en el ámbito de la seguridad nacional, donde Intuitive Machines reveló que se le adjudicaron 18 satélites adicionales para apoyar el programa AMDT-3, parte de la arquitectura de defensa antimisiles Golden Dome de la nación, como subcontratista de L3Harris. Sumado al trabajo existente en la capa de seguimiento de las Tranches 1, 2 y 3 de la Space Development Agency, la empresa cuenta ahora con más de 70 satélites de la serie IM-300 bajo contrato, lo que Altemus calificó como "un número sin precedentes de naves espaciales de la serie IM-300 en producción simultánea". La compañía también entregó los 16 satélites para la capa de seguimiento de la Tranche 1 de la SDA durante el trimestre y recibió la autorización para proceder con un contrato gubernamental de Fase 3 para su vehículo de transferencia orbital Nebula, trasladando ese programa del diseño en papel al desarrollo de naves espaciales a gran escala.
La dirección señaló sus ambiciones de ascender en la cadena de valor de este segmento. Ante la pregunta de Alex Preston, de Bank of America, sobre si la empresa iría más allá de la fabricación de plataformas (bus) hacia la integración de carga útil, Altemus respondió: "Creo que nos verán emerger como contratista principal aquí", señalando una próxima misión de reconocimiento lunar donde Intuitive Machines suministraría cámaras, la plataforma, la infraestructura de enlace descendente y el análisis de datos como una oferta integrada en lugar de solo hardware. El CFO, Pete McGrath, añadió que algunas autorizaciones de trabajo (ATP, por sus siglas en inglés) pendientes en el proceso se convertirán en contratos principales en lugar de roles de subcontratación, un detalle que los inversores deberían observar en los próximos trimestres dadas las implicaciones en los márgenes al pasar de proveedor de plataformas a integrador de sistemas.
Constelación de comunicaciones lunares adelantada a 2028
En una notable aceleración del cronograma, Intuitive Machines informó que renegoció su estrategia de lanzamiento con la NASA para desplegar los cuatro satélites de comunicaciones lunares Altus restantes simultáneamente en 2028, en lugar del enfoque previamente planificado de lanzamientos compartidos distribuidos en misiones CLPS individuales, lo que habría retrasado la capacidad operativa total hasta 2029 o 2030. Altemus explicó que el interés de la NASA en apoyar Artemis 4, la misión lunar tripulada prevista para 2028, impulsó el cambio: "Retiramos los satélites de nuestras misiones CLPS, negociando con la NASA un lanzamiento dedicado para volar los cuatro simultáneamente... para obtener una capacidad operativa total en 2028". McGrath señaló que el enfoque acelerado también mejora la economía de las unidades mediante la adquisición e integración común de cuatro conjuntos de naves construidos juntos en lugar de escalonados a lo largo de años.
El primer satélite de esa constelación, Altus-1, sigue en camino para su lanzamiento a bordo de la Misión 3 de IM en el primer trimestre de 2027, con pruebas de fuego caliente del motor e integración de sensores láser aún pendientes antes de una revisión de preparación para el vuelo Delta en octubre. La dirección estimó la demanda inicial para el servicio de retransmisión de datos de pago por minuto de la red en aproximadamente 500.000 minutos anuales bajo su licitación gubernamental, con ingresos adicionales esperados de un servicio de radiodifusión de posicionamiento, navegación y temporización activo permanentemente, aunque Altemus declinó cuantificar el límite superior de la demanda entre usuarios civiles, comerciales y de seguridad nacional.
Resultados financieros: mejora de márgenes, mayor consumo de efectivo
Los ingresos fueron de $206 millones para el trimestre, más de cuatro veces el período del año anterior, impulsados por la fabricación de satélites, las misiones CLPS y los programas de Near Space Network Services. El beneficio bruto pasó a ser de $36 millones frente a los $12 millones negativos del año anterior, y el EBITDA ajustado mejoró a $14 millones negativos desde los $25 millones negativos, ayudado por la creciente contribución al margen del negocio de fabricación de satélites Lanteris, que la empresa adquirió el año pasado.
Sin embargo, las pérdidas operativas se ampliaron a $47 millones, impulsadas en parte por un ajuste de $14,7 millones en la estimación de finalización de la misión de aterrizaje lunar IM-4 relacionado con cambios en la carga útil, junto con mayores gastos generales, administrativos y de ventas (SG&A) que incluyeron $11 millones en compensación basada en acciones y $8 millones en costos de adquisición e integración. El efectivo operativo utilizado fue de $60 millones en el trimestre, y el despliegue total de efectivo alcanzó los $84 millones una vez incluidos los gastos de capital, lo que refleja lo que McGrath describió como una inversión deliberada antes de las adjudicaciones de contratos, incluyendo $17 millones en compras de inventario aceleradas y un pago de hito de $17 millones de la misión IM-4 a SpaceX. La compañía cerró el trimestre con $367 millones en efectivo, ayudada por $235 millones en ingresos de su programa de capital a precio de mercado, que ha recaudado $291 millones brutos hasta la fecha a un precio promedio ponderado por volumen de $26,81.
La dirección reafirmó su guía para todo el año de entre $900 millones y $1.000 millones en ingresos y un EBITDA ajustado positivo, aunque Altemus fue franco al señalar que el amplio rango refleja el riesgo de sincronización en la definición de contratos y no incertidumbre en la demanda: "La variable principal que determina dónde nos situamos dentro del rango es el momento de la definición del contrato y la conversión de ingresos, no la demanda del cliente". Se espera que entre el 25% y el 30% de la cartera actual se convierta en ingresos de 2026, con un 35% a 40% convirtiéndose en 2027. McGrath indicó que el flujo de caja libre debería mejorar en la segunda mitad a medida que la compensación en acciones relacionada con la retención del acuerdo de Lanteris disminuya y el calendario de pagos por hitos se ajuste mejor a las nuevas estructuras de contratos CLPS, pero la empresa no ha proporcionado una fecha formal para el punto de equilibrio del flujo de caja libre, caracterizando la positividad sostenida del EBITDA como la prioridad a más corto plazo.
Pipeline: CLPS 2.0 y centros de datos orbitales
Mirando hacia el futuro, Altemus destacó un contrato CLPS 2.0 de adjudicaciones múltiples estimado en $10.000 millones que se espera emitir a finales de este año, un aumento de aproximadamente cuatro veces en el valor del contrato frente al programa CLPS original, lo que extendería la cadencia de módulos de aterrizaje lunar de la empresa y cambiaría el enfoque hacia variantes de carga más pesadas capaces de transportar de una a cinco toneladas métricas a la superficie lunar. La compañía también reveló que está en conversaciones sobre asociaciones estratégicas para suministrar plataformas satelitales de alta potencia para el mercado emergente de centros de datos orbitales, una aplicación que, según Altemus, aprovecha la misma arquitectura utilizada en sus satélites de comunicaciones geoestacionarios, aunque no se proporcionaron detalles financieros. Por separado, la compañía confirmó una adjudicación previamente no revelada de $600 millones por tres satélites de comunicación geoestacionarios de un cliente comercial no identificado, y la dirección declinó aclarar si el acuerdo está vinculado a la reasignación de espectro de banda C.