MACOM registra reservas récord mientras el crecimiento del centro de datos se acelera hacia el 74% este año; el láser CW se acerca al hito de producción de 2028
Conferencia de resultados del tercer trimestre fiscal de 2026, 6 de agosto de 2026
MACOM Technology Solutions tuvo su trimestre más sólido hasta la fecha, con ingresos de $342,2 millones, un aumento del 18,4% secuencial y del 35,8% interanual, y una utilidad por acción (EPS) ajustada de $1,40. Sin embargo, la cifra destacada fue la relación libro-facturación (book-to-bill) de 1,6:1, la más alta en la historia de la compañía, lo que indica que la demanda está superando incluso las rápidas adiciones de capacidad de MACOM. El CEO, Steve Daly, afirmó que los tres mercados finales —centros de datos, industrial y defensa, y telecomunicaciones— registraron "reservas excepcionales", con el segmento de centros de datos destacándose. La compañía proyectó ingresos para el cuarto trimestre fiscal de entre $415 millones y $425 millones, lo que implica un crecimiento secuencial de aproximadamente el 35% solo en centros de datos, y una EPS ajustada de $1,97 a $2,03.
La trayectoria de crecimiento de los centros de datos se revisa significativamente al alza
El dato más relevante para los inversionistas es la curva de aceleración en los centros de datos. Daly reveló que el segmento creció un 35% en el año fiscal 2024, un 48% en el 2025, y ahora se encamina hacia un crecimiento del 74% este año, una aceleración inusual para un negocio de esta escala. Extrapolar la guía del cuarto trimestre al año fiscal 2027 implica un crecimiento general de la compañía en el rango del 27% al 28%, con los centros de datos tendiendo específicamente hacia un crecimiento interanual del 50%. Daly calificó esto como "en gran medida un escenario base", señalando que la relación libro-facturación ha aumentado secuencialmente durante todo el año, pasando de 1,3 en el primer trimestre, a 1,5 en el segundo y a 1,6 en el tercero, lo que, según dijo, sugiere que MACOM entra al año fiscal 2027 "en una posición muy fuerte para el crecimiento". Los ingresos de centros de datos alcanzaron los $137,6 millones en el trimestre, un aumento de aproximadamente el 40% secuencial, impulsado principalmente por productos PAM4 de 200 gigas por carril, junto con un crecimiento de tres dígitos en productos coherentes ZR/ZR-light y fortaleza en las líneas tradicionales de 25 gigas y 100 gigas por carril.
El programa de láser de fosfuro de indio gana confianza
El tono de MACOM sobre su programa de láser CW de 75 milivatios cambió notablemente a uno más positivo este trimestre. Daly señaló que la compañía está "bien entrada en la segunda mitad" de una prueba de vida operativa a alta temperatura de 5.000 horas, y que "los datos parecen excepcionales", añadiendo que "estamos fortaleciendo nuestra confianza en que tenemos un producto ganador". Aunque MACOM no llegó a declarar el éxito de la calificación, la gerencia está evaluando capital y espacio de fábrica para un posible inicio de producción a finales del año calendario 2027, apuntando a un grupo de clientes estratégicos. Daly definió la oportunidad del láser en términos claros: "Si logramos llevar un láser CW a producción en 2028, ese será un momento decisivo. Será una cifra importante que realmente impulsará un crecimiento tremendo. Se puede valorar el mercado de láseres en miles de millones de dólares en ingresos". Por otra parte, los fotodetectores de 200G de la compañía ya están aumentando en volumen y convirtiéndose en un "contribuyente significativo" al crecimiento de los centros de datos, con un fotodetector de 400G actualmente en fase de muestreo con cerca de una docena de clientes. La gerencia declinó desglosar los ingresos de los fotodetectores específicamente, citando sensibilidad competitiva, pero afirmó que la contribución "crecerá significativamente en los próximos trimestres".
El mercado total direccionable se ajusta a $15.000 millones para 2027
Tras un proceso de planificación estratégica de cuatro meses presentado a la junta a mediados de julio, MACOM elevó su estimación combinada de mercado direccionable (SAM) a aproximadamente $15.000 millones para 2027, divididos aproximadamente en $6.000 millones cada uno para los segmentos industrial y defensa, y centros de datos, con los $3.000 millones restantes en telecomunicaciones. Esto representa un incremento del 20% al 30% en el marco de SAM de 2026 a 2027. Daly atribuyó la revisión al alza al aumento del gasto en defensa, nuevas arquitecturas de centros de datos como NPO y XPO, y la expansión en la capacidad de fosfuro de indio. Fue cuidadoso al señalar que los segmentos industrial y defensa y centros de datos tienen ahora mercados direccionables de tamaño similar, rechazando la sugerencia de que los centros de datos se hayan convertido en la oportunidad estructuralmente mayor de la compañía: "La oportunidad de crecimiento en ambos mercados es bastante grande... esperaríamos que, a largo plazo, esos mercados y nuestros ingresos se dupliquen. No hay duda de ello. Es solo cuestión de cuándo".
