Motorola Solutions eleva sus previsiones nuevamente: el impulso de Silvus en antidrones y el ciclo de renovación de la serie D impulsan una cartera de pedidos récord
Conferencia de resultados del segundo trimestre de 2026, 5 de agosto de 2026
Motorola Solutions registró lo que el presidente y CEO, Greg Brown, calificó como un "trimestre excepcional", con un incremento del 13% en los ingresos y un crecimiento de doble dígito en ambos segmentos y en sus tres plataformas tecnológicas. La compañía superó las expectativas de ingresos del consenso por $130 millones y aprovechó este impulso para elevar sus previsiones para todo el año por segundo trimestre consecutivo. Ahora proyecta ingresos de aproximadamente $12.975 millones, frente a los $12.800 millones anteriores, y una utilidad por acción (EPS) no-GAAP de entre $17,62 y $17,72, por encima del rango previo de $16,87 a $16,99. Este aumento se debió casi en su totalidad a las redes de misión crítica, con $100 millones provenientes de la adquisición de Silvus y cerca de $75 millones por una demanda de radio móvil terrestre (LMR, por sus siglas en inglés) mayor a la esperada.
Las restricciones de capacidad de Silvus son la verdadera noticia
El tema destacado del trimestre fue Silvus, el negocio de comunicaciones tácticas MANET que Motorola adquirió para aplicaciones de defensa y sistemas no tripulados, el cual apunta ahora a ingresos anuales de $850 millones, superando la estimación previa que rondaba los $750 millones. Silvus registró $210 millones en ingresos en el primer trimestre y $230 millones en el segundo. El CFO, Jason Winkler, señaló que el crecimiento está limitado actualmente por la capacidad y no por la demanda. La empresa añadió un segundo piso a sus instalaciones en Los Ángeles y está construyendo una nueva planta de fabricación en Salt Lake City, aunque el COO, Jack Molloy, fue claro al indicar que los beneficios de dicha planta no se verán hasta 2027. "La guía incrementada para Silvus este año toma en cuenta nuestra capacidad actual, y nos ajustaremos a ella", dijo Molloy, sugiriendo que el aumento actual no es el techo de lo que la demanda podría sostener si el suministro logra ponerse al día.
Brown atribuyó la fortaleza a un ciclo global de modernización de la defensa, citando a los países de la OTAN, el gasto en defensa de la UE, específicamente Alemania, Ucrania, y la creciente demanda en Estados Unidos y el Indo-Pacífico. También reveló que Silvus recibió recientemente una "puntuación excepcional" en las pruebas anti-interferencia del Departamento de Guerra de EE. UU., lo cual la empresa utiliza como un diferenciador competitivo. La gerencia fue explícita al señalar que el rendimiento superior se debe a la ganancia de cuota de mercado y no a una expansión del mercado total direccionable (TAM), que se mantiene en aproximadamente $3.000 millones y se espera que se duplique en un plazo de cuatro a cinco años, sin cambios respecto a declaraciones anteriores. Motorola ha duplicado la fuerza de ventas de Silvus desde la adquisición.
La adquisición de D-Fend añade un segundo pilar en antidrones
Motorola firmó un acuerdo definitivo durante el trimestre para adquirir D-Fend Solutions por $1.500 millones, operación que se espera cerrar en la segunda mitad de 2026 sujeta a la aprobación regulatoria. D-Fend se especializa en la mitigación de drones mediante la toma de control cibernética no cinética, en lugar de solo la detección, una distinción que Brown enfatizó repetidamente. "Detectarlos es una cosa, mucha gente puede hacerlo", dijo Brown. "D-Fend puede detectar, rastrear e identificar, pero ¿cómo se mitiga en un contexto de seguridad pública o de infraestructura crítica sin daños colaterales? No se pueden usar bombas ni balas. Ellos lo hacen mediante una toma de control cibernética quirúrgica". La empresa reveló que D-Fend generó una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de ingresos del 50% en los últimos tres años y se espera que contribuya con aproximadamente $185 millones en ingresos.
Molloy señaló como validación un contrato reciente de $1.500 millones con el Departamento de Seguridad Nacional para sistemas de aeronaves no tripuladas, destacando que, si bien se seleccionaron múltiples proveedores para los sistemas de detección, D-Fend fue el único elegido por su capacidad de mitigación cibernética. Brown también hizo referencia al papel de D-Fend en la Copa Mundial de la FIFA, donde la empresa asegura que se detectaron más de 700 drones en las sedes del evento, con D-Fend proporcionando la mitigación. La gerencia presentó la combinación Silvus-D-Fend como una apuesta deliberada de dos frentes en sistemas no tripulados para defensa y respuesta antidrones en seguridad pública, financiada en parte por aproximadamente $1.000 millones en deuda incremental, manteniendo el apalancamiento neto cerca de 2x EBITDA, en línea con los niveles de finales de 2025.
