Monolithic Power Systems: Trimestre récord impulsado por el auge de datos empresariales; la compañía eleva su objetivo de capacidad por encima de los $6.000 millones tras superar el 30% de cuota en CPU
Resultados del segundo trimestre de 2026, 30 de julio de 2026
Monolithic Power Systems registró unos ingresos trimestrales récord de $981 millones en el segundo trimestre, un incremento del 22% secuencial y del 48% interanual, impulsado por el crecimiento en todos sus mercados finales y un repunte del 45% secuencial en el sector de datos empresariales. Estos resultados llevaron a la compañía a elevar sus expectativas de crecimiento anual para dicho segmento y a ampliar su objetivo de capacidad más allá de la marca de los $6.000 millones establecida anteriormente, según informó el CFO, Tony Balow. El consejo de administración también autorizó una recompra de acciones adicional por $500 millones, lo que eleva la autorización total a $1.000 millones.
La cuota en CPU supera el umbral de fracaso establecido por la dirección
El dato más concreto de la conferencia provino del fundador y CEO, Michael Hsing, respecto a la cuota de mercado en energía para servidores CPU. Al ser consultado por Chris Caso, de Wolfe Research, sobre la posición de la compañía en energía para CPU ante la demanda impulsada por la IA agentica, Hsing hizo referencia a un parámetro que él mismo había fijado en una convocatoria anterior. "Mencioné en la presentación de resultados que si era inferior al 30%, lo consideraría un fracaso", declaró. "Creo que ahora podemos decir con tranquilidad que hemos superado ese nivel. Esa es la buena posición en la que nos encontramos actualmente y continuaremos así". Se trata de una revelación de cuota inusualmente específica por parte de un equipo directivo que, por lo demás, evita cuantificar su posición por socket o cliente, lo que sugiere que la energía para CPU ha pasado de ser una oportunidad emergente a una línea de ingresos establecida y escalada dentro de los datos empresariales.
Balow añadió que la demanda de CPU impulsada por la IA agentica podría convertirse en un "vector de crecimiento adicional", aunque reconoció que la compañía no puede separar con precisión las ventas asociadas a CPU de las ventas más amplias relacionadas con la IA, lo que limita la exactitud de cualquier proyección futura.
Guía de datos empresariales elevada drásticamente, con un ratio book-to-bill superior a 1
La magnitud del alza en datos empresariales fue la cifra más destacada del trimestre: Joshua Buchalter, de TD Cowen, señaló que el segmento añadió casi $120 millones de forma secuencial, y la dirección respondió elevando su suelo de crecimiento anual para ese mercado final del 85% al 130%, una revisión al alza sustancial que indica que la confianza se extiende mucho más allá de un solo trimestre. Balow señaló los bajos niveles de inventario en el canal como prueba de que el crecimiento refleja una demanda subyacente y no una reposición de existencias, mientras que Hsing enfatizó que la base de clientes no está concentrada: "No tenemos clientes concentrados... trabajamos tanto con grandes como con pequeños". Balow reveló que el ratio book-to-bill se mantuvo "muy por encima de 1" por segundo ciclo consecutivo, otorgando a la compañía más de un trimestre de visibilidad, aunque fue cauteloso al moderar las expectativas para 2027, calificando como prematura cualquier cifra específica.
El nuevo controlador de memoria DDR5 señala una expansión tecnológica
MPS reveló que ha recibido los primeros pedidos de componentes de interfaz de memoria DDR5 de alta velocidad, una capacidad técnica genuinamente nueva para la compañía. Hsing describió el trabajo subyacente como fundamental: "Se trata de alta velocidad, velocidades muy altas, del orden de los gigahercios, y se posiciona prácticamente como circuitería analógica. Podemos expandir la tecnología a otras comunicaciones... estos son conocimientos verdaderamente fundamentales". La dirección fue explícita al señalar que esto se encuentra en una etapa temprana y no es aún un motor de ingresos digno de modelar, pero el comentario sobre la migración de la tecnología subyacente a otras aplicaciones de comunicación más allá de la memoria representa una expansión notable de la base tecnológica direccionable de la compañía. La frase de cierre de Hsing —"en nuestra historia, cuando mencionamos algo, termina convirtiéndose en ingresos"— se interpreta como una señal deliberada para que los analistas no lo descarten.
Arquitectura de centros de datos de 800 voltios y un cambio de postura sobre el GaN
MPS comenzó a realizar muestreos de productos de corriente alterna a corriente continua (AC-to-DC) de alto voltaje para arquitecturas de centros de datos de 800 voltios, yendo más allá de sus soluciones actuales de energía para núcleos de servidores e IA. Más llamativo fue el reconocimiento de Hsing sobre su cambio de postura respecto al nitruro de galio (GaN), una tecnología que había desestimado públicamente en el pasado. "En el pasado, dije abiertamente que no creía en el GaN... ahora creo que es una prueba de que estaba equivocado, pero ha llegado a un punto en el que no podemos ignorar el GaN", afirmó, confirmando que la compañía desarrolló su propia tecnología GaN el año pasado y que ya cuenta con un dispositivo funcional. Sin embargo, para el impulso de los 800 voltios, MPS confía plenamente en sus propios dispositivos de carburo de silicio en lugar del GaN. El calendario de ingresos sigue dependiendo totalmente de cuándo la industria realice la transición de las arquitecturas de centros de datos a los 800 voltios, algo que, según Hsing, la compañía no puede predecir con mayor precisión que el propio mercado: "Sabemos tanto como ustedes".
