Microchip Technology revela que las ventas en centros de datos alcanzarán los $1.000 millones en 2026, casi duplicándose a medida que las restricciones de suministro se extienden a todas sus líneas de productos
Conferencia de resultados del primer trimestre fiscal de 2027, 6 de agosto de 2026
Microchip Technology aprovechó su conferencia de resultados del primer trimestre fiscal de 2027 para ofrecer el desglose más detallado de su exposición a los centros de datos que la compañía haya proporcionado hasta la fecha. La empresa reveló que sus ventas totales relacionadas con centros de datos van camino de alcanzar aproximadamente $1.000 millones en el año calendario 2026, un aumento del 69% frente a los $591 millones registrados en 2025. Esta revelación, sumada a un trimestre que superó las proyecciones en todos los indicadores clave, redefine a Microchip: ya no solo como un actor tradicional en los sectores industrial y automotriz, sino como un beneficiario diversificado del desarrollo de infraestructura de inteligencia artificial (IA), incluso cuando el CEO, Steve Sanghi, advirtió que las restricciones de suministro se están extendiendo mucho más allá de los pocos cuellos de botella identificados hace unos meses.
La exposición a centros de datos es más amplia de lo que los inversores pensaban
Sanghi reveló que los ingresos de Microchip en centros de datos no se limitan a su unidad de negocio Data Center Solutions, que vende switches PCIe Gen6, retimers y controladores de almacenamiento directamente a los hiperescaladores. Además de los $302,7 millones generados por esa unidad en 2025, Microchip identificó otros $288 millones en ventas vinculadas a centros de datos integradas en sus negocios de catálogo, gestión de energía, señal mixta, microcontroladores, seguridad, FPGAs, temporización y productos de memoria. Estos productos no se venden directamente a hiperescaladores, sino a fabricantes de fuentes de alimentación, fabricantes de módulos y ensambladores de tarjetas como LITEON y Delta. En conjunto, esto sitúa la exposición total a centros de datos en 2025 en $591 millones, o el 14% de las ventas netas. Para 2026, Sanghi señaló que se espera que la unidad Data Center Solutions alcance los $500 millones, mientras que el negocio de catálogo crecerá hasta igualar esa cifra, elevando el total a cerca de $1.000 millones. "Nuestra exposición a centros de datos es probablemente la más amplia de cualquier otra compañía", afirmó Sanghi, añadiendo que esta amplitud hace "difícil evaluar cuál es el TAM total en cada uno de esos mercados" y reclamar de forma definitiva ganancias de cuota, aunque matizó: "Me gustaría pensar que estamos ganando cuota". En términos interanuales, las ventas en centros de datos crecieron un 77,2% en el trimestre de marzo y un 97,8% en el de junio. Las victorias en diseño (design wins) en el negocio principal de switches y retimers aumentaron de seis el trimestre pasado a 14 en la actualidad —12 en el switch Gen6 y dos en el retimer Gen6—, abarcando tanto a clientes de hiperescala como empresariales.
Las restricciones de suministro se extienden, no son aisladas
Quizás la revelación operativa más trascendental fue la descripción de Sanghi sobre cómo ha evolucionado la escasez de capacidad. "Estos desafíos anteriormente estaban aislados en áreas específicas, pero ahora se han extendido ampliamente a muchos de nuestros productos que provienen de fundición", explicó, citando la escasez de sustratos, la capacidad de subcontratación y las limitaciones de fundición en múltiples nodos. Los tiempos de entrega, que se habían mantenido entre cuatro y ocho semanas para productos estándar, se están alargando a medida que se agotan los inventarios de productos terminados y chips (die). Los clientes solicitan cada vez más envíos urgentes dentro del plazo estándar, y Sanghi reconoció que muchas de esas solicitudes "no están siendo atendidas en el trimestre". Es importante destacar que rechazó la idea de que esto limite el crecimiento: Microchip no tiene restricciones de capacidad en sus propias fábricas, donde la utilización sigue por debajo del 100% y hay $450 millones en equipos ya adquiridos que permanecen sin instalar. El cuello de botella se encuentra en el ensamblaje y prueba subcontratados (OSAT), particularmente en el empaquetado avanzado, donde la "IA está desplazando" la capacidad disponible en los subcontratistas. "No se debe interpretar, bajo ninguna circunstancia, que una restricción de palabras signifique que los ingresos están limitados; en absoluto", aclaró Sanghi, señalando que la asignación de socios de fundición y OSAT está aumentando trimestre a trimestre, aunque todavía por debajo de lo que Microchip podría absorber teóricamente.
