Newmont revela reestructuración de la empresa conjunta en Nevada con Barrick mientras el flujo de caja libre alcanza la cifra récord de $5.300 millones
Mining Forum Americas 2026, presentación con fecha del 29 de septiembre de 2026
Newmont Corporation aprovechó su participación en el Mining Forum Americas para detallar un acuerdo de empresa conjunta recientemente modernizado con Barrick que rige a Nevada Gold Mines, junto con nueva información sobre el potencial de exploración y la mecánica de un programa de retorno de capital que ya ha retirado aproximadamente el 9% de las acciones de la compañía este año. La CEO Natascha Viljoen, quien asumió formalmente el cargo principal a inicios de 2026, estuvo acompañada por el recién nombrado director de tecnología (CTO), David Thornton, para explicar a los inversionistas la situación actual del mayor productor de oro del mundo tras una reorganización de su portafolio que abarcó varios años.
El dato financiero más destacado fue la cifra récord de $5.300 millones en flujo de caja libre generado en el primer semestre de 2026, un monto que Viljoen atribuyó a la combinación de precios sólidos del oro, consistencia operativa y una base de costos que ha sido "restablecida fundamentalmente". De esa generación de efectivo, ya se han devuelto $4.600 millones a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones, según se informó en la conferencia de resultados del segundo trimestre.
La empresa conjunta en Nevada recibe un reinicio estructural
La nueva revelación más importante se centró en Nevada Gold Mines, la empresa conjunta con Barrick que representa uno de los activos individuales más grandes de Newmont. Viljoen describió un acuerdo modernizado que, en sus palabras, permite "por primera vez en la historia de este distrito, una optimización sin restricciones de un portafolio integrado de activos". Thornton, quien dirigió las operaciones de Newmont en Nevada al inicio de su carrera, recalcó que la reestructuración busca permitir que los dos socios persigan conjuntamente opciones de desarrollo a corto, mediano y largo plazo en todo el distrito, sin las limitaciones que antes restringían la planificación coordinada. Los detalles sobre los términos económicos específicos del acuerdo modernizado no se divulgaron en el evento, pero el contexto sugiere que los inversionistas deben esperar actualizaciones más concretas sobre la asignación de capital y la planificación de minas en Nevada durante los próximos trimestres.
Las matemáticas del retorno de capital se vuelven más explícitas
Newmont ofreció detalles inusualmente específicos sobre cómo su marco de asignación de capital se traduce en el crecimiento de dividendos por acción. Las recompras completadas hasta la fecha han reducido el recuento de acciones en más de 100 millones de títulos, o aproximadamente un 9%, desde que se introdujo el marco mejorado en febrero. Viljoen señaló que, con base en las recompras realizadas hasta ahora, la fórmula que sustenta el marco respaldaría un dividendo trimestral de $0,27 por acción en la próxima revisión anual, un incremento del 8% frente a la tasa actual. La compañía cuenta con una autorización adicional de recompra por $6.000 millones aprobada por su directorio a principios de año, y Viljoen indicó que el directorio ha seguido aprobando extensiones a medida que avanzan las recompras, aunque el ritmo futuro sigue condicionado a un "proceso de compensación disciplinado" que sopesa las recompras frente a la reinversión en capital de desarrollo.
El pipeline de exploración apunta a un potencial en minas maduras
Thornton expuso tres objetivos de exploración en minas maduras (brownfield) que destacaron por su escala potencial. En Brucejack, en la Columbia Británica, un área recientemente identificada llamada zona Dozer, ubicada a unos 700 metros de la infraestructura existente, se visualiza internamente como potencialmente comparable al Valle de los Reyes, el yacimiento que originalmente respaldó a la mina Brucejack. En Merian, en Surinam, la perforación en curso a escala de distrito apunta hacia un potencial de producción que podría duplicar aproximadamente la producción actual. Y en Ahafo South, en Ghana, el yacimiento Subika sigue abierto en profundidad junto con el desarrollo subterráneo de Apensu. Newmont destina aproximadamente $240 millones a la exploración este año, y el 80% se dirige a proyectos en minas maduras, lo que subraya la preferencia de la gerencia por extender la vida útil de las minas en operaciones existentes en lugar de asumir el riesgo de proyectos nuevos (greenfield).
El 2026 se perfila como el valle de la producción
La gerencia reiteró que 2026 representa un punto bajo en el perfil de producción, con una reactivación del crecimiento a medida que un grupo de proyectos llegue a su finalización. Thornton señaló la reducción gradual del desbroce previo (*pre-strip*) en Boddington, la expansión TE2 que avanza hacia la puesta en marcha y preparación operativa antes de un incremento de volumen (*ramp-up*) en 2027, dos adiciones de hundimiento (*cave*) en progreso en Cadia, la expansión de Cerro Negro (CNE1) que abre la próxima zona minera en Argentina, y el proyecto Nearshore Barrier en Lihir. En conjunto, estos elementos se presentan como las pruebas a corto plazo de una historia de aceleración de la producción que el mercado ha estado esperando que se materialice.
La disciplina de costos como palanca de margen
Viljoen habló con franqueza sobre una deficiencia histórica y reconoció que "parte de la mayor frustración de nuestros accionistas a lo largo de los años ha sido que no hemos visto la capacidad de los accionistas para capturar margen" durante los periodos de alza en los precios del oro. Afirmó que el restablecimiento de costos llevado a cabo el año pasado, combinado con las ganancias continuas de productividad, le ha permitido a Newmont compensar las presiones inflacionarias vinculadas a regalías más altas, costos de participación de los trabajadores asociados con los elevados precios del oro y la volatilidad en los costos de energía. Describió un cambio cultural hacia la conciencia de costos que se extiende a los operadores de primera línea y al personal de mantenimiento a nivel de sitio, aunque calificó esto como "una tarea en curso" en lugar de una iniciativa terminada, un reconocimiento tácito de que el riesgo de ejecución persiste a pesar de que el marco ya está implementado.