LY Corporation apuesta 690.000 millones de JPY por Kakaku.com mientras la caída en búsquedas se estabiliza y el beneficio de PayPay se dispara un 59%
Resultados del primer trimestre del año fiscal 2026, 3 de agosto de 2026
LY Corporation registró unos resultados del primer trimestre que, según la dirección, superaron las proyecciones internas, con un aumento de los ingresos consolidados del 13,1% interanual hasta los 553.900 millones de JPY y un EBITDA ajustado que creció un 23,1% hasta los 154.800 millones de JPY. El margen se expandió al 28%, un nivel que el CFO Ryosuke Sakaue calificó como un avance estructural y no como un hecho aislado. Sin embargo, el titular real del trimestre es estratégico: LY avanza con una oferta pública de adquisición (OPA) por Kakaku.com en una propuesta conjunta con Bain Capital, valorada en aproximadamente 690.000 millones de JPY, en una operación que la dirección definió como un movimiento decisivo para asegurar datos de transacciones de la era de la IA antes que sus competidores.
Kakaku.com: "Esta es la última oportunidad"
La OPA por Kakaku.com dominó la sesión de preguntas y respuestas, y el lenguaje de la dirección fue inusualmente directo respecto a la urgencia. Sakaue explicó a los analistas que el objetivo de tasa interna de retorno (TIR) sigue siendo del 10%. Ante las dudas sobre la brecha entre dicho objetivo y una operación valorada con un rendimiento del 4-5% según un analista, señaló a Tabelog como la mayor fuente de sinergias esperada, calificándola como "el área en la que más nos gustaría trabajar... es algo que debemos hacer". Los datos más amplios de productos y opiniones de los usuarios de Kakaku.com también alimentarían el motor de navegación Agent i de LY, añadió.
El CEO Takeshi Idezawa profundizó en por qué la operación no puede esperar. Argumentó que los agentes de IA son excelentes respondiendo preguntas, pero tienen dificultades con tareas de conversión en el mundo real —reservas de restaurantes, investigación de productos, búsqueda de empleo— a menos que cuenten con un conjunto de datos centralizado y conectado. Los tres negocios principales de Kakaku.com (Tabelog, el motor de comparación de precios y el portal de empleo Kyujin Box) se sitúan exactamente en ese punto de conversión. "Los cambios impulsados por la IA ocurren y se expanden con gran rapidez en los próximos meses", afirmó Idezawa, añadiendo que si LY pierde esta ventana, "cambiaremos nuestra estrategia, incluyendo el desarrollo orgánico". La dirección confirmó que existe un plan de contingencia, que probablemente implicaría una colaboración más profunda con SoftBank Group al estilo de la asociación con PayPay, pero fue explícita al señalar que esta es la vía preferida y sensible al tiempo. El apalancamiento de deuda es parte de la asunción de financiación, y el objetivo de TIR del 10% pretende mantenerse incluyendo sinergias "más seguras", no beneficios especulativos. No se espera que la política de dividendos ni el marco de asignación de capital a tres años cambien como resultado de la transacción.
La caída en la publicidad de búsqueda muestra señales de estabilización
Los inversores han estado observando el negocio de publicidad de búsqueda de LY en busca de señales de canibalización por IA, y la dirección ofreció una respuesta matizada. Los ejecutivos confirmaron que el volumen de consultas de búsqueda está disminuyendo estructuralmente debido a que las respuestas instantáneas generadas por IA reducen la necesidad de consultas repetidas, una tendencia que, según afirmaron, era totalmente esperada y coherente con su propio impulso hacia formatos de respuesta basados en IA. La compensación ha sido la eficiencia en la monetización: LY ha utilizado sus datos para elevar el precio unitario por clic, y la mezcla de productos se ha desplazado hacia la publicidad de cuentas de mayor margen y las suscripciones LYP Premium. Cuando Minami Munakata, de Goldman Sachs, preguntó si esto estaba en línea con las expectativas, la dirección confirmó que la publicidad de búsqueda por sí sola cumplió con el plan del trimestre y que la rentabilidad por producto se ha mantenido estable, con el aumento del beneficio bruto impulsado por el cambio en la mezcla más que por una mejor monetización dentro de cada línea de productos.
PayPay y las fintech son ahora el motor de beneficios
El segmento Estratégico, liderado por PayPay, aumentó sus ingresos un 34,9% interanual, con un EBITDA ajustado que creció casi 14.000 millones de JPY hasta los 35.000 millones de JPY, lo que supone un margen del 26,9%. PayPay aumentó sus ingresos un 27,4% y su EBITDA un 59,1%, con más de 74 millones de usuarios registrados y un volumen bruto de mercancías (GMV) un 23% superior, impulsado por el crecimiento de los pagos en línea y los ingresos por intereses. La expansión de la tasa de comisión (take rate) superó al crecimiento del GMV, una señal de que la monetización de PayPay está madurando en lugar de simplemente escalar. La adquisición en junio de T&D Financial Life Insurance añade otro pilar a la estructura fintech. Otros ingresos fintech, incluyendo la recién consolidada LINE Bank Taiwan, crecieron un 81,7%.
Agent i alcanza los 12 millones de DAU, pero la monetización sigue siendo teórica
La iniciativa de agentes de IA de LY se expandió a 25 dominios con 12 millones de usuarios activos diarios (DAU), una cifra que Idezawa calificó de "bastante buena" frente a un objetivo final de 100 millones de usuarios, aunque reconoció que el número combina múltiples productos, incluyendo el agente de Yahoo! Finance y los promedios de LINE Talk Room, en lugar de reflejar una única métrica clara. Más reveladora fue la admisión de que la monetización aún no ha comenzado en serio. La dirección está validando tres vías: suscripciones para consumidores, herramientas de IA vendidas a empresas que gestionan cuentas oficiales y mini apps, y publicidad impulsada por IA, pero admitió que los detalles específicos siguen sin resolverse. Esto es relevante porque Agent i es fundamental para la narrativa de inversión que presenta la dirección, pero el modelo de ingresos detrás de él sigue siendo un trabajo en curso.
Alianza con 7-Eleven e impulso comercial
La asociación recién anunciada con Seven & i Holdings combina los 100 millones de usuarios digitales de LY con los 20 millones de clientes físicos diarios de 7-Eleven, ofreciendo a los miembros de LYP Premium recompensas mejoradas y cupones en tienda, mientras desarrollan conjuntamente cuentas oficiales y mini apps. La dirección espera que esto impulse la membresía de LYP Premium, que ya alcanzó los 6,82 millones de suscriptores directos, un 36,8% más interanual, hacia un objetivo de 10 millones. Los ingresos del segmento de Comercio crecieron un 12,5% con un EBITDA un 10,2% mayor, recuperando un margen del 17,3% a medida que el valor de las transacciones de Yahoo! Shopping aumentó un 8,6% gracias a las promociones de puntos de PayPay, y el valor de las transacciones de reventa subió debido a la fortaleza en tarjetas coleccionables y otros artículos de entretenimiento de alto valor, una categoría que, según el ejecutivo Makoto Hide, está elevando los precios medios de venta tanto en Yahoo! Flea Market como en Yahoo! Auction.
La dirección proyectó que el crecimiento de los beneficios del segundo trimestre se moderará respecto al ritmo del primer trimestre a medida que el gasto en SG&A se normalice y el impulso estacional del esquema de impuestos locales se desvanezca, pero reiteró su confianza en superar la guía de todo el año, un tono que Sakaue reforzó en sus comentarios finales al afirmar que la compañía está "más confiada" en sus objetivos consolidados tras el inicio del trimestre.