Automatización de edificios: un TAM sorprendentemente grande, limitado por el software
En respuesta a una pregunta de William Stein, de Truist, sobre robótica y automatización de edificios, Hsing ofreció una revelación inusualmente franca sobre el tamaño de la oportunidad y las limitaciones actuales de la compañía. Señaló que un edificio de un millón de pies cuadrados está instalando actualmente controles de edificios de MPS, pero indicó que, si bien el hardware está esencialmente completo, el software sigue siendo el factor limitante: "Todavía estamos retrasados en el software. El hardware está terminado con algunas revisiones menores, pero el software es la facilidad de uso y cómo lo implementamos. Para finales de este año, deberíamos ser capaces de completar todo". Valoró la oportunidad entre $40.000 y $50.000 millones, una cifra que, según dijo, le sorprendió personalmente, y añadió que varios clientes potenciales están esperando a que MPS complete el software antes de realizar la instalación. Sobre la robótica, el comentario fue más vago y escéptico; Hsing señaló una actividad sustancial por parte de nuevos competidores chinos, pero describió el caso de uso de robótica de MPS como interno —principalmente pruebas y automatización de fiabilidad en sus propias fábricas— en lugar de una base confirmada de clientes externos de robótica humanoide en la actualidad.
Posicionamiento competitivo en módulos ópticos y de potencia
Sobre la competencia en transceptores ópticos, Quinn Bolton, de Needham, presionó para saber si MPS compite principalmente contra fabricantes de PMIC o proveedores de DC-to-DC discretos como Texas Instruments y Analog Devices. La respuesta de Hsing se centró en la densidad más que en un mapa competitivo directo: "Puedo decir con total seriedad que somos la compañía con la mayor densidad de potencia del mundo actualmente. Y no sé sobre el segmento del mercado óptico. Mientras proporcionemos la mejor densidad de potencia, ganaremos todos estos sockets, incluidos los módulos ópticos". Balow añadió que aún hay ganancias de cuota disponibles en algunos clientes y que la combinación del crecimiento del TAM y las ganancias de cuota deja "una oportunidad de crecimiento muy sustancial" en comunicaciones, aunque la compañía sigue declinando cuantificar cifras exactas de cuota.
La expansión de la capacidad se desplaza de las obleas a los sistemas
La dirección ofreció detalles incrementales sobre la expansión de la capacidad más allá de los $6.000 millones, aclarando que la restricción más difícil ahora no es la capacidad de obleas front-end, sino el ensamblaje de módulos back-end, que Hsing describió como más complejo que el ensamblaje de electrónica de consumo: "Es un efecto 3D. Es más complicado que ensamblar un teléfono". La división geográfica entre la capacidad en China y fuera de China sigue siendo fluida y está impulsada por la demanda en lugar de ser fija, según Hsing, quien afirmó que el equilibrio "aún no se ha estabilizado". Se está añadiendo nueva capacidad principalmente en nodos de proceso existentes en lugar de en los más nuevos, y Hsing caracterizó el escalado de capacidad actual como algo que requiere nuevos enfoques operativos distintos al manual de juego centrado en obleas que la compañía ha desarrollado desde 2017, aunque no llegó a calificarlo como el periodo de expansión más difícil en la historia de la empresa, citando las diferentes restricciones a lo largo de ciclos pasados.
Segmentos a vigilar: el consumo y los portátiles siguen débiles
No todas las partes del negocio están participando en el ciclo alcista. Hsing señaló directamente que el sector de consumo está rezagado "debido a todos los esfuerzos en los que nos hemos centrado", mientras que Balow señaló por separado una continua cautela sobre la demanda de almacenamiento y computación relacionada con portátiles de cara a la segunda mitad del año. La automoción sigue en camino para un repunte en la segunda mitad, con un crecimiento anual esperado en la mitad de la adolescencia (15%), ayudado por más de 1.500 nuevos sockets de diseño ganados en lo que va de año, los cuales, según la dirección, están ampliamente distribuidos en arquitectura zonal, sistemas de 48 voltios, baterías y aplicaciones LiDAR, en lugar de concentrarse únicamente en ADAS. Una nueva línea de productos RCD sigue en fase de muestreo y, según Balow, "no moverá la aguja en 2026".
Márgenes y disciplina de precios
Sobre los precios, Hsing rechazó firmemente cualquier sugerencia de que el alza en datos empresariales refleje aumentos de precios oportunistas vinculados a la escasez de suministro: "MPS nunca especula con los precios cuando la cadena de suministro es ajustada... cuando la cadena de suministro es ajustada, subimos los precios; ¿qué tal cuando hay exceso de oferta, reducimos los precios? No lo hacemos. Operamos de manera consistente y nuestros clientes lo aprecian". Balow dijo que los limitados aumentos de precios realizados han estado vinculados a la inflación específica de los costos de insumos, a las solicitudes de agilización de clientes o a peticiones de cadenas de suministro fuera de China, en lugar de alzas generales en los precios de lista. El CFO, Robert Dean, señaló que la guía de margen bruto se ajustó ligeramente al alza debido a los sólidos niveles de pedidos, aunque Hsing reconoció que la compañía se mantiene en el extremo inferior de su modelo a largo plazo y reiteró su preferencia por el crecimiento sobre la optimización de márgenes: "Nadie quiere que tengamos un margen bruto alto con falta de crecimiento".
La exposición relacionada con los centros de datos en los sectores de datos empresariales, comunicaciones y partes de almacenamiento y computación se acerca ahora a aproximadamente la mitad de los ingresos totales, una concentración que Balow no disputó cuando fue planteada por Ben Naji, de William Blair, incluso cuando Hsing mantuvo que la postura estratégica de MPS sigue siendo deliberadamente agnóstica respecto al mercado: "Nunca nos enfocamos en ningún segmento de mercado... realmente no somos buscadores de oro tratando de encontrar una montaña vacía".