El margen bruto supera el modelo a largo plazo, pero la empresa advierte contra la extrapolación
Microchip proyectó para el trimestre de septiembre un margen bruto no GAAP de entre el 66% y el 67%, por encima de su objetivo a largo plazo del 65%. Este resultado superó las expectativas y provocó preguntas recurrentes de analistas, incluyendo a Timothy Arcuri de UBS y Vivek Arya de Bank of America, sobre su sostenibilidad. El CFO, Eric Bjornholt, y Sanghi fueron explícitos al señalar que una parte significativa de este resultado no es repetible: un trimestre inusualmente lucrativo de licencias con margen del 100% y un ajuste favorable único en las reservas de precios de inventario de distribución vinculado al reciente aumento de precios. "Esos dos factores serán negativos para el siguiente trimestre", dijo Sanghi, aunque añadió que un trimestre completo con los nuevos incrementos de precios, efectivos desde mediados de agosto hasta principios de septiembre, debería compensar aproximadamente el impacto. La gerencia fue directa al advertir a los inversores que no deben modelar mayores alzas. "No deben esperar que el porcentaje de margen bruto no GAAP continúe subiendo por encima de este nivel", dijo Sanghi, mientras que Bjornholt describió el 66,5% como "un margen muy saludable" que la compañía espera mantener al menos durante los próximos trimestres, ayudado por la disminución de los cargos por subutilización a medida que las fábricas aumentan su producción, pero con la salvedad de que el aumento de los costos de insumos de las fundiciones y OSAT sigue siendo un contrapeso parcial. Sanghi calificó el aumento de precios como un ajuste único vinculado a costos ya absorbidos durante los últimos seis meses, en lugar del inicio de una cadencia rutinaria, afirmando que un nuevo incremento requeriría "otro evento, un aumento importante de precios por parte de las fundiciones y OSAT hacia nosotros".
El crecimiento en aeroespacial y defensa aún está en sus inicios
Las ventas en aeroespacial y defensa crecieron un 45,6% interanual y un 20% secuencialmente en el trimestre de junio, y Sanghi indicó que la mayor parte del desarrollo previsto aún no ha llegado a la cartera de pedidos. Comentó que funcionarios del Departamento de Guerra y contratistas principales están discutiendo aumentos de producción de "4x a 8x" en municiones y sistemas relacionados, pero que los contratistas principales todavía están dimensionando sus propias necesidades de cadena de suministro antes de realizar los pedidos. "Están tratando de determinar sus propias necesidades respecto a todo lo que se requiere... luego dan las órdenes y nosotros comenzamos a construir", dijo Sanghi. "Así que nuestros pedidos son fuertes, pero es solo una fracción de lo que realmente se necesita ahí fuera". Advirtió a los analistas contra la extrapolación de la tasa de crecimiento actual, señalando que la base de comparación está inusualmente deprimida tras la recesión de 2025, cuando los ingresos totales de la compañía tocaron fondo en $970 millones frente al punto medio de la proyección de $1.603 millones para el trimestre actual.
La asignación de capital sigue siendo conservadora a pesar de la mejora del balance
La deuda neta cayó a $5.200 millones al cierre del trimestre, con un apalancamiento neto mejorando a 2,85 veces el EBITDA desde niveles anteriores más altos, y Bjornholt espera que esa ratio caiga por debajo de 2,5 veces en el trimestre de septiembre. A pesar del progreso, Sanghi descartó recompras de acciones y aumentos de dividendos en el futuro previsible. "Creemos que el nivel de deuda sigue siendo demasiado alto, y continuaremos utilizando todo el efectivo disponible más allá del dividendo actual para reducir la deuda", afirmó, declinando especificar qué umbral de apalancamiento cambiaría esa postura. Sobre fusiones y adquisiciones (M&A), Sanghi reiteró que la compañía no está buscando grandes adquisiciones, aunque recientemente acordó comprar Hailo, un desarrollador de chips de IA en el borde (edge AI) con sede en Israel, en una operación que se espera cerrar en septiembre. Describió el valor estratégico como desproporcionado en relación con el precio de compra, afirmando que la tecnología "avanza nuestras hojas de ruta en unos cinco años" en IA en el borde y que a Microchip le habría tomado de cuatro a cinco años desarrollarla internamente.
El canal de distribución tocó fondo, pero el reabastecimiento aún no comienza
El inventario de los distribuidores cayó a 25 días, descrito como el extremo inferior del rango histórico, mientras que las ventas finales (sell-through) crecieron un 17% de forma secuencial. Sanghi mencionó que se reunió personalmente con los principales distribuidores en las últimas tres semanas y los encontró reacios a realizar pedidos de reabastecimiento porque sus propios clientes finales aún no se están comprometiendo con pedidos a largo plazo, a pesar de las ampliamente reportadas extensiones en los tiempos de entrega. "Los clientes no se mueven hasta que tienen problemas", dijo. "Tienen que detener algunas líneas y entonces entran en pánico". Esa dinámica sugiere que el reabastecimiento del canal, y el impulso asociado a los ingresos, aún no ha comenzado de manera significativa, posicionándolo como un posible catalizador futuro en lugar de un factor ya integrado en los resultados actuales.