La renovación de infraestructura de la serie D es un impulso plurianual, no un evento único
La gerencia rechazó la idea de que la actual fortaleza de la radio móvil terrestre, con una proyección de crecimiento del 10% para la segunda mitad del año, sea simplemente una repetición del ciclo de recuperación de la cadena de suministro de la era de la pandemia. En cambio, señalaron a la serie D, la primera actualización de infraestructura de la compañía en doce años, como un motor estructural. Winkler señaló que la infraestructura representa poco menos de una cuarta parte del negocio de LMR, y que los clientes que adoptan la serie D firman simultáneamente contratos de software y servicios de cinco a diez años. Molloy afirmó que Motorola tiene más de 40 redes estatales en EE. UU. y 10 redes provinciales en Canadá aún por convertir, calificando el ciclo de actualización como "algo que continuará renovando redes, francamente, hasta la década de 2030" y confirmando que debería seguir siendo un contribuyente positivo hasta 2027, no solo un evento del cuarto trimestre vinculado a la disponibilidad de productos UHF.
Expansión de márgenes pese al aumento de costos de memoria
El margen operativo se expandió 140 puntos básicos excluyendo un beneficio de $60 millones por reembolsos arancelarios de la IEEPA, y la compañía ahora espera una expansión del margen operativo anual de aproximadamente 170 puntos básicos, frente a los 100 puntos básicos previstos anteriormente. Esto ocurre a pesar de la presión en los costos de memoria, que se han triplicado año tras año, con un gasto directo en memoria proyectado ahora en $150 millones para 2026 frente a los $50 millones de 2025. Winkler explicó que la empresa está compensando esto mediante una mezcla favorable, a medida que los clientes adoptan soluciones más ricas en funciones y de mayor margen, y a través de aumentos de precios selectivos en productos con alto contenido de memoria, particularmente servidores de video. Señaló que el contenido de memoria de LMR es relativamente pequeño y puede depender de una RAM más simple que es más fácil de sustituir, lo que le da a Motorola "más oportunidades" para asegurar la continuidad del suministro. Se espera que los márgenes brutos se mantengan prácticamente planos año tras año, con la mejora en las perspectivas arancelarias compensando los mayores costos de memoria.
Video y Centros de Comando ganan terreno frente a la competencia
El negocio de video creció un 12% en el trimestre, superando las expectativas, con una guía anual elevada al 11% desde el rango previo del 10% al 11%. Dos de las mayores victorias del trimestre, un pedido de $25 millones con la Patrulla de Carreteras de Florida y uno de $24 millones con el Departamento de Policía de Kansas City, fueron desplazamientos de proveedores incumbentes en lugar de expansiones de relaciones existentes con Motorola. Molloy dijo que la compañía tiene ahora 150 clientes operando en su plataforma de video SPX y ha superado los 20.000 usuarios de cámaras corporales solo con la Policía Militar de Sao Paulo, además de logros en Marruecos y un departamento de policía nacional nórdico. El CTO, Mahesh Saptharishi, reveló que el 100% de las implementaciones de gestión de llamadas de emergencia VESTA de la compañía en el trimestre fueron en el nivel "assist" habilitado por IA, lo cual, dijo, está "aumentando significativamente nuestros precios de venta promedio (ASP) en todos los ámbitos". El Centro de Comando mantiene su proyección de crecimiento anual del 15%.
Perspectiva de la cartera de pedidos frente a la demanda subyacente
La cartera de pedidos final alcanzó un récord de $15.600 millones, un 11% más que el año anterior, pero disminuyó $71 millones de forma secuencial, y la cartera del segmento de productos cayó $99 millones debido a una fuerte conversión de envíos. Los analistas presionaron a la gerencia sobre si la disminución secuencial era una señal de advertencia, dado que las proyecciones implican una aceleración en los ingresos por productos en la segunda mitad del año. Tanto Brown como Winkler argumentaron que la cifra secuencial no es el indicador correcto, afirmando que la historia de crecimiento trata ahora sobre la velocidad de conversión más que sobre la acumulación de pedidos, y que se espera que el crecimiento de pedidos de doble dígito continúe en la segunda mitad. Brown dijo que espera que la cartera de pedidos de productos termine el año en niveles superiores a los de 2025 a pesar de la caída trimestral.