El negocio de defensa aprovecha un ciclo de gasto multianual
Los ingresos de defensa crecieron un 19% el año pasado y van camino a un crecimiento aproximado del 25% este año, parte del segmento más amplio de industrial y defensa que registró $133,4 millones en ingresos trimestrales, un 11% más secuencialmente y en un nivel récord. Daly señaló los sistemas de radar, defensa antimisiles, drones y sistemas contra drones, y la guerra electrónica como exposiciones principales, y citó la financiación incremental de los Laboratorios de Investigación de la Fuerza Aérea para la producción de nitruro de galio de onda milimétrica como validación de la estrategia. En el frente europeo, la fábrica de MACOM en Francia (MESC), adquirida al gobierno francés por aproximadamente 38 millones de euros, está cerca de completar una conversión de obleas de 3 a 6 pulgadas que, según Daly, duplicará la capacidad y reducirá los costos. Adelantó lo que podría ser "uno de los pedidos más grandes en la historia de MESC" por parte de un contratista de defensa del Reino Unido que trabaja en sistemas aerotransportados, con ingresos significativos de defensa europea esperados a partir del año fiscal 2028.
La exposición a la prohibición de transceptores en China se considera manejable
Al ser consultado sobre las posibles restricciones de EE. UU. a los fabricantes chinos de módulos ópticos, Daly dijo que el negocio de centros de datos de MACOM está impulsado por hiperescaladores y fabricantes de equipos originales (OEM) estadounidenses que controlan directamente la selección de chips, y que cualquier cambio en la cuota de mercado entre los fabricantes de transceptores probablemente solo redirigiría el negocio de MACOM a diferentes clientes en lugar de eliminarlo: "Dónde se diseñan y construyen los transceptores o los motores NPO o XPO está un poco fuera de nuestro control... pero los hiperescaladores reconocen a MACOM como un proveedor estratégico". Añadió que MACOM no tiene manufactura en China, emplea a unas 85 personas allí enfocadas en soporte de aplicaciones, y que la gran mayoría de los productos de origen chino se exportan finalmente en sistemas destinados a los EE. UU.
Los márgenes se expanden por la utilización, acercándose al objetivo del 40% de margen operativo
El margen bruto ajustado alcanzó el 59,7%, un aumento de 120 puntos básicos secuencialmente, y la gerencia proyectó un margen bruto para el cuarto trimestre del 60% al 61% con un margen operativo ajustado de alrededor del 37%. El CFO, Jack Kober, dijo que la compañía espera ganancias continuas en el margen bruto secuencial hacia el año fiscal 2027, aunque a un ritmo más moderado de 25 a 50 puntos básicos por trimestre a medida que la base de margen aumenta. Daly señaló que MACOM tiene como objetivo "superar el nivel del 40% de margen operativo" el próximo año. El ingreso operativo ajustado alcanzó un récord de $107,7 millones, un 33,9% más secuencialmente y un 69,6% interanual, con el margen operativo subiendo del 25,2% hace un año al 31,5% en el trimestre actual. Se espera que la tasa impositiva de la compañía, actualmente del 3%, aumente hacia los dígitos medios durante el año fiscal 2027 a medida que la rentabilidad crezca.
Telecomunicaciones se diversifica más allá de la narrativa de LEO
Si bien la atención de los inversionistas se ha concentrado en la exposición de MACOM a los satélites de órbita terrestre baja (LEO), la gerencia destacó un crecimiento subestimado en otras áreas de telecomunicaciones, que registró $71,3 millones en ingresos trimestrales. Los ingresos de infraestructura de cable van camino a un crecimiento del 40% este año, y el segmento metropolitano/larga distancia ha subido más del 50%, ambos citados como "puntos brillantes". Daly también destacó una oportunidad de más que duplicar los ingresos de 5G mediante la penetración en zócalos MIMO masivos utilizando la tecnología GaN 4 más nueva de la compañía, un área donde MACOM actualmente tiene una participación mínima después de que dos competidores salieran del mercado. Específicamente sobre LEO, Daly reveló un nuevo contrato para apoyar una plataforma de comunicación óptica satelital de próxima generación, calificándolo como un logro que "establece a MACOM como un socio estratégico", con un crecimiento más amplio impulsado por LEO que se espera comience a acelerarse a finales del año calendario 2026 y principios de 2027 a través de cuatro o cinco clientes principales.
MACOM también reveló que está renegociando su acuerdo de financiación bajo la Ley CHIPS, estructurado originalmente en 2024 por $345 millones en inversiones en Carolina del Norte y Massachusetts repartidas con el gobierno de EE. UU., tras adquirir equipos con descuento de la fábrica cerrada de Wolfspeed en Durham y reevaluar las necesidades de capacidad. Daly dijo que ciertos términos en el acuerdo definitivo propuesto por el gobierno siguen siendo "inaceptables" para MACOM, dejando el resultado sin resolver. La compañía terminó el trimestre con $663 millones en efectivo e inversiones a corto plazo, una posición de efectivo neto de aproximadamente $322,5 millones, y reveló una inversión estratégica de $61 millones en IQE que generó una ganancia no GAAP de $41 millones, lo cual la gerencia definió como una medida de seguridad de la cadena de suministro para su hoja de ruta de fosfuro